ASOBANCARIA - Guía práctica para la evaluación y financiamiento de proyectos de hidrógeno en Colombia

GUÍA PRÁCTICA

PARA LA EVALUACIÓN

Y FINANCIAMIENTO

DE PROYECTOS DE HIDRÓGENO EN COLOMBIAASOBANCARIAGuía de implementación de proyectos de hidrógeno para el sector financiero colombiano 2 Autores Participantes BID Invest Marcela Betancourt Muñoz – Oficial de Asesoría para Cambio Climático Julián González Martínez – Oficial de Asesoría para Cambio Climático Asobancaria Daniel Felipe Lacouture – Director de Sostenibilidad José Daniel González Calvo – Líder de Sostenibilidad Alejandra Marín Olarte – Equipo de Sostenibilidad Deutsche Gesellschaft für Internationale Zusammenarbeit (GIZ) Patricia Dávila Pinzón/ Asesora International Hydrogen Ramp-Up Programme (H2Uppp) Unión Europea Manuel Fernández Quilez – Agregado de cooperación Erika Amaya – Experta en Finanzas sostenibles AT Global Gateway Juliana Silva – Experta en Energía y servicios públicos AT Global Gateway Rutty Ortiz – Jefa AT Global Gateway Equipo técnico KPMG Colombia Javier Quintana Pérez – Socio Líder Energía y Recursos Naturales Linda Díaz Rivera – Supervisor Energía y Recursos Naturales Santiago Rojas – Consultor de Estrategia Felipe Castro Londoño – Diseño y diagramación CMS Rodríguez Azuero Mónica Torres – Counsel Energía & Cambio Climático Universidad Nacional de Colombia Alexander Gómez Mejía – Profesor titular, Facultad de Ingeniería Agradecimientos Agradecemos a todas las entidades y organizaciones que contribuyeron con información y conocimiento para la elaboración de esta Guía de Financiamiento de Hidrógeno. En especial, destacamos el aporte de las entidades que hacen parte de Asobancaria, el acompañamiento del

contribuyeron con información y conocimiento para la elaboración de esta Guía de Financiamiento de Hidrógeno. En especial, destacamos el aporte de las entidades que hacen parte de Asobancaria, el acompañamiento del Programa Internacional de Fomento del Hidrógeno (H2Uppp) del Ministerio Federal de Economía y Protección del Clima de Alemania, así como las contribuciones de la Cámara de Hidrógeno de la ANDI, la Asociación de Hidrógeno Colombia y la Red Global de Hidrógeno de KPMG, que enriquecieron este documento con información actualizada y una visión internacional. Sobre BID Invest BID Invest es un banco multilateral de desarrollo comprometido a promover el desarrollo económico de sus países miembros en América Latina y el Caribe a través del sector privado. BID Invest financia empresas y proyectos sostenibles para que alcancen resultados financieros y maximicen el desarrollo económico, social y medio ambiental en la región. Con una cartera de US$16.330 millones en activos bajo gestión y 394 clientes en 25 países, BID Invest provee soluciones financieras innovadoras y servicios de asesoría que responden a las necesidades de sus clientes en una variedad de sectores. Esta publicación no constituye un documento de cumplimiento. Sus contenidos buscan solamente fines de información general y no deben ser interpretados como cumplimiento con las políticas de ninguno de los participantes. En este sentido, se deben tomar solo como una fuente de información, guía y análisis que cada usuario aplica e implementa a su discreción, de conformidad con sus propias políticas y leyes aplicables, lo cual puede o no requerir todas o algunas de las prácticas descritas para utilizar en sus propias actividades.

