ASOBANCARIA - 85.-LA FINANCIACION DE LA VIVIENDA EN COLOMBIA 3

La Financiación de La V1V1enda Colomb1a en

INSTITUTO COLOMBIANO

DE AHORRO Y VIVIENDA

Presidente: Enrique Peñalosa Londoño

Asesor: Profesor Lauchlin Currie

investigadores: Piedad de Bustamante Carlos Alberto Rodríguez Alejandra Echavarría Alexandra Vanegas Gómez Blanca Aurora Sánchez Edgar Enrique Sandoval Adriana Carroll Mauricio Rodríguez Gustavo A. Zapa de la Ossa

Colaboradores: Alicia de Téllez

Florinda Mendoza Cecilia de Vargas Elizabeth Bolívar

Portada: Amanda Morales 2.

DiseñoDiagramación y Fotocomposición : Zetta Comunicadores

INSTITUTO COLOMBIANO

DE AHORRO Y VIVIENDA

1992 Ahorramás Banco Central Hipotecario Colmena Colpatria Conavi Concasa Corpavi Davivienda Granah0rrar Las Villas

¿QUE ES EL SISTEMA

UPAC? Eduardo Villate Bonilla Primer Secretario Ejecutivo de la Junta de Ahorro y Vivienda. Primer Director del Instituto Colombiano de Ahorro y Vivienda. 1.- Introducción Ba comprender el Sistema UPAC, no basta con recordar que fue el 15 de septiembre de 1.972 cuando la Unidad de Poder Adquisitivo Constante apareció en la ventanilla de la primera Corporación de Ahorro y Vivienda. como instrumento de captación de ahorros y medida para otorgar préstamos hipotecarios a largo plazo. Tal vez sea conveniente recordar brevemente

algunos antecedentes. Entre ellos, el regreso al pais del Profesor Lauchiin Currie yla organización del grupo de los miércoles, 0 mejor del grupo de Planeación dentro de Planeación, de donde sur— gió la filosofía queorientóal Plan de Desarrollo de las Cuatro Estrategias. El 2 de mayo de 1 .972 el UPAC 20 ANOS Gobierno Nacional, luego de una dura batalla Muchas son las modificaciones que se han interna en que se impuso la voluntad presiden— introducido al sistema UPAC en los primeros cial, expidió el Decreto número 677pormedio del veinte años de su existencia. Algunas han cual se estableció el Sistema de Ahorro en Valor distorsionado mucho sus características originaConstante para los ahorros y los préstamos desles. Otras simplemente hanservidoparaadecuarlo tinadosala construcción yel Decreto número 678 a situaciones coyunturales de la economía. por el cual se autorizó la constitución de las Un completo análisis de las medidas tomadas Corporaciones de Ahorro y Vivienda. serviría para identificar el comportamiento de la El 19 de mayo del mismo año, el Presidente de economía del país a la luz del ahorro y de los la República instaló, en el salón del Consejo de préstamos para la construcción. Serviría como Ministros dela Casa de Bolívar, laprimerareunión termómetro de la inflación e indicador de sus de la Junta de Ahorro y Vivienda, creada por el perniciosos efectos. En fin, el sistema UPAC hoy Decreto 677 entidad que tuvo la responsabilidad forma parte de la vida de los colombianos.

, de reglamentar todos los aspectos legales y técnicos del naciente sistema de ahorroy préstamo. Haciendo un poco de historia, trataremos de Correspondió al Secretario Ejecutivo de la Junta comprenderlo tal como es hoy y de medir su de Ahorro y Vivienda, realizar la labor de promo— impactoysus beneficios.Sinduda, la implantación del sistema UPAC hace veinte años, ha sido el ción entre las entidades financieras para que se crearan las primeras corporaciones ysimultáneahecho más significativo y que mayor huella ha dejado en la economía del país en la segunda mente dirigir la campaña de divulgación y publici— mitad del presente siglo. dad para introducir entre el público el nuevo sistema. 2.- Características La estrategia publicitaria exigía un nombre o originales identidad del sistema que fuera a la vez sonoro y del sistema de fácil recordación. A pesar de las reiteradas protestas de carácter académico por parte del Profesor Currie, el Secretario Ejecutivo adoptó el A.- Corrección monetaria diaria de UPAC, como nombre para el sistema. Más tarde el Profesor Currie reconoció con nobleza el Sin lugar a dudas, esta es tal vez la caracterís— acierto de esta decisión. La parte negativa del tica más propia del sistema y por lo tanto la más nombre, que probablemente hubiera sucedido original. Ninguna de las experiencias recogidas con cualquier otro fue el convertirlo en verbo. de los países que de alguna manera había expeDesde entonces, UPAQUIZAR significa todo aque— rimentado la corrección monetaria (lsrael, Chile, llo que con el tiempo cambia de valor por el Brasil y otros) contemplaba la posibilidad de

