ASOBANCARIA - Informe Trimestral del Mercado de Leasing Diciembre 2019

INFORME TRIMESTRAL DEL MERCADO DE LEASING D I C I E M B R E 2 0 1 9

Lea

CON INFORME sing

TRIMESTRAL DEL

MERCADO DE

TE LEASING Diciembre de 2019 NI Santiago Castro Gómez Presidente DO Alejandro Vera Sandoval Vicepresidente Técnico Felipe Noval Acevedo Director de Leasing 01 Elaboración del Informe Dirección de Leasing Editorial: ¿Hacia dónde va la industria de leasing en el Felipe Noval Acevedo mundo? Lecciones para Colombia Juanita Blanco Zea 02 Daniela Silva Monsalve Presentación del Informe. Dirección Económica 03 Carlos Alberto Velásquez Análisis del Mercado de Leasing. Babel Group Diseño

I. Tendencias Internacionales del Mercado de Leasing.

II. Indicadores de la Economía Colombiana.

III. Mercado Colombiano de Leasing.

a. Leasing Financiero. Septiembre de 2019 b. Leasing Habitacional. c. Leasing Operativo.

EDITORIAL

¿HACIA DÓNDE VA LA INDUSTRIA DE LEASING EN EL MUNDO? LECCIONES PARA COLOMBIA Para aquellos empresarios que, en el corto o mediano plazo, de pesos), (v) crédito de libre inversión (8,5%) y (vi) tarjetas buscan materializar sus proyectos de inversión en activos de crédito (6,1%). productivos y así aumentar la eficiencia y productividad de su negocio cobra vital importancia entender y analizar las Sin embargo, en los países europeos y Estados Unidos, el tendencias de desarrollo futuro a nivel internacional y local mecanismo de financiación de activos más utilizado es el tanto del mercado de tales activos como del abanico de leasing, no el crédito tradicional. En efecto, de acuerdo con posibilidades que tienen para financiar su proyecto. informes de Equipment Leasing and Finance Association (ELFA)1 y Leaseurope2, las empresas que operan en Estados El sector financiero colombiano ofrece diversas Unidos y Europa utilizan más el leasing que los demás posibilidades para financiar los proyectos de inversión, productos financieros para adquirir o usar los activos de pero los principales productos son el crédito tradicional y capital necesarios para aumentar su productividad sin el leasing. De hecho, según cifras de la Superintendencia incurrir en mayores desembolsos de capital. Inclusive, Financiera de Colombia (SFC), en septiembre de 2019 la estas dos regiones fueron las que tuvieron mayor aumento cartera total del sector financiero –que ascendió a $497,98 en el valor de los nuevos contratos de leasing activados billones de pesos– se concentró principalmente en los en 2018 a nivel mundial; incluso, Colombia logró crecer siguientes productos: (i) crédito corporativo (16,5%), (ii) por encima de los demás países de la región en este rubro

crédito hipotecario (11,8%), (iii) crédito a través de libranza y es reconocida por ser la líder en América Latina (véase (10,8%), (iv) leasing (10,7%, equivalente a $53,3 billones Gráfica 1).

GRÁFICA 1. NUEVOS CONTRATOS DE LEASING ACTIVADOS EN 2018

(VALOR EN BILLONES DE DÓLARES Y CRECIMIENTO ANUAL).

Canadá $97,98 1,1% EU Japón $424,6 7,7% $45,6 4,4% EUA $136,40 2,5% Colombia 2,4% $3,96 -1% 2,3% Brasil $0,12 Australia $0,8

Nota: EUA no incluye leasing de vehículos de pasajeros.

Fuente: Leaseurope 2018 Annual Survey y asociaciones de leasing de cada país 1 Asociación que representa a las compañías y proveedores de servicios financieros en el sector de financiamiento de equipos, cuyos miembros proporcionan el financiamiento que las empresas necesitan para operar y crecer” (Equipment Leasing and Finance Association, ELFA). 2 Federación europea de las agremiaciones de las compañías de leasing.

