ASOBANCARIA - 172.-SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO EVOLUCION RECIENTE Y MARCO INSTITUCIONAL

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EVOLUCION RECIENTE Y

MARCO INSTITUCIONAL

Preeidente César González Muñoz Vicepreeidenta Técnica—Económica Astrid Martínez Ortiz Director Departamento Económico Germán Camacho A. Economietae reeponeabiee deltexto Hernán Piñeros G. Felipe González R. Coordinación Publicaciones Maria Ciara Osorio Fi.

Coordinación Artea Gráfica: José Lucas Gutiérrez

Carátula Carlos González Bravo Diseño, Diagramación e impresión Asociación Bancaria y de Entidades Financieras de Colombia INTRODUCCION l propósito de las siguientes notas es dar una visión histórica de laforma como han venido evolucionando los principales establecimientos de crédito del sistema financierodesde 1985 hasta 1992, teniendo en cuenta el contexto macroeconómico en que se han desarrollado. En una primera sección se hará una breve descripción de la estructuradel sistema financiero, haciendo énfasis en las funciones primordiales que cada entidad desempeña, de los entes que las regulan y controlan, y que tienen implicaciones directas en el ejercicio de las mismas. Además de los establecimientos de crédito, existen otras entidades financieras como los organismos cooperativos de grado superior y las sociedades de capitalización, y otras sociedades de servicios financieros que han tomado importancia dentro del sector tinanciero como las sociedades ñduciarias, las de factoring, las administradoras

de fondos de cesantías y pensiones, los almacenes generales de depósito y las sociedades de arrendamiento ñnanciero o leasing. El análisis del sistema tinanciero se centrará en tres de los cuatro establecimientos de crédito que funcionan actualmente bajo el control y vigilancia de la Superintendencia Bancaria, por cuanto las series estadísticas de los estados financieros no se encuentran disponibles durante todo el período para las compañías de tinanciamiento comercial; por consiguiente, se estudiará el comportamiento de los bancos, de las corporaciones ñnancieras privadas y de las corporaciones de ahorro y vivienda, advirtiendo que estas entidades conforman la mayor parte de los establecimientos de crédito; en lo sucesivo recibirán también el nombre de sistema o sector ñnanciero. Después de la crisis que vivió el sistema linanciero en el primer quinquenio-de los ochentas como consecuencia, entre otras cosas, del deterioro de la actividad económica, se destacan tres períodos: el primero, que va desde 1985 hasta 1987, se caracteriza por un proceso de recuperación apoyado en medidas gubemamentales que permitieron reducir el voluminoso monto de activos improductivos alcanzado en 1985 ,y así mismo, la formación de utilidades, después de que en años anteriores los ejercicios de algunas entidades ñnancieras habían arrojado grandes pérdidas; en el segundo período (1988-1989) se consolida la recuperación y se fortalece el sistema tinanciero, la política financiera busca inducir una mayor capitalización y un mejor control y ponderación del riesgo implícito en la intermediación de recursos; y el tercer período que comprende el

lapso desde 1990 hasta 1992, es un proceso de transición del sistema linanciero, dentro de un ambiente general de reformas en todos los sectores económicos, desde un sistema protegido y muy regulado & uno abiertoala inversión extranjera y cada vez menos sometido a la injerencia estatal. Dicha transición comienza con una política de disminución en los niveles de encaje, de eliminación de las inversiones sustitutivas y de reducción de las inversiones forzosas; continúa con una mayor liexibilización en el ejercicio de la labor de intermediación, por cuanto se eliminan las barreras ala entrada y salida de los intermediarios, se suprimen las restricciones ala inversión extranjera en el sector financiero y en otros sectores; se permiten las fusiones, escisiones, absorciones y transformaciones; se establece el sistema de filiales y se expide otra serie de medidas encaminadas hacia una mayor competencia en el mercado financiero y, por ende, hacia una mayor eficiencia (Ley 45 de 1990)…

