ASOBANCARIA - De la Equidad al crecimiento UV

LREGIMIENTE Anhelos y frustraciones en la era del malestar socia José Antonio Ocampo Jonathan Malagén Andrés Narvaez ———— Prdlogo de Michelle Bachelet ———— Aso Universidad Ban Externado Cari de ColombiaJosé Antonio Ocampo Profesor de la Universidad de Columbia Jonathan Malagén Presidente de Asobancaria y profesor de la Universidad Nacional de Colombia Andrés Narvaez Director del drea de Economics, Accounting and Taxes de PRIME Business School y profesor de la Universidad Nacional de ColombiaDe la equidad al crecimiento: Anhelos y frustraciones en la era del malestar socialJosé Antonio Ocampo Jonathan Malagén Andrés Narvaez

DE LA EQUIDAD AL CRECIMIENTO:

ANHELOS Y FRUSTRACIONES

EN LA ERA DEL MALESTAR SOCIAL

Aso Ban Caria Universidad Externado de ColombiaOcampo, José Antonio Dela equidad al crecimiento : anhelosy frustraciones en la era del malestar social / José Antonio Ocampo, Jonathan Malagén, Andrés Narvéez ; prélogo, Michelle Bachelet Jeria. ~ BogotA : Asobancaria ; Universidad Externado de Colombia, 2025 ~ Primera edicién 393 paginas: grificas, fotografas. Incluye referencias bibliogrficas al final de cada capitulo.

ISBN: 9789585062290 (impreso) 9789585062306 (electrénico)

1. Desarrollo econémico - Aspectos sociales 2. Crecimiento sostenible -- Aspectos sociales 3. Crecimiento econémico - Colombia 4. Desarrollo sostenible ~ Colombia 5. Desarrollo econémico y social - Colombia 6. Politicas de desarrollo 7. Politica econémica

8. Economia - Aspectos sociales I. Malagén, Jonathan II. Narvéez, Andrés II1. Bachelet,

Michelle, prologuista IV. Universidad Externado de Colombia V. Titulo

3389 SCDD21

Catalogacién en la fuente — Universidad Externado de Colombia. Biblioteca. ERZ. marzo de 2025

ISBN 978-958-506-229-0 e-ISBN 978-958-506-230-6

© 2025, JosE ANTONIO OCAMPO, JONATHAN MALAGON, ANDRES NARVAEZ

© 2025, ASOBANCARIA

© 2025, UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA

Calle 12 n.2 1-17 este, Bogota Teléfono (+57) 601 342 0288 publicaciones@uexternado.edu.co www. publicaciones.uexternado.edu.co Primera edicién: abril de 2025

Disefio de cubierta: Sofia Mufioz Huérfano

Correccién de estilo: Oscar Torres Angarita

Disefio y diagramacién: Soffa Mufioz Huérfano

Impresién y encuadernacién: Carvajal Soluciones de Comunicacién S.A.S.

Tiraje de 1'a 1.000 ejemplares. Impreso en Colombia Printed in Colombia Prohibidala reproduccién o cita impresa o electrénica total o parcial de esta obra, sin autorizacién expresa y por escrito del Departamento de Publicaciones de la Universidad Externado de Colombia. Las opiniones expresadas en esta obra son responsabilidad de los autores.CONTENIDO Prélogo 9

obra, sin autorizacién expresa y por escrito del Departamento de Publicaciones de la Universidad Externado de Colombia. Las opiniones expresadas en esta obra son responsabilidad de los autores.CONTENIDO Prélogo 9 por Michelle Bachelet Jeria Prefacio . 15 Capitulo 1 ... .29 La disyuntiva entre equidad y crecimiento Capitulo 2 ... ...105 La era del malestar social Capitulo 3 . ..191 Malestar social y politica Capitulo 4 .... ...235 La equidad anticrecimiento Capitulo5 ... ...301 La equidad procrecimiento Sobre los autores --393PROLOGO Los paises de América Latina y el Caribe se han construido en torno arelatos y promesas de riqueza y desarrollo. Asi fue como se conquisté, primero, la independencia y, luego, mayor bienestar para nuestros pueblos. Sin embargo, el camino al desarrollo pleno, lejos de ser lineal o estar cerrado, ha tenido traspiés y ha sido objeto de interpretaciones contradictorias. Hoy siguen vigentes muchas dudas. La politicay la economia han sido los grandes espacios para debatir sobre alternativas, agendas y miradas unificadoras, pero serfa ingenuo pensar que las decisiones solo se han tomado como resultado de la deliberacién racional. Los periodos de estabilidad democratica se alcanzaron recién en la década de 1990, ala salida de dictaduras y la consolidacién del Estado de Derecho. Después de haber vivido guerras civiles, reformas agrarias y nacionalizaciones, golpes de estado, las sociedades latinoamericanas parecian encaminadasPROLOGO en una ruta ascendente de progreso econémico para conseguir, al fin, el esquivo desarrollo. Los datos de aumento de riqueza, de