5 EDITORIAL En particular, la industria de leasing en los países líderes se de la Industria 4.0. Un estudio realizado por Siemens ha concentrado en la financiación de equipos industriales Financial Services4 indicó que se espera que el tamaño de y vehículos, especialmente de equipos de comunicación, este mercado ascienda a USD$214 billones en 2023 y en la computadores, equipos médicos y vehículos de carga. Este década de 2030 llegue a más de USD$1 trillón. En efecto, los

hecho es especialmente relevante, pues tales activos tienen fabricantes de equipos y tecnología esperan que sus ventas de tres a cinco años de vida útil y requieren mantenimientos aumenten entre el 25% y el 35% en los próximos cinco periódicos, tanto preventivos como correctivos. años, si se ofrecen estos activos junto con opciones para su financiación, pues podría necesitarse la financiación de A este panorama se suma la dinámica cambiante de los un simple equipo o la renovación de una fábrica completa. modelos de negocio, donde la mayoría se dirige hacia modelos de economía circular y medioambientalmente Lecciones para Colombia sostenibles, cuya rapidez y complejidad aumenta al incorporar elementos que les permiten a las empresas estar En Colombia, el leasing ha operado desde mediados de la a la vanguardia en el uso de los más recientes avances década de 1970; sin embargo, su potencial de crecimiento tecnológicos3. y relevancia está aún por alcanzarse, para convertirse en un aliado estratégico de todos los actores del mercado: el Es por ello que la industria de leasing en los países Estado colombiano, los clientes finales (sector público y líderes ha buscado perfilar el portafolio de productos y privado) y los proveedores de activos. su estructuración misma de la forma más flexible posible, que permita abordar las necesidades, tanto de sus clientes En particular, actualmente existen varios elementos que han como de los proveedores de los activos, de manera rápida diezmado en los últimos años el desarrollo del leasing en y eficaz. La base para que todo ello sea posible está en los el país, y que en Estados Unidos y Europa se superaron atributos del leasing, pues resulta ser una herramienta útil gracias al entendimiento generalizado de la esencia y

para robustecer las capacidades tecnológicas y productivas naturaleza jurídica del leasing, entre los cuales están: de las empresas sin que estas tengan que incurrir en gastos excesivos y frecuentes derivados de los cambios que se 1. Poco conocimiento de la naturaleza, calidades y aplique al modelo organizacional y de negocio. beneficios del leasing por parte de sus clientes potenciales (empresas y personas), de las entidades públicas que tienen Por ejemplo, con el fin de generar mayor valor a sus clientes, injerencia en el funcionamiento del leasing, incluso, de compañías de financiación de activos, se han enfocado proveedores de los activos. en brindar soluciones financieras basadas en activos para diferentes industrias gracias a alianzas con proveedores de 2. Ineficiencias operativas, derivadas del desconocimiento activos. De esa manera, se combina un amplio conocimiento de las características particulares y procesos inherentes del de cada industria para proveer soluciones que abarcan el producto que van por cuenta de terceros que participan ciclo de vida de los activos especializados, incluyendo su en alguna fase de la operación –según el activo y su financiación. procedencia, pueden darse en su registro inicial o final, en la nacionalización del activo, en el traspaso de propiedad al De esa manera, se abre un abanico de oportunidades para locatario, entre otras–, razón por la cual las operaciones de la financiación de activos, pues el producto financiero se leasing tienden a dilatarse en su tiempo de ejecución. centra en la solución particular que necesita el cliente y en su experiencia durante el tiempo que dure la operación. 3. Inseguridad jurídica, pues en Colombia el marco Por tanto, este tipo de estrategias va en línea con las regulatorio no es tan claro en materia de leasing como

expectativas de los clientes, las cuales cada vez están más para generar seguridad y tranquilidad en todos los frentes centradas en lograr un objetivo y enfocar sus esfuerzos en y fases clave de las operaciones de leasing; por ejemplo, la utilización eficiente de los activos de capital para ello, no en aspectos tan relevantes como la delimitación de la en conseguir el capital suficiente para comprar los activos responsabilidad de los locatarios o arrendatarios derivada que más se ajusten a su modelo de producción y en cómo de la tenencia de los activos. disponer de los mismos cuando cumplan su vida útil. Con el fin de que el leasing sea tan relevante y estratégico Adicionalmente, se espera que emerjan nuevos mercados en Colombia como en el resto del mundo, Asobancaria y se amplíen otros ya existentes. Este es el caso de la ha adelantado planes concretos en estos y otros frentes oportunidad que supone la financiación de la tecnología para fortalecer el desarrollo del leasing, iniciando con el 3 Para ahondar en el rol de la industria de leasing en combatir la obsolescencia tecnológica a partir de la servitización véase la Edición 1200 de la Semana Económica publicada por Asobancaria: https://www.asobancaria.com/wp-content/uploads/semana-economica-edicion-1200-final-min.pdf 4 Siemens Financial Services (2020). Financing Industry 4.0. Recuperado el 21 de enero de 2020 de https://new.siemens.com/global/en/company/stories/ 6 industry/financing-industry-4-0.html EDITORIAL fortalecimiento del conocimiento sobre el producto por parte de sus potenciales clientes (personas naturales y jurídicas), proveedores de activos y el Estado mismo. Por otro lado, la industria colombiana de leasing se ha