impacto del aumento general de los precios. Así efectuar los ajustes en períodos muy cortos. Tal por ejemplo, hoy se habla de tarifas de servicios vez la experiencia colombiana en la variación de públicos upaquizadas. la tasa de cambio del peso con relación al dólar, 10 UPAC 20 AROS fue la que inspiró la posibilidad de crear una Un ejemplo sencillo ilustra lo anterior… La tasa unidad de medida del ajuste monetario originado nominal del 24%anual cobrada mensualmente es por la variación de los índices de costo de vida del 2% mensual: sin embargo, al calcularla por para Obreros y empleados. medio de las fórmulas de interés compuesto, Se decidió entonces, que la Junta de Ahorro y equivale en realidad al 26.82% anual. Por falta de Vivienda publicaría para cada mes los valores ilustración. el usuario del crédito resultaba pagandiarios de la UPAC, calculados con base en el do un exceso de 2,82% anual. La tasa efectiva promedio de los índices de costo de vida para mensual equivalente al 24% anual resulta ser del obreros y empleados. correspondientes a los tres 1,81%. De acuerdo con lo anterior, en el Decreto meses inmediatamente anteriores. Así por ejemnúmero 1.229 de 1 .972 se definió la tasa efectiva plo, paracalcularlos valores de UPAC para el mes de interés como aquella que “aplicada con periode septiembre, elcálculose realizaría a mediados dicidad diferente a un año, de acuerdo con las de agosto, tomando el promedio de los índicesde fórmulas de interés compuesto, produce exacta—

costo de vida de mayo, junio yjulio. Los valores mente el mismo resultado que la tasa anual“. de UPAC para el mes de octubre se calcularían a mediados de septiembre, con base en el prome— C.- Instrumentos de captación dio de los índices de junio, julio y agosto y asi de ahorro sucesivamente. De esta manera, la corrección monetaria se calculaba con base en la inflación Paralas operaciones de captación de recursos realmente ocurrida y no basada en estimativos o envalor constante osea convirtiendo el depósito proyecciones de la inflación esperada. efectuado en pesos a UPAC, se establecieron: a) La Cuenta de Ahorros de Valor Constante y b) el B.- Aplicación de las tasas Certificado de Ahorro de Valor Constante. A la primera, se le reconocía una tasa efectiva de efectivas interés del5%anual sobre saldos mínimos trimes— Hasta el nacimiento del sistema UPAC, en el tralesypara los segundos del 5,5% anual. De esta sistema financiero colombiano sólo se utilizaban manera, un depósito por ejemplo de $ 1.000 las denominadas tasas nominales de interés. La efectuado el 15 de septiembre de 1 .972, cuando tasa efectiva era sólo una curiosidad de los estu— la UPAC tenga un valor de $ 100, tendría al cabo diosos delas matemáticas financieras. La necesi— de un año los siguientes rendimientos: dad de calcular el valor diario de UPAC, condujo Depósito inicial $1.000 a su adopción definitiva en todos los cálculos del Valor UPAC en Sept.15/72 $100,00