vido guerras civiles, reformas agrarias y nacionalizaciones, golpes de estado, las sociedades latinoamericanas parecian encaminadasPROLOGO en una ruta ascendente de progreso econémico para conseguir, al fin, el esquivo desarrollo. Los datos de aumento de riqueza, de los niveles educativos, asi como de reduccién de la pobreza y de la mortalidad infantil, estan alli para refrendarlo. Bien sabemos que estos avances no fueron suficientes. Mas alld de las particularidades, la década perdida de 1980 dio paso a una nueva década perdida desde 2014. ;Qué nos pas6? ;Por qué nos sigue pasando? Seguimos rezagados en aspectos centrales del funcionamiento de nuestros paises. Primero, por la llamada trampa de los paises de renta media. En otras palabras, hay una debilidad estructural para una profundizacién de las bases del desarrollo pleno: seguimos siendo economias emergentes con techo en los mercados globalizados o ancladas a la exportacién de materias primas, con la flotabilidad que eso implica. Segundo, porque las democracias tampoco han sido capaces de satisfacer todas las aspiraciones, abriendo la puerta a expresiones autoritarias y/o populistas. Nuestra gobernanza no ha sabido ir a la velocidad de sociedades mas informadas, mas demandantes, mas oscilantes. Hoy mas que nunca nos enfrentamos a la dificultad de avanzar con sistemas econémicos y politicos que, en vez de reforzarse en estabilidad y proyecciones tranquilizadoras, tienden a tensionarse 10PROLOGO mutuamente. Y, como siempre, los grupos mas empobrecidos son los que mas sufren ante la falta de claridad y la incapacidad de tratabilidad y proyecciones tranquilizadoras, tienden a tensionarse 10PROLOGO mutuamente. Y, como siempre, los grupos mas empobrecidos son los que mas sufren ante la falta de claridad y la incapacidad de trazar horizontes de mediano y largo plazo. Este libro de José Antonio Ocampo, Jonathan Malagén y Andrés Narvdez se sittia voluntariamente en esta complejidad y en sus expresiones mds patentes: la frustracion ante avances que no llegan y el malestar que concentra frustraciones que se acumulan. Aporta un marco analitico, datos y ejemplos para reflexionar sobre dos conceptos que se suelen contraponer: equidad y crecimiento. Por supuesto, existen situaciones en las que hay un antagonismo entre estos dos objetivos, que los autores nombran equidad anticrecimiento e inequidad procrecimiento. Pero también es cierto que, al levantar la mirada y hacer un andlisis comparado, nos encontramos con politicas ptiblicas que logran un equilibrio virtuoso. Lo deseable es posible de alcanzar. Este libro muestra lineamientos para llegar a estados de equidad procrecimiento. Para hacerlo se necesita abandonar algunas pesadas mochilas que la prolongada discusién ha cargado, en una direccién y en la otra. Por eso es importante no perder de vista que, ademas de la trampa de la renta media, hay otras dos trampas que se evidencian en el andlisis. Se puede decir incluso que son las dos caras de una misma moneda. 11PROLOGO En primer lugar, la trampa de la mala politica, encarnada por el populismo y la tentacién de ofrecer soluciones a problemas profundos con un uso irresponsable de las instituciones y las finanzas pumoneda. 11PROLOGO En primer lugar, la trampa de la mala politica, encarnada por el populismo y la tentacién de ofrecer soluciones a problemas profundos con un uso irresponsable de las instituciones y las finanzas publicas. Es decir, hipotecando la fe ptblica para buscar rentabilidad politica. En segundo lugar, la trampa de concebir el crecimiento en forma desacoplada de la cohesion social. Este es otro tipo de irresponsabilidad, aquella que busca la retribucién en los cerrados circulos macroeconémicos dando la espalda a las grandes mayorias que pagan cotidianamente los costos de politicas de shock o dogmas estrictos. Sin caer en simplismos o meras recetas redistributivas, este texto recomienda la apuesta por el largo plazo. Por la buena economia, de la mano de la buena politica. Con sociedades informadas y vigilantes. Con estados que funcionan, en vez de desaparecer. Donde los atajos, como hemos confirmado una y mil veces, no sirven. Donde es posible dar cauce a la movilizacién social, que es parte del repertorio de cualquier democracia sana. Porque, aunque muchos lo olviden, el sentido mismo de la politica es trabajar por las personas. Es acoger anhelos, procesar demandas, implementar soluciones eficaces poniendo en el centro su bienestar presente y futuro. La economia no puede ser pertinente si desconoce que las expresiones de malestar, sean en la calle, en el mundo virtual o en las 12PROLOGO urnas, son sintomas de un mal funcionamiento de nuestras instituciones. Y, por qué no decirlo, de nuestras élites. En la siempre renovada necesidad de pensar mejor como combinar