CARACTERISTICAS

Y ORGANIZACION

DEL SISTEJIIA

FINANCIERO COLOMBIANO continuación se presentan las principales características y el campo de acción de las diferentes entidades financieras de acuerdo con lo establecido en la Ley 45 de 1990, en los Decretos que la reglamentan, en el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero que se crea araízdela misma, y que se adiciona y moditica con la Ley 35 de enero de 1993. El Establecimientos de crédito Se consideran establecimientos de crédito aquellas instituciones financieras cuyo objeto principal es el de captar en moneda legal ahorros del público en depósitos, a la vista"o a término, para colocarlos a través de operaciones activas

de crédito. El Estatuto Orgánico deñne diferentes tipos de establecimientos de crédito de la siguiente forma: establecimientos bancarios, corporaciones financieras, cor— poraciones de ahorro y vivienda y compañías de financiamiento comercial. Página 11 a) Establecimientos bancarios: son aquellos cuya función principal es la de captar ahorro del público a través de cuentas corrientes, así como otros depósitos a la vista o a término, para colocarlos en operaciones activas de crédito. También pueden realizar operaciones activas y pasivas en moneda extranjeray servir como intermediarios del mercado cambiario. El Estatuto Orgánico del Sistema Financierodefine dos tipos de establecimientos bancarios: por un lado, los bancos comerciales delinidos como "establecimientos que hacen el negocio de recibir fondos deotros en depósito general y de usar éstos, junto con su propio capital, para prestarlo y comprar o descontar pagarés, giros o letras de cambio" y, por otro lado, los bancos hipotecarios que se dedican a conceder préstamos con garantías de propiedades raíces. Los establecimientos bancarios están autorizados para establecer las siguientes secciones: — Bancaria, para la realización de todos los negocios bancarios y comerciales. Sección de ahorros. — b) Corporaciones financieras: son aquellas instituciones que tienen como función principal captar recursos por medio de depósitos a término o ¡nstrumentos de deuda a plazo para realizar operaciones activas de crédito y efectuar inversiones para promover la creación, reorganización, fusión, transformación y expansión de empresas. Al igual que los bancos, estas

entidades pueden realizar operaciones en moneda extranjera yservircomo intermediarios del mercado cambiario. De acuerdo con las últimas modiñcaciones, también podrán captar recursos mediante certificados de depósito de ahorro y depósitos de ahorro ordinarios, hacer operaciones de factoring en moneda nacional o extranjera a menos de un año cuando correspondan a importaciones y exportaciones, otorgar créditos para capital de trabajo a más de un año a todos los sectores de la economía, ejercer la representación legal de tenedores de bonos y realizar inversiones de capital en los establecimientos de crédito. º) Las corporaciones de ahorro y vivienda: son aquellas instituciones cuya principal función es la de captar ahorro del público para realizar operaciones activas de crédito hipotecario de largo plazo mediante el sistema de valor constante. Complementariamente podrán realizar otras operaciones en moneda legal dentro de los límites y condiciones que establezca el gobierno nacional: otorgar préstamos para inversión garantizados con hipoteca sobre inmuebles diferentes a vivienda, otorgar créditos de consumo sin hipoteca asícomo realizar inversiones de capital en las sociedades de servicios financieros en las mismas condiciones que los demás establecimientos de crédito. Adicionalmente, estos establecimientos podrán ser intermediarios del mer— cado cambiario efectuando operaciones de compra y venta de divisas y otras operaciones de cambio que sean autorizadas por la Junta Directiva del Banco de la República. d) Las compañías de financiamiento comercial: captan recursos del público mediante depósitos a término. Las operaciones activas que realiza estetipo de instituciones están dirigidas, en esencia, ala financiación de operaciones comerciales. También podrán actuar como intermediarios del mercado