cada usuario aplica e implementa a su discreción, de conformidad con sus propias políticas y leyes aplicables, lo cual puede o no requerir todas o algunas de las prácticas descritas para utilizar en sus propias actividades. Esta publicación proporciona una guía de proceso voluntaria, y la información y opiniones contenidas en el presente documento no pretenden constituirse, y no constituyen, una asesoría legal, ambiental, de contabilidad, regulatoria, de inversión, ni otra asesoría profesional de tipo alguno en particular, así como una opinión sobre la pertinencia de cualquier inversión, estrategia, o producto de inversión o solicitud de clase alguna, y no debería basarse en ella o tratarse como sustituta de asesoría profesional relevante para las circunstancias. Septiembre, 2025BID INVEST 3 Diccionario de siglas ANLA Autoridad Nacional de Licencias Ambientales CAPEX Capital Expenditure (Gasto de capital) CfD Contract for Difference (Contrato por diferencia) CONPES Consejo Nacional de Política Económica y Social DSCR Debt Service Coverage Ratio (Índice de cobertura del servicio de deuda) FNCE Fuentes No Convencionales de Energía FNCER Fuentes No Convencionales de Energía Renovable GEI Gases de Efecto Invernadero HPA Hydrogen Purchase Agreement (Contrato de compra de hidrógeno) IEA International Energy Agency (Agencia Internacional de Energía) LCOH Levelized Cost of Hydrogen (Costo nivelado del hidrógeno) MADS Ministerio de Ambiente y Desarrollo Sostenible MHCP Ministerio de Hacienda y Crédito Público MME Ministerio de Minas y Energía MW Megavatio OIT Organización Mundial del Trabajo OPEX Operational Expenditure (Gasto operativo) PPA Power Purchase Agreement (Contrato de

MHCP Ministerio de Hacienda y Crédito Público MME Ministerio de Minas y Energía MW Megavatio OIT Organización Mundial del Trabajo OPEX Operational Expenditure (Gasto operativo) PPA Power Purchase Agreement (Contrato de compra de energía) SFC Superintendencia Financiera de Colombia UPME Unidad de Planeación Minero EnergéticaGuía de implementación de proyectos de hidrógeno para el sector financiero colombiano 4

1. INTRODUCCIÓN

2. EL HIDRÓGENO Y SU CONTEXTO

5. RIESGOS

3. MARCO LEGAL Y POLÍTICA PÚBLICA PARA EL DESARROLLO

DEL HIDRÓGENO EN COLOMBIA

4. FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS DE HIDRÓGENO 2.1. Cadena de suministro del hidrógeno. 2.2. Potencial para la producción de hidrógeno en Colombia. 2.3. Costos nivelados del hidrógeno. 2.4. Mercado de hidrógeno. 5.1. Riesgos en proyectos de hidrogeno mapeados a nivel global. 5.2. Instrumentos de mitigación: ¿Qué herramientas existen para reducir el riesgo y mejorar la bancabilidad? 5.3. ¿Qué riesgos se han identificado en Colombia? 5.4. Complemento: Matriz de mecanismos de mitigación aplicables a proyectos de hidrógeno en Colombia. 3.1. Marco legal actual para el desarrollo del Hidrógeno. 3.2. Contexto del marco institucional. 3.3. Algunas recomendaciones para el Gobierno Nacional. 4.1. Fuentes de financiamiento: ¿Quién financia?

4.2. Tipos de financiamiento: ¿Cómo se estructura el capital? 4.3. Instrumentos financieros: ¿Qué herramientas se utilizan? 4.4. Ejemplos de facilities usadas para el financiamiento de proyectos de hidrógeno. 4.5. Financiamiento del hidrógeno en Colombia. 4.6. Esquemas contractuales para el desarrollo de proyectos y negocios de Hidrógeno en Colombia.

ÍNDICEBID INVEST

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ANEXOS

6. CARACTERIZACIÓN DE PROYECTOS DE HIDRÓGENO: MODELOS DE NEGOCIO,

CAPEX Y CICLO DE VIDA

7. CASOS DE ÉXITO

8. RUTA DE IMPLEMENTACIÓN

9. CONSIDERACIONES PARA LA ACCIÓN 6.1. Tipo de proyecto: ¿Cómo se puede identificar un proyecto de hidrógeno financiable? 6.2. Necesidades de inversión: estimaciones de CAPEX en proyectos de hidrógeno. 6.3. Ciclo de vida financiero de los proyectos de hidrógeno. 6.4. Características y parámetros de diseño de instrumentos financieros para proyectos de hidrógeno. 6.5. Recomendaciones para el diseño de instrumentos financieros para proyectos de hidrógeno en Colombia. 7.1. H2Global: Proyecto Egipto Hidrógeno verde. 7.2. Casos de éxito de Política pública. 7.3. Buenas prácticas internacionales y oportunidades de adaptación al contexto nacional. 8.1. Clasificación y caracterización del proyecto: ¿Qué tipo de proyecto es? 8.2. Evaluación técnica y regulatoria: ¿Cumple con los requisitos mínimos? 8.3. Bancabilidad: ¿Qué criterios debe cumplir un proyecto para ser considerado? 8.4. Secuencia de evaluación para proyectos de hidrógeno susceptibles de ser financiados bancable? 8.5. Etapas del proceso de evaluación: Checklist para proyectos de hidrógeno financiables.