ido adaptando a las necesidades de las empresas, pues las entidades financieras han fortalecido su conocimiento específico de los activos que se dan en leasing y de su respectivo mercado, lo cual ha hecho más eficiente y rápida la gestión en todas las etapas de estas operaciones. Evidentemente, aún queda mucho camino por recorrer en la digitalización de todo el sistema de operaciones financieras, dado que el proceso de transformación digital de la economía del país apenas comienza y la mayoría de sectores económicos aún se encuentra en la fase exploratoria y de planeación de su digitalización. En ese sentido, un elemento clave para que todos los actores de la economía puedan adaptarse a los cambios constantes y dinámica de los mercados estriba en que el país cuente con un marco regulatorio lo suficientemente claro pero flexible, que permita la implementación de proyectos de inversión para innovar parte del ecosistema mediante la digitalización de cualquier tipo de procesos y operaciones. 7

PRESENTACIÓN DEL INFORME PRESENTACIÓN DEL INFORME El Informe Trimestral del Mercado de Leasing, publicado de 10,11%, equivalente a $2,44 billones más respecto por Asobancaria, es la única fuente de información en a diciembre de 2018. Por último, la cartera del leasing Colombia sobre el estado actual de la industria de Leasing. operativo neto mostró una tendencia al alza, aunque su crecimiento continuó en terreno negativo, pues registró Tendencias Internacionales. Para esta edición, el informe un decrecimiento real anual de 6,88%, $91.900 millones integra un análisis de la evolución de la industria de leasing menos que en diciembre de 2018. a nivel mundial, concentrado en Latinoamérica y en las dos industrias líderes del mercado: Estados Unidos y Europa. Así mismo, se hace un análisis del desempeño del mercado de leasing en estos países con corte a 2018. Economía Colombiana. En esta edición se revisan los indicadores económicos más importantes y que podrían tener incidencia en el comportamiento de la industria de leasing en Colombia. El 2019 cerró con un crecimiento del PIB de 3,3% y para 2020 esperamos que la economía se siga acercando a su crecimiento potencial y alcance el 3,4%. Leasing en Colombia. Respecto al mercado de leasing en Colombia, la profundización del leasing en la economía colombiana en diciembre de 2019 fue de 5,10% del PIB, 0,03 pp. menos respecto al mismo periodo del año anterior. Además, en diciembre de 2019 la cartera total de leasing, incluyendo anticipos, tuvo un crecimiento real anual de 3,27%, inferior al 3,86% de la cartera de crédito

tradicional del sector financiero y al 3,3% del PIB del país. Por lo tanto, se espera que para el 2020 la industria de leasing repunte su crecimiento y, a pesar de los constantes cambios regulatorios, se fortalezca en el mediano plazo. En diciembre de 2019, la cartera total de leasing, incluyendo los anticipos, fue de $54,21 billones y mostró una tendencia a la baja en su crecimiento real anual. El indicador de calidad de cartera del leasing financiero en diciembre de 2019 fue 4,96%, se deterioró 0,22 pp. frente al observado en diciembre de 2018, pero mejoró en 0,23 pp. respecto a junio de 2019; la calidad de cartera del leasing habitacional fue más sana respecto al año y al trimestre anterior. Por otro lado, la cartera de leasing financiero comercial en 2019 frente a 2018 creció en términos reales en el segmento de las pymes (8,92%) y otros (7,39%), los cuales concentraron el 45,15% de la cartera de leasing financiero comercial. La cartera de leasing financiero, en diciembre de 2019 tuvo un crecimiento real anual de 0,73%, $1,28 billones más que en diciembre de 2018. Por su parte, el leasing habitacional siguió presentando tasas de crecimiento de dos dígitos, ya que tuvo un crecimiento real anual 9

ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING

I. TENDENCIAS INTERNACIONALES EN EL MERCADO DE LEASING

1. Estados Unidos. 13 ii. Europa. 14

II. INDICADORES LÍDERES DE LA ECONOMÍA COLOMBIANA

1. Producto Interno Bruto 15

2. Sector externo 18

3. Ventas del comercio minorista y vehículos. 19

4. Índice de Confianza del Consumidor 20

5. Despachos de cemento, producción de concreto y ventas de vivienda 21

6. Expectativas del mercado y de la economía en Colombia 22

III. INDICADORES DEL MERCADO COLOMBIANO DE LEASING

7. Profundización financiera en la economía colombiana 25

8. Cartera total de leasing 26

9. Composición de la cartera de leasing 27

10. Participación por entidad en el mercado de leasing 28

11. Indicador de Calidad de Cartera (ICC) 29

12. Cartera de leasing financiero comercial por tipo de empresa 31

13. Nuevos contratos activados por tipo de leasing en 2019-Q4 32

14. Nuevos contratos activados de leasing por departamento 34

18

IV. MERCADO COLOMBIANO DE LEASING FINANCIERO

15. Cartera de leasing financiero 38

16. Participación por entidad en la cartera de leasing financiero 39

17. Leasing financiero por tipo de activo. 40

10

V. MERCADO COLOMBIANO DE LEASING HABITACIONAL

18. Cartera de leasing habitacional 42

19. Participación por entidad en la cartera de leasing habitacional 43

VI. MERCADO COLOMBIANO DE LEASING OPERATIVO

20. Cartera de leasing operativo 44

21. Participación por entidad en el mercado de leasing operativo 45

22. Participación por activo en la cartera de leasing operativo 46

11

ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING

SECCIÓN I. TENDENCIAS INTERNACIONALES EN EL MERCADO DE LEASING

En el 2018, por noveno año consecutivo, la industria de Sin embargo, en Latinoamérica, la importación de bienes leasing logró expandirse alcanzando los $US 1,287.01 de capital como maquinaria y equipo está altamente billones, lo que representa un crecimiento anual de correlacionada con las operaciones de leasing (excepto 0,33% frente a 2017. Las regiones más destacadas Brasil). Sin embargo, recientemente se ha observado que dentro del portafolio de leasing a nivel mundial continúan a pesar de que las importaciones de bienes de capital siendo Norteamérica, Europa y Asia con cerca del tuvieron comportamientos favorables en estos países 96% del mercado, donde Norte América es el líder con durante 2018, la industria de leasing en términos de una participación del 35,8% ($ US 640.1 billones) y un volumen ha ralentizado su ritmo de crecimiento. Esto quiere crecimiento de su industria frente a 2017 de 3,2%.5 decir que estos países están reemplazando el leasing con otros mecanismos de financiación, para adquirir este tipo Según The White Clark Group (2020), en Latinoamérica, de bienes.6 el portafolio de la industria de leasing se contrajo 4,2% en 2018 frente a 2017; esto puede deberse a errores en El diagnóstico de The Alta Group LAR explica que los cálculos dado que la mayoría de las monedas en especialmente en Colombia y Perú las entidades Latinoamérica se han devaluado frente al dólar americano de financiamiento están perdiendo apetito por este (moneda en la que The White Clark Group hace sus tipo de operaciones, dado que algunas las perciben cálculos). A pesar de esta contracción, Colombia sigue como altamente riesgosas. Sin embargo, el llamado

liderando el mercado de la industria de leasing con el va direccionado a buscar estrategias para no perder 25% de participación de mercado, además, se destaca participación de mercado, como acercamiento a los el comportamiento de países como México, Chile, Brasil socios comerciales de la región, y continuar financiando y Perú. Vale la pena resaltar, que entre los tres primeros activos de capital, que son los verdaderos catalizadores logran el 75% de participación de mercado en América del crecimiento económico en Latinoamérica.7 Latina.

GRÁFICA 2. PARTICIPACIÓN EN LA INDUSTRIA GLOBAL DE LEASING.

America del Sur Africa Oceania 1,1% 2,2% 0,5% Norte America 35,8% 27,2% Asia 33,2% Europa

Fuente: The White Clark Group (2020).