sistema de las tasas efectivas. Este elemento Depósito inicial en UPAC 10 UPAC aportó claridad en cuanto al costo financiero real Interés devengado en un año: para los usuarios del créditoyal rendimiento real En cuenta de ahorro al 5% 0,5 UPAC para los ahorradores del sistema, evitando así la En certificado al 5,5% 0,55 UPAC _ mnfusióncausadaen detrimento de unos yotros Saldo final al cabo de un año: por el uso de la tasa nominal. Valorde UPAC en Sept. 15/73 $117.74 UPAC 20 ANOS Sistemas de Amortización En cuenta de ahorro: - Por capital: 10,00 UPAC Equivalente a: $1.177,40 Hasta el año de 1.972. la totalidad de los Por intereses: 0,50 UPAC Equivalente a: $ 58,87 créditos hipotecarios concedidos a largo plazo TOTAL: 10,50 UPAC Equivalente a: 31.236,27 por las instituciones que tradicionalmente finan— En certificado de ahorro: ciaban vivienda en Colombia, se cancelaban uti— /li_zan…stema_ conocido con el nombre de Por capital: 10,00 UPAC Equivalente a: $1.177,40 Qa_mortización graduaxl", el cual se caracteriza por Por intereses: 0,55 UPAC Equivalente a: $ 64,757 una cuota mensual igual, a lo largo de toda la vida TOTAL: 10,55 UPAC Equivalente 31 31.242,16 del crédito. Siguiendo esta tradición, inicialmente Lo anteriorpermite concluir que la rentabilidad los créditos otorgados en el sistema UPAC se prin— total de cada uno de estos instrumentos de capcipiaron a amortizar utilizando este sistema aplitación era, en el año comprendido entre el 15 de cado al valor de la deuda expresado en UPAC. septiembre de 1.972 y el 15 de septiembre de Resultaba _por lo tanto una serie decuotas men— 1.973, la siguiente: suaiesigualesenU_PÁ'Cqueaiiseiexpres£rñ Cuenta de ahorro: 23,63 % anual efectivo pesos, aumentabanenlamismaproporción en Certificado de ahorro: 24,22 % anual efectivo quelo hacía la corrección monetaria. La ventaja de estesi5temá Consistía" enque“i“as primeras D.- Tipos de préstamos cuotas resultaban sustancialmente más bajas que las cuotas fijas tradicionales. lo cual permitía Se establecieron dos tipos de préstamos a que un mayornúmero de familias tuvieran acceso saber: ¡) Créditos hipotecarios individuales y ii) al crédito o que para un determinado nivel de Créditos para constructores. Las características ingreso se permitiera acceder a una mejorvivien— de estas operaciones activas fueron las siguien— da. Sin embargo, los deudores hipotecarios no tes: estaban acostumbrados al pago de cuotas cre— cientes en pesos. que aumentaban mes a mes. a.- El monto d …e los prést "amos debería expre— Esta forma de pago en algunos casos originaba sarse en unidades de poder adquisitivo consdificultades, especialmente en períodos de alta tante UPAC y se aplicarían las inflación. cuando la tasa de crecimiento de los tasas efectivas que se expreíán enseguida. precios, de la cual depende la corrección mone— b.-Para los créditos hipotecarios individuales. taria, está por encima de la tasa de incremento de

con destino a la adquisición de vivienda, se los ingresos (salarios). no obstante que histórica—¡, fijó una tasa de interés del siete por ciento (7%) mente se ha demostrado que en el largo plazo, el¡ anual efectiva y un plazo hasta de 15 años. crecimiento de la serie de salarios siempre ha“ estado por encima del de la serie de los precios. Para los créditos con destino a la construcc.— ción, la tasa de interés fue del ocho porciento Teniendo en cuenta lo anterior, desde el co'— (8%) anual efectivo y el plazo igual al del mienzo de su operación, el sistema UPAC diseñó período dela construcción yseis meses más. sistemas de amortización en los cuales la cIuXota, 12 UPAC 20 ¡XX'OS si bien es creciente, su tasa de incremento es Para ilustrar la gran flexibilidad ofrecida. en …wnmeanw'asmñmargen“ cuanto se refiere a la amortización por el sistema de seguridad entre la tasa de crecimiento de los UPAC. a continuación se enumeran los métodos precios y la tasa de aumento de los salarios. básicos de cálculo, que corresponden afórmulas Naturalmente, las primeras cuotas en estos nue— matemáticas y que a su vez permiten diseñar un vos sistemas resultan más altas que enelsistemasinnúmero de posibilidades. Aquellos lectores de amortización gradual en UPAC. En otras pala— que encuentren interés en los aspectos matemá— bras. se_c_an3b_i_a»un_a_yentaja por otra. ticos, pueden llegar al detalle investigando las publicaciones especializadas que sobre esta Resultaimportante destacar las ventajas ofreci— materiase encuentran enlabibliotecadel instituto

