ASOBANCARIA - INFORME TRIMESTRAL DE VIVIENDA DICIEMBRE 2019

INFORME TRIMESTRAL

DE VIVIENDA

(Diciembre de 2019) Vi CON

INFORME

TRIMESTRAL DE vi

VIVIENDA TE Diciembre de 2019 NI en Santiago Castro Gómez Presidente DO Alejandro Vera Sandoval Vicepresidente Técnico Guillermo Alarcón Plata Director de Vivienda da 01 Presentación del Informe Elaboración del Informe 02 Dirección de Vivienda Guillermo Alarcón Plata Editorial: Coyuntura nacional: El sector de la vivienda Maira Pérez Pérez durante la emergencia sanitaria por el COVID-19 Héctor Barrios Carranza 03 Nicolás Alvarado Peñaranda Análisis Entorno Macroeconómico Dirección Económica 04 Carlos Velásquez Vega Maria Alejandra Martínez Indicadores Líderes del Sector de Vivienda 05 Babel Group Diseño Cifras de Financiación de Vivienda Mayo de 2020 Vi PRESENTACIÓN DEL INFORME PRESENTACIÓN DEL INFORME vi El Informe Trimestral de Vivienda, elaborado y publicado Posteriormente, se procede a analizar la financiación de esta por Asobancaria, busca otorgar una herramienta de análisis en la sección Cifras de Financiación de Vivienda. Estas a nuestros afiliados y al público en general, con cifras de muestran un aumento en la profundización de la cartera la dinámica y financiación del comportamiento del secto.r de vivienda al crecer 6,4% real, cifra superior al total de Este informe integra el análisis de variables de índole la cartera (4% real). De igual forma, se aprecia el aumento

macroeconómica y sectorial, con énfasis en estadísticas en la importancia de mecanismos de financiación como de construcción, financiación y comercialización de las el leasing y una contracción de los créditos hipotecarios. viviendas en Colombia. En contraste al comportamiento de la cartera de vivienda, la cartera de crédito constructor mantiene una tendencia En esta tercera edición abre con la Editorial “Coyuntura negativa desde el primer semestre del 2017 y, al cuarto nacional: el sector de la vivienda durante la emergencia trimestre de 2019, muestra una contracción real de 8,2%, en sanitaria por el COVID-19”, en donde se analizan los aunado a sus contracciones en el valor de los desembolsos. efectos y decisiones tomadas por distintos actores de los tres eslabones del mercado de vivienda: construcción, Adicionalmente, esta edición presenta Cifras de Financiación comercialización y financiación, ante la pandemia por el de Vivienda con datos de Asobancaria. Haciendo uso de COVID-19. estos, se analiza el monto y número de desembolsos de Operaciones de Financiación de Vivienda para la adquisición Posteriormente, en la sección de Análisis Entorno de vivienda nueva y usada. Macroeconómico se presentan y analizan las más importantes variables macroeconómicas. De estas se En cuanto a los programas de subsidio de vivienda del resalta la recuperación que presentó la economía a lo Gobierno Nacional, los resultados del año corrido a diciembre largo del 2019 en un ambiente de estabilidad de precios y de 2019 evidencian una excelente ejecución, alcanzando expansión monetaria y el impacto de la emergencia sanitaria crecimientos del 4% en el número de marcaciones y del

da y el confinamiento en varias de estas variables en el primer 12% en el valor, jalonadas especialmente por una mayor trimestre de 2020. Adicionalmente, al final de esta sección, se ejecución durante el segundo y tercer trimestre del año. presentan las proyecciones y expectativas de las principales variables macroeconómicas de Asobancaria para 2020. Todo lo anterior en un ambiente donde las tasas de interés para la adquisición de vivienda, tanto VIS como No VIS, Dado este panorama nacional, se procede a analizar permanecen en niveles históricamente bajos y la calidad el comportamiento del sector en Indicadores Líderes de cartera de vivienda continúa mostrando los mejores del Sector de Vivienda. Estos, en términos generales, indicadores en comparación a las demás modalidades de muestran un ambiente favorable en el mercado de vivienda, cartera del sistema financiero. particularmente en lo que respecta a licencias y preventas de vivienda nueva. No obstante, se presenta una leve reducción en las iniciaciones de vivienda nueva. 3

