ASOBANCARIA - Ensayo sobre Inclusión Financiera

ENSAYOS SOBRE

INCLUSION

FINANCIERA VOLUMEN I

EDITORES:

JONATHAN MALAGON Y

TERENCE GALLAGHER

Con el apoyo de:

NIBID \3BID Invest \3BID LAEENSAYOS SOBRE

INCLUSION

FINANCIERA

VOLUMEN Il

Editores: Jonathan Malagén y

Terence Gallagher ) Ban

Caria Con el apoyo de: WIBID \IBID Invest W\3BID LAEEnsayos de inclusion financiera Vol. Il

© 2025, Asobancaria

ISBN: 978-628-7735-85-9

Edicion: Jonathan Malagon

Presidente de Asobancaria Terence Gallaguer Director de Inclusion Financiera de BIDinvest

Disefio y diagramacion: Paula Andrea Gutiérrez R.

Traduccion capitulos seleccionados: Isabela Cantos

Comite del libro: Alejandro Vera Vicepresidente técnico de Asobancaria

Adriana Ovalle Directora de Transformacion Digital e Inclusion Financiera Diego Herrera Especialista lider en mercados financieros del BID Viviane Azevedo Oficial sénior de Efectividad del Desarrollo de BIDinvest Ana Maria Zarate Moreno Asociada sénior de operaciones en mercados financieros del BID Diego Vera-Cossio Especialista sénior del Departamento de Investigacion del BID Impreso en Colombia, mayo del 2025 Reservados todos los derechos. No se permite reproducir parte alguna de esta publicacién, cualquiera que sea el medio empleado (impresion, fotocopia, etc.), sin el permiso previo del editor. Sin Fronteras Grupo Editorial apoya la proteccion del copyright.Las opiniones y criterios expresados en los

alguna de esta publicacién, cualquiera que sea el medio empleado (impresion, fotocopia, etc.), sin el permiso previo del editor. Sin Fronteras Grupo Editorial apoya la proteccion del copyright.Las opiniones y criterios expresados en los articulos y demas contenidos de esta obra son responsabilidad exclusiva de sus autores y no reflejan necesariamente la posicién oficial de Asobancaria ni del Grupo BID.CONTENIDO Prologo pagina 19 Lainclusion financieray el desarrollo econémico: un circulo virtuoso. Jonathan Malagon, Sara Garavito, Nicolas Sierra y Fabian Reina pégina 67 Inclusién financiera en América Latina y el Caribe: donde: ‘estamos y para dénde vamos Viviane Azevedo y Terence Gallagher pagina121 Pagos rapidos e inclusion financiera en Latinoamérica yelCaribe Jose Aurazo, Cecilia Franco, Jon Frost y Jamere Nclntosh pagina 155 Evolucion de los pagos digitales, perspectivas de unamoneda digital de banca central y pagos transfronterizos Bibiana Taboada Arango pagina 193 Lecciones de las finanzas abiertas para América Latinay el Caribe Diego Herrera, Ana Maria Zérate Moreno y Ana Maria Zuluaga Tafurpégina 243 El camino haciauna sociedad de datos abiertos para la inclusion financiera Daniel Godoy Orfz, Alejandra Rodriguez y Carmen Sofia Coy pagina 295 Enfoque territorial de lainclusion financiera Camilo Quiroz pagina 347 Microcrédito en Vietnam y Camboya Christophe Gironde pagina a1l Entre la financiacion basada en activos y la financiacion basada

pagina 295 Enfoque territorial de lainclusion financiera Camilo Quiroz pagina 347 Microcrédito en Vietnam y Camboya Christophe Gironde pagina a1l Entre la financiacion basada en activos y la financiacion basada endatos: oportunidades en el régimen de garantias mobiliarias colombiano Paola Arias y Michael Bryan pagina 459 Desafios en el acceso a lainclusion financiera para las mujeres en la era digital en América Latina Rocio Macarena Ocampo Lilo y Laura Cristina Acosta Quifiones péginasit Avanzando hacia el bienestar de la muier rural Marta Lucia Ramirez de Rincon pagina 583

