ASOBANCARIA - Informe de regulación internacional 6

10 de julio de 2013 Informe de Regulación Internacional Edición 6 Liz Marcela Bejarano C. Nicolás Torres G. Diego Felipe Hernández G. Dirección de asuntos PARA SUSCRIBIRSE AL INFORME y riesgos financieros

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dfhernandez@asobancaria.com Informe de Regulación Internacional Edición 6 En En esta edición encontrará la reseña de normas publicadas por organismos internacionales durante el segundo trimestre de 2013:

BANCO DE PAGOS INTERNACIONALES

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1. HERRAMIENTAS DE MONITOREO PARA LA ADMINISTRACIÓN DE LA LIQUIDEZ INTRADÍA: Considerando la relevancia que la administración de los riesgos La primera herramienta, dirigida a todos los bancos, busca de liquidez intradía tiene en la administración de riesgos de determinar la cantidad de liquidez intradía mínima necesaria liquidez agregados, el BIS ha desarrollado siete herramientas para un banco, a través del reporte de las tres posiciones cuantitativas con el ánimo de monitorear la liquidez intradía de mínimas netas de su balance de pagos intradía, su posición los bancos y su capacidad de cumplir con sus obligaciones máxima neta, y la posición promedio de las posiciones financieras de manera oportuna. El documento aclara que no negativas netas. Las otras tres herramientas pertenecientes a es necesario que los datos propuestos a reportar sean de este grupo establecen que los bancos deberán reportar la carácter público, y que es suficiente con que los conozca el liquidez intradía disponible al inicio de cada día, los pagos supervisor para monitorear este riesgo. brutos efectuados a través de sistemas de pago de grandes

montos, y las obligaciones contraídas todos los días De esta manera, los bancos deben recopilar los datos clasificadas por plazo. propuestos y remitírselos al supervisor, quien utilizará los indicadores propuestos en este documento para monitorear la Las dos herramientas dirigidas a los bancos corresponsales, liquidez intradía. El documento clasifica estas herramientas en buscan que los bancos calculen el valor total de las tres grupos: aquellas dirigidas a todos los bancos, aquellas transacciones realizadas a nombre de todos los clientes de sus dirigidas a los bancos corresponsales (definidos como los que servicios de bancos corresponsales, así como los valores de prestan sus servicios a otros bancos que no disponen de los créditos concedidos a sus clientes. Por último, en cuanto a sucursal en la zona) y aquellas dirigidas a los bancos que son los bancos que son participantes directos, estos deben reportar participantes directos. información sobre los pagos efectuados en cada momento del día, y clasificarla por montos.

Fecha de publicación: Abril de 2013 – Documento http://www.bis.org

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ORGANIZACIÓN INTERNACIONAL DE COMISIONES DE VALORES

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1. PRINCIPIOS PARA LA VALORACIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA: Debido a la relevancia que tiene para los inversionistas que los ser pública y gratuita para los inversionistas, y se debe realizar fondos de inversión colectiva sean valorados correctamente, la siempre que se presenten adquisiciones o liquidaciones de IOSCO emite once principios bajo los cuales esta valoración se unidades del portafolio. debe realizar. Este documento está enfocado particularmente a los activos que conforman estos portafolios, los cuales no Por otro lado, los administradores de los fondos de inversión

siempre son transados y, por lo tanto, pueden no tener un colectiva deben crear procedimientos para detectar, prevenir y precio de mercado. corregir errores de valoración, y compensar a los inversionistas que se hayan visto perjudicados por una valoración incorrecta. De esta manera, los principios resaltan la necesidad de En esta medida, se señala que la responsabilidad de realizar establecer políticas y procedimientos, públicos y una valoración correcta del portafolio es del administrador de documentados, para la valoración, que contemplen el manejo esta cartera, independientemente de si la labor de valoración de potenciales conflictos de interés e identifiquen claramente fue delegada en un tercer agente, por lo que es deber del las metodologías de valoración a utilizar, para evitar así que los administrador verificar que este agente cumpla estos principios, activos que conforman el portafolio sean subvalorados o y que cuente con el conocimiento, la capacidad y la experiencia sobrevalorados. Con este mismo objetivo, la valoración debe necesaria para realizar esta labor.