INFORME

TRIMESTRAL

DE VIVIENDA

CONTENIDO

I. PRESENTACIÓN DEL INFORME

II. EDITORIAL - COYUNTURA NACIONAL: EL SECTOR DE LA VIVIENDA

DURANTE LA EMERGENCIA SANITARIA POR EL COVID-19

III. ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO 3.1. Producto Interno Bruto (PIB) 10 3.2. Inflación y empleo 14 3.3. Importaciones de bienes de capital 16 3.4. Despachos de cemento y producción de concreto 17 3.5. Índice de Producción Industrial 18 3.6. Ventas del comercio minorista 19

3.7. Índice de Confianza del Consumidor (ICC) e Indicador de Dispo sición a Comprar Vivienda (IDCV) 19 3.8. Índice de Precios al Productor (IPP) 20 3.9. Expectativas de mercado y de la economía en Colombia 21

IV. INDICADORES LÍDERES DEL SECTOR DE VIVIENDA 4.1. Licencias de construcción 22 4.2. Preventas de vivienda 23 4.3. Iniciaciones de vivienda 24 4.4. Precios de la vivienda nueva y usada 26 4.5. Índice de Costos de la Construcción de Vivienda (ICCV) 27

V. CIFRAS DE FINANCIACIÓN DE VIVIENDA 5.1. Saldo total de la cartera bruta 30 5.2. Saldo de la cartera total individual de vivienda 31 5.3. Desembolsos de Operaciones de Financiación de Vivienda (OFV) - SFC 41 5.4. Desembolsos de Operaciones de Financiación de Vivienda (OFV) - Asobancaria 60 5.5. Programas del Gobierno Nacional de otorgamiento de subsidios para adquisición de vivienda 68 5.6. Comportamiento tasas interés 71 5.7. Indicadores de calidad de la cartera 72 5.8. Relación préstamo-garantía 73

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II. EDITORIAL - COYUNTURA NACIONAL: EL SECTOR DE LA VIVIENDA

DURANTE LA EMERGENCIA SANITARIA POR EL COVID-19

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EDITORIAL - COYUNTURA NACIONAL: EL SECTOR DE LA VIVIENDA

DURANTE LA EMERGENCIA SANITARIA POR EL COVID-19

Ni las sociedades, ni la economía mundial, estaban En el frente macroeconómico, autoridades monetarias y preparadas para el desafío impuesto por el brote del fiscales han respondido inyectando liquidez para tratar de virus SARS-CoV2 (COVID-19). Tras su declaratoria como proteger el empleo de millones de personas. En Estados pandemia global el 11 de marzo por la Organización Mundial Unidos, la Reserva Federal, entre otras medidas, recortó sus de la Salud (OMS) tenemos más de 3 millones de contagios tasas de interés en 150p.b. 2, a lo que se agrega un paquete reportados, incertidumbre sobre las mejores medidas de rescate del poder ejecutivo por USD $2 billones3. En de política pública y los inversionistas internacionales el caso del Banco Central Europeo (BCE) se anunció un buscando resguardo en activos refugio. Programa de Compra de Emergencia Pandémica (PEPP) por un valor de 750.000 millones de euros mientras que los Con el fin de salvaguardar a sus ciudadanos, los gobiernos gobiernos de la Eurozona discuten la posibilidad de hacer alrededor del mundo se han visto en la necesidad de promover una expansión de gasto por medio de “Coronabonos”. el distanciamiento social y adoptar medidas de cuarentena deprimiendo la mayor parte de sectores económicos, entre Colombia no ha sido ajena a esta coyuntura y los efectos ellos el de la construcción. Esto ha llevado a entidades del COVID-19 han llevado al Banco de la República y al como la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Gobierno Nacional a tomar medidas. Entre otras adoptadas,