Finanzas sostenibles: haciaun futuro mas equitativo Viviane Azevedo y Terence GallagherLos autores: Jonathan Malagén: presidente de Asobancaria, profesor asociado Universidad Nacional de Colombia. ‘Terence Gallagher: director de Inclusién Financiera del BID Invest.Prélogo Enladltima década, América Latina y el Caribe ha redefinido su relacién con el sistema financiero, transformandolo en una herramienta de cambio social y econémico a gran escala. Este proceso no se limita a la adopcién de tecnologias o a la expansién de servicios; representa una revolucién que busca integrar a millones de personas al corazén de la economia formal. Lo que antes era un privilegio exclusivo de unos pocos, hoy es una realidad para la mayoria: cada vez mas colombianos acceden a productos financieros que les permiten ahorrar, invertir, emprender y proyectar un futuro mas prometedor. Este cambio, aunque impulsado por avances tecnoldgicos y regulaciones

mayoria: cada vez mas colombianos acceden a productos financieros que les permiten ahorrar, invertir, emprender y proyectar un futuro mas prometedor. Este cambio, aunque impulsado por avances tecnoldgicos y regulaciones robustas, responde a una visién mas ambiciosa: construir un sistema financiero donde nadie se quede atras. La inclusién financiera no es un concepto abstracto ni una mera politica de desarrollo: es un proyecto de nacién. Es el puente que conduce a la formalidad, que permite a una pequefia comerciante en una vereda remota acceder a un microcrédito para hacer crecer su negocio, o que |9PROLOGO 10 garantiza que un joven en una ciudad intermedia pueda ahorrar, invertir y sofiar con un futuro mejor. Es una apuesta estratégica para transformar la vida de millones de colombianos, generar bienestar y cerrar brechas mientras se impulsa el crecimiento y desarrollo del pais. Aunque los avances en inclusién financiera han sido significativos, el camino que ain queda por recorrer exige tanto audacia como reflexién, innovacién y consenso. Este libro, en su tercera entrega, es un espacio disefiado precisamente para esto: para debatir y proponer. En los tltimos afios, Colombia ha dado pasos firmes y decididos hacia la consolidacién de un sector financiero mas cercano a la gente. Segiin cifras de Banca de las Oportunidades, entre el 2011 y el 2023 el indicador de acceso a servicios financieros aumenté del 64,9 % al 94,6 %. Esto se traduce en que 36,1 millones de adultos hoy cuentan con al menos un producto financiero, es decir, 19 de cada 20 adultos.

servicios financieros aumenté del 64,9 % al 94,6 %. Esto se traduce en que 36,1 millones de adultos hoy cuentan con al menos un producto financiero, es decir, 19 de cada 20 adultos. Un factor clave en estos avances ha sido la diversificacién de los productos y servicios ofrecidos por las entidades financieras, cada vez mas comprometidas con un enfoque de cercania y servicio. Al cierre del 2023, el 94 % de los adultos contaba al menos con un producto de depdsito, siendo las cuentas de ahorro la modalidad con mayor penetracién (80,7 %). Esto significa que el ahorro y la transaccionalidad son la puerta de entrada para millones de colombianos, facilitando la adopcién de habitos financieros sanos y fomentando la confianza en el sistema bancario. Asimismo, el crecimiento exponencial de los corresponsales bancarios, que pasaron de 92.000 enel 20152 576.000 en el 2023, ha contribuido a extender la presencia de la banca en todos los rincones del pais. Uno de los logros mas sobresalientes en este proceso es la masificacién de las billeteras méviles, que yasuman 27,5 millones de usuarios (72,1 % de los adultos) y presentan tasas de uso activas cercanas al 60 %. Este producto financiero es un testimonio de cémo la digitalizacién puede empoderar a la poblacién con herramientas transaccionales que generan confianza y facilitan la vida cotidiana. Otro logro significativo a nivel regional y nacional es la implementacién de sistemas de pago inmediato de bajo valor. El desarrollo de ecosistemas de pagos eficientes, interoperables y amigables con los usuarios trae beneficios