cambiario y realizar operaciones de cambio que sean autorizadas porla Junta Directiva del Banco de la República, y efectuar operaciones de 1/ arrendamiento financiero o leasing a partir del segundo semestre de 1993 [| Otras instituciones financieras Están definidas como otras instituciones financieras las siguientes entidades: a) Los organismos cooperativos de grado superior de carácter financiero, cuya principal función consiste en captar ahorro del público para ejecutar operaciones activas de crédito conforme a los establecido en el régimen legal que regula su actividad. b) Las sociedades de capitalización: el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero define su objeto así: "estimular el ahorro mediante la constitución, en cualquier forma, de capitales determinados, a cambio de desembolsos únicos o periódicos, con posibilidad o sin ella de anticipos por medio de sorteos". “ Las sociedades de arrendamiento financiero. consideradas en el EstatutoOrgánicocomo sociedades deservicios financieros, tienen un añoa partirdeenerode 1993 paraconvertirse en oompanras de financramrento oomercral o quedarán disueltas y deberán liquidarse. Página 14 El Sociedades de servicios financieros Las clases de sociedades de servicios financieros, según lo establecido en el Estatuto Orgánico del Sistema financiero, son las siguientes: los almacenes generales de depósito, las sociedades fiduciarias, sociedades de comprade cartera o factoring, las sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías, y las sociedades de arrendamiento ñnanciero o leasing; estas últimas instituciones están en proceso de transformación en compañías definanciamiento

comercial. a) Almacenes generales de depósito: son entidades linancieras que tienen por objeto "el depósito, la conservación y custodia, el manejo y distribución, la compra-venta por cuenta de sus clientes de mercancías y productos de procedencia nacional o extranjera, y si así lo solicitan los interesados, la expedición de certiñcados de depósito y bonos de prenda transferibles por endoso y destinados a acreditar la propiedad y el depósito de las mercancías y productos, y la constitución de garantía prendaria sobre ellos". Bajo ciertas circunstancias, estas instituciones podrán actuar como agentes de aduana. También podrán ser accionistas en sociedades que tengan que ver directa— mente con el giro ordinario de sus negocios como las sociedades de transporte, portuarias, comercializadoras y de agenciamiento de carga o agenciamiento marítimo. b) Sociedades de compra de cartera o factoringzz son sociedades especializadas en la compra, a empresas o individuos, de créditos repre2/ Estas sociedades pasaronaser vigiladas y controladas porlaSuperintendenciade Sociedades. porcuanto no captan ycolocanahorros del público. sentativos de dinero. Quien posee estos créditos los vende a laempresa de factoring para que ésta se encargue de su cobro_a los respectivos deudores. c) Sociedades fiduciarias: son catalogadas como instituciones financieras, aunque no son establecimientos de crédito, y prestan servicios de administración delegada por parte de los clientes; en desarrollo de los contratos fiduciarios, estas sociedades pueden actuar como "fideicomisarios, albaceas, administradores, registradores de acciones y

bonos, curadores de herencias, mandatarios, depositarios, curadores de bienes de dementes, menores, sordomudos, ausentes y personas por nacer”. d) Sociedades administradoras de fondos de pensiones y cesantías: tienen como objeto principal la captación de los auxilios de cesantía de los trabajadores, ofreciéndoles a éstos una rentabilidad que en ningún caso debe ser inferior a la tasa promedio de captación del sistema financiero (DTF). Los recursos de estos fondos deben ser invertidos en valores de adecuada rentabilidad, seguridad y liquidez. Las entidades que administren los fondos de cesantias estarán facultadas igualmente para administrar los fondos de pensiones autorizados por laley. El Organismos de regulación y control El organismo que tiene a su cargo la orientación delas políticas monetaria, cambiaria y crediticia es el Banco de la República a través de su Junta Directiva y en concordancia con lo dispuesto en la Constitución Nacional y en la ley, Página 16 afectando con ellas directamente al sector financiero; el ente que controla, vigila y hace operativas las normas de este sector es la Superintendencia Bancaria a) Banco de la República: es el ente encargado de ejecutar las funciones de Banco Central en concordancia con las disposiciones dispuestas en la Constitución Política. La Junta Directiva de esta entidad constituye la autoridad monetaria, cambiaria y crediticia del país; en este sentido, las principales funciones del Banco y de su Junta Directiva son las siguientes: banco de emisión, banquero y prestamista de última instancia de los establecimientos de crédito, administrador de las reservas internacionales, y por último, encargado de adoptar las medidas monetarias,

cambiarias y crediticias encaminadas aregular la circulación monetaria, la liquidez del sistema financiero y el normal funcionamiento de los pagos internos y externos de la economía. b) Superintendencia Bancaria: el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero define a la Superintendencia Bancaria como "un organismo de carácter técnico adscrito al Ministerio de Hacienda y Crédito Público". Las funciones que desarrolla esta entidad deben estar dirigidas a cumplir los siguientes objetivos generales: asegurar la confianza del público en el sistema financiero, la solidez y solvencia de las entidades que participan en él, no permitir el desarrollo de actividades financieras a personas que no estén autorizadas por la ley, hacer cumplir las normas que rigen al sistema y desempeñar las funciones de vigilancia y control en estrecha relación con las políticas que en materia monetaria, cambiaria y crediticia, establezca la autoridad correspondiente. Página 17