Económico (OCDE) y al Fondo Monetario Internacional (FMI) la tasa REPO se redujo por primera vez en casi dos años a revisar sus proyecciones y estimaciones económicas para a 3,25% y bajaron los requisitos de encaje, mientras que el 2020. Así, la OCDE redujo la expectativa de crecimiento la declaratoria del Estado de Emergencia4 permitió al global para 2020 en 0,5pp, ubicándola en 2,4% y el FMI Ministerio de Hacienda la creación del Fondo de Mitigación declaró una posible contracción del producto mundial del de Emergencia (FOME)5 con cerca de $14 billones de pesos 3% durante el presente año que depende en buena medida de diversas fuentes. de cómo evolucione la pandemia1. En todo caso, el deterioro en los mercados de capitales es evidente. Por ejemplo, acciones relacionadas con el sector de la construcción que negocian en la BVC tales como Cementos Argos, la Constructora Conconcreto, Cemex Latam y Construcciones el Condor han experimentado caídas del 43%, 27%, 18% y 7% de su precio durante el primer trimestre de 2020 (Gráfica 1). 1 Fondo Monetario Internacional (FMI). (2020). World economic outlook, The great lockdown. 2 Al 28 de marzo, Estados Unidos superó a China con el número de contagios, llegando a 100.000 ciudadanos infectados con el virus. Adicionalmente, en la misma semana registró la cifra histórica 3,3 millones de solicitud de seguro de desempleo. 3 Fabian, J. and Sink, J., 2020. Trump Signs $2 Trillion Virus Bill, Largest Ever U.S. Stimulus. [online] Bloomberg. Disponible en: https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-03-27/trump-signs-2trillion-virus-bill-largest-ever-u-s-stimulus [Revisado el 30 de marzo de 2020]. 4 Decreto 417 de marzo de 2020. 5 Decreto 444 de marzo de 2020. 66

EDITORIAL

GRÁFICO 1. PRECIO DE LAS ACCIONES DE ALGUNAS EMPRESAS RELACIONADAS

AL SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN (BASE 100= 02/01/2020)

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia (BVC). Cálculos por Asobancaria.

Nota: Cifras normalizadas a 100 al inicio del periodo. Si no se pr esentó transacción conservó el precio anterio.r Centrándonos en el sector constructo,r según Camacol, 1.900 proyectos entraron en suspensión de actividades con las medidas de cuarentena decretadas por el Gobierno6, lo que sin duda altera las condiciones financieras de los proyectos amenazando su viabilidad misma. Si bien las medidas de alivio tales como los periodos de gracia implementados desde la banca significan un importante respiro, debemos estar preparados para una dinámica de ventas y subrogaciones mucho más lenta durante varios meses, lo que debe ser motivo de análisis permanente de las autoridades públicas en búsqueda de medidas adicionales para mantener a flote todo el ciclo del negocio. Consideramos que el reinicio de actividades bajo cuidadosos protocolos de protección sanitaria es un paso en la dirección correcta.

En lo que respecta la comercialización de las viviendas, según información provista por la Galería Inmobiliaria, las salas de ventas de proyectos nuevos en las principales ciudades del país se encuentran cerradas pero están haciendo esfuerzos por mantener ofertas a través de plataformas tecnológicas y canales a distancia -como las

6 No obstante, según las mismas indicaciones del gobierno, aquellas obras que estén en fase de cimentación pueden continuar operando. 7 0202/1/2 0202/1/9 0202/1/61 0202/1/32 0202/1/03 0202/2/6 0202/2/31 0202/2/02 0202/2/72 0202/3/5 0202/3/21 0202/3/91 0202/3/62 0202/4/2 0202/4/9 0202/4/61 0202/4/32 0202/4/03 0202/5/7 0202/5/41 0202/5/12 Constructora Cementos CEMEX LATAM Construcciones Colcap Conconcreto ARGOS Holdings El Condor 120 100 80 60 6 de marzo: 40 Primer caso de COVID19 20 reportado en Colombia. 24 de marzo: 27 de abril: 0 Inicio de la cuarentena Reactivación del en Colombia. sector constructor redes sociales y la atención telefónicapara continuar con las preventas de viviendas nuevas y hacer seguimiento de los clientes que ya llevaban parte del proceso adelantado. No obstante, para que el proceso de comercialización se complete y llegue a desembolsos de crédito, se requiere la legalización de las negociaciones. En este sentido es valioso el esfuerzo de la Superintendencia de Notariado y Registro para que las notarías y oficinas de registro mantengan servicios así sea de modo intermitente. Seguir avanzando en la adopción de procesos digitales tales como el Registro Electrónico REL es una tarea fundamental. Por su parte, los establecimientos bancarios no han sido nada ajenos a la coyuntura económica y con el fin de

