ASOBANCARIA - informe trimestral del mercado de leasing diciembre 2018 26 abril

JUNIO 2018

Lea CON Informe Trimestral del Mercado de Leasing Diciembre de 2018 sing TE Santiago Castro Gómez Presidente NI Alejandro Vera Sandoval DO Vicepresidente Técnico Felipe Noval Acevedo Director de Leasing Editorial – El leasing: Aliado estratégico para el financiamiento formal de las empresas y el aumento de su productividad. Presentación del Informe. Elaboración del Informe Dirección de Leasing Felipe Noval Acevedo Juanita Blanco Zea Daniela Silva Monsalve Análisis del Mercado de Leasing. Dirección Económica I. Tendencias Internacionales del Carlos Alberto Velásquez Vega Mercado de Leasing Paola Milena Gutiérrez Domínguez II. Indicadores de la Economía Hernán Felipe Ramírez Rozo Colombiana.

III. Mercado Colombiano de Leasing.

a. Leasing Financiero. b. Leasing Habitacional. c. Leasing Operativo. Diseño Babel Group Marzo de 2019 Editorial

ALIADO ESTRATÉGICO PARA EL

FINANCIAMIENTO FORMAL DE

LAS EMPRESAS Y EL AUMENTO DE SU PRODUCTIVIDAD ¿Qué debe hacer una empresa para lograr su consoEn ese sentido, este editorial analiza qué elementos lidación en la industria y el incremento de sus ingredeterminan la productividad de las empresas, el rol sos, utilidades y tamaño? Según la teoría económica1, y la contribución del financiamiento formal en el crepara lograr este objetivo una de las estrategias más cimiento de la productividad de firmas de todo tipo importantes que las empresas deben contemplar y tamaño a nivel nacional e internacional y cómo las radica en aumentar su productividad, lo que a nivel compañías colombianas pueden sacar provecho de

agregado se traduce en un crecimiento económico la coyuntura económica y financiera actual al utilizar el sostenible, el aumento del ingreso y de la inversión leasing como su aliado estratégico. En efecto, este y la mejoría en las condiciones socioeconómicas de producto financiero puede llegar a constituirse como los países, pues aumentaría la producción de bienes la alternativa ideal de financiación formal que brinda y servicios de mayor calidad y su oferta se ajustaría las herramientas necesarias a las empresas para ena las necesidades del mercado local e internacional. focar sus esfuerzos en mejorar su infraestructura, invertir en innovación, realizar su renovación tecnoLos expertos a menudo utilizan el concepto de Prológica, entre otros, mediante la adquisición –a través ductividad Total de los Factores (PTF) para referirse de leasing financiero–, o uso y goce –a través arrena la productividad que no varía frente a la intensidad damiento operativo–, de activos productivos. del uso de los factores de producción (i.e. el capital, el recurso humano y los insumos de producción); es Determinantes de la productividad: decir, da cuenta de las variaciones en la producción En primer lugar, los determinantes de la productividad que no son explicadas por los cambios en el uso de pueden agruparse en aquellos internos y externos a los insumos observables que tienen injerencia directa la empresa3, los cuales tienen un impacto directo soen la producción de las empresas2. bre su capacidad productiva, eficiencia y desarrollo. Los determinantes internos de la productividad Por tanto, es de vital importancia analizar cómo las de las empresas se asemejan a “palancas” que los empresas pueden consolidarse exitosamente en el gerentes de las compañías podrían “accionar” para