Fecha de publicación: Mayo de 2013 – Documento http://www.iosco.org

2. PRINCIPIOS PARA LA REGULACIÓN DE FONDOS COTIZADOS: Teniendo en cuenta el significativo crecimiento y evolución de informar la estrategia bajo la cual se intentará replicar un los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés), la IOSCO índice, cuando sea el caso. emite 9 principios cuyo propósito es facilitar la evaluación de la calidad de la regulación de este tipo de fondos de inversión En segundo lugar, los principios abordan la estructura de estos colectiva por parte de la industria y de las autoridades fondos, particularmente en lo relacionado con los conflictos de

competentes. interés y la administración de riesgos de contraparte. Los conflictos de interés pueden surgir particularmente cuando el En primer lugar, los principios abordan la clasificación de estos ETF replica un índice diseñado específicamente para ese fondos y la revelación de información que estos deben cumplir. fondo. Por lo tanto, los reguladores deben asegurarse de que Al respecto, el documento propone que los reguladores deben las reglas de cálculo y composición del índice son públicas y no asegurar que la información suministrada les permita a los son modificables al interés del administrador del fondo. En inversionistas diferenciar claramente los ETF tanto de otros cuanto a los riesgos de contraparte, la normatividad debe exigir productos bursátiles, como de otros fondos de inversión límites en la exposición al riesgo de contraparte asumido por colectiva, así como de los costos asumidos por estos fondos en estos fondos en la realización de sus operaciones, reglas de el desarrollo de la administración de sus activos. Para tal diversificación en la canasta de colaterales y reglas sobre los efecto, se sugiere, entre otras cosas, la utilización de un activos aceptados como colaterales. identificador de los ETF. Igualmente, estos fondos deben Fecha de publicación: Junio de 2013 – Documento http://www.iosco.org 3 Informe de Regulación Internacional Edición 6

EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY

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1. PRINCIPIOS PARA EL PROCESO DE FORMACIÓN DE INDICADORES DE REFERENCIA EN LA UNIÓN EUROPEA: La ESMA y la EBA expiden principios para el proceso de que sus tareas de supervisión sean reportadas al regulador formación de indicadores de referencia, que están dirigidos a competente, mecanismos de denuncias y quejas sobre el

los administradores de los esquemas de formación, a las indicador, y registrar las actas de todas sus reuniones. entidades cotizantes, a los agentes que los calculan y los Adicionalmente, deben velar por que los participantes del publican, y a los usuarios de estos indicadores. De esta forma, esquema de formación cumplan estos principios. se busca fortalecer la confianza en los mercados financieros y garantizar la correcta formación de estos indicadores. De forma Por otra parte, las entidades cotizantes deben contar con general, se indica que la metodología para el cálculo de estos políticas y procedimientos internos documentados, que auditen indicadores debe ser documentada y objeto de controles todo el proceso de cotización. Estos deben establecer que el regulares para verificar su confiabilidad. Además, el esquema proceso de cotización debe estar plenamente documentado y de formación debe identificar y adoptar procedimientos para registrado, identificar los funcionarios que participan en este, e mitigar conflictos de interés, así como establecer un régimen identificar y mitigar potenciales conflictos de interés. Así mismo, sancionatorio por conductas inapropiadas. debe crear reglas que impidan la colusión con otras entidades participantes del esquema de formación. Para verificar el En cuanto a los administradores, estos deben tener políticas cumplimiento de estas políticas, se deben realizar auditorías para comunicar errores en los indicadores, procedimientos para internas, y externas de ser necesario, periódicamente.