5 World Leasing Yearbook (2020). World Leasing Yearbook 2020. 6 Ibidem. 7 Ibidem. 12 ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING Estados Unidos Como se mencionó anteriormente, Estados Unidos A pesar de que más clientes estaban financiando la continúa siendo el líder en la industria de leasing a nivel adquisición de maquinaria y equipo, lo hacían en montos mundial. En 2018, esta industria alcanzó los US$ 428,40 considerablemente menores al histórico. Esto derivó en billones, siendo jalonada principalmente por la financiación una reducción en el tamaño de mercado de financiación de equipos que creció 4,4% frente a 2017. Según el World de maquinaria, equipo y software que lo llevó alrededor de Leasing Yearbook (2020) , a lo largo de 2018 la inversión los US$ 900 billones en 2018.

y financiación de equipos y software (activos en donde está concentrada la cartera de leasing en EE. UU. creció Ahora, para 2019, se espera que esta tendencia haya a un ritmo de 5,9% nominal, ligeramente por encima del sido revertida como consecuencia del entorno económico crecimiento de 2017 (5% nominal). favorable que enfrentó Estados Unidos frente a sus pares, no solo en términos de expansión productiva sino Estos resultados, que en términos reales no fueron de de empleo, confianza de los consumidores, entre otros. gran magnitud, reflejaron la situación económica que Además, un punto realmente valioso, es que la Reserva atravesaba el país en ese entonces. Durante ese año, la Federal bajó el rango de la tasa de los fondos federales, Reserva Federal tomó la decisión de incrementar el rango tres veces durante el año (75 puntos básicos –pbs– en de los fondos federales, lo que encareció el costo del total) llevándolo a 1,5%-1,75%, lo que pudo dinamizar la dinero en el país norteamericano. financiación de equipos y software.

GRÁFICA 3. MÉTODOS DE FINANCIACIÓN UTILIZADOS POR TIPO

DE ACTIVO EN ESTADOS UNIDOS DURANTE 2018.

Inversión total Leasing Préstamo Línea de crédito Otra financiación No financiado (USD$ billones) Equipo de oficina 27 13 21 4 35 $5 Otras industrias 28 18 11 2 41 $246 Agricultura 20 18 19 2 41 $39 Comunicación 33 11 12 3 41 $133 Médico 31 14 11 2 42 $101

Automóviles 21 17 17 2 43 $27 Camiones 18 13 24 1 45 $208 Construcción 17 23 12 4 44 $50 Muebles y accesorios 26 12 15 1 46 $50 Computadores 30 10 12 1 47 $119 Software 20 4 25 4 47 Maquinaria pesada 18 10 9 4 59 $380

Fuente: ELFF (2019).

8 World Leasing Yearbook (2020). World Leasing Yearbook 2020. 9 Ibidem. 10 Equipment Leasing & Finance Foundation, ELFF (2019). 2019 Equipment Leasing & Finance Industry Horizon Report. 13 ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING Europa La industria europea de leasing durante 2018 alcanzó el número de nuevos contratos de leasing creció 2,2% en los US$ 427 billones, manteniendo su posición como 2018 frente a 2017 y el portafolio de activos entregados en la segunda región con mayor participación dentro de la leasing creció 6,4%, lo que da cuenta del buen momento industria mundial de leasing, con cerca del 33,2% de la por el que pasa la industria en el continente europeo. participación de mercado. En 2018, los líderes en leasing de la región fueron Reino Unido, Alemania, Francia, Italia y Los activos que más se financiaron por leasing en Europa Polonia, quienes además de liderar la región, se encuentran fueron vehículos, maquinaria y equipos industriales, dentro de los 10 países con mayor volumen en negocios computadores, entre otros. Especialmente, el leasing sobre en leasing a nivel mundial. vehículos tanto comerciales como de pasajeros acapararon

el 69% del total de los nuevos contratos de leasing. En Vale la pena resaltar que Reino Unido y Alemania son general, la industria de leasing continuó concentrada en el respectivamente la tercera y cuarta industria de leasing más apoyo de sectores claves para el desarrollo y crecimiento grandes a nivel mundial, acaparando el 39% del mercado económico como las manufacturas y la construcción.13 europeo y el 13% del mercado mundial de leasing. Finalmente, respecto a las expectativas de mercado para En términos de montos de financiación, según lo reportado el cierre del año 2019, se espera que la industria haya por Leaseurope, en 2018 se incrementó el volumen de continuado expandiéndose, pero a un ritmo moderado, financiación en 7,7% con leasing frente a 2017. Esto dadas las perspectivas de crecimiento de la industria significa, que el mercado europeo de leasing continuó con europea (uno de los sectores más financiados mediante la expansión que viene presentado desde 2014. Además, leasing).