EVOLUCION

RECIENTE

DEL SISTEMA FINANCIERO El 1985 1987: período de alto crecimiento económico y — de recuperación del sistema financiero E n 1985 el sistema financiero aún se encontrabaen crisis, no obstante las medidas tomadas por el gobierno para aumentar su rentabilidad y reducir el pesado lastre de cartera irrecuperable que se había acumulado durante la prolongada recesión de comienzo de los ochentas. Un año atrás la autoridad económica habia emprendido un ajuste macroeconómico de corte ortodoxo afin de reducirel déficitñscaly eldesequilibrio del sector externo, bajo la monitoría del Fondo Monetario Internacional ydel Banco

Mundial. El ajuste externo durante 1985 se apoyó básicamente en el aumento sustancial del ritmo de devaluación (51 2%), recuperando de esta manera el terreno perdido durante casi una década; latasa de cambio real se acercó ala registrada en 1975. Pagina 21 Esto permitió la expansión del sector exportador lo que, aunado a la minibonanza cafetera de 1986 contribuyó a fortalecer la balanza comercial. . El ajuste fiscal residió, en primer lugar, en la restricción del gasto, mediante mecanismo fue la reducción de los salarios reales de los funcionarios públicos. Con la reforma tributaria de 1986, de otra parte, se incrementaron los ingresos corrientes del Estado, a la vez que se estimuló el mercado de capitales al eliminar la doble tributación. Las presiones monetarias ejercidas porla minibonanza fueron contrarrestadas mediante la esterilización de buena parte de los excedentes cafeteros, la colocación de títulos del Banco de la República y el aumento delos depósitos de la Tesorería General de la Nación. Fue así como el ajuste macroeconómico emprendido desde 1984 permitió reducir el déficit fiscal consolidado de 5.9% en ese año a 1.9% en 1987y disminuir la tasa de desempleo de 12.9% en 1985 a 10.2% en 1987, como resultado de un mayor ritmo de crecimiento del PIB (Ver Cuadro 1). Sin embargo, la inflación creció casi 2 puntos entre 1985 y 1987, llegando a 24.03% en esa última fecha.

Cabe anotar que estos incrementos tienen una mayor connotación si se comparan con los índices de inflación del 16.6% en 1983 y 18.2% en 1984. De otra parte, el control de la oferta monetaria, en este período, se basó en una mayor participación de las operaciones de mercado abierto del Banco dela República y en la restricción del gasto público al aumentar los saldos disponibles Página 22 ' Cuadro 1

COMPORTAMIENTO DE ALGUNAS VARIABLES MACROECONOMICAS

1985-1992 (Porcentajes) Fecha Tasarec;<lá (cireelcilínliaento Tasa de desempleo Tasa de Devaluación Tasa de Inflación 1985 3.1 I2.9 51.2 22.36 1986 5.8 12.2 27.3 21.94 1987 5.4 10.2 16.9 24.03 1988 4.1 9.4 24.0 28.12 1989 3.4 10.6 31.4 26.12 1990 4.2 10.6 29.7 32.37 19916 2.2 9.4 23.2 26.82

Fuente: Banco de la República y DANE &. cifras estimadas de la Tesorería General de la República. Esto evitó afectar la expansión secundaria ya que no se hizo uso de las políticas de encaje. De esta manera, a pesar de la acumulación de reservas internacionales y del crecimiento de la actividad económica, el sector empresarial no experimentó ninguna clase de restricción financiera; por el contrario, en el primer semestre de 1986 se controlaron administrativamente las tasas de interés y se mantuvo una buena disponibilidad de crédito. El sistema financiero se vio favorecido por el aumento de la liquidez primaria incrementando asi mismo sus captaciones. Adicionalmente, parte delos excedentes cafeteros se orientaron a través del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras a la capitalización de los bancos y, de otro lado, se redujo la importancia que se daba anteriormente al crédito de fomento.