cotidiana. Otro logro significativo a nivel regional y nacional es la implementacién de sistemas de pago inmediato de bajo valor. El desarrollo de ecosistemas de pagos eficientes, interoperables y amigables con los usuarios trae beneficios importantes para la poblacién y el sistema financiero, y tienen el potencial de apoyar los objetivos de inclusién financiera de los paises. PROLOGOPROLOGO 1] Esta variedad de canales permiten que la experiencia financiera sea cada vez mas agil, personalizada y efectiva. Sin embargo, aun con estos avances, Colombia y la region enfrentan desafios estructurales para que la inclusion financiera sea verdaderamente integral y sostenible y llegue a todos los segmentos poblacionales. Quiza uno de los mayores retos que persisten es el acceso y uso de productos de crédito. Mientras que la apertura de depdsitos ha mostrado un desarrollo notable, el indicador de crédito atn se ubica enun 35,3 % de la poblacién adulta, una cifra que, si bien supera los niveles de la pandemia, no logra recuperar el terreno previo al 2019 (36,2 %). Para un pais como Colombia, que busca dinamizar su economia, fomentar la productividad y reducir la inequidad, el crédito es esencial, sobre todo para las micro, pequefias y medianas empresas (mipymes). Cabe destacar que, en el 2023, el 95,4 % de las empresas del pais eran microempresas, de las cuales apenas el 14,8 % contaba con acceso a financiamiento. Existen barreras que dificultan el acceso al crédito y al financiamiento, tanto desde la demanda como desde la oferta, asi como aspectos

pais eran microempresas, de las cuales apenas el 14,8 % contaba con acceso a financiamiento. Existen barreras que dificultan el acceso al crédito y al financiamiento, tanto desde la demanda como desde la oferta, asi como aspectos culturales y normativos. En este marco, la informalidad del tejido empresarial se destaca como un obstaculo importante para la bancarizacién y la sostenibilidad de estos negocios, pues sin acceso al crédito, las posibilidades de expansion, innovacién y formalizacién se ven seriamente limitadas. La inclusién financiera, en este sentido, no puede limitarse al acceso a un unico producto. Debe incluir un uso constante y diversificado de servicios como el crédito, los seguros, las inversiones y las herramientas de pago de calidad. También debe considerar las necesidades de las personas y ser una herramienta 1til para alcanzar el bienestar. Solo asi se lograra un verdadero apalancamientodel desarrollo social y econémico, impulsando la productividad de la base empresarial y mejorando la calidad de vida de cada ciudadano. Para avanzar en este propésito, el sector bancario ha entendido la necesidad de apostar por la transformacion digital, no como una tendencia pasajera, sino como el gran acelerador de la modernizacién v la inclusién. Para que estas disrupciones tecnoldgicas se traduzcan en beneficios tangibles para la mayoria de la poblacién, es imprescindible que vayan acompaiadas de marcos regulatorios y de politicas priblicas modernas que incentiven la competencia, protejan a los consumidores y promuevan la interoperabilidad. El sector financiero, el Gobierno Nacional y el Banco de la Repuiblica han trabajado contorios y de politicas priblicas modernas que incentiven la competencia, protejan a los consumidores y promuevan la interoperabilidad. El sector financiero, el Gobierno Nacional y el Banco de la Repuiblica han trabajado conjuntamente en la construccién de un sistema de pagos inmediatos interoperable que, de manera seguray eficiente, facilite las transacciones para todos los colombianos. En simultaneo, la discusion sobre e financey gpen data cobra cada vez mas relevancia. Si se disefia adecuadamente, la adopcién de un modelo de datos abiertos permitira personalizar los productos financieros, ampliando el acceso al crédito para aquellos sectores tradicionalmente subatendidos y consolidando un ecosistema innovador que ofrezca la mejor experiencia y el mayor valor al consumidor financiero. Estos dos casos también ejemplifican la colaboracién con organismos internacionales para avanzar en estos objetivos. Por ejemplo, el GBID ha apoyado al Banco de la Repriblica en la regulacién e implementacién de la interoperabilidad del sistema de pagos de bajo valor, asi como en la implementacién del sistema de finanzas abiertas del pais. Estas iniciativas exigen grandes discusiones sobre aspectos técnicos, politicos y sociales. Este libro, el tercero de la serie de Ensayos de inclusion financiera, impulsada por