GRÁFICA 4. PARTICIPACIÓN POR TIPO DE ACTIVO DENTRO DEL PORTAFOLIO DE LEASING EN EUROPA.

Barcos, trenes, aviones Otros Computadores 3,0% Maquinaria 5,0% 4,0% y equipo Vehículos de pasajeros industrial 16,0% 53,0% 19,0% Vehiculos comerciales

Fuente: The White Clark Group (2020)

11 World Leasing Yearbook (2020). World Leasing Yearbook 2020. 12 Ibidem. 13 Ibidem. 14

ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING

1. Producto Interno Bruto

GRÁFICA 5. VARIACIÓN ANUAL DEL PIB REAL.

10 9 8 7 6 5 4 3,4 3 2 1 0

Nota: Datos corregidos de efectos estacionales y de calendario 2015.

Fuente: DANE y proyecciones Asobancaria.

En 2019 la economía colombiana presentó un crecimiento Ahora, respecto al comportamiento del PIB por parte de 3,3%, consolidando la dinámica de recuperación en del gasto. Se observa que la demanda interna continuó la actividad productiva que se presentó durante todo fortaleciéndose a lo largo de 2019, lo que permitió que el año pasado. Adicionalmente, pesar de que ciertos el consumo privado se expandiera a un ritmo real anual sectores continúan rezagados y aún tienen espacio para de (4,6%). Así mismo, la inversión se destacó por el buen expandirse, el producto interno bruto colombiano continúa comportamiento que presentó durante el año pasado destacándose frente a sus pares de la región. (4,7%). Estos dos componentes se encargaron de contrarrestar una balanza comercial más deficitaria con un En esta ocasión, por parte de la oferta, rubros como el crecimiento anual de las exportaciones de 3,2% y de 9,3% comercio minorista y transporte (4,9%), actividades para las importaciones. financieras (5,7%) y el sector público (4,9%) jalonaron el resultado, presentando las mayores expansiones por sectores del PIB. Sin embargo, este se vio empañado por la dinámica de la construcción (-1,3%), la industria

manufacturera (1,6%) y el sector de información y comunicaciones (1,8%). 15 )%( launA otneimicerC 01-.cid 11-.nuj 11-.cid 21-.nuj 21-.cid 31-.nuj 31-.cid 41-.nuj 41-.cid 51-.nuj 51-.cid 61-.nuj 61-.cid 71-.nuj 71-.cid 81-.nuj 81-.cid 91-.nuj 91-.cid

SECCIÓN II. INDICADORES LÍDERES DE LA ECONOMÍA COLOMBIANA Total Año 2016 2017 2018 2019 2,1 1,4 2,6 3,3

ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING

GRÁFICA 6. CRECIMIENTO REAL ANUAL DEL PIB POR OFERTA.

22,,55

PIB 4T2018

33,,33 44,,11 4T2019 Admón. pública y serv. sociales 44,,99 22,,33 Construcción --00,,11 22,,99 Información y comunicaciones 00,,44 22,,77 Comercio, transporte y hotelería 44,,77 33,,77 Servicios profesionales 33,,66 22,,44 Energía 22,,77 22,,66 Industria 11,,44 22,,44 Inmobiliarias 22,,88 22,,66 Serv. personales y entretenimiento 22,,44 --11,,33 Minería 22,,00 22,,11 Actividades financieras 44,,66 00,,99 Agropecuario 33,,99 -2 0 2 4 6 %% Nota: Datos corregidos de efectos estacionales y de calendario 2015.

Fuente: DANE y proyecciones Asobancaria.

En el último cuarto del año en curso los protagonistas fueron protagonista en el crecimiento del PIB, si se observó una el comercio al por menor, las actividades financieras y la recuperación importante, pues, pasó de contraerse 1,3% administración pública. Estas ramas lograron acelerarse en 4T2018 a expandirse 2% en 4T2019, esto fue resultado contundentemente frente al mismo periodo de 2018 (4,7%, de la actividad petrolera y la estabilidad en la explotación 4,6% y 4,9%respectivamente). de minas de carbón en el país. Así mismo, las ramas de i) actividades agropecuarias Sin embargo, el comportamiento de estas ramas se vio (3,9%), ii) actividades inmobiliarias (2,8%) y iii) explotación opacado por el retroceso que continuó presentando el de minas y canteras (2%) lograron crecer más que en sector constructor (-0,1%). Vale la pena destacar, que, el mismo periodo del año pasado. Respecto al rubro a pesar de presentar una contracción leve en el último de explotación de minas y canteras, a pesar de no ser trimestre del año, el rubro de construcción se contrajo en términos reales anuales en 1,4% durante el 2019. Una vez más este comportamiento fue jalonado por el desfavorable desempeño del rubro de edificaciones, que en el 3T2019 se contrajo 7,6% en 2019. 16

ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING

GRÁFICA 7. CRECIMIENTO REAL ANUAL DEL PIB POR DEMANDA.