12PROLOGO urnas, son sintomas de un mal funcionamiento de nuestras instituciones. Y, por qué no decirlo, de nuestras élites. En la siempre renovada necesidad de pensar mejor como combinar horizontes éticos con el pragmatismo que impone la responsabilidad, en estas paginas el lector encontrara una valiosa contribucién. Michelle Bachelet Jeria Expresidenta de Chile (en dos ocasiones) Exdirectora de ONU Derechos Humanos Exdirectora de ONU Mujer 13PREFACIO Desde los tiempos de Adam Smith, quien es considerado por muchos como el fundador de la economia moderna, el objetivo principal de los economistas ha sido comprender cémo se asignan los recursos escasos para satisfacer las necesidades de las personas. Esto hallevado a dichos profesionales a explorar cémo se producen y distribuyen los bienes y servicios en las sociedades. La evidencia empirica sugiere que han hecho una tarea relativamente buena al analizar lo que sucede por el lado de la produccién: basta con que revisemos el comportamiento histérico, a nivel mundial, del PIB real per cdpita (gréfico 1) el indicador que mas se ha utilizado para reflejar qué tanto produce un pafspara darnos cuenta de que la humanidad ha logrado que su produccién creciera 1.281 % de 1820 22018y 579 % de 1920 a 2018. De este modo, si tomaramos como medida de bienestar el nivel de produccién, podriamos afirmar, sin temor a equivocarnos, que el mundo nunca habfa sido un lugar mas proéspero para vivir como lo es en los tiempos actuales.

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Grafico 1 PIB real per cdpita a nivel mundial (USD a precios constantes de

temor a equivocarnos, que el mundo nunca habfa sido un lugar mas proéspero para vivir como lo es en los tiempos actuales.

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Grafico 1 PIB real per cdpita a nivel mundial (USD a precios constantes de 2011) 2000 | o915 2016 | s 1+ 700 2007 | 14544 2018 1820 | s 1.102 1850 || s 1.225 1870 ] s 1.498 1900 [ s2.212 1920 [ s2241 1940 [ s 3.133 1950 [l s3:351 1960 [l 54386 1970 [ s 5952 1980 [ 7233 1990

Fuente: Maddison Project Database 2020.

Lamentablemente, no podemos decir lo mismo si realizamos el analisis desde el lado de la distribucién. En este &mbito, los economistas han quedado con deudas pendientes. Si bien es cierto que el PIB real per capita nos brinda informacién importante sobre el tamafio y la evolucién de la economia, también lo es el hecho de que dicho indicador no es una medida adecuada para hablar especificamente de distribucién. Piénsese en el siguiente ejemplo. Para un pais determinado, puede ocurrir que cuente con un elevado PIBreal per cdpita, pero que lariqueza esté concentrada en un pequefio segmento de la poblacién, mientras que la mayorfa de la poblacién tiene ingresos bajos. Para hablar de distribucién, el indicador que se suele emplear es el