das por el nuevo sistema UPAC en comparación Colombiano de Ahorro y Vivienda. con el método tradicional que sólo ofrecía un sistema único de pago. En este caso, implícita— - Sistema Gradual: determina un valor fijo de mente se suponía que la capacidad de pago de las cuotas durante todo el plazo. Hay sistetodas las personas era igual. lo cual obviamente mas que lo hacen en UPAC y otros directano es cierto. Por lo tanto, la existencia de varios mente en pesos. sistemas de amortización. no solamente ha servido para amortiguar el crecimiento de las cuotas ' Sistema Constante a Capital: determina un frente a las tasas de inflación, sino que le ha abono fijo a capital en UPAC durante todo el permitido a las familias escoger el plan de pago plazo y el valor de una cuota cualquiera, que más se adapta a sus condiciones económi— resulta de agregar a ese abono fijo, los interecas en el momento de adquirir su vivienda ysi es ses mensuales correspondientes al saldo de la deuda en ese momento. del caso, modificarlo en el futuro, acorde con la realidad del comportamiento de sus ingresos. . Sistema Uniformemente Decreciente: Determina una serie de cuotas en UPAC que decre— Por las anteriores razones. no resulta exacto cen mensualmente a la misma tasa durante hablarde ventajas de un sistema de amortización todo el plazo. Se puede establecer el decrecon respecto a otrode los ofrecidosporel sistema cimiento deseado. en cuyo casoel valor de la UPAC. pues todo depende de las condiciones primera cuota se modifica automáticamente. particulares de cada deudor. Naturalmente, que

. Sistema de cuotas crecientes mensualmente (ºabsim """"" en una cantidad fija en pesos. 'it'itereses¿__lísto no puede considerarse en si una desventaja, ya que el deudor está haciendo un - Sistema de cuotas mensuales fijas en pesos… uso más intensivo del crédito… Si el sistema de que crecen anualmente enuna cantidad igualmente fija. amortización fuera inelástico, no hubiera podido acceder alcréditoconsu actual nivel de ingresos, . Sistema igual al anterior, pero en este caso la puesto que conaltas cuotas mensuales fijas se le variación anual depende del valor de la cuota exigiria un ingreso mayor. mensual que se adopte para,el primer año. 13 UPAC 20 Años Sistema geométricamente decreciente a capi— se calcula en pesos la cuota fija durante cada tal, en UPAC: determina una serie cie abonos año… equivalente a la serie de pagos. en a capital, en UPAC. que decrecen durante pesos, correspondiente al sistema básico. todo el plazo a una tasa establecida. Para . Sistema de cuotas geométricamente decrecada cuota mensual se agregan los intereses cientes en UPAC, con un gradiente que com— correspondientes al saldo deudor. pense el crecimiento dela corrección monetaria. Abonos uniformemente decrecientes a capi— . Sistema de cuotas fijas anuales en pesos, con tal, en UPAC: Los abonos mensuales a capi— decrecimiento geométrico anual. en UPAC: tal, en UPAC. decrecen a un gradiente anual se determina primero una serie de cuotas establecido. A cada cuota mensual se agreanuales en UPAC que decrecen a una tasa gan los intereses correspondientes al saldo determinada: luego. cadacuota anual en UPAC de la deuda. se convierte en pesos. al final del respectivo Sistema de cuotas mensuales geométri— año. Finalmente. para cada año. se determina camente crecientes… en pesos: determina una la serie de cuotas fijas mensuales, en pesos, serie de cuotas en pesos que crecen durante equivalente a la cuota anual correspondiente, todo el plazo, según una tasa mensual detertambién en pesos. minada. Sistema de cuotas fijas anuales en pesos. con 3.- Principales modificaciones crecimiento geométrico anual: determina una que ha tenido el sistema UPAC serie de cuotas en pesos. que permanecen en 20 años fijas durante el añoycrecen geométricamente de un año a otro a una tasa determinada. Para tratar de resumir lo acontecido con el sistema UPAC alo largo de20años, tal vezlo más Sistema de cuotas fijas anuales enpesos. con base en el sistema de amortización con abo— gráfico y expresivo resulta repasar lo acontecido con la corrección monetaria; a continuación se nos constantes anuales a capital. en UPAC: toma como base el sistema de amortización presentan las variaciones sufridas. 12 en20años constante a capital. en UPAC ya partir de éste en la manera de calcular los valores de la UPAC: Fecha Decreto Estructura de la Corrección Monetaria Julio 17/72 1.229 Promedio del Indice Nacional de Precios al Consumidor, correspondiente al período inmediatamente anterior. ¿' _ Mayo 24/73 969 Promedio del INPC correspondiente a los 12 meses inmediatamente anteriores.