mercado y garantizar su subsistencia a mediano y larimpactar directamente en la eficiencia de su negogo plazo mediante el aumento de su productividad. cio4; claro, sin desconocer que generalmente existen 1 Syverson, C. (2011). What determines productivity? Journal of Economic Literature, 49:2, p. 326-365. 2 Debe tenerse en cuenta que la intensidad del uso en los factores de producción también afecta la productividad total de una empresa, pues, por ejemplo, de dos firmas (A y B) que usan la misma tecnología y su recurso humano es similar, si la A usa más intensivamente el capital que la B, como consecuencia de un menor precio gracias a algún convenio con su proveedor, la A tiene un nivel de producción y productividad del capital más alto que la B. 3 Syverson, C. (2011). What determines productivity? Journal of Economic Literature, 49:2, p. 326-365. 4 Según Syverson, C (2011), algunos determinantes internos de la productividad de las empresas son: buenas prácticas gerenciales, recurso humano calificado y capital, tecnologías de la información (TI) e Investigación y Desarrollo (I+D) y learning-by-doing e innovación del producto. 3 Editorial costos asociados a su “accionamiento”. Por su parte, (2018), el capital, trabajo y la Inversión y el Desarrollo los determinantes externos de la productividad y (I+D) son insumos que configuran la tecnología de crecimiento de las empresas son elementos del merproducción, cuya adquisición y aplicación en el procado cuyo efecto puede ser transitorio o permanenceso productivo de las firmas son respaldados por temente e influyen en los incentivos de los productoel financiamiento formal. A su vez, el financiamiento

res para tomar alguna acción que afecte alguno de formal soporta la entrada y salida de firmas del merlos factores mencionados anteriormente5. cado, pues en ambas se incurre en gastos y/o inversiones que influyen directamente en la productividad En Colombia, según Confecámaras (2018)6, la proal ejercer presión competitiva en el mercado y propiductividad de las empresas depende principalmente ciar la difusión de la innovación; esto último cuando de i) el capital humano, sobretodo del establecimienlas nuevas compañías introducen una nueva tecnoto de incentivos a los trabajadores, ii) alianzas emlogía de producción o un nuevo producto. Incluso, presariales, iii) inversión en innovación, y iv) estandalas políticas públicas pueden tener un efecto directo rización de procesos. Ahora, respecto al efecto que en la intensidad del uso de los insumos de productiene en las empresas colombianas el aumento de ción que pueden ser financiados, los cuales también su productividad, el estudio de Confecámaras (2018) afectan la productividad. encontró que las empresas de crecimiento acelerado7 que mostraron un aumento en su productividad tuvieron un incremento promedio en las utilidades del 43% más respecto a las compañías que no tomaron acción para aumentar su productividad. Adicionalmente, estas empresas se caracterizaron por tener un nivel alto de estandarización de procesos, de manera que lograron cambiar su estructura de costos, concentrándose en los costos fijos, y así lograron generar inversiones que aumentaron la capacidad de obtener mayor poder de mercado e ingresos, lo cual

también tuvo injerencia en su eficiencia y escalabilidad de la implementación de nuevas tecnologías a través de su cadena productiva.

Financiamiento y productividad: En este escenario, el rol y la contribución del financiamiento formal en el crecimiento de la productividad de las empresas ha sido un tema ampliamente estudiado desde principios de la década de 19908 que se resume en la Gráfica 1. En particular, según Heil 5 Según Syverson, C. (2011), algunos determinantes externos de la productividad de las empresas son: los efectos del aumento de la productividad de otros jugadores del mercado, competencia (interna y externa de la industria), regulación del mercado y la flexibilidad en el mercado de materias primas. 6 Confecámaras (2018). Determinantes de la productividad de las empresas de crecimiento acelerado. Disponible en http://www.confecamaras. org.co/cooperacion-y-competitividad/analisis-economico 7 Según la OCDE, las empresas de alto crecimiento son aquellas que han registrado tasas de crecimiento superiores al 20% de manera sostenida en los últimos tres años. 8 Heil, Mark (2018). Finance and productivity: A literature review. Journal of Economic Surveys. 32:5, p.1355-1383.

4 Editorial Gráfica 1. Síntesis del nexo entre productividad, financiación y políticas públicas. Financiación Entrada de firmas I+D Capital Trabajo Salida de firmas Insumos de producción y tecnología Productividad Producción Regulación del mercado Entrada de firmas Políticas de I+D Incentivos de Incentivos a la Salida de firmas

• Incentivos a starts-ups - Incentivos tributarios Inversión contratación - Normas de insolvencia - Obstaculos regulatoriosDesarrollo del - Créditos - Créditos fiscales - Financiación mal asignada - Normas de insolencia mercado de renta fiscales - Capital humano variable - Depreciación - Legislación de - Subsidios acelerada protección al trabajo - Impuestos sobre nómina

Políticas Públicas

Fuente: Heil (2018).