Fecha de publicación: Junio 6 de 2013 – Documento http://eba.europa.eu

PRUDENTIAL REGULATION AUTHORITY

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1. DOCUMENTO DE POLÍTICA PS3/13: MODIFICACIÓN TÉCNICA A LAS DIRECTRICES DE CONGLOMERADOS

FINANCIEROS: Las directrices de conglomerados financieros fueron creadas el grupo financiero. Además, se incluye a los administradores con el propósito de mitigar los riesgos que pueden surgir en de fondos de inversión alternativa dentro de las compañías que estos grupos empresariales, particularmente como hacen parte del sector de servicios de inversión, para efectos consecuencia del uso múltiple del capital por las distintas de supervisión y de regulación prudencial. Adicionalmente, entidades, el riesgo de contagio y de concentración, el arbitraje exime a los conglomerados financieros de tamaño pequeño de regulatorio y los conflictos de interés. Esta modificación se cumplir la normatividad de conglomerados financieros, siempre realiza para ajustar la normatividad a las nuevas disposiciones y cuando el grupo sea heterogéneo y el supervisor considere que el parlamento europeo adoptó en noviembre de 2011. que su riesgo no es significativo.

Bajo las nuevas directrices emitidas conjuntamente por la Finalmente, se le exige a los conglomerados financieros Prudential Regulation Authority y la Financial Conduct proveerle a las autoridades competentes detalles de su Authority, la supervisión de los conglomerados se realizará a estructura legal y de gobierno corporativo, además de difundir nivel individual de cada una de sus entidades y global de todo al público esta información con una periodicidad anual.

Fecha de publicación: Mayo de 2013 – Documento http://www.bankofengland.co.uk

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FINANCIAL CONDUCT AUTHORITY

1. REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN DE LOS INDICADORES DE REFERENCIA: Siguiendo las recomendaciones del Wheatley Review de incluir metodología de cálculo utilizada, y trimestralmente toda la el proceso de formación de la LIBOR dentro de las actividades información agregada que le permita a este último emitir

reguladas por las autoridades para solucionar las falencias del estadísticas relevantes del indicador. Finalmente, se exige que indicador que permitieron que este fuera manipulado, la FCA, contraten una auditoría que le certifique al regulador el que adquirió las funciones regulatorias de mercado de la cumplimiento de estos requisitos por parte de la entidad. antigua Financial Services Authority, establece estas reglas de cumplimiento obligatorio, dirigidas a las entidades cotizantes y Adicionalmente, se establece que el indicador debe contar con al administrador del indicador. un comité de supervisión que tenga representantes de las entidades cotizantes, los proveedores de infraestructura, Por consiguiente, las entidades cotizantes deberán crear un usuarios del indicador y dos miembros independientes. protocolo que identifique y cree mecanismos para mitigar los conflictos de interés, y conservar los registros de todos los Por otra parte, el administrador del indicador debe monitorear procesos de cotización durante al menos cinco años. Además, las cotizaciones presentadas, y cuando tenga sospechas de deben proveerle diariamente al administrador del indicador la manipulación debe notificar al regulador. Además, debe crear información utilizada en el cálculo de su postura, incluyendo la un mecanismo para que se puedan emitir denuncias de manipulación del indicador de forma anónima.

Fecha de publicación: Marzo de 2013 – Documento http://www.fca.org.uk

2. PAGOS A LOS PROVEEDORES DE SERVICIOS DE PLATAFORMA Y REEMBOLSOS DE LOS PROVEEDORES A LOS CONSUMIDORES: Con el propósito de proteger a los consumidores financieros, claros. Por otro lado, establece que las tarifas de asesorías

así como de promover una competencia efectiva, la FCA emite financieras deben ser claramente diferenciables de las de los este documento, el cual se centra en las exigencias de productos financieros. Del mismo modo, se prohíbe que los transparencia y aceptación por parte de los consumidores, de proveedores de servicios de plataforma tomen medidas que las tarifas cobradas por los proveedores de servicios de induzcan a los clientes individuales a adquirir determinados plataforma. En este sentido, el documento establece que productos de inversión. Además, se indica que estas entidades ninguna firma puede recomendarle a un cliente individual un pueden establecer tarifas únicamente por la prestación de proveedor de servicios de plataforma cuyos costos no son servicios a través de sus plataformas.