PROLOGO

[13PROLOGO 14| Asobancaria y el Grupo BID a través de su iniciativa de inclusién financiera FINLAC, busca poner sobre la mesa estas discusiones, aportando analisis profundos y pluralidad de voces que enriquezcan el debate priblico y empresarial tanto a nivel nacional como regional. En su primera seccion, el lector encontrara una mirada

mesa estas discusiones, aportando analisis profundos y pluralidad de voces que enriquezcan el debate priblico y empresarial tanto a nivel nacional como regional. En su primera seccion, el lector encontrara una mirada al camino recorrido y a los habilitadores de la inclusién financiera. Inicia con un recuento de cémo la inclusion financiera promueve el desarrollo econémico y se detalla el estado actual en América Latina y el Caribe, resaltando los avances alcanzados y los retos subsistentes. Esta seccién también aborda temas centrales como los sistemas de pagos inmediatos, el posible impacto de monedas digitales de bancos centrales, las innovaciones en pagos transfronterizos y las lecciones que ofrece el gpen finance para nuestra region, incluido el siguiente paso para hacer una realidad el gpen data. Cada uno de estos seis capitulos dibuja un panorama diverso y complementario sobre las fuerzas que estan transformando la manera en la que nos relacionamos con los servicios financieros. La segunda seccidn, a través de otros seis capitulos, se concentra en tendencias regionales y globales que contribuyen a las discusiones acerca de los retos que atin persisten en inclusién financiera. Desde un enfoque territorial en Colombia, pasando por el anilisis de experiencias de paises como Vietnam y Camboya en inclusién rural, hasta la relevancia de fortalecer el ecosistema de garantias mobiliarias. Asimismo, se reflexiona sobre la brecha de género en el acceso al sistema financiero, aportando una visién de como la inclusién financiera puede empoderar a las mujeres, especialmente en entornos rurales. Finalmente, el cierre destaca la importancia de las finanzas

género en el acceso al sistema financiero, aportando una visién de como la inclusién financiera puede empoderar a las mujeres, especialmente en entornos rurales. Finalmente, el cierre destaca la importancia de las finanzas sostenibles, subrayando el vinculo entre sostenibilidad einclusién y aportando ejemplos de innovacién que abren camino a un futuro més equitativo. Nos enorgullece presentar este libro, que es el resultado del esfuerzo colectivo de expertos nacionales e internacionales comprometidos con la transformacién de nuestras economias y la mejora de la calidad de vida de nuestras poblaciones. Cada capitulo es una invitacién a ampliar nuestra perspectiva sobre la inclusién financiera y a comprender las profundas transformaciones que se estan gestando. Es nuestro deseo que estas reflexiones y aprendizajes se traduzcan en acciones concretas que impulsen la inclusién financiera y contribuyan al desarrollo sostenible de Colombia y de América Latina y el Caribe. Porque solo a través de una colaboracién genuina podremos construir un sistema financiero que incluya a cada persona y que trabaje al servicio del bienestar colectivo. PROLOGO |15Los autores: Jonathan Malagén: presidente de Asobancaria, profesor asociado Universidad Nacional de Colombia.

Sara Garavito: profesional Asobancaria, Direccién

Transformacién Digital e Inclusién Financiera de Asobancaria.

Nicolas Sierra: profesional sénior, Direccién Econémica de

Asobancaria.

Fabian Reina: profesional sénior, Direccién Econémica de

Asobancaria.CAPITULO 1 La inclusion financiera y el desarrollo econémico: un circulo virtuoso

Asobancaria.

Fabian Reina: profesional sénior, Direccién Econémica de

Asobancaria.CAPITULO 1 La inclusion financiera y el desarrollo econémico: un circulo virtuoso Introduccion La inclusién financiera (IF) se ha convertido en un pilar esencial para el desarrollo econémico, especialmente en economias emergentes, donde el nivel de acceso a servicios financieros puede impulsar el crecimiento econémico y mejorar el bienestar social. La IF se define como el grado en que los agentes econémicos pueden acceder y utilizar productos y servicios financieros adecuados que satisfacen sus diversas necesidades, tales como ahorro, crédito, seguros y pagos (Al ef a/, 2021). De esta manera, 1o solo se fomenta el ahorro y el endeudamiento productivo, sino que también se integran los sectores mas vulnerables dentro de la economia formal. Esto promueve lainversién y un crecimiento sostenible en el largo plazo. A pesar de esto, ain persisten desafios, como la falta de educacién financiera, las barreras culturales y los marcos regulatorios rigidos que limitan su impacto. Por ello, es [19CAPITULO 1 20] clave implementar estrategias para superar estas barreras, optimizando el potencial de la inclusién financiera como motor de desarrollo y beneficios en toda la poblacién. De hecho, a nivel mundial, se han logrado avances significativos hacia la inclusién financiera: el nimero de adultos sin acceso a una cuenta disminuy6 de 2.500 millones en el 2011 a 1.400 millones en el 2021, lo que significa que el 76 % de la poblacién adulta en el mundo