protege,r atender y aliviar las finanzas de sus clientes, han tomado una serie de medidas sobre los créditos hipotecarios en atención a lo previsto en las Circulares Externas 7 y 14 de 2020 de la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) que permiten dar periodos de gracia a créditos que al 29 de febrero de 2020 no presenten una mora mayor o igual a 60 días sin afectar la calificación de riesgo del cliente. EDITORIAL Siguiendo estos lineamientos, algunos de nuestros bancos Como resultado de los esfuerzos de las entidades bancarias, al agremiados han ofrecido aplazamientos7 de las cuotas 22 de mayo más de 9,8 millones de deudores (tanto personas de créditos hipotecarios por períodos de dos (2), tres (3) naturales como jurídicas) se han acogido a los períodos e inclusive seis (6) meses. Dependiendo la entidad, estas de gracia. De estos, 563.471 corresponden a clientes con operaciones permiten aplazar el pago de la cuota a capital, créditos hipotecarios8 y 57.011 con leasing habitacional. El los intereses o incluso los seguros, buscando que el monto saldo total de la cartera de vivienda que se benefició de los no cancelado se redistribuya a futuro de una forma que sea periodos de gracia asciende a $45,9 billones (Gráfica 2). adecuada al flujo de caja del cliente. Respecto al leasing habitacional, algunas entidades bancarias han ampliado el plazo de esta opción de financiación de vivienda a un máximo de 30 años o, al igual que con los créditos hipotecarios, han aplazado las cuotas hasta por seis (6) meses.

GRÁFICO 2. CARTERA DE VIVIENDA BENEFICIADA CON LOS PERÍODOS DE GRACIA

VIS pesos $7,8 billones (17%) Crédito Hipotecario VIS VIS UVR $36,0 billones (78%) $11,3 billones (25%) $3,5 billones (8%) TOTAL $45,9 billones (100%) No VIS pesos Leasing Habitacional (No VIS) No VIS $22,5 billones (49%) $9,9 billones (22%) $24,6 billones (54%) No VIS UVR $2,1 billones (4%) Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia (SFC). Elaborado por Asobancaria. En lo que a programas de subsidio de vivienda del Gobierno Las medidas adoptadas por las entidades bancarias y el Nacional corresponde, era prioritario poder otorgar trabajo conjunto del sector financiero y el Gobierno Nacional aplazamientos sin poner en riesgo el beneficio de tasa de buscan dar tranquilidad a los colombianos mientras se la cobertura FRECH, si bien una de las causales de pérdida sortea esta compleja situación sanitaria. Por lo pronto, es anticipada era justamente el no pago en más de tres cuotas responsabilidad de todos seguir las recomendaciones del consecutivas. En atención a lo anterio,r se buscó tramitar Gobierno para salvaguardar la integridad y la vida de todos la normatividad plasmada en el Decreto 493 que dio los ciudadanos, para que, una vez superada la emergencia, claridad en la materia permitiendo extender los beneficios se puedan reactivar de forma rápida los sectores claves de la Circular Externa 007 de 2020 de la Superintendencia de la economía, como lo es la construcción de vivienda. Financiera al crédito VIS. Los encadenamientos y el papel dinamizador de este serán claves a la hora de recuperar la senda de crecimiento

económico y el empleo de miles de colombianos. 7 La normatividad contempla causación de intereses, pero incluso algunas entidades han dado beneficios en este respecto. 8 Agrupa los créditos hipotecarios para los segmentos de vivienda VIS y No VIS adquiridos tanto en pesos como en Unidades de Valor Real (UVR). 8

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ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO

3. ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO 3.1. PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) A marzo de 2020, el proceso de recuperación de la Contrario a lo esperado, el crecimiento de la economía actividad productiva nacional sufrió una desaceleración colombiana a marzo de 2020 se ubicó en un 1,1%, cifra debido principalmente a, entre otros factores, las medidas inferior en 1,8 puntos porcentuales (pp.) a la registrada en de aislamiento social con ocasión del COVID-19. Así, en lo marzo de 2019 (2,9% real). corrido del año, el crecimiento de cuatro de las doce ramas de actividad económica se ubicó en terreno negativo.