Fecha de publicación: Abril de 2013 – Documento http://www.fca.org.uk

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3. RESTRICCIONES A LA DISTRIBUCIÓN MINORISTA DE FONDOS DE INVERSIÓN COLECTIVA NO REGULADOS Y DE SUS SUSTITUTOS CERCANOS: Debido a los problemas identificados en la distribución de En este sentido, las medidas aclaran que las firmas no pueden inversiones complejas y altamente riesgosas a los inducir o invitar a los inversionistas no profesionales a adquirir inversionistas no profesionales, la FCA determinó limitar la este tipo de fondos. Para tal efecto, las campañas publicitarias distribución y la publicidad de los fondos de inversión colectiva deben asegurarse de que la información que proveen no sea a los inversionistas no profesionales. La normatividad no realiza recibida por inversionistas no profesionales. restricciones cuando los fondos de inversión están dirigidos a inversionistas profesionales, puesto que estos tienen la No obstante, la norma aclara que es posible promocionar estos

capacidad de analizar los riesgos inherentes a estos productos fondos a inversionistas no profesionales, siempre y cuando de inversión. También están exentos de estas restricciones los estos ya posean alguna participación en algún tipo de estos fondos de inversión regulados, puesto que estos deben cumplir fondos que estén en etapa de liquidación. La restricción condiciones relacionadas con la forma de operar, la tampoco aplica a los empleados y antiguos empleados de la administración del riesgo, la información difundida y otras firma administradora del fondo. La restricción tampoco aplica medidas destinadas a la protección de los inversionistas. cuando el inversionista no profesional solicita asesoría de inversión sobre los fondos no regulados.

Fecha de publicación: Junio de 2013 – Documento http://www.fca.org.uk

COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION

1. PROCEDIMIENTOS PARA ESTABLECER TAMAÑOS DE BLOQUE MÍNIMOS PARA SWAPS NO NEGOCIADOS POR PLATAFORMA DE MONTO NOCIONAL ALTO Y PARA NEGOCIACIÓN EN BLOQUE: La CFTC adopta normas que definen los criterios de pertenecientes a la categoría de acciones no podrán ser agrupación de los swaps en diferentes categorías y crea transados en bloque o como swaps no negociados por metodologías para establecer los tamaños de bloque plataforma de monto nocional alto. Para las categorías de tasa apropiados para cada una de estas. Además, la Comisión toma de interés, crédito y algunas de moneda extranjera, en las que medidas adicionales para prevenir la revelación pública de la combinación de monedas sea entre monedas principales, la identidades, transacciones comerciales y posiciones de Comisión determinará el monto mínimo aplicando el 67% del mercado de los participantes de swaps del mercado. valor nominal del total de transacciones de este tipo de swaps.

De esta forma, los swaps se clasifican por tipo de activo así: Para poder determinar el tamaño mínimo del bloque, es tasa de interés, crédito, acciones, moneda extranjera y por otro necesario que se cuente con un historial de datos confiables de tipo de activos. En este sentido, se determina que los swaps al menos un año en el repositorio de datos.

Fecha de publicación: Mayo 31 de 2013 – Documento http://www.regulations.gov/

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2. PRINCIPIOS BÁSICOS Y OTROS REQUERIMIENTOS PARA LOS SWAP EXECUTION FACILITIES: La CFTC emite estas normas de acuerdo con las exigencias de Por otro lado, los principios señalan que los SEF deben velar la Ley Dodd – Frank sobre el registro, operación y ejecución de porque, entre otras cosas, no se cometan abusos, se garantice swaps por parte de los swap execution facilities (SEF). En este un acceso imparcial a los participantes del mercado y sentido, se exige que cualquier herramienta que provea un conservan información que permita determinar el cumplimiento sistema de negociación para transar swaps debe ser registrada de la normatividad por parte de los participantes del mercado. como una SEF o como un designated contract market (DCM).