lariqueza esté concentrada en un pequefio segmento de la poblacién, mientras que la mayorfa de la poblacién tiene ingresos bajos. Para hablar de distribucién, el indicador que se suele emplear es el indice de Gini. Este oscila entre 0y 1, donde 0 indica una igualdad 16PREFACIO absoluta (todas las personas perciben el mismo ingreso), mientras que 1 refleja una desigualdad extrema (un solo individuo concentra todos los ingresos y el resto no recibe nada). Asi, a mayor indice de Gini, mayor es la desigualdad. Como se aprecia en el grafico 2, el indice de Gini se ha ubicado en un valor cercano a 0,70 en las cuatro tltimas décadas, 1o que se asocia con un mundo altamente desigual, aunque con una ligera mejoria en el siglo actual. Al hacer la analogfa, si tomdramos como medida de bienestar la distribucién del ingreso, y no el nivel de produccién, podriamos afirmar entonces que el mundo es un lugar que carece de prosperidad. Grafico 2 Indice de Gini a nivel mundial (calculado con ingresos antes de aplicar impuestos) 071 0,71 071 070 070 0,69 069

069 068 068 0,67 067 067 R EE R EEEE R RS BRI IaS8S3 382 I 22288 8L &3 3385355232%8 o R I T T SIS IR SRS IR SR SRS IR SRS I SR IS

Fuente: World Inequality Database.

La conclusién es bastante clara: hemos sabido cémo generar mayor produccién y riqueza, pero no hemos aprendido cémo distribuir de

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Fuente: World Inequality Database.

La conclusién es bastante clara: hemos sabido cémo generar mayor produccién y riqueza, pero no hemos aprendido cémo distribuir de

17PREFACIO manera equitativa esta mayor abundancia de recursos entre las personas. Esta es una situacién que deberia resultar alarmante para todos, porque la desigualdad acarrea consigo una serie de probleméticas imposibles de pasar por alto. Sera suficiente mencionar las siguientes tres, aunque ha de tenerse en cuenta que la lista es mucho mas extensa. Primera, la desigualdad conlleva niveles més altos de pobrezay de exclusién social, porque las personas con ingresos mas bajos pueden tener dificultades para acceder a recursos esenciales como la salud, la educacién, la alimentacién y la vivienda. Segunda, cuando la desigualdad es alta, esta tiene la capacidad de perpetuarse a través del tiempo y desembocar en la inequidad de oportunidades y en una movilidad social mas limitada, de tal forma que aquellos que provienen de familias de ingresos bajos enfrentan barreras adicionales para acceder a educacién de calidad y empleo decente, ambos fundamentales para prosperar. Tercera, mas desigualdad puede socavar la cohesién social y la solidaridad entre los miembros de una sociedad, dado que, cuando las brechas entre los diferentes grupos socioeconémicos son grandes, puede haber una falta de confianza y cooperacién entre ellos. De manera global, mas desigualdad se traduce entonces en mas pobreza y exclusién social, en mas falta de oportunidades, en una limitada movilidad social y en una falta de confianza y cooperacién con los demds habitantes de una sociedad. Y dado que la desigualpobreza y exclusién social, en mas falta de oportunidades, en una limitada movilidad social y en una falta de confianza y cooperacién con los demds habitantes de una sociedad. Y dado que la desigualdad es vista como resultado de un inadecuado manejo de la politica econdmica, entonces es de esperar que en las sociedades con una 18PREFACIO inequitativa distribucién de los recursos se generen mas tensiones sociales y politicas, escenarios de polarizacién politica y desconfianza hacia las instituciones gubernamentales y hacia el sistema politico en general. A su vez, todo esto puede conducir a un malestar generalizado en las sociedades, que reclaman a sus dirigentes condiciones de vida mds favorables y una distribucién mas equitativa. Estos reclamos son justos y necesarios si lo que se exige es un verdadero cambio en las condiciones actuales, pero muchas veces conducen a un incremento de la conflictividad social que desencadena mas disturbios y protestas sociales violentas. En efecto, los datos que se presentan en el gréfico 3 respaldan la idea de que hoy en dia habitamos un mundo mucho mas descontento, donde las personas de distintas sociedades reclaman a sus Estados mejores condiciones de vida: entre 1990y 2019, se registraron a nivel mundial 11.925 protestas en contra de los gobiernos, y en 3.206 de estas hubo actos de violencia por parte de los manifestantes, es decir, una de cada cuatro protestas involucra actos de violencia contra el Estado. A su vez, en 2019 se registraron mas protestas, con un total de 813, lo cual representa un crecimiento del 214 % respecto al nlimero de protestas que ocurrieron en 2009, que fue de 259.