significativos hacia la inclusién financiera: el nimero de adultos sin acceso a una cuenta disminuy6 de 2.500 millones en el 2011 a 1.400 millones en el 2021, lo que significa que el 76 % de la poblacién adulta en el mundo tiene una cuenta bancaria (Banco Mundial, 2022). Estos progresos han sido acompaiiados por muiltiples estudios empiricos que demuestran la relacién positiva entre la IF y el crecimiento econémico, especialmente en paises de ingresos bajos y medios. Por ejemplo, Polloni Silva ef a/ (2021) muestran que el aumento en el acceso a productos financieros tiene un efecto significativo en el crecimiento del PIB per capita al ampliar las oportunidades de inversién y consumo. Asimismo, Tissaoui, Hakimi y Zaghdoudi (2024) encuentran una relacién inversa entre la IF y los niveles de pobreza y desigualdad, sugiriendo que el acceso a servicios financieros no solo impulsa el crecimiento econémico, sino que también promueve una mayor equidad social. En América Latina, la IF ha ganado creciente relevancia debido a sus implicaciones en el desarrollo econémico y social. Aunque se han logrado avances significativos en los tltimos aiios, la regién atn enfrenta profundos desafios en materia de inclusién y designaldad econémica. En particular, entre el 2014 y el 2021, la proporcién de adultos que realizaron pagos digitales en América Latina y el Caribe aument6 de 5 % a 20 %, es decir, un incremento de 15 puntos porcentuales (CAF, 2022). Ademas, segun el Banco Mundial (2022), el porcentaje de adultos (mayores

el Caribe aument6 de 5 % a 20 %, es decir, un incremento de 15 puntos porcentuales (CAF, 2022). Ademas, segun el Banco Mundial (2022), el porcentaje de adultos (mayores de 15 afios) con una cuenta bancaria en la regién pasé de 54,7 % en el 2017 a 614 % en el 2021, reflejando unaumento de 6,7 puntos porcentuales. Este progreso esta estrechamente vinculado a la acelerada digitalizacién de la economia durante la pandemia del COVID-19, que impulsé una rapida adopcién de medios de pago digitales y servicios financieros en linea (Gershenson e/, 2021). Sin embargo, este aumento en la tenencia de cuentas bancarias y en el uso de medios de pago digitales no necesatiamente implica una inclusién financiera integral. Datos recientes indican que solo tres de cada diez latinoamericanos tienen acceso a formas de financiamiento distintas a una tarjeta de crédito (MasterCard, 2023). Esto sugiere que muchos individuos ain no estan utilizando una gama completa de productos financieros que podrian satisfacer mejor sus necesidades y contribuir al desarrollo econémico personal y comunitario. La efectividad de la inclusién financiera tanto en términos de acceso, reflejado en la tenencia de cuentas de ahorro, como en términos de uso, relacionado con la tenencia de créditos, es fundamental para mejorar la calidad de vida y fomentar el crecimiento econémico. Sin embarg0, esta efectividad esta condicionada por varios factores adicionales, siendo uno de ellos la educacién financiera. En efecto, la alfabetizacién financiera es crucial para que los individuos puedan tomar decisiones informadas y aprovechar los servicios financieros disponibles (Maladicionales, siendo uno de ellos la educacién financiera. En efecto, la alfabetizacién financiera es crucial para que los individuos puedan tomar decisiones informadas y aprovechar los servicios financieros disponibles (Maldonado y Tejerina, 2010). A su vez, el nivel educativo general también desempefia un papel importante, ya que influye en la capacidad de comprender y utilizar productos financieros mas complejos (Samaniego y Tejerina, 2010). Ademas, la confianza en las instituciones financieras y en el marco regulatorio es esencial para fomentar la participacién en el sistema financiero formal (Acemoglu v Robinson, 2012), pues puede afirmarse que aspectos como la penetracién de tecnologias digitales, aunque