8.4. Secuencia de evaluación para proyectos de hidrógeno susceptibles de ser financiados bancable? 8.5. Etapas del proceso de evaluación: Checklist para proyectos de hidrógeno financiables. 8.6. Indicadores clave y mecanismos de evaluación para los proyectos de hidrógeno verde en Colombia. 8.7. Análisis de criterios de un proyecto para acceso a pólizas de seguros. 9.1. Pólizas de seguros para proyectos de hidrógeno 9.2. Herramientas para la evaluación financiera de proyectos 9.3. Retos y siguientes pasosGuía de implementación de proyectos de hidrógeno para el sector financiero colombiano 6 Esta guía ha sido elaborada para apoyar al sector financiero colombiano en la comprensión y aplicación de los elementos clave que inciden en la evaluación, estructuración y financiamiento de proyectos de hidrógeno de bajas emisiones. Está dirigida a equipos técnicos, áreas de sostenibilidad, riesgo, crédito, estructuración e inversión de bancos comerciales, banca de desarrollo otros actores interesados en identificar oportunidades de inversión en este sector emergente. Se espera que esta herramienta sea especialmente útil para aquellas entidades adheridas al Protocolo Verde, interesadas en fortalecer su portafolio de finanzas sostenibles y contribuir activamente a la transición energética del país. Su contenido se basa en el análisis de experiencias internacionales, referencias técnicas y el marco normativo colombiano vigente hasta mayo de 2025. La elaboración de la guía incluyó la revisión de literatura especializada, estudios de caso y aportes de expertos del ecosistema energético y financiero. La guía está organizada en nueve capítulos que

elaboración de la guía incluyó la revisión de literatura especializada, estudios de caso y aportes de expertos del ecosistema energético y financiero. La guía está organizada en nueve capítulos que abordan de forma progresiva los aspectos técnicos, regulatorios, financieros y de riesgos asociados al desarrollo de proyectos de hidrógeno de bajas emisiones en Colombia. El documento inicia con una introducción al contexto global y nacional del hidrógeno (Capítulo 1), seguida por una descripción de su cadena de valor, el potencial del país y las proyecciones de mercado (Capítulo 2). Luego, se presenta el marco legal y las políticas públicas que habilitan su desarrollo (Capítulo 3), y se exploran las fuentes, tipos e instrumentos de financiamiento disponibles (Capítulo 4). El Capítulo 5 identifica los principales riesgos y mecanismos de mitigación, mientras que el Capítulo 6 describe los principales modelos de negocio, las necesidades de inversión y el ciclo de vida de un proyecto de hidrógeno. El Capítulo 7 recopila casos de éxito internacionales y lecciones aplicables. A partir de allí, el Capítulo 8 ofrece una hoja de ruta práctica para aplicar los elementos desarrollados en la guía a la evaluación de proyectos financiables, integrando herramientas de análisis técnico, financiero y regulatorio. Finalmente, el Capítulo 9 presenta recomendaciones para la acción, seguido por las fuentes bibliográficas y anexos técnicos. Esta estructura permite a los equipos financieros recorrer de forma lógica y aplicada los elementos necesarios para tomar decisiones informadas sobre la viabilidad y financiamiento de proyectos de hidrógeno. Presentación de la Guía Estructura del documentoBID INVEST 7 1

Esta estructura permite a los equipos financieros recorrer de forma lógica y aplicada los elementos necesarios para tomar decisiones informadas sobre la viabilidad y financiamiento de proyectos de hidrógeno. Presentación de la Guía Estructura del documentoBID INVEST 7 1 Introducción El hidrógeno de bajas emisiones ha ganado protagonismo en la agenda energética global como una alternativa para reducir emisiones en sectores donde la electrificación directa no es viable. Su adopción está siendo impulsada por políticas públicas, compromisos climáticos y el interés creciente de actores industriales y financieros. A nivel internacional, se han anunciado inversiones significativas en proyectos de hidrógeno, aunque solo una pequeña proporción -menos del 10% del pipeline globalha alcanzado decisión final de inversión1. Esto refleja los desafíos estructurales que enfrenta el mercado, como la incertidumbre en la demanda, la falta de infraestructura habilitante, la volatilidad macroeconómica y la necesidad de marcos regulatorios claros. En Colombia, el hidrógeno ha sido incorporado en la política energética como una opción complementaria para la transición. El país cuenta con recursos renovables abundantes, una matriz eléctrica limpia y un marco normativo en evolución que reconoce el hidrógeno verde, azul y blanco como fuentes no convencionales de energía. No obstante, a nivel internacional se observa una tendencia creciente a dejar de utilizar la clasificación por colores, en favor de métricas basadas en la intensidad de emisiones de gases de efecto invernadero asociadas al ciclo de vida del hidrógeno2. Esta evolución busca facilitar la