El nexo analizado por diferentes investigadores entre cas regulatorias o supervisoras de los organismos de la productividad y su financiación sugiere que las incontrol, entre otros9. eficiencias en los mercados financieros son factores clave en la explicación de las diferencias en la proEspecíficamente, la financiación formal impacta la ductividad de los países que, generalmente, están productividad de las empresas pues facilita el uso presentes en economías con sistemas financieros eficiente del capital a nivel económico agregado y la poco desarrollados o con fricciones; las fricciones en inversión en proyectos de innovación10, investigación el sistema financiero pueden ser: los límites a la suy desarrollo11, adopción de nuevas tecnologías12, enpervisión y ejecución de los contratos, restricciones tre otros, cuyo efecto en el aumento de los ingresos colaterales, efectos adversos derivados de las práctilo percibe la empresa en el mediano y largo plazo. 9 Íbidem 10 Schain, J.P. and Stiebale, J. (2016). Innovation, institutional ownership, and financial constraints. Dusseldorf Institute for Competition Economics Discussion Paper No. 219. 11 Ilyina, A. and Samaniego, R. (2011) Technology and financial development. Journal of Money, Credit and Banking 43: 899–921.

12 Cole, H., Greenwood, J. and Sanchez, J. (2016) Why doesn’t technology flow from rich to poor countries? Econometrica 84: 1477–1521. 5 Editorial Incluso, la evidencia empírica demuestra que para a la consolidación de las empresas en el mercado aquellas empresas que dependen altamente de la mediante su aumento en la productividad, puesto financiación formal la inversión en innovación puede que las entidades financieras son las llamadas a llegar a ser más del doble frente a las compañías cuya canalizar eficientemente los recursos que dinamizarán dependencia a la financiación externa no es alta13. el sector empresarial. Entonces, en un escenario Algunos estudios14 15 también han encontrado que la donde todo tipo de empresas tiene o tendrá la relación entre el desarrollo del sector financiero y la necesidad de hacer inversiones que le permitan productividad se da mediante el dinamismo propio aumentar su productividad, el leasing aparece como de las empresas, pues a mayor desarrollo del secuna alternativa de financiación ideal, tanto para la tor financiero y menor rigurosidad en su regulación, adquisición –mediante leasing financiero– como para mayor productividad promedio por empresa habrá; el arrendamiento –mediante leasing operativo–, de es Gdecrir, áel fifniacnciaam ie2nto formal ayuda a mejorar la activos productivos a mediano y largo plazo, gracias al productividad de las empresas al reducir la participarol transversal que desempeña en todos los sectores ción en el mercado de aquellas menos productivas. industriales que requieren ese tipo inversiones; los beneficios más relevantes que el leasing brinda a El valor del leasing en el financiamiento los consumidores, productores y proveedores se formal de las empresas y el aumento de su resumen en la Gráfica 2.