CAPITULO 1

|21CAPITULO 1 2| facilitadora, no es suficiente por si sola para lograr una IF efectiva si no se abordan estos otros aspectos. La complejidad de analizar la IF en América Latina se ve aumentada por las notables heterogeneidades entre los paises de la regién. América Latina alberga economias en diferentes etapas de desarrollo y con niveles diversos de inclusién financiera. Por ejemplo, en el 2021, Chile registré una tasa de inclusién financiera por el lado del acceso del 87,1 %, mientras que en El Salvador fue del 35,8 %. Estas disparidades reflejan diferencias en politicas priblicas, estructuras econémicas, niveles de educacién y acceso a la tecnologia, entre otros factores. La dimensién espacial y contextual de la IF es, por tanto, fundamental para comprender su impacto y disefiar estrategias efectivas (Ali e7 al, 2024). Este panorama subraya la necesidad de un analisis

entre otros factores. La dimensién espacial y contextual de la IF es, por tanto, fundamental para comprender su impacto y disefiar estrategias efectivas (Ali e7 al, 2024). Este panorama subraya la necesidad de un analisis profundo y matizado de la inclusion financiera en América Latina. A pesar de los avances, una proporcion significativa de la poblacién permanece excluida del sistema financiero formal, lo que limita sus oportunidades econémicas y contribuye a la persistencia de la desigualdad. En un mundo cada vez mas digitalizado, la IF se vuelve atin mas relevante, ya que la falta de acceso a servicios financieros digitales puede exacerbar las brechas existentes. El presente capitulo tiene como objetivo caracterizar la inclusién financiera en América Latina en el periodo posterior a la pandemia de COVID-19, resaltando las heterogeneidades regionales y examinando su relacién con el desempefio macroeconémico. Se propone realizar un analisis detallado que considere no solo indicadores tradicionales de IF, sino también factores contextuales que influyen en su eficacia. Al conectar la inclusién financiera con el desempefio econdmico, busca evidenciar su relacibén positiva y proporcionar #usights que puedan orientar politicas publicas y estrategias del sector privado.Para lograr este objetivo, el capitulo se estructura de la siguiente manera: primero, presenta un marco teético que explora las diversas definiciones y dimensiones de la inclusién financiera y establece los mecanismos a través de los cuales puede influir en el crecimiento econémico. Segundo, lleva a cabo una revision de la literatura relevante enfocada en estudios empiricos que han investigado esta

inclusién financiera y establece los mecanismos a través de los cuales puede influir en el crecimiento econémico. Segundo, lleva a cabo una revision de la literatura relevante enfocada en estudios empiricos que han investigado esta relacién en diferentes contextos globales y regionales. Tercero, realiza un analisis empirico de la inclusién financiera en América Latina, utilizando técnicas como el anilisis de clisteres para identificar patrones y diferencias entre paises. Este analisis se basa en los datos mas recientes disponibles, considerando miltiples indicadores de IF y desempeiio econémico. Finalmente, el capitulo concluye con una sintesis de los hallazgos y una discusion sobre las implicaciones para el futuro de la inclusién financiera en América Latina. Destaca las oportunidades y desafios que enfrenta la region y sugiere dreas para futuras investigaciones y acciones politicas. Al proporcionar una comprension mas profunda y detallada de la IF en América Latina, este capitulo pretende contribuir al debate académico y préctico sobre cémo lograr un desarrollo econémico mas inclusivo y sostenible.

Inclusién financiera: definicion y relacién con el desempeiio econ6mico La inclusién financiera es un concepto dinimico cuya definicién y enfoque pueden variar segin el autor y el contexto de estudio. Esta variabilidad responde a la complejidad que supone integrar a un agente econémico al

CAPITULO 1

|23CAPITULO 1 24| sistema financiero de forma efectiva, considerando multiples factores que afectan su grado de acceso y uso de servicios financieros (Mialou, Amidzic y Massara, 2017).