dejar de utilizar la clasificación por colores, en favor de métricas basadas en la intensidad de emisiones de gases de efecto invernadero asociadas al ciclo de vida del hidrógeno2. Esta evolución busca facilitar la trazabilidad, la comparabilidad entre proyectos y la alineación con estándares de sostenibilidad. Para el sector financiero, el hidrógeno representa un campo emergente con potencial de crecimiento, pero también con riesgos asociados a la tecnología, la regulación, la demanda y la estructura de ingresos. La evaluación de estos proyectos requiere enfoques específicos de análisis de riesgos, estructuración contractual y diseño de instrumentos financieros adaptados a su perfil. Esta guía busca facilitar ese proceso, proporcionando una base técnica y contextual que permita a los actores financieros identificar oportunidades viables, comprender los riesgos clave y explorar mecanismos de financiamiento adecuados. Su enfoque es práctico y está orientado a apoyar la toma de decisiones informadas en un entorno en evolución. A partir de este panorama general, el siguiente capítulo presenta una introducción al hidrógeno, su cadena de valor y su relevancia como vector energético con potencial para movilizar recursos desde el sistema financiero. Guía de implementación de proyectos de hidrógeno para el sector financiero colombiano

1. Frankfurt School of Finance & Management (2022). Financing of PtX Projects in Non-OECD Countries. H2Global Stiftung. Según este informe, de más de 680 proyectos de hidrógeno anunciados

globalmente con una inversión estimada de USD 240 mil millones, solo USD 22 mil millones han alcanzado FID o están en construcción u operación, lo que representa menos del 10% del total.

2. Aunque tradicionalmente se ha clasificado el hidrógeno por colores (gris, azul, verde), esta nomenclatura está siendo reemplazada progresivamente por métricas basadas en la intensidad de emisiones de gases de efecto invernadero, como lo proponen la Agencia Internacional de Energía (IEA) y la Comisión Europea.Guía de implementación de proyectos de hidrógeno para el sector financiero colombiano

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3. IEA, Towards hydrogen definitions based on their emissions intensity. 2023.

4. El hidrógeno se considera de bajas emisiones cuando es producido o extraído mediante tecnologías que generan bajos niveles de emisiones de carbono, sin importar el proceso utilizado.

El hidrógeno y su contexto 2 ¿Qué es y por qué es importante el hidrógeno para la transición energética? El hidrógeno es un vector energético versátil con un papel clave en la transición hacia una economía baja en carbono. Aunque es el elemento más abundante del universo, no se encuentra libre en la naturaleza y debe producirse a partir de compuestos como el agua o el gas natural. Su principal valor radica en que permite almacenar, transportar y liberar energía sin generar emisiones directas de carbono. Esto lo convierte en una solución estratégica para descarbonizar sectores difíciles de electrificar, como la industria pesada, el transporte marítimo y aéreo, y la producción de fertilizantes. Además, el hidrógeno puede complementar las energías renovables intermitentes y facilitar el almacenamiento estacional de energía. Aunque el hidrógeno es un gas incoloro, tradicionalmente se ha clasificado por colores -gris, azul y verdesegún su método de producción. Esta