productividad: En ese sentido, es claro que el sector financiero desempeña un rol determinante en el impulso y apoyo Gráfica 2. Valor agregado del leasing para los distintos actores de los mercados. Valor para los clientes Valor para los Valor para los (locatarios o arrendatarios) productores activos proveedores activos Sin cuotas iniciales y cánones Impulsa la venta de Promueve la venta de más bajos nuevos activos nuevos activos Ofrece flexibilidad en la estructura del Agiliza el ciclo de renovación Genera mayor demanda de plan de pagos, y se puede restituir el de los activos servicios postventa vehículo sin costos adicionales Procesos de enajenación Aumenta la lealtad del Crece el negocio de activos más simples consumidor usados, al ser una fuente segura de su demanda Fuente: KPMG (2017), modificaciones por Asobancaria. 13 Acharya, V. and Xu, Z. (2017) Financial dependence and innovation: the case of public versus private firms. Journal of Financial Economics 124: 223–243. 14 Andrews, D. and Cingano, F. (2014) Public policy and resource allocation: evidence from firms in OECD countries. OECD Economics De partment Working Papers. OECD Publishing, Paris. 15 Midrigan, V. and Xu, D.Y. (2014) Finance and misallocation: evidence from plant-level data. American Economic Review 104: 422–458. 6 Editorial Pero entonces, ¿cuál es el mejor momento para que una empresa decida aumentar su productividad y eficiencia operativa al financiar mediante leasing financiero la adquisición de un activo productivo, o simplemente arrendarlo mediante leasing operativo para su uso y goce? Pues bien, el momento lo define la coyuntura y neceRespecto al desempeño del sector financiero cosidades internas de la empresa, que a su vez pueden lombiano, también se espera que en 2019 tenga estar determinadas por las condiciones económicas un comportamiento más dinámico frente a 2018. En y financieras del país donde desempeñe su actividad efecto, las perspectivas de Asobancaria de un crecieconómica. miento real anual de la cartera total del sector cercano al 4,5% (muy por encima del 2,8% observado en En el caso colombiano, las condiciones y perspecti2018) y que el indicador de calidad de cartera mejore vas económicas son favorables para el sector emprey cierre en 4,1% (inferior al 4,6% observado en 2018), sarial. En efecto, en 2018 hubo un proceso gradual están soportadas en los factores macroeconómicos de recuperación de la actividad productiva favorecido ya mencionados, una mayor ejecución de proyectos por la reactivación de la demanda interna, específicade 4G, la reducción de la carga tributaria empresarial mente gracias al aumento en el consumo privado y y unas condiciones de liquidez favorables. del gobierno, la convergencia de la inflación (3,18%) al rango meta del Banco de la República (2% a 4%) Así las cosas, el terreno está en perfectas condicioa pesar de la inestabilidad en los precios del petró- nes para que los empresarios aprovechen la coyunleo, la acotación de los déficits fiscal y de la balanza tura económica, financiera y comercial actual para comercial en un contexto externo caracterizado por la materializar sus proyectos de inversión mediante

turbulencia que enfrentaron los mercados emergenleasing, donde podrán beneficiarse de los múltiples tes y las tensiones comerciales entre Estados Unidos beneficios que tiene este producto financiero, garany China. Para 2019 se espera que el crecimiento de tizando así la exitosa implementación de los proyecla economía colombiana sea del 3,2%, debido a la tos de inversión que resultará en el aumento de las aceleración de la actividad productiva local que sería utilidades, ingresos, innovación, entre otros. Todo jalonada por el consumo privado, la reactivación de esto redundará en el crecimiento de la productividad los canales de inversión y un incremento del gasto del negocio. público, gracias al anclaje de las expectativas inflacionarias, menores tasas de interés para los diferentes tipos de financiación y una recuperación de la confianza de los consumidores y empresarios. 7 Presentación del Informe El Informe Trimestral del Mercado de Leasing, publicado financiero. Por lo tanto, se espera que para 2019 siga por Asobancaria, es la única fuente de información en esta senda la coyuntura económica. Colombia sobre el estado actual de la industria de Leasing. En diciembre de 2018, la cartera total de leasing, incluyendo los anticipos, tuvo un crecimiento real anual de Tendencias Internacionales. Para esta edición, el 4,49%, levemente inferior al 4,89% observado en sepinforme integra un análisis de la importancia de que la intiembre de 2018. Por otro lado, el indicador de calidad dustria de leasing se sume a la transformación digital de de cartera del leasing financiero, mejoro respecto al de los mercados, como una forma de lograr el aumento de marzo y septiembre de 2018, caso similar del leasing

su competitividad, productividad y eficiencia. Además, habitacional. Además, la cartera de leasing financiero se hace un análisis de las tendencias en Estados Unicomercial creció entre septiembre y diciembre de 2018 dos, Europa y Perú del mercado de leasing por diferenen todos los segmentos. Las pymes continúan contes segmentos. centrando la mayor parte de la cartera de leasing financiero comercial. Economía Colombiana. También, se analizan algunos indicadores económicos en los cuales se observa la Específicamente, la cartera de leasing financiero, en recuperación por la que atraviesa la actividad económica diciembre de 2018 tuvo un crecimiento real anual de del país, en la mayoría de los sectores. En ese sentido, 4,09%, 1,94 billones de pesos más que en diciembre se espera que continúe la senda de expansión en 2019 de 2017. Por su parte, el leasing habitacional siguió y que la economía logre crecer cerca de su potencial. presentando tasas de crecimiento de dos dígitos, ya que tuvo un crecimiento real anual de 13,48% (2,50 billones Leasing en Colombia. Respecto al mercado de leade pesos más respecto a 2017) y fue superior al leasing sing en Colombia, la profundización del leasing en la financiero y operativo. Por último, la cartera del arreneconomía colombiana en diciembre de 2018 fue de damiento operativo continuó su senda decreciente, 5,05% del PIB, por lo que mostró un leve crecimiento pues tuvo un decrecimiento real anual de 12,32% y ajusrespecto al 5,01% registrado en septiembre. Además, la tó tres años en terreno negativo. industria de leasing en Colombia ha venido creciendo y