Febr.29/74 269 Promedio del INPC correspondiente a los 24 meses inmediatamente anterioresu ÁAgosto 12/74 1.728 Promedio del INPC correspondiente a los 24 meses inmediatamente anteriores, con K] límite al aumento de su valor del 20 % anual. -' X & % pac. Lignfsi “¿qe L UPAC 20 Años Fecha Decreto Estructura de la Corrección Monetaria Agosto 21/75 1.685 Promedio del INPC correspondiente a los 24 meses inmediatamente anteriores, con ! límite al aumento de su valor de1 19 % anual. Enero 15/76 58 Promedio del INPC correspondiente a los 12 meses inmediatamente anteriores, con límite al aumento de su valor del 18 % anual. Oct. 11/82 2.929 Promedio del INPC correspondiente a los 12 meses inmediatamente anteriores, con limite al aumento de su valor del 23 % anual. Enero 24/86 272 Promedio del INPC correspondiente a los 12 meses inmediatamente anteriores, con limite al aumento de su valor del 21 % anual. Marzo 125/88 530 Promedio del INPC correspondiente a los 12 meses inmediatamente anteriores, con limite al aumento de su valor del 22 % anual. f>.º$'Julio 7/88 1.319 40 % del promedio del INPC correspondiente a los 12 meses inmediatamente anteriores, /,—.....,'u ¡ … más el 35% del promedio de latasa variable DTF correspondiente al mes inmediatamente ahterior, con limite al aumento de su valor del 24 % anual.

Mayo 2/90 1.127 45 % del promedio del INPC correspondiente a los 12 meses inmediatamente anteriores, más el 35 % del promedio de la tasa variable DTF correspondiente al mes inmediatamente anterior. Abril/92 678 20 % del promedio del INPC correspondiente alos 12 meses inmediatamente anteriores más el 50 % del promedio de la tasa variable DTF correspondiente a los 2 meses inmediatamente anteriores. Del cuadro anterior se concluye que todas las se fundamentaba en la convicción de que es Iva lri eaci cone hs otuvi seron como justificación atte dn6 eler“a necesario un período sostenido de altas tasas de circuns aniat_es“decorro plazov (:acrecimiento, acompañado de una mejor distribur_ácter polrtrco_e_srpcralmente Enefecto el valor» ción del ingreso, para lograr romper el círculo de la UPAC creció durante 20 años a una tasa viciosodela pobreza. Para alcanzarlo anteriorera promedio de12063 % anual, mientras que el INPC necesario estimular el “sector impulsador” en el el para mismo período es del 24,14 % anual cual una gran demanda latente pudiera ser explo— El sistema UPAC fue creado para financiar tada. Para financiar a la construcción, identificada fundamentalmente la industria de la construccomo principal sector impulsador, fue necesario ción, como principal herramienta de carácter fiestimular el crecimiento del ahorro interno. Este nanciero del plan nacionalde desarrollode 1 .972, papel fue el que desarrolló el sistema UPAC denominado de Las Cuatro Estrategias. Esteplan exitosamente.

UP¡&C 20 ¡ANOS Ultimamente se han tomado medidas para dentes. de los ahorradores. de los usuarios del ' ampliar el campo de acción del sistema UPAC crédito y de los intermediarios financieros, hahacia la diversificación de operaciones activas, lo ciendo todo esto compatible y consecuente con cual lo convertirá prácticamente en un sistema el interés nacional. En efecto: similaraldela banca comercial. Las implicaciones de lo anterior no han sido medidas ni evaluadas ' EL AHORRADOR busca básicamente la protección de su ahorro contra la erosión causa— aún, pero todo hace preverque de esta distorsión difícilmente se recupere el sistema. si cae en da por la inflación. más una rentabilidadposi— tiva competitiva con otras alternativas de in- . problemas similares a los padecidos en un pasado reciente por el sistema bancario. Hasta ahora versión. El sistema UPAC ha sido ampliamenel sistema UPAC ha sobrevivido a las crisis del te satisfactorio para el ahorrador. Lo prueba la existencia de más de seis millones tresciensector financiero colombiano yhasalido robustetos mil ahorradores vinculados al sistema. cido de ellas. 0 EL USUARIO DEL CREDITO desea dos cosas: 4.- Significado del que existan fondos suficientes para financiar Sistema UPAC a largo plazo un porcentaje sustancial del precio de la vivienda que necesita su familiay Resulta difícil hacer una síntesis del significado que las cuotas mensuales de amortización del sistema UPAC en la economía del país. a guarden una relación aceptable consusingre— manera de balance de sus primeros 20 años de sos. Más de un millón doscientas mil familias .