CAPITULO 1

|23CAPITULO 1 24| sistema financiero de forma efectiva, considerando multiples factores que afectan su grado de acceso y uso de servicios financieros (Mialou, Amidzic y Massara, 2017). Esta naturaleza multifacética ha conducido a diversos métodos para medir la IF a nivel nacional, generalmente categorizados en dos dimensiones clave: el acceso (oferta) yeluso (demanda) de productos financieros (Roa, 2013). La dimensién de acceso se refiere a la disponibilidad de infraestructura y servicios financieros para el publico, como cajeros automaticos, corresponsales bancarios, billeteras digitales y otros medios que faciliten la interaccién con el sistema financiero formal. Por su parte, el uso alude al grado en que los individuos y empresas hacen uso de estos productos y servicios, incluyendo depésitos, transacciones, créditos, entre otros (Roa, 2013; Camara y Tuesta, 2014; Khera ¢ a/, 2021). La interaccién entre estos dos factores permite evaluar no solo el alcance de la IF, sino también su efectividad a la hora de responder a las necesidades financieras de la poblacién de una manera que promueva el bienestar econémico’. En este capitulo, la IF se entendera como el acceso y uso por parte de personas y empresas de productos financieros que cubran sus necesidades transaccionales, asi como de ahorro, crédito y seguros, de manera responsable y sostenible (Banco Mundial, 2022). Con 1 Segin h Oficina pam la Proteccién Financiera del Consumidor (CFPB) del Gobierno Fedesal de los Estados Unidos (2015), el bienestar financieso

responsable y sostenible (Banco Mundial, 2022). Con 1 Segin h Oficina pam la Proteccién Financiera del Consumidor (CFPB) del Gobierno Fedesal de los Estados Unidos (2015), el bienestar financieso se define como el estado e el que una persona expesimenta segusidad y libertad de eleccién en el manejo de sus secussos, considerando wnto el presente como el futuso. La segusidad financiera implica tener control sobre Ias finanzas cotidianas, cumpliendo con gastos y deudas esenciales, y contar conla capacidad de afrontar impzevistos o choques econdmicos. Por otzo Iado, Ia libertad de eleccién se traduce en la posibilidad de disfrutar del presente mediante decisiones financieras conscientes y alcanzar mefas a lasgo plazo a través de ua plan estructusado. Fuente: Consumer Financial Protection Buseau (2017). Financial well-being: The goal of financial education.esta definicién en mente, la seccién se centrara en dos aspectos clave para entender el impacto de la IF en el desarrollo econémico. El primero es la digitalizacién, un fenémeno que ha impulsado la IF a nivel mundial, transformando profundamente su definicién y alcance. El segundo aspecto es la relacién tedrica entre la IF y el crecimiento econémico, la cual examina cémo un mayor acceso y uso de servicios financieros puede contribuir al desarrollo econémico Inclusion financiera y digitalizacién La literatura sobre inclusién financiera ha subrayado el papel central que desempenia la digitalizacion en facilitar el acceso a productos financieros. En la practica, los medios digitales de pago han ampliado considerablemente las posibilidades de inclusién, especialmente para sectores de la poblacién que histéricamente han tenido dificultades

el acceso a productos financieros. En la practica, los medios digitales de pago han ampliado considerablemente las posibilidades de inclusién, especialmente para sectores de la poblacién que histéricamente han tenido dificultades para acceder al sistema financiero formal (Khera, Ng, Ogawa y Sahay, 2021). El acceso a pagos digitales puede facilitar la entrada de individuos al sistema financiero, brindandoles una puerta de acceso hacia otros productos que de otra manera serian inaccesibles (Kunt, Klapper y Singer, 2017). La expansién de la infraestructura tecnolé- gicay el incremento en la adopcién de medios digitales de pago son, por tanto, factores cruciales en el fortalecimiento de la inclusién financiera. Esta correlacién se refleja en la practica, donde la adopcién de pagos digitales suele interpretarse como un indicador de mayor IE Las tendencias recientes en el uso de pagos digitales demuestran esta relacién. La Encuesta de Acceso Financiero (FAS, por sus siglas en inglés) del 2023, realizada por

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|25CAPITULO 1 2| el Fondo Monetario Internacional, muestra el crecimiento acelerado en el uso de servicios financieros digitales en todo el mundo. Entre el 2019 y el 2021, el valor de las transacciones digitales en los paises de bajo ingreso aument6 del 40 % al 70 % del PIB, mientras que en los paises de ingreso medio este valor pasé del 225 % al 324 % del PIB. En contraste, el uso