En el período 1985 - 1987 gran parte de las medidas del gobierno se encaminaron a capitalizar a las entidades financieras a través delos Fondos de Capitalización y Democratización y del nuevo Fondo de Garantías de Instituciones Financieras, creado mediante la Ley 117 de 1985; se crearon cupos especiales para financiar la reestructuración de las deudas de difícil cobro y la venta de bienes recibidos en dación de pago que se concentró en un grupo de establecimientos de crédito, reduciendo así el alto volumen de cartera irrecuperable; ytambién se incrementó el rendimiento de las inversiones forzosas. Los recursos del Fondo de Capitalización del Banco dela República y los recursos del Fondo de Garantías se destinaron básicamente a resolver los problemas de solvencia de los establecimientos de crédito; otros cupos especiales del Emisor se dirigieron a financiar la recuperación de la cartera que estuviera sujeta a acuerdos de reestructuración con los deudores, implicando de paso compromisos de capitalización, y a redescontar los préstamos otorgados para financiar la venta de bienes recibidos en dación de pago. De otro lado, se incrementó el rendimiento de las inversiones forzosas en títulos del Fondo de

Fomento Agropecuario y se permitieron algunas deducciones de la base de marcación sobre dichas inversiones. También, en 1986, se autorizó a los bancos la expedición de aceptaciones bancarias & 6 meses de plazo; estas operaciones no estarían sujetas ni a encaje ni a inversiones forzosas. Desde 1987 se comenzó a atar las tasas de interés delos créditos de fomento a las tasas de interés del mercado (DTF). Las anteriores medidas de apoyo gubernamental y el favorable contexto macroeconómico en que se desarrolló la labor de intermediación del sistema financiero en este primer período (1985 - 1987), permitieron su recuperación y fortalecimiento. Los activos totales del sistema financiero registraron tasas de crecimiento por encima del 26%, superiores alos índices de inliación, y la cartera, principal componente de los activos, mantuvo igualmente tasas reales positivas desde 1985 (Gráñco 1). ' Gráfico 1

SISTEMA FINANCIERO: VARIACIONES ANUALES

ACTIVO TOTAL, CARTERA E INFLACION 85-89

40 35 30 25 l 1 I ACTIVOS % CARTERA % INFLACION FUENTE: Cuadro 1 y Cuadro anexo 1. La capitalización de los bancos se centró en el incremento del capital pagado y la reserva legal; este rubro pasó de $36.328 millones en 1985 a$86.989 millones dos años después (Ver Cuadro anexo 1). Para las demás entidades analizadas la capitalización através del incremento del capital no fue tan notorio como para los bancos. Claro está que estos intermediarios ñnancieros fueron los que más perjudicados resultaron en el período de crisis en comparación con las corporaciones financieras y las corporaciones de ahorro y vivienda tal como se observa en los gráficos 2y3. & Por ejemplo, en 1985 el indicador de calidad de cartera el cual refleja el , porcentaje de cartera irrecuperable o "mala" por cada peso de crédito otorgado, ' Gráfico 2

SISTEMA FINANCIERO

CALIDAD DE CARTERA 85—89

¿ 18 ..:¿;.:.º %

BANCOS

%

CORP. FIN.

IIIIIIIIIIIHI| %

CAV " IIIIIIIII ll | oo 020º:. ¿Tk—. : ºx _ ºoºoºcºo -—— _! -l> _ Ó,Ó,:E .//////////I fs. // N ] .oº... = / ”..:::: x_;—_<"— ' 0 1985 1986 1987

FUENTE: Cuadro anexo 3. 3/ DeudasdeDudoso Recaudo (DDR) +Bienesrecibidosen pago (BHP)/ Préstamos y descuentos +deudores varios en moneda legal yextrannjera+ DDR+BHP.