existencia. Una tentación casi irresistible. nos que han logrado su vivienda con UPAC dan llevaría a imaginar loque pudo habersido,sitanto testimonio de lo anterior. Ya hay muchas que los principios del plan de desarrollo de las Cuatro cancelaron totalmente sus créditos a quince Estrategias como su mecanismo financiero. el años. que dan respuesta satisfactoria a todos UPAC. sehubieran mantenido dentro desufilosolos interrogantes que aún subsisten. como si fía original y por todo este período de 20 años. no hubieran transcurrido 20 años. Algo parecido fue lo que sucedió por ejemplo en Singapur. En consecuencia, la respuesta casi 0 EL lNTERMEDIAR10 FINANCIERO busca que mediante el manejo eficiente de su entidad. obvia indicaría que podríamos estar en una situapueda disponer de un márgen de operación ción de haber superado con éxito el despegue económico y estar hoy compitiendo con los "tique le permita. además de cubrir sus costos, producir utilidades suficientes para retribuir a gres asiáticos“… sus accionistas una rentabilidad comparable Parano continuar con las anteriores divagaciocon otras inversiones. Dan testimonio de lo nes. tal vez es suficiente concluir que el sistema anterior. las 10 Corporaciones de Ahorro y UPAC hadesempeñado un papel fundamental en Vivienda. con una red de 970 oficinas que la economía nacional pues ha satisfecho de macubren todoel paísyque continúan en expan— nera armónica los intereses no siempre coinci— sión, sin que las crisis que en este lapso han 16 UPAC 20 Años afectado a los demás agentes del sistema sidades de vivienda del sector marginado de

financiero las hayan tocado, dan testimonio la economía. Lo anterior tieneuna prueba por de lo anterior. el absurdo: solo tuvieron dificultades las cor— poraciones y se estancó la dinámica de la EL INTERES NACIONAL ha sido adecuada— construcción, cuando se pretendió aplicar mente atendido pues se han satisfecho las masivamente la UPAC a los llamados progranecesidades de vivienda del sector que no mas de vivienda sin cuota inicial. requiere subsidios, mediante la participacióndel sector privado con el suministro de mate— riales y mano de obra necesarios, a un costo 'Solo resta decir: FELIZ razonable, con lo cual los recursos oficiales CUMPLEANOS UPAC pueden ser destinados a solucionar las nece— UPAC 20 Anos INDICE /“/ Cuando “ por que y “ como “ nació el sistema Upac. ........................................................................... 21 Lauchlin Currie El Sistema de Unidad de Poder Adquisitivo Constante Piedad de Bustamante. ................................................................. 25 ¿Sistema Indexado. Por qué funcionó mejor en Colombia. Porqué no se estableció en algunos países. Luis Eduardo Rosas. ..................................................................... 31 Pasado y presente de la urbanización, la construcción y el Upac. Fabio Giraldo Isaza. ....................................................................... 37 ¡Sáón y perspectiva del sistema Upac. ............................................. 46 ¿ Banca Especializada ? Enrique Peñalosa Londoño. Etapas de la financiación de vivienda en Colombia. .............................. 63 Pablo Roda Gabriel Piraquive Fernando Gaitán Antecedentes de la creación del subsidio a la vivienda Andrés Escobar Uribe. .................................................................. 77

Financiación de la vivienda en Colombia. Fondo Nacional del Ahorro. ...................................................... 81 Oscar Paredes La Caja de Vivienda Militar. Andrés Escobar Uribe. .................................................................. 89 Las Corporaciones de Ahorro y Vivienda ., y la Vivienda Social. Piedad de Bustamante. ................................................................. 93 De] ICT al lnurbe: una empresa para el despegue y consolidación del mercado de soluciones de vivienda de interés social en Colombia. Gabriel Jaime Giraldo .................................................................... 95 "4 Evolución de los encajes sobre depósitos L'pac .................................. 107 Quien puede pagar un arriendo puede tener vivienda ......................... 1 10 Captaciones del sistema financiero ...................................................... 1 13 - _ Activos. pasivos y cartera en el sistema financiero ............................. 1 15 Cifras y tasas de crecimiento del Sistema Upac ................................... 1 18 VEvolución de la rentabilidad en las CAVs. ............................................ 123 -…>…/ Captación y cartera de las CAVS. ......................................................... 124 Préstamos de las CAVS. ....................................................................... 128 _……1' Relación de la recuperación de cartera de las CAV5. ........................... 129 Distribución de las captaciones de las CAN/s. según regiones. ............ 130 ) Número de empleados, cajeros y oficinas de las CAVS. ...................... 132 Proyecciones de población y vivienda. ................................................ 135 Dificit cuantitativo de vivienda en Colombia. ....................................... 136 Upac en Libros. .................................................................................... 140