de violencia contra el Estado. A su vez, en 2019 se registraron mas protestas, con un total de 813, lo cual representa un crecimiento del 214 % respecto al nlimero de protestas que ocurrieron en 2009, que fue de 259. Teniendo en cuenta lo que hemos discutido hasta ahora, podemos reformular la conclusién que planteamos previamente de la

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Grafico 3 Niimero de protestas antiestatales a nivel mundial = Violencia de manifestantes = Noviolencia e Total o 3 = H & QNN IO VIS NN IV YRR A N®FTION D R RddldaRe 838838385883 omn §883888855233588333385000000800 QA2 232233RRR3RRRIISIIRIIS]IR’RR Fuente: Clark y Regan (2016). siguiente manera: en la actualidad, vivimos en un mundo con un nivel de riqueza e ingresos jamds vistos, pero que no ha sabido cémo distribuirlos de manera equitativa entre las personas, lo que nos ha conducido, en parte, ala era del malestar social. Ante este escenario, son varios los actores politicos que apuestan por capitalizar esta situacién prometiendo lo que parece ser una correcta interpretacion del clamor popular, que va desde reivindicaciones sociales validas en términos de salud, educacién y empleo, 20PREFACIO hasta Estados de bienestar a destiempo y una politica social determinadamente asistencialista. Sin negar la imperiosa necesidad de atenderlas atavicas privaciones de parte dela poblaciény las insostenibles inequidades a nivel ético que azotan a nuestras economias, la respuesta de politica puede llevar a alivios transitorios que sean

atenderlas atavicas privaciones de parte dela poblaciény las insostenibles inequidades a nivel ético que azotan a nuestras economias, la respuesta de politica puede llevar a alivios transitorios que sean dificiles de sostener en el tiempo y cuyas consecuencias se tornen devastadoras para el aparato productivo. Medidas desesperadas e improvisadas en pro de la equidad pueden traer consigo enormes distorsiones en los mercados laborales, asi como situaciones malsanas de politica fiscal que pueden terminar a la postre en la insostenibilidad misma de las finanzas ptiblicas o en el establecimiento de cargas tributarias que comprometan el clima de negocios y la propension a invertir. Dado lo anterior, este libro presenta dos tipos de escenarios con los cuales se responde al creciente malestar social. El primero es explorar los mecanismos tedricos y la evidencia reciente de cémo una agenda proequidad de corto plazo incorrectamente disefiada puede desembocar en menores niveles de crecimiento econémico que comprometen la capacidad del Estado para generar riqueza. E1 segundo es, en el sentido contrario, explorar los mecanismos teéricos y la evidencia reciente de como se puede construir una agenda proequidad que esté alineada con niveles de crecimiento econémico cada vez mas altos. En este sentido, el primero analiza situaciones de equidad anticrecimiento (es lo que llamamos frustraciones 21PREFACIO en la era del malestar social), mientras que el segundo analiza situaciones de equidad procrecimiento (es lo que llamamos anhelos en la era del malestar social). Nétese que en ambos escenarios se parte de la misma premisa, que

21PREFACIO en la era del malestar social), mientras que el segundo analiza situaciones de equidad procrecimiento (es lo que llamamos anhelos en la era del malestar social). Nétese que en ambos escenarios se parte de la misma premisa, que existe una relacién de causalidad que va de equidad a crecimiento. Este es un aspecto llamativo, porque en las ciencias econémicas un patrén comun ha sido llevar a cabo los andlisis partiendo del supuesto de que el crecimiento genera equidad. Resulta paradéjico que esta sea la relacién que predomina en las agendas de investigacion, pues la persona que introdujo en el debate econémico el analisis de la relacién existente entre equidad y crecimiento, el premio Nobel de Economia Simon Kuznets, fue contundente al identificar acertadamente que la relacion de causalidad entre estas dos variables podia ir en ambas vias. Hemos dividido el libro en cinco capitulos. Dado que el propésito general es analizar las posibles relaciones existentes entre equidad y crecimiento, el Capitulo 1 abre con una revisién profunda de lo que hasta al momento se ha discutido al respecto. De este modo, el objetivo de ese apartado es revisar los planteamientos que se han elaborado sobre la relacién entre equidad y crecimiento. Lo anterior nos conduce a revisar uno de los modelos econémicos més importantes que se han formulado: la curva de Kuznets. Iniciamos con el planteamiento original esbozado por este autor en 1955, el cual 22PREFACIO propone una relaciéon en forma de U invertida entre crecimiento y desigualdad, segiin la cual el crecimiento genera primero inequidad, pero también una mejora distributiva a partir de cierto nivel