renovables intermitentes y facilitar el almacenamiento estacional de energía. Aunque el hidrógeno es un gas incoloro, tradicionalmente se ha clasificado por colores -gris, azul y verdesegún su método de producción. Esta clasificación refleja la ruta o tecnología utilizada, pero no necesariamente la huella de carbono total del producto. El hidrógeno gris, producido a partir de gas natural sin captura de carbono, es el más común y económico, pero también el más contaminante. El azul incorpora tecnologías de captura, uso y almacenamiento de carbono (CCUS), lo que permite reducir significativamente sus emisiones. El verde, generado por electrólisis del agua con electricidad renovable, es considerado el más limpio y el más alineado con los objetivos climáticos. Sin embargo, organismos como la Agencia Internacional de Energía (IEA) han propuesto avanzar hacia definiciones basadas en la intensidad real de emisiones, en lugar de la clasificación por colores3. En Colombia, como se verá en el Capítulo 3, se ha definido el hidrógeno de “bajas emisiones”4 , que incluye tres colores: azul, verde y blanco. Para que el hidrógeno de bajas emisiones alcance su potencial transformador, se requiere una movilización masiva de capital hacia proyectos de producción, infraestructura y aplicaciones de uso final. Aunque su adopción a gran escala aún está en desarrollo, las tecnologías están madurando rápidamente y se evalúa la adaptación de infraestructuras existentes —como redes de gas natural— para su transporte y almacenamiento. En este contexto, el financiamiento es un habilitador clave. El sector financiero tiene un rol estratégico no solo como proveedor de recursos,

evalúa la adaptación de infraestructuras existentes —como redes de gas natural— para su transporte y almacenamiento. En este contexto, el financiamiento es un habilitador clave. El sector financiero tiene un rol estratégico no solo como proveedor de recursos, sino también como catalizador de innovación, estructurador de riesgos y garante de la viabilidad económica de los proyectos. La participación de la banca en el financiamiento del hidrógeno no solo contribuye al cumplimiento de los objetivos climáticos, sino que también abre oportunidades para diversificar carteras, acceder a nuevos mercados y liderar la transición energética global.BID INVEST 9 9 Figura 2-1. Representación esquemática de la cadena de valor del hidrógeno

Fuente: Elaboración propia.

La llamada cadena de suministro o de valor del hidrógeno hace referencia a las tres fases por las que pasa este elemento durante su vida industrial: producción, almacenamiento y transporte, y aplicación o uso final. En la Figura 2-1 se describe la cadena de suministro del hidrógeno y en la Figura 2-2 se muestran oportunidades para el sector financiero dentro de la cadena. 2.1 Cadena de suministro del hidrógeno Gas natural Reformado con vapor Captura y almacenamiento de carbono Gasificación Carbón Hidrógeno verde Hidrógeno azul Conversión Almacenamiento Transporte Aplicaciones Electrólisis Electricidad renovable Red eléctrica Agua Amoníaco MCH (Methilciclohexano) Licuefacción Marítimo Gasoducto Rail Terrestre Tanque de comprensión Compresión de tuberías Depósitos geológicos Fertilizantes Industrias

Amoníaco MCH (Methilciclohexano) Licuefacción Marítimo Gasoducto Rail Terrestre Tanque de comprensión Compresión de tuberías Depósitos geológicos Fertilizantes Industrias químicas, de acero y refinerías Camiones Marítimo Aviación Trenes y autobuses Calefacción domestica Generación de energía eléctrica Producción Transporte & Almacenamiento Usos finales Hidrógeno El uso de la red eléctrica depende de las emisiones asociadas de CO2Guía de implementación de proyectos de hidrógeno para el sector financiero colombiano 10 La producción de hidrógeno se puede realizar mediante distintos procesos y fuentes energéticas. El hidrógeno de bajas emisiones puede obtenerse mediante procesos con plena madurez tecnológica. Las tecnologías incluyen reformado de gas natural, la electrólisis del agua con electricidad renovable (como la solar, la eólica), la gasificación de biomasa y la pirólisis, y procesamiento termoquímico y bioquímico de la biomasa. Las rutas de producción ofrecen distintas oportunidades de inversión, dependiendo del nivel de madurez tecnológica, la disponibilidad de recursos y el marco regulatorio de cada región. El hidrógeno debe ser almacenado y transportado desde los centros de producción hasta los puntos de consumo, lo cual puede realizarse mediante tuberías, camiones cisterna o buques especializados, dependiendo de su forma (gas, líquido o sólido), así como del volumen, la distancia y el destino. Las propiedades del hidrógeno