“CUANDO”, “POR

QUE”, Y “COMO”

NACIO EL SISTEMA

UPAC Lauchlin Currie a idea de obtener el valor "real“ de un bien

defiactando su precio por el aumento general¡en los precios es tan antigua como la misma econo— mía. La búsqueda de medios de pago estables. o de medios de reembolso, es algo que ha venido registrándose a través de la historia. Los sobera— nos muy pronto encontraron la forma de reducir el valor del dinero (porejemplo, limando o lijando las monedas) para su propio beneficio. y los gobiernos modernos han continuado haciendo lo mismoaunque utilizando medios mássofisticados con los cuales se disfraza el "cómo" de la reducción. Por ejemplo. uno de estos medios es la inflación, la cual se convirtió en un tipode impues— to disfrazado. Sin embargo. el punto que quere— mos trataraquíesque nadie puede afirmar queha sido el primero en reconocer que la inflación debería ser corregida. En Colombia, la idea de “corregir" la inflación fue presentada al Presidente Alberto Lleras en 21 UPAC 20 Años Diciembre de 1960 como un elemento esencial un 33% del total, y la pobreza rural no era tan dentro de un plan que estuviese dirigido a resol— presionante entonces. El objetivo por lo tanto ver el problema urgente de la pobreza rural — había sido ampliado : elevar y mantener la pro— rural, porque más del 60% de lapoblación estaba ductividad y el empleo en general. Para hacerlo. en el campo yen Su mayoría era muypobre. Una rescaté un elemento del plan anterior y añadí solución corriente consistía en aumentar la pro— otros objetivos —una mejor distribución, un auductividad de todos los agricultores. Sin embarmento en la productividad agrícola y un aumento go, aquí se presentaba la dificultad de la en las exportaciones—. y encontré un nuevo inelasticidad de la demanda en el sentido de que título: “Plan de las Cuatro Estrategias". la gente no come más si los precios bajan sino más bien decide comprar otras cosas. La otra ' f El elemento rescatado consistía en la idea de proteger el valor de los ahorros indizando los solución era la de combinar una productividad agrícola creciente con oportunidades de un madepósitos de ahorro y utilizando un índice de los ambiosenel costo de la vida para los préstamos yor empleo en las ciudades para trabajadores estinados a la construcción. Sin embargo hubo rurales desplazados del campo. una modificación bastante significativa en este Pero esto, a su vez. hace surgir la pregunta de elemento. yfue la sugerencia de__cr¿ear un sistema “cómo"hacerlo especialmente para aquellos emi— financiero s,epar'…adííz_espíeítía'lizago;fpar'a dicho grantes del campo que no están bien preparados. propósito —el sistema de las Corporaciones de La respuesta proporcionada en el plan presentar%'n'ov'“Vix'ierida. Se consideró opcional unir el do al Presidente consistía en dar un estímulo a la Sistema. yse esperó que engran parte este sería construcción urbana, y hacer esto a través de un sistema privado. Con el paso de los años he medios que sirvieran para elevar los ahorros para venido a dar más énfasis a la especialización y a que luego éstos pudiesen ser usados en la finan— la privatización.

ciación de construcción. A su vez, podría espe— rarse que ésto conduciría a una demanda adicio— “lº El Plan presentado al Congreso porel Presiden— nal de gastos para los trabajos de infraestructura. te el 20 de Julio de 19557 no hacía mención del equipo para la vivienda, edificios para oficinas y Sistema UPACV aunque daba énfasis a la constalleres de trabajo. El catalizador de todo ésto trucción. Larazón de ésto es muvsimple. El Plan debía ser una medida que protegiera el poder no estaba listo aún, y el Presidente hasta el adquisitivo del ahorro contra el poder erosivo de momento no estaba convencido de las medi— la inflación. Si