Página 26 era de 17.9% para los bancos, mientras que para las corporaciones financieras se ubicaba en 5 puntos por debajo (12.5%), y para las CAV'S se mantenía en niveles bastante bajos, pues no sobrepasaba el 3.9%. Sin duda, este indicador tuvo un gran impacto negativo en los resultados de bancos y corporaciones financieras para los ejercicios contables de 1985y 1986 4/ . 0 Gráfico 3

SISTEMA FINANCIERO

RENTABILIDAD DEL CAPITAL 85—89

504 -50 _ % -1oo _ %

BANCOS

% CORP.FIN. "150 — ' CAV “ZM I l l 1985 1986 1987 1988 l989 FUENTE: Cuadro anexo 41 La rentabilidad patrimonial bancaria, entendida como la relación entre la utilidad neta del ejercicio yel capital pagado más la reserva legal, pasó de un valor 4/ Aunquesóloun pequeño grupo presentó graves problemasdesolvencia Página 27 negativo (-188%) en 1985 a uno positivo (8%) dos años después; lo mismo sucedió con las corporaciones financieras al pasar de -44% a 23% para igual período. La crisis financiera no afectó tan severamente a las CAV's, las cuales mantuvieron rentabilidades reales positivas en el período analizado (Ver Cuadro anexo 4). En el período de recuperación del Sistema tinanciero (1985 - 1987) se aplicó un fuerte control a los gastos administrativos (entre ellos se contabilizan los gastos laborales), permitiendo de esta manera que la eñciencia del sector aumentara sensiblemente. De acuerdo con el indicador de gastos administrativos sobre captaciones, las CAV's son las que mayor eficiencia reportaron en 1985 (2%), siendo seguidas por las corporaciones tinancieras (42%) y finalmente por los bancos (83%). En 1987 las entidades financieras que mostraron un claro aumento en su eficiencia fueron los bancos y las corporaciones ñnancieras. Los primeros pasaron de 8,3% a 7.6%, y los segundos de 4.21 % a 4.09%. De la misma forma,

la eficiencia expresada en términos de reducción de los gastos administrativos como porcentaje de los activos totales intermediados, mejoró al pasar de 4.5% a 4.2% para los bancos, y de 1.7% a 1.3% para las corporaciones financieras en el período mencionado (Ver Cuadro anexo 5). El 1988 - 1989: consolidación de la recuperación yfortalecimíento del sector financiero en un contexto de lento crecimiento de la actividad económica La dinámica del Producto Interno Bruto en este período (4.1% en 1988 y 3.4% en 1989) se reduce con respecto al período anterior, aunque es superior a la registrada entre 1980 y 1984, cuyo crecimiento promedio fue de 2.1%. La reducción en la tasa de crecimiento real del PIB (Ver Cuadro 1) en 1988 obedeció fundamentalmente ala disminución en el ritmo de crecimiento de las exportaciones. Este comportamiento respondió a la baja en las ventas de café y petróleo y al menor ritmo en las ventas de carbón. Para 1989, los sectores que mayor incidencia tuvieron sobre el menor crecimiento del PIB fueron el de construcción, el industrial y el comercial. Las actividades comercial y minera se vieron perjudicadas por la complejasituación de orden público, hecho que también repercutió negativamente sobre la inversión. La política monetaria para el comienzo de 1988 se caracterizó por ser restric— tiva al mantener elevados niveles de encaje sobre los depósitos en cuenta corriente oficiales y al incrementar la participación de las operaciones de mercado abierto (OMA). Adicionalmente, medidas de carácter tributario expedidas al

culminar 1987 la obligación del sistema financiero de suministrar información sobre depósitos superiores a determinado monto, repercutieron en una caída de los mismos en los primeros meses de 1988 y en mayor preferencia por el efectivo. En consecuencia, las anteriores medidas de política y el aumento de la inflación presionaron las tasas de interés hacia arriba y se evidenció simultáneamente una escasez de crédito, ante lo cual el sector empresarial comenzó a promover la emisión de bonos como alternativa de financiación. Por su parte, la autoridad económica controló las tasas de interés en el segundo semestre de 1988 y comienzos de 1989. Ante la ¡liquidez predominante al finalizar 1988 y en aras de facilitar la estabilización de las tasas de interés después del control, laautoridad económica flexibilizó su política monetaria y financiera disminuyendo el nivel de encaje sobre los depósitos en cuenta corriente. No obstante el complejo panorama que se presentó entre 1988 y 1989, la situación del sector financiero fue bastante satisfactoria. Los principales índicadores de desempeño mostraron un fortalecimiento en todos sus frentes, dejando de lado la crisis que experimentó en 1982 y consolidando la recuperación que se llevó a cabo en los años posteriores. En el período comprendido entre 1988 y 1989 se introdujo un nuevo esquema contable para el sector financiero. ElPlan Unico de Cuentasque buscaba unificar los estados financieros para todo el sector, separar y reubicar aquellas cuentas derivadas de operaciones de intermediación y de nuevas operaciones, en con— cordancia con los cambios en las normas contables. Aunque, esto afectó la