22PREFACIO propone una relaciéon en forma de U invertida entre crecimiento y desigualdad, segiin la cual el crecimiento genera primero inequidad, pero también una mejora distributiva a partir de cierto nivel de ingresos. Es un modelo que ha sido objeto de numerosas criticas, como las desarrolladas por Thomas Piketty, pero también ha sido respaldado empiricamente por otros trabajos. Nosotros revisamos tanto las criticas como los respaldos a la curva de Kuznets, al igual que una serie de aplicaciones que ha tenido dicho modelo durante las tltimas décadas, incluido lo que denominamos las curvas ambiental y financiera de Kuznets. Una vez revisadas las relaciones que se han planteado entre equidad y crecimiento, nuestro siguiente paso es incorporar en el analisis el concepto de malestar social. El Capitulo 2 tiene como principal objetivo examinar este concepto: su definicién, sus posibles causas, sus medios de expresién y su evolucién en el tiempo. En el anterior orden de ideas, de este capitulo obtenemos que el niimero de protestas sociales a escala mundial se ha venido incrementando significativamente durante los tltimos afnos producto del creciente malestar social de las sociedades. Al revisar las causas de este fené- meno, nos vemos en la necesidad, a partir de una revisién rigurosa de los datos, de hacer una descripcién general de las principales variables socioeconémicas. Con base en esta, llegamos a dos escenarios, uno positivo y otro negativo. Del lado positivo, tenemos que, en comparacién con afnos anteriores, en la actualidad vivimos en 23PREFACIO un mundo con mds riqueza, con menos pobres, con condiciones de vida mas favorables, con mas educacién y con mas desarrollo huen comparacién con afnos anteriores, en la actualidad vivimos en 23PREFACIO un mundo con mds riqueza, con menos pobres, con condiciones de vida mas favorables, con mas educacién y con mas desarrollo humano. Del lado negativo, que tiene mucho que ver con el incremento en las protestas sociales, tenemos que hoy en dia vivimos en un mundo altamente desigual, con insuficientes oportunidades laborales para los jévenes, con una marcada brecha de género, sumido en una crisis ambiental y muchas veces en crisis democraticas. Una vez documentamos un mundo que ha alcanzado grandes logros, pero que igual estd sumido ampliamente en el malestar social, en el Capitulo 3 analizamos las consecuencias que puede acarrear consigo el descontento de la poblacién sobre la politica de las sociedades. Partimos de aclarar que el malestar social puede tener tanto efectos positivos como negativos sobre la politica. Serfa un gran error considerar de manera simplista al malestar social como bueno o malo, ya que en realidad la relacién entre el malestar social y la politica es ambigua y, como tal, su impacto depende en gran medida de diversos factores, como la naturaleza de las protestas, sus objetivos, la respuesta de los lideres politicos y el contexto en el que se desarrollan. Con lo anterior en mente, dedicamos la primera seccién de este capitulo a examinar los efectos positivos del malestar social, que son muchos, y en particular generan mayor conciencia politica en las personas y pueden facilitar cambios que son necesarios en las estructuras de poder establecidas. La segunda seccién del capitulo se dedica a los efectos negativos del malestar