GRÁFICO 1. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB

10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 1,1 0 Esta variación positiva se vio impulsada, principalmente, comportamiento de estos sectores explicó cerca del 95% por la expansión del sector agropecuario (6,8%), el sector del crecimiento total de la economía colombiana durante energético (3,4%) y del sector de la administración pública el primer trimestre de 2020. En contraste, la contracción y servicios sociales (3,4%) durante el primer trimestre de real del sector de la construcción (-9,2%), de los servicios

2020. La contribución agregada por parte de estas ramas personales y entretenimiento (-3,2%), de la minería (-3%) y al crecimiento total de la actividad económica nacional de la industria (-0,6%) en conjunto redujeron el crecimiento fue alrededor de 1 pp., cifra que hace referencia a que el de la economía en 0,8 pp.

10 )%( launa otneimicerC 01-cid 11-nuj 11-cid 21-nuj 21-cid 31-nuj 31-cid 41-nuj 41-cid 51-nuj 51-cid 61-nuj 61-cid 71-nuj 71-cid 81-nuj 81-cid 91-nuj 91-cid 02-nuj 02-cid Total año 2018 2019 2020 2,5 3,3 -5,6 Fuente: DANE, datos originales a precios constantes de 2015.

ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO GRÁFICO 2. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB POR OFERTA 2020 - I 2019 - I

1,1 PIB 2,9 6,8 Agropecuario 0,9 3,4 Energía 3,0 3,4 Admón. pública y serv. Sociales 4,3 2,7 Servicios profesionales 3,3 2,6 Inmobiliarias 2,5 2,1 Actividades financieras 6,3 1,4 Información y comunicaciones 3,4 0,9 Comercio, transporte y hotelería 3,3 -0,6 Industria 2,8 -3,0 Minería 4,8

-3,2 Serv. personales y entretenimiento 4,2 -9,2 Construcción -5,5 -15 -10 -5 0 5 10 % Fuente: DANE, datos originales a precios constantes de 2015. Se evidencia que la economía continúa siendo jalonada el primer trimestre de 2020, el consumo de los hogares, por el consumo de los hogares y el gobierno. Al respecto, favorecido por la estabilidad en materia de precios y unas debe anotarse que a pesar de que la confianza de los condiciones monetarias en terreno expansivo, creció en consumidores permaneció en terreno negativo durante 3,8% entre enero y marzo de 2020 con respecto al mismo período de 2019. 11

ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO GRÁFICO 3. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB POR DEMANDA 2020 - I 2019 - I

1,1 PIB 2,9 3,8 Consumo hogares 3,9 3,2 Consumo gobierno 4,1 -2,5 Formación bruta de capital 11,7 -6,1 Exportaciones 5,1 -6,7 Importaciones 5,1 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 14 % Fuente: DANE, datos originales a precios constantes de 2015. En el primer trimestre de 2020, el PIB de la construcción ramas de actividad económica (-9,2%), comportamiento presentó una reducción anual de -9,2%, lo que señala una explicado por las pronunciadas desaceleraciones del fuerte contracción del sector, toda vez que en el primer subsector de edificaciones (-16,5%) y las actividades

trimestre del 2019 la contracción fue inferior en 3,7pp (-5,5%). especializadas (-8,7%). En contraposición a lo anterio,r el subsector de obras civiles exhibió una dinámica positiva Entre enero y marzo de 2020, la construcción fue la rama durante el primer trimestre de 2020 (9,1%), asociada al de actividad que registró la mayor contracción de las doce comportamiento de obras de carreteras, puentes y minería. 12

ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO GRÁFICO 4. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL PIB DE LA CONSTRUCCIÓN

20 15 10 9,1 5 0 -5 -8,7 -10 -9,2 -15 -16,5 -20

Fuente: DANE, datos originales a precios constantes de 2015.