mediante tuberías, camiones cisterna o buques especializados, dependiendo de su forma (gas, líquido o sólido), así como del volumen, la distancia y el destino. Las propiedades del hidrógeno plantean retos técnicos y económicos para su almacenamiento y distribución, lo que requiere soluciones especializadas. Cada tecnología disponible implica distintos niveles de inversión y eficiencia, abriendo oportunidades para financiar infraestructuras innovadoras a lo largo de la cadena logística. El hidrógeno puede ser utilizado en diferentes sectores como la industria, el transporte, la generación de energía. Sin embargo, su aplicación requiere, en muchos casos, reconvertir el hidrógeno a un estado adecuado -por ejemplo, de líquido a gasy adaptaciones en la infraestructura existente. Estas transformaciones representan oportunidades de inversión en tecnologías e infraestructura de uso final, con potencial de contribuir a la descarbonización de sectores clave. Oportunidades de inversión • Expansión de capacidad instalada para producción de hidrógeno verde mediante electrólisis • Sustitución de hidrógeno gris en procesos industriales (refinerías, fertilizantes) • Desarrollo de plantas de amoníaco verde para exportación ¿Qué se financia? • Activos de producción de hidrógeno y sus derivados: plantas de electrólisis o de procesamiento de la biomasa, unidades de captura, almacenamiento y uso del carbono (CCUS), infraestructura para derivados (amoníaco, metanol) Instrumentos financieros • Préstamos verdes • Bonos climáticos

de electrólisis o de procesamiento de la biomasa, unidades de captura, almacenamiento y uso del carbono (CCUS), infraestructura para derivados (amoníaco, metanol) Instrumentos financieros • Préstamos verdes • Bonos climáticos • Financiamiento estructurado Oportunidades de inversión • Tanques criogénicos • Depósitos geológicos (cavernas subterráneas) • Redes de tuberías • Camiones cisterna • Infrastructura portuaria ¿Qué se financia? • Redes de tuberías • Tanques criogénicos • Depósitos geológicos (cavernas subterráneas) • Camiones cisterna • Infraestructura portuaria y logística Instrumentos financieros • Leasing de activos • Seguros • Financiamiento estructurado • Alianzas Público Privadas (APPs) Oportunidades de inversión • Reconversión de procesos industriales intensivos en carbono. • Movilidad pesada (buses, camiones, trenes). • Generación eléctrica en zonas no interconectadas ¿Qué se financia? • Estaciones de recarga • Calderas industriales • Reconversión de plantas • Vehículos • Procesos industriales • Generación eléctrica Instrumentos financieros • Financiamiento de transición • Préstamos sindicados • Créditos a la demanda Figura 2-2: Cadena de Valor del Hidrógeno: ¿Dónde están las oportunidades para el sector financiero? Producción Transporte & Almacenamiento Usos finalesNiveles superiores (usos prioritarios)

Estos son los usos donde el hidrógeno es difícil de reemplazar y tiene un alto valor climático. No Competitivo Ineludible Competidores: Niveles intermedios (usos posibles con condiciones) Aquí el hidrógeno puede ser útil, pero depende de factores como costos, infraestructura o políticas públicas. Niveles inferiores (usos poco recomendables) Son aplicaciones donde existen alternativas más eficientes, como la electrificación directa. Como amoniaco o metanol Como combustible sintético o electricidad y biomasa a líquido Como sistema híbrido Fuente: Michael Liebreich/Liebreich Associates, Clean Hydrogen Ladder, Versión 5,0, 2023. Concept credit: Adrian Hiel, Energy Cities. CC-BY4,0 A B C D E F G S i n a l t e r n a t i v a r e a l Electricidad/baterías Biomasa/biogás Otros Calor industrial de media/baja temperatura Calefacción doméstica Generación eléctrica con hidrógeno no almacenado Trenes de metro y autobuses Reparto urbano y taxis Vehículos de 2 y 3 ruedas Carros Combustibles sintéticos granel Aviación ligera Trenes remotos y rurales Ferries locales Camiones ligeros Importación energía a granel SAI (UPS) Camiones regionales Calefacción comercial Redes insulares Equilibrio de la red de corta duración Camiones y buses de larga distancia Calor industrial de alta temperatura Generadores

Embarcaciones costeras y fluviales Maquinaria móvil no vial Carros clásicos y ‘muscle cars’ Mejoramiento de biogás Transporte marítimo Aviación a reacción Materias primas químicas Acero Equilibrio de la red de larga duración Fertilizantes Hidrogenación Metanol Hidrocraqueo Desulfuración Fuente: Reproducida con permiso de Liebreich Associates. Fuente: Liebreich, (2023).

BID INVEST

11 Figura 2-3: Escalera de Liebreich con la priorización de las aplicaciones potenciales para el hidrógeno verde En la Figura 2-3 se identifican las aplicaciones priorizadas de uso final del hidrógeno, según la Escalera del Hidrógeno Limpio (“Clean Hydrogen Ladder”) de Michael Liebreich (Liebreich, 2023). Liebreich organiza los usos del hidrógeno en una escala de prioridad, desde los más justificados y necesarios hasta los menos recomendables, basándose en criterios de eficiencia, costo y disponibilidad de alternativas más simples como la electrificación directa. Se destacan las aplicaciones donde no existen alternativas comercialmente viables ante el uso del hidrógeno, como en la producción de fertilizantes nitrogenados a partir del uso de amoniaco, que reciben la máxima prioridad según la herramienta. En el Anexo A.1 se presenta una clasificación general de los usos del hidrógeno por sectores, incluyendo las principales aplicaciones potenciales. ¿Por qué es útil para el sector financiero? La Escalera de Liebreich ayuda a identificar en qué sectores el hidrógeno tiene más probabilidad de generar retornos sostenibles y dónde las inversiones pueden estar más expuestas a riesgos tecnológicos o de mercado. Es una herramienta práctica para priorizar financiamiento en proyectos con mayor viabilidad y alineación con

retornos sostenibles y dónde las inversiones pueden estar más expuestas a riesgos tecnológicos o de mercado. Es una herramienta práctica para priorizar financiamiento en proyectos con mayor viabilidad y alineación con los objetivos de descarbonización.Guía de implementación de proyectos de hidrógeno para el sector financiero colombiano 12 2.1.1 | La electrólisis en la cadena de valor del hidrógeno La electrólisis del agua es una de las tecnologías más prometedoras para la producción de hidrógeno, al permitir su generación utilizando electricidad, preferiblemente de origen renovable. Este proceso se realiza mediante electrolizadores, dispositivos que han avanzado significativamente en eficiencia y escalabilidad5. Existen diferentes tipos de electrolizadores, cada uno con características técnicas, niveles de madurez tecnológica y costos particulares. Comprender estas diferencias es primordial para evaluar la viabilidad financiera de los proyectos, estructurar esquemas de financiamiento adecuados y gestionar los riesgos tecnológicos asociados. Actualmente, los electrolizadores alcalinos (AEC) son los más consolidados comercialmente y permiten instalaciones de gran escala con costos relativamente competitivos. Les siguen los electrolizadores de membrana de intercambio de protones (PEM), que ofrecen mayor flexibilidad operativa, aunque con costos superiores. Otras tecnologías, como las de membrana de intercambio de aniones (AEM) y óxido sólido (SOEC), aún se encuentran en etapas tempranas de desarrollo, con eficiencias prometedoras, pero con mayores riesgos tecnológicos y financieros. En el Anexo A.2 se presenta una comparación resumida de estas tecnologías. Desde una perspectiva financiera, factores como la eficiencia del proceso de electrólisis, el factor de

prometedoras, pero con mayores riesgos tecnológicos y financieros. En el Anexo A.2 se presenta una comparación resumida de estas tecnologías. Desde una perspectiva financiera, factores como la eficiencia del proceso de electrólisis, el factor de capacidad de la planta6, la disponibilidad de agua7 y energía limpia, y la ubicación geográfica inciden directamente en los costos de producción y, en consecuencia, en la rentabilidad y sostenibilidad financiera de las inversiones en plantas de electrólisis a gran escala. 2.2 Potencial para la producción de hidrógeno en Colombia Colombia reúne condiciones para convertirse en un actor relevante en la economía global del hidrógeno de bajas emisiones. Su matriz eléctrica limpia, la abundancia de recursos renovables, una política energética comprometida con la transición y un marco regulatorio en evolución respaldan esta proyección. Según estimaciones oficiales, el país podría producir hasta 9 millones de toneladas de hidrógeno al año hacia 2050 -cuatro veces su demanda internamediante electrólisis y biomasa, con una participación proyectada del 12% en el mercado internacional y una inversión acumulada cercana a los USD 244 mil millones8. Este potencial se ve reforzado por el reconocimiento de que Colombia podría ubicarse entre los países con los costos más bajos de producción