Además, se precisan las funcionalidades mínimas con las que Para tal efecto, se precisa que los SEF deben evitar que se deben contar estas plataformas. Por otra parte, se determina el efectúen prácticas abusivas, como negociaciones por procedimiento para listar productos en estas plataformas, adelantado de las órdenes (y con conocimiento de estas), y indicando que estos deben ser aprobados previamente por la negociaciones en contra de las órdenes. Adicionalmente, los

CFTC. En cuanto al procedimiento para la ejecución de las principios señalan la necesidad de establecer medidas de transacciones, se señala que esta puede ser realizada a través seguridad que minimicen las fuentes de riesgos operativos, del libro de órdenes o del envío de una solicitud de compra o para lo cual se deben establecer planes de contingencia, así de venta a no menos de tres participantes del mercado. como evaluaciones periódicas de los sistemas que garanticen su buen funcionamiento.

Fecha de publicación: Junio 4 de 2013 – Documento http://www.regulations.gov

3. PROCESO PARA QUE LOS DESIGNATED CONTRACT MARKETS O LOS SWAP EXECUTION FACILITIES PONGAN UN SWAP COMO DISPONIBLE PARA NEGOCIAR: La Ley Dodd-Frank estableció que las transacciones de swaps determinen como transables se encuentren listados. objeto de la exigencia de compensación deben ser transadas a Igualmente, la CFTC permitirá que las solicitudes de través de un designated contract market (DCM) o de los swap determinación de negociabilidad se puedan hacer por grupos y execution facilities (SEF), a menos de que no haya ninguno de por categorías de swaps, con el objeto de incrementar la estos que los haga negociables. De acuerdo con lo anterior, la eficiencia en este proceso. Finalmente, se permite que los CFTC establece el procedimiento para que los DCM y los SEF DCM y SEF tengan en cuenta las transacciones realizadas hagan negociables los swaps. Este procedimiento ordena que sobre el mismo swap listado en otro DCM y SEF, así como el los DCM y SEF le notifiquen a la CFTC la determinación de monto de actividades fuera de plataformas cuando determinen negociabilidad de los swaps, y certifiquen que los swaps que se la negociabilidad del swap.

Fe cha de publicación: Junio 4 de 2013 – Documento http://www.regulations.gov

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SECURITIES EXCHANGE COMMISSION

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1. MEDIDAS CONTRA LA SUPLANTACIÓN DE IDENTIDAD: En concordancia con lo estipulado por la Ley Dodd – Frank, la la suplantación de identidades. Adicionalmente, la SEC provee SEC emite estas normas con el fin de exigirle a las entidades lineamientos para que los emisores de tarjetas débito y crédito vigiladas que establezcan programas que aborden la verifiquen la validez de las notificaciones realizadas por los suplantación de identidad. Así las cosas, las instituciones titulares de estos productos que soliciten cambio de domicilio, financieras deberán desarrollar e implementar un programa de una tarjeta adicional o la reposición de la misma. Por lo tanto, prevención que detecte y mitigue la suplantación de identidad, para validar las solicitudes de los clientes, el emisor de las que debe ser aprobado por la junta directiva de la entidad o por tarjetas debe notificarle al titular de las tarjetas la solicitud a la el órgano que esta determine. Este programa debe ser dirección registrada a través de los medios de comunicación evaluado periódicamente para garantizar su efectividad contra establecidos contractualmente.

Fecha de publicación: Abril 19 de 2013 – Documento http://www.regulations.gov

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES

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1. DISPOSICIONES DE CARÁCTER GENERAL APLICABLES A LAS CASAS DE BOLSA E INSTITUCIONES DE CRÉDITO EN MATERIA DE SERVICIOS DE INVERSIÓN: La Comisión Nacional Bancaria y de Valores de México realiza Además, de forma previa a la prestación de servicios de