4T2018 22,,55

PIB 4T2019

33,,33 88,,77 Inversión 33,,99 33,,99 Consumo 44,,44 22,,44 Exportaciones 00,,33 1133,,66 Importaciones 55,,66 0 5 10 15 %% Nota: Datos corregidos de efectos estacionales y de calendario 2015.

Fuente: DANE y proyecciones Asobancaria.

Por parte del gasto, como se mencionó anteriormente, expandido en 8,7%, es un resultado positivo frente los el consumo y la inversión continuaron jalonando los otros tres trimestres de 2019. resultados. En esta ocasión, el consumo logró expandirse a un ritmo de 4,4% frente al 3,9% del último trimestre de Finalmente, la balanza comercial continuó con su senda

2018. Vale la pena destacar que tanto el consumo privado deficitaria durante el último trimestre de 2019, como como el consumo por parte del gobierno presentaron resultado del crecimiento notable de las importaciones dinámicas favorables en el último cuarto de 2019 (4,4% y (5,6%) y el lento ritmo de crecimiento de las exportaciones 4,3% respectivamente). (0,3%), a pesar de la fuerte devaluación del peso colombiano.

Ahora bien, la inversión (formación bruta de capital fijo) se configuró como protagonista en el desempeño del PIB por parte del gasto, pues continuó en una senda favorable de crecimiento y se ubicó en 3,9%. A pesar de que, en el mismo periodo del año pasado, este rubro se había 17

ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING

2. Sector externo GRÁFICA 8. CRECIMIENTO ANUAL DE LAS IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL.

Nota: Variación anual del promedio móvil tres meses.

Fuente: DANE y Banco de la República.

GRÁFICA 9. CRECIMIENTO ANUAL DE LAS EXPORTACIONES MANUFACTURERAS.

30 20 10 0 -10 -20 -30

Nota: Variación anual del promedio móvil tres meses.

Fuente: DANE y Banco de la República.

18 )%( launa otneimicerC 51-.cid 61-.nuj 61-.cid 71-.nuj 71-.cid 81-.nuj 81-.cid 91-.nuj 91-.cid 70 50 30 10 -10 -30 -50 -70 6,56 -2,19 -0,42 -1,77 51-.cid 61-.ram 61-.nuj 61-.pes 61-.cid 71-.ram 71-.nuj 71-.pes 71-.cid 81-.ram 81-.nuj 81-.pes 81-.cid 91-.ram 91-.nuj 91-.pes 91-.cid Total bienes de capital Materiales de construcción Sector agrícola Sector industrial Equipo de transporte 14,3 -1,3 -5,3 -2,7 -14,5 ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING Las importaciones de bienes de capital continuaron en ventas al exterior de manufacturas, que es consecuente terreno negativo durante el último trimestre de 2019. Sin con el debilitamiento de las exportaciones en general, embargo, a pesar de continuar en terreno negativo, se que en 2019 se expandieron tan solo en 3,2%. Vale la percibe una leve recuperación en el reciente ritmo de pena resaltar que esto implica una balanza comercial más crecimiento de estas, que se ve reflejado en la mayoría de deficitaria para el país, donde las exportaciones crecieron

sus rubros. De hecho, excepcionalmente, las importaciones apenas 0,3% en el 4T2019. de bienes de capital para el sector agrícola se expandieron en promedio 14,3% durante el 4T2019. Es importante señalar que tanto el comportamiento de las importaciones de bienes de capital y de las exportaciones Respecto a las exportaciones manufactureras, en el cuarto manufactureras, son el reflejo de la actividad industrial trimestre de 2019, se revirtió la tendencia del trimestre durante el 2019. De hecho, este rubro es uno de los lunares pasado y nuevamente alcanzaron terreno negativo con de la expansión de PIB durante