fortaleciéndose y, en diciembre de 2018, logró tener un desempeño superior al de la cartera ordinaria del sector 8 Análisis del Mercado de Leasing

I. Tendencias Internacionales en el Mercado de Leasing – Maquinaria y equipo

1. Transformación Digital: Un impulso para la industria de leasing a nivel internacional. 11

2. Estados Unidos 12

3. Europa 13

4. Perú 14

II. Indicadores Líderes de la Economía Colombiana.

5. Producto Interno Bruto 16

6. Importaciones de Capital 18

7. Exportaciones Manufactureras 20

8. Despachos de Cemento y Producción de Concreto 21

9. Ventas del Comercio Minorista y Vehículos. 22

10. Índice de Confianza del Consumidor 22

11. Expectativas del Mercado y de la Economía en Colombia 23

III. Indicadores del Mercado Colombiano de

Leasing.

12. Profundización Financiera en la Economía Colombiana 24

13. Cartera Total de Leasing 26

14. Composición de la Cartera. 27

15. Participación por Entidad en el Mercado de Leasing 28

16. Indicador de Calidad de Cartera (ICC) 29

17. Cartera de Leasing Financiero Comercial por Tipo de Empresa 30

18. Nuevos contratos en diciembre de 2018 32

19. Nuevos Contratos por Departamento 34

9 Análisis del Mercado de Leasing

IV. Mercado Colombiano de Leasing

Financiero.

20. Cartera de Leasing Financiero 37

21. Participación por Entidad en la Cartera de Leasing Financiero 38

22. Leasing financiero por tipo de activo. 39

V. Mercado Colombiano de Leasing

Habitacional.

23. Cartera de Leasing Habitacional 41

24. Participación por Entidad en la Cartera de Leasing Habitacional 42

VI. Mercado Colombiano de Arrendamiento

Operativo.

25. Cartera de Arrendamiento Operativo 43

26. Participación por Entidad en el Mercado de Arrendamiento Operativo 44

27. Cartera de Arrendamiento Operativo por Tipo de Activo.. 45

10 Análisis del Mercado de Leasing

I. Tendencias Internacionales en el Mercado de Leasing – Maquinaria y equipo.

El leasing a nivel mundial es una modalidad de finanSin diferir del escenario mundial, la industria latinoaciamiento alternativa muy importante y estratégica mericana apunta a seguir su derrotero de crecimiento para las empresas y personas naturales. De hecho, a pesar de las turbulencias políticas y económicas al ser un producto financiero flexible que financia la que se han presentado recientemente la región17. adquisición (mediante leasing financiero) y facilita el Específicamente, se estima que en 2017 el portaacceso al uso y goce (mediante leasing operativo), folio de leasing creció alrededor del 15%, por lo que a mediano y largo plazo, de activos productivos, lo se espera que las mediciones para 2018 ratifiquen cual resulta especialmente útil para todo tipo de emla consolidación del leasing como una de las principresas. pales fuentes de financiación de bienes muebles e inmuebles en la región. Por lo tanto, es ideal generar mayor profundización de esta industria en la economía colombiana de la En esta sección, primero se analiza la importancia de manera en que sucede a nivel mundial, lo cual es que la industria de leasing se sume a la transformaevidente en la tendencia al alza que ha tenido el creción digital de los mercados, como una forma de locimiento de la industria a nivel internacional en los grar el aumento de su competitividad, productividad últimos años. De acuerdo con el World Leasing Yeary eficiencia. Segundo, se analiza la situación del merbook 201916, en 2017 el volumen de los nuevos concado de leasing en Estados Unidos y Europa, las retratos de leasing a nivel mundial alcanzó los 1.282,73 giones cuya industria es referente para Colombia. A billones de dólares, lo que representó un crecimiento partir de este último análisis, se espera un crecimiende 16,6% frente a los 1.099,77 billones de dólares to positivo de la industria, de manera que continúe observados en 2016. con la recuperación después de la gran recesión.