En cuanto a la formación bruta de capital fijo, esta decreció equipo (-2,5%). En contraste, durante el primer trimestre en 4,9% real entre enero y marzo de 2020. Comportamiento de 2019 la formación bruta de capital fijo creció en 8,8% real, explicado principalmente por la contracción de la inversión jalonada por la inversión en maquinaria y equipo (24,8%). en vivienda (-16,5% real) y la inversión en maquinaria y GRÁFICO 5. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DE LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO Fuente: DANE, datos originales a precios constantes de 2015.

13 )%( launa laer otneimicerC Construcción Edificaciones Obras civiles Actividades especiales 51-cid 61-ram 61-nuj 61-tpes 61-cid 71-ram 71-nuj 71-tpes 71-cid 81-ram 81-nuj 81-tpes 81-cid 91-ram 91-nuj 91-tpes 91-cid 02-ram 2020 - I 2019 - I -4,9 Formación bruta de capital fijo 8,8 1,6 Productos de propiedad intelectual 1,4 Recursos biológicos cultivados 0,5 4,7 -0,4 Otros edificios y estructuras 5,4 Maquinaria y equipo -2,5 24,8 -16,5 Vivienda -4,8 -20 -10 0 10 20 30 % ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO 3.2. INFLACIÓN Y EMPLEO En abril de 2020, la inflación anual alcanzó el 3,51%, cifra en marzo de 2020 de las divisiones de alimentos, educación superior al 3,25% registrado en el mismo mes del 2019 e y salud explican gran parte de la variación anual del Índice inferior en 0,49 pp. al límite superior del rango meta del de Precios al Consumidor (IPC). Banco de la República (4%). Las mayores contribuciones GRÁFICO 6. VARIACIÓN (%) ANUAL DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC) 10 9 8 7 6 5 4,0 4 3,51 3 3,25 2 2,0 1

0

Fuente: DANE.

En materia laboral, según cifras del DANE, la tasa de (12,2%) y superior en 1,8 pp. a la del mismo mes de 2019 desempleo se ubicó en el 12,6% en marzo de 2020. Esta (10,8%), continuando el deterioro que se observa en las cifra es superior en 0.4 pp. a la registrada en febrero tasas de desempleo durante el último año. 14 )%( launa otneimicerC Inflación anual Rango meta 61-rba 61-luj 61-tco 61-cid 71-ene 71-rba 71-luj 71-tco 81-ene 81-rba 81-luj 81-tco 91-ene 91-rba 91-luj 91-tco 02-ene 02-rba

ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO

GRÁFICO 7. TASA DE DESEMPLEO NACIONAL

2019 2020 13% 11% 9% 7%

Fuente: DANE.

La población ocupada, por su parte, fue de 21,4 millones mil empleos). Esta reducción en la población ocupada entre enero y marzo de 2020, cifra menor en 584 mil se vio contrarrestada parcialmente por el aumento de a los ocupados para el mismo trimestre de 2019. Ello puestos de trabajos en los sectores de alojamiento (98 mil se explica principalmente por el menor número de nuevos empleos), la energía (90 mil nuevos empleos) y las ocupados en las ramas de comercio (-306 mil empleos), actividades profesionales (79 mil nuevos empleos), frente a actividades artísticas (-186 mil empleos) y agricultura (-158 los que se alcanzaban entre enero y marzo de 2019.

GRÁFICO 8. POBLACIÓN OCUPADA SEGÚN RAMAS DE ACTIVIDAD

Fuente: DANE. 15 orenE orerbeF ozraM lirbA oyaM oinuJ oiluJ otsogA erbmeitpeS erbutcO erbmeivoN erbmeiciD

12,2% 12,6% 10,8% sodapuco ed senolliM Ene - Mar 19 Ene - Mar 20 Part. % (eje. derecho) 25 21,921,4 20% 20 18% 16% // 14% 10 12% 8 10% 6 8% 4,3 4,0 4 3,5 3,3 6% 2 2,42,3 2,42,3 2,12,0 1,61,7 1,61,6 1,41,4 1,31,4 0,30,3 0,30,3 0,30,3 0,20,3 0,20,2 4% 2% 0 0% latoT oicremoC arutlucirgA airtsudnI acilbúp nomdA sacitsítra .tcA otneimajolA etropsnarT nóiccurtsnoC selanoiseforp .tcA sareicnanfi .tcA senoicacinumoC sairailibomni .tcA aígrenE aíreniM 18,5% 15,4% 10,9% 10,8% 9,2% 8,1% 7,5% 6,8% 6,5% 1,5% 1,5% 1,2% 1,2% 0,8%

ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO 3.3. IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL En marzo de 2020, las importaciones de bienes de capital transporte (-34,6%), materiales de construcción (-28,6%), pudieron haber sido afectadas por la depreciación de equipo industrial (-19,3%) y equipo agrícola (-12,7%). la tasa de cambio y la coyuntura internacional. Así, las Igualmente, en su promedio móvil trimestral de marzo de importaciones de bienes de capital se redujeron en 2020, las importaciones de bienes de capital reportaron 24,77% frente a marzo de 2019, tendencia explicada una contracción de 9,6% real anual. por la contracción de las importaciones de equipo de GRÁFICO 9. CRECIMIENTO (%) ANUAL DE LAS IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL Materiales de construcción Sector industrial Total bienes de capital Equipo de transporte Sector agrícola 70 50 30 10 10,3 -5,4 -10 -9,6 -12,8 -30 -18,5 -50 -70

Fuente: DANE, variación anual del promedio móvil tres meses.

16 )%( launa otneimicerC 61-ram 61-nuj 61-pes 61-cid 71-ram 71-nuj 71-pes 71-cid 81-ram 81-nuj 81-pes 81-cid 91-ram 91-nuj 91-pes 91-cid 02-ram ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO 3.4. DESPACHOS DE CEMENTO Y PRODUCCIÓN DE CONCRETO El comportamiento de los despachos de cemento y la 28,6% en marzo de 2020 (-5,7% en promedio móvil 3 meses

producción de concreto muestran variaciones negativas. De - PM3). De igual forma, la producción de concreto exhibió, al acuerdo con cifras del DANE, los despachos de cemento mismo mes, una reducción de 38,4% (-18,9% PM3). experimentaron un cambio de tendencia al contraerse en

GRÁFICO 10. CRECIMIENTO (%) ANUAL DEL VOLUMEN DE LOS

DESPACHOS DE CEMENTO Y PRODUCCIÓN DE CONCRETO

15 5 -5 -15 -25

Fuente: DANE, variación anual del promedio móvil tres meses.

17 )%( launa otneimicerC Despacho Cemento Producción Concreto -5,7 -18,9 61-ram 61-nuj 61-pes 61-cid 71-ram 71-nuj 71-pes 71-cid 81-ram 81-nuj 81-pes 81-cid 91-ram 91-nuj 91-pes 91-cid 02-ram ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO 3.5. ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL De acuerdo con la Encuesta Mensual Manufacturara fabricación de productos elaborados de metal (-5,3% real), con Enfoque Territorial (EMMET), en marzo de 2020, la productos la fabricación de maquinaria y equipo (-3,1% producción industrial creció un 0,7 % real, valor inferior real), la fabricación de productos de vidrio (-1,6% real) y en 2,9 pp. al registrado en el mismo mes del 2019 (3,6% la fabricación de aparatos y equipo eléctrico (-1,4% real). real). Esta desaceleración en la producción industrial No obstante, la producción en tres de estos subgrupos

se vería explicada principalmente por la variación real industriales creció: la transformación de la madera y sus negativa de varios subgrupos que están encadenados al productos (0,7% real), las industrias básicas de hierro y de sector de la construcción, entre los que se destacan la acero (0,5% real), la fabricación de muebles (0,1% real). GRÁFICO 11. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DEL ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL - EMMET Total Madera Vidrio Hierro y acero Metal Equipo eléctrico Maquinaria y equipo Muebles 20 15 10 5 0 -5 -10 -15

Fuente: DANE, variación real anual del promedio móvil doce meses.