comparación de algunos indicadores de desempeño con respecto a sus series históricas, se pudo observar un gran dinamismo en el crecimiento de los activos totales del sistema financiero y especialmente en la cartera de créditos de bancos y corporaciones financieras. Lacalidad de la cartera del sistema mejoró de manera sustancial hasta estabilizarse en niveles aceptables como resultado de un ver— dadero saneamiento de la misma; las reducciones más importantes en este indicador se dieron en los bancos y corporaciones financieras al ubicarse en 4.7% y 1% en 1989, mientras que 2 años atrás estos guan'smos eran de 13.2% y 4.3%. La eficiencia del sector, medida através de la relación entre gastos administrativos y activos totales, se estabilizó en niveles similares a los registrados en 1987 (Ver Cuadro anexo 5). Los resultados del ejercicio de intermediación, para el sistema, arrojaron balances satisfactorios al consolidarse la rentabilidad del capital por Página 30 encima del índice de inflación, particularmente, en 1989 (Cuadro anexo 4). El crecimiento de las captaciones, sin embargo, se debilitó en 1988 (24.5%) con respecto al año inmediatamente anterior (29.8%) por razones de índole tributario, como ya se explicó, pero en 1989 estos pasivos retomaron su tendencia creciente al superar con creces (34.8%) la baja dinámica de 1988 (Cuadro anexo 2). Por último, cabe mencionar que la política financiera del gobierno, al finalizar ese período, se orientó a fortalecer aún más la capitalización del sector a través de cambios fundamentales en el apalancamiento. Con base en el acuerdo de

Basilea, el patrimonio ya no restringiría el crecimiento de las captaciones sino el crecimiento de los activos en concordancia con el riesgo implícito en cadauno de ellos; es decir, en la medida en que un intermediario ñnanciero concentrara sus operaciones en activos con mayor riesgo, mayor sería el nivel de capital exigido. Así mismo, se establecieron procedimientos uniformes para que las autoridades de supervisión y control evaluaran de una manera más clara y objetiva el desempeño de las entidades financieras, contando con instrumentos como el Plan Unico de Cuentas y la calificación de la cartera por categorías, de acuerdo con el cumplimiento en su recaudo, y de las inversiones, de acuerdo con los riesgos de solvencia, de exposición al mercado, de cambios y del país. Además, esto permitiría a dichas autoridades desarrollar una laborde vigilancia preventiva ante la política de mediano plazo de desregulación del sistema financiero… CI 1990 - 1992: transición del sistema financiero e internacionalización de la economía El proceso de apertura económica e internacionalización de la economía colombiana adelantado por el gobierno del Presidente Gaviria, llevó a la expedición de una serie de reformas de carácter estructural, efectuando impor— tantes modificaciones en los campos de comercio exterior, cambiario, laboral, tributario y financiero. Las políticas de comercio exterior consagradas en la Ley Marco de Comercio Exterior,buscan fomentar el comercio libre de mercancías, servicios ytecnología; la libertad a la competencia y a la iniciativa privada; el impulso a la modernización y la eficiencia y el apoyo a los procesos de integración internacional. Para cumplir

con los anteriores propósitos se creó el Consejo de Comercio Exterior, el Ministerio de Comercio Exterior y el Banco de Comercio Exterior (BANCOLDEX), y se estableció un Fondo de Modernización Económica. El primer organismo asesora al gobierno para la definición de políticas de exportación, importación, tarifas arancelarias, negociaciones internacionales, instrumentos de promoc