1. Transformación Digital: Un impulso para la industria de leasing a nivel internacional.

Durante los últimos años la transformación digital ha ha convertido en un plus para las empresas de leasido protagonista de la evolución de los mercados sing, gracias a que esta revolución tecnológica viegracias a las nuevas oportunidades de expansión ne acompañada de análisis de datos robustos que que esta herramienta ofrece. De hecho, parte del permiten mejorar el servicio al cliente, no solo en la crecimiento de la industria de leasing en el mundo, variedad de servicios sino en la calidad. Vale la pena particularmente en China, ha sido gracias a la imresaltar que, generalmente, estas mejoras están enplementación de nuevas tecnologías y modelos de focadas en diferentes productos y servicios finannegocio innovadores que facilitan las operaciones cieros, como pagos y adquisición de crédito, y en

y vuelven más atractiva esta modalidad de financiareducción de costos operacionales de las entidades. miento para los clientes18. Por lo tanto, además de la necesidad de profundiEn particular, la capacidad de innovar y de expandir zación de la industria en Colombia, también nace la oferta de servicios mediante mejoras digitales se la necesidad de innovar en tecnología con el fin de 16 World Leasing Yearbook (2019). World Leasing Yearbook 2019. 17 Íbidem. 18 Íbidem. 11 Análisis del Mercado de Leasing disminuir a su mínima expresión el fraude y las inEsta evolución, que exige mucho más que un acoplo eficiencias inherentes al proceso de originación de digital, es necesaria para todas las entidades para las operaciones de crédito y leasing y de unificar los mantenerse en el mercado de manera competitiva. sistemas operativos dentro de las mismas entidades De hecho, lo que se busca es una transformación financieras. de los negocios que se ajuste a las necesidades de los clientes y mercados nacionales e internacionales caracterizados por su rapidez y dinamismo.

2. Estados Unidos En 2017, Norte América continuó siendo la región Adicionalmente, la inversión en equipo y software con mayor tamaño, fuerza y potencia a nivel mundial creció a una tasa nominal anual de 5,9%, la cual de la industria de leasing19, pues agrupa cerca del resultó fundamental para el crecimiento del leasing 35% de la maquinaria y equipo financiado mediante como modalidad de financiamiento de tales activos leasing. Particularmente, Estados Unidos siguió como en la economía norteamericana, prueba de ello son líder de la industria e incrementó el uso del leasing resultados que van en línea con el comportamiento

como alternativa de financiamiento, principalmente de descrito de la inversión. De acuerdo con ELFA20, la maquinaria y equipo. propensión a financiar los activos del sector privado durante 2017 estuvo alrededor del 65%, donde el 48% de la maquinaria, equipo y software financiado se hizo mediante leasing (véase Gráfica 3). Gráfica 3. Participación de la inversión en equipo y software por método de pago en Estados Unidos en 2017 48% 2015 2017 50% 39% 40% 30% 30% 23% 20% 16% 13% 9% 8% 10% 10% 2% 2% 0% 0% Leasing Línea de Préstamo Efectivo Tarjeta de Otro Crédito crédito Financiado (2017): 65% No financiado (2017):35%

Fuente: ELFA. 19 Íbidem. 20 ELFA (2018). State of the Equipment Finance Industry report (SEFI).