18 )%( launa laer otneimicerC 0,7 61-ram 61-nuj 61-pes 61-cid 71-ram 71-nuj 71-pes 71-cid 81-ram 81-nuj 81-pes 81-cid 91-ram 91-nuj 91-pes 91-cid 02-ram ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO 3.6. VENTAS DEL COMERCIO MINORISTA Según las cifras de la Encuesta Mensual de Comercio al por Este comportamiento responde a una dinámica positiva de la Menor (EMCM), entre diciembre de 2018 y diciembre de 2019, mayoría de los subgrupos del comercio minorista asociados las ventas reales del comercio minorista sin combustibles al sector de la construcción, como la ferretería (5,95% aumentaron 7,4%, continuando con la tendencia positiva real), cristalería (11,23% real), aseo del hogar (4,93% real) y

evidenciada en periodos anteriores. electrodomésticos y muebles (11,50% real). GRÁFICO 12. CRECIMIENTO (%) REAL ANUAL DE LAS VENTAS DEL COMERCIO MINORISTA Ferretería Cristalería Aseo del hogar Electrodomésticos y muebles Total 20 15 10 7,4 5 0 -5 -10

Fuente: DANE, variación anual del promedio móvil doce meses. Sin combustibles.

3.7. ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC) E INDICADOR DE DISPOSICIÓN A COMPRAR VIVIENDA (IDCV) Desde marzo de 2019 la confianza de los consumidores registró un valor negativo de 41,3%, cifra inferior en 31,7pp. al y empresarios se ha ubicado en terreno negativo, registrado en el mismo mes del 2019 (-9,6%). comportamiento que se agudizó en abril del presente año debido a la emergencia sanitaria a nivel mundial y a las medidas Por su parte, la disposición a comprar vivienda se redujo a económicas que se han implementado para enfrentarla. Así lo -62,3%, mostrando una caída de 27,2 pp. frente al mes confirman los datos de la encuesta de opinión del consumidor anterior y una reducción de 61,4 pp. frente al mismo mes del realizada por Fedesarrollo en la cual, a abril de 2020, el ICC año anterio.r 19 )%( launa laer otneimicerC 51-cid 61-ram 61-nuj 61-pes 61-cid 71-ram 71-nuj 71-pes 71-cid 81-ram 81-nuj 81-pes 81-cid 91-ram 91-nuj 91-pes 91-cid

ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO

GRÁFICO 13. EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC)

Y EL INDICADOR DE DISPOSICIÓN A COMPRAR VIVIENDA (IDCV)

25 15 5 0 -5 -15 -25 -35 -45 -55 -65

Fuente: Fedesarrollo. 3.8. ÍNDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR (IPP) A abril de 2020 los precios a los productores mostraron año anterio,r mientas que, específicamente, los precios de señales mixtas en terreno negativo. A abril, el IPP total materiales de construcción y los de la formación bruta de registró una variación de -4,8% frente al mismo mes del capital crecen a tasas de 5,3% y 8,7%, respectivamente.

GRÁFICO 14. CRECIMIENTO (%) ANUAL DEL ÍNDICE DE PRECIOS AL PRODUCTOR (IPP)

Fuente: DANE.

20 % ecnalaB Índice de confianza del consumidor Disposición a comprar vivienda 61-rba 61-luj 61-tco 71-ene 71-rba 71-luj 71-tco 81-ene 81-rba 81-luj 81-tco 91-ene 91-rba 91-luj 91-tco 02-ene 02-rba -41,3 -62,3 25 20 15 10 5 0 -5 -10 )%( launa otneimicerC IPP Total Formación de Capital Materiales de Construcción 8,7 5,3 -4,8 61-rba 61-luj 61-tco 71-ene 71-rba 71-luj 71-tco 81-ene 81-rba 81-luj 81-tco 91-ene 91-rba 91-luj 91-tco 02-ene 02-rba

ANÁLISIS ENTORNO MACROECONÓMICO 3.9. EXPECTATIVAS DE MERCADO Y DE LA ECONOMÍA EN COLOMBIA A comienzos de 2020, la Asociación preveía que la actividad Las principales variables del mercado laboral colombiano productiva se expandiera a una tasa del 3,4%, en línea con también exhibirían un deterioro, asociado, de igual manera, un mejor dinamismo del consumo de los hogares y de la a los choques de oferta y demanda asociados al COVID-19. inversión. Sin embargo, las afectaciones generadas por la De esta manera, nuestras estimaciones sugieren que la propagación del COVID-19 ejercerían un choque negativo a tasa de desempleo registraría un incremento significativo la actividad productiva tanto por oferta como por demanda, frente a nuestra estimación inicial (11,1%), llegando, en el situac