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ciencia politica en las personas y pueden facilitar cambios que son necesarios en las estructuras de poder establecidas. La segunda seccién del capitulo se dedica a los efectos negativos del malestar 24PREFACIO social. A grandes rasgos, el malestar social puede conducir a practicas oportunistas que atenten contra el bienestar de la sociedad en conjunto. La prictica oportunista en la que mas enfocamos la atencién es aquella en la cual los politicos tienen la capacidad para transformar la indignacion de las personas en votos a su favor. Esto se logra, por ejemplo, prometiendo una agenda proequidad cortoplacista que brinde una respuesta prontaa las problematicas de las personas indignadas, pero que es insostenible en el tiempo. Para finalizar el capitulo, exponemos algunas de las consecuencias politicas y econémicas que trae consigo el ejercicio del poder por parte de un oportunista politico. Algunas consecuencias politicas que documentamos son el deterioro de la democracia e incluso un incremento del mismo malestar social, mientras que una de las principales consecuencias econémicas, que es motivo de estudio del siguiente capitulo, se relaciona con desembocar en escenarios de equidad anticrecimiento. Para sacarle provecho al inconformismo generalizado, bajo la figura del oportunismo politico lo habitual es prometerle a la ciudadanfa soluciones prontas a los problemas que son causa de su malestar. Estas soluciones prontas, aunque puedan aliviar momentaneamente los problemas a los que apuntan, también pueden tener repercusiones negativas sobre el crecimiento econémico. Con esto en mente, en el Capitulo 4 nos preguntamos por las posibles repercusiones del malestar social sobre el crecimiento econémico.

taneamente los problemas a los que apuntan, también pueden tener repercusiones negativas sobre el crecimiento econémico. Con esto en mente, en el Capitulo 4 nos preguntamos por las posibles repercusiones del malestar social sobre el crecimiento econémico. 25PREFACIO En particular, argumentamos que el oportunismo politico puede generar temporalmente mayores niveles de equidad, pero con efectos negativos sobre el crecimiento econémico. Esa relacién inversa entre equidad y crecimiento, originada en un contexto de malestar social, se puede explicar a partir de diversos canales, que denominamos el canal de la inversion, el canal de los Estados de bienestar a destiempo y el canal de las interferencias en los mercados. El canal de la inversién apunta a que las protestas sociales impactan de manera negativa los dos componentes de la inversion, los cuales son la inversién auténoma y la inversién que depende de la tasa de interés. El canal de los Estados de bienestar a destiempo se refiere alos gobiernos que implementan medidas de bienestar que no son acordes con sus niveles de ingreso y recaudo fiscal. Por tltimo, el canal de las interferencias en los mercados alude a los gobiernos que implementan politicas que no permiten que el mercado asigne de manera eficiente los recursos. Ahora bien, en relacién con los obstaculos que aparecen en el transito hacia el ingreso alto, la idea que proponemos en este libro es que el malestar social puede ser un obstaculo adicional para salir de lo que se ha denominado en la literatura econémica la trampa de la renta media, un problema que es particularmente critico en América Latina. Finalmente, el libro cierra con una visién sobre cémo evitar esceun obstaculo adicional para salir de lo que se ha denominado en la literatura econémica la trampa de la renta media, un problema que es particularmente critico en América Latina. Finalmente, el libro cierra con una visién sobre cémo evitar escenarios de equidad anticrecimiento y, por el contrario, promover los escenarios de equidad con crecimiento. Sin duda alguna, es dificil 26PREFACIO dejar atras las permanentes protestas sociales que hoy son atizadas tanto por grupos de interés, que han encontrado en el discurso de insatisfaccion colectiva una via rapida para defender sus intereses privados, como por los actores politicos que no estan en el podery han visto en el conflicto la estrategia de desprestigio del gobierno de turno sobre la cual postularse como alternativa de cambio. El propésito del Capitulo 5 es ofrecer al lector una visién positiva y realista que muestre como los paises podrian alcanzar estados de equidad procrecimiento, incluso aun cuando estén sumidos en la era del malestar social. Para esto, primero iniciamos con una revisién general sobre como la equidad se puede constituir como una significativa base para el crecimiento econémico. Mostramos c6mo la equidad tiene la capacidad para fomentar los desarrollos, tanto del mercado como del marco institucional, ambas dimensiones clave para impulsar el crecimiento de cualquier pais. Desde el punto de vista del mercado, nuestro analisis apunta a que los paises mas equitativos tienen mejores niveles de capital humano, innovacién tecnoldgica, consumo, profundizacién financiera y proteccién del medioambiente. Por su parte, desde lo institucional, vemos que los paises mas equitativos tienen mejores niveles de calidad institucional, calidad regulatoria, funcionamiento del Estado de Derecho

tecnoldgica, consumo, profundizacién financiera y proteccién del medioambiente. Por su parte, desde lo institucional, vemos que los paises mas equitativos tienen mejore