12 Análisis del Mercado de Leasing Lo anterior evidencia el buen momento por el que Respecto a los resultados de la industria en 2018, pasa la industria del leasing, pues en 2017 respecto a pesar del incremento en las tasas de los fondos a 2015 la participación del leasing en el financiamienfederales, se espera que la inversión en maquinaria, to de maquinaria, equipo y software aumentó 9 punequipo y software haya continuado su senda positos porcentuales (pp.). Además, en 2017 la industria tiva, ya que solo el 12% de las empresas esperaba de servicios fue la que más financió sus activos meuna reducción en su inversión; el 59%, que se mandiante leasing (71%), seguida de las industrias protuviera igual, y el 26%, un aumento; Ahora bien, en ductoras de bienes (51%). 2019, ante un discurso de política monetaria del FED menos agresiva, se espera que la inversión continúe su expansión y así mismo lo haga la financiación mediante leasing en Estados Unidos.

3. Europa Europa es la segunda región más fuerte en la industria El desempeño en 2017 de la industria de leasing en de leasing, pues en 2017, el continente contaba Europa se debe principalmente al crecimiento de la con el 33,4% del mercado del leasing mundial21. financiación de vehículos22, tanto en el sector privado Particularmente, Reino Unido y Alemania son la tercera como en el público (véase Gráfica 4), tendencia evidente y cuarta potencia en el mercado, pues agrupan el 40% también en los países nórdicos, caracterizados por del monto de los nuevos contratos de leasing activados ser aquellos donde existe mayor profundización del en Europa y 13% a nivel mundial. Por su parte, en leasing en la economía. Por ejemplo, en Noruega23 se 2017 los países que mayor crecimiento tuvieron en observó un crecimiento anual de 29,7% en el leasing el monto de los nuevos contratos activados fueron: de vehículos particulares al tiempo que crece el leasing Grecia (65%), Hungría (18%), Noruega (14%), Polonia público para financiar las flotas de buses de servicio (16%) y Rusia (47%). público municipales. Además, en Suecia, el 70% de los clientes comerciales usa el leasing por encima de un crédito ordinario para financiar la adquisición de vehículos.

21 World Leasing Yearbook (2019). World Leasing Yearbook 2019.

22 Leaseurope (2018). 2017 Key Facts and Figures. 23 Asset Finance Pricing Review (2018). Nordic leasing market warms up. 13 Análisis del Mercado de Leasing Gráfica 4. Participación por tipo de activo de los nuevos contratos de leaisng en Europa en 2017. Vehículos personales Vehículos comerciales Maquinaria y equipo TIC Otros 100% 90% Maquinaria está 80% incrementando 70% en participación 60% 50% 40% La participación de los activos del sector del 30% automóvil está en 20% aumento 10% 0%

Fuente: Leaseurope (2018).

Sin embargo, uno de los retos de la industria de los Finalmente, para 2018, la asociación europea de países nórdicos, es ampliar el alcance del leasing. Es leasing (Leaseurope) espera un cierre de año favorable decir, lograr hacer más atractiva esta modalidad de a pesar de la ralentización de la economía en los financiamiento para lograr diversificar los activos en los últimos trimestres. Especialmente, se espera que la que se encuentra concentrada la industria actualmente. industria continúe creciendo a tasas positivas gracias a los niveles de inversión y las bajas tasas de interés que operan en el continente.

4. Perú La industria del leasing en Latinoamérica presentó un que se han mantenido en niveles de crecimiento comportamiento favorable en 2017, al haber tenido un favorables han sido: Honduras, México y Colombia. crecimiento superior al de la economía en la mayoría de Sin embargo, el leasing en países como Chile y Perú los países; de hecho, en 2017 esta industria tuvo un también se expandió, pero a menor ritmo debido a la

crecimiento anual de 19,35%. Especialmente, según transformación que se ha dado allí, donde el leasing The World Leasing Yearbook, las industrias de leasing operativo ha tomado fuerza mientras deja rezagado al leasing financiero. 14 Análisis del Mercado de Leasing Respecto a Perú, una de las economías emergentes con mayores tasas de crecimiento económico en Latinoamérica, en 2017 la cartera total de leasing alcanzó los 6.031 millones de dólares, por lo que representó un poco más del 9% del mercado de leasing latinoamericano y presentó un crecimiento anual de 1,6%.24 Adicionalmente, la industria en este país está concentrada en leasing inmobiliario (38%) y leasing de maquinaria y equipo industrial (31%), seguido de vehículos automotores (21%) (véase Gráfica 5). Gráfica 5. Participación por tipo de activo en la cartera total de