modificaciones a la normatividad de servicios de inversión inversión, las entidades financieras asumirán que sus clientes prestados por las casas de bolsa y las instituciones de crédito no son clientes sofisticados para efectos de lo previsto en estas con el fin de ampliar la gama de valores sobre los cuales se disposiciones, salvo que el propio cliente declare tal condición. podrá proporcionar comercialización o promoción, por estimar Por otra parte, las entidades financieras que proporcionen que ciertos valores se pueden adecuar a las necesidades de asesoría de inversiones, estarán obligadas a contar con inversión de cualquier cliente. políticas para la diversificación de las carteras de inversión de sus clientes en función de los perfiles de inversión De esta forma, se señala que podrán ser objeto del determinados. mencionado servicio de inversión no asesorado los valores estructurados y valores que sean instrumentos de deuda, que Finalmente, se autoriza a las entidades financieras a colocar cumplan con ciertas características, como la autorización valores en un porcentaje superior al cuarenta por ciento del previa por parte del comité responsable de análisis de los total de ciertas emisiones, siempre que así lo autorice el comité productos financieros. Para tal efecto, se le adiciona al comité responsable del análisis de los productos financieros y se trate responsable del análisis de los productos financieros la de valores cuyo emisor no se encuentre relacionado con las elaboración de ciertas políticas y lineamientos en la prestación propias entidades financieras. de servicios de inversión.

Fecha de publicación: Abril 24 de 2013 – Documento http://www.cnbv.gob.mx

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SUPERINTENDENCIA DE BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

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1. CIRCULAR BANCOS N°3549: INSTRUCCIONES RELACIONADAS CON LAS DISPOSICIONES DE LA LEY DE

PROTECCIÓN DE LOS DERECHOS DE LOS CONSUMIDORES La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Adicionalmente, en lo relacionado con las cuentas corrientes Chile realiza modificaciones a la Recopilación Actualizada de bancarias, se prohíbe cobrar comisiones que no sean Normas con el fin de incluir los nuevos derechos establecidos asociadas a los servicios propios de su uso tales como entrega por la Ley de protección de los derechos de los consumidores. del estado de saldo, entrega de talonarios de cheques, número De esta forma, se determina que los bancos deben publicar de cheques presentados a cobro, órdenes de no pago, realizar claramente en sus oficinas y en sus sitios web las tarifas depósitos y giros de cheques o actos que sean propios de la asociadas a los productos y servicios financieros que ofrezcan, cuenta corriente y que deban realizarse en cumplimiento de las de forma tal que los consumidores puedan comparar fácilmente disposiciones legales que la rigen. las tarifas entre las distintas instituciones.

Fecha de publicación: Abril 30 de 2013 – Documento http://www.sbif.cl

2. CIRCULAR BANCOS N°3551: SEGUROS ASOCIADOS A CRÉDITOS HIPOTECARIOS Por medio de la cual se modifican las condiciones mínimas que Adicionalmente, las entidades crediticias solo podrán contratar deberán cumplir los seguros asociados a créditos hipotecarios los seguros y coberturas que sean exigidas por ellas a los y los requisitos de información que se deberá entregar a los deudores para resguardar las garantías o la fuente de pago de deudores asegurados. De esta manera, se exige que las los créditos. En caso de que existan carteras de deudores a los

entidades crediticias deben informarle al deudor asegurado las que se les exija diferentes coberturas, se deberán solicitar coberturas y el costo del seguro colectivo licitado, debiendo cotizaciones para cada cartera por separado, y el seguro será constar por escrito que el asegurado tomó conocimiento de adquirido a aquella compañía que ofrezca el menor precio para ello. Del mismo modo, se establece que los seguros deberán el conjunto de coberturas exigidas a los deudores. establecerse exclusivamente sobre la base de una prima expresada como porcentaje uniforme del monto asegurado de Por otro lado, se determina que cuando el proveedor de la cada riesgo. Tampoco podrá cobrarse al deudor asegurado cobertura sea una compañía relacionada con la entidad ningún cargo asociado a los seguros distintos de las primas crediticia, se le debe entregar al deudor un informe que detalle que resulten de la licitación. En este sentido, la tasa de prima la póliza individual y la colectiva respecto a coberturas, será única y se aplicará al stock y flujos de créditos exclusiones, comisiones y precio, además de avisarle al deudor hipotecarios, no pudiendo establecerse sobreprimas. la fecha del próximo proceso de licitación.

Fecha de publicación: Junio 13 de 2013 – Documento http://www.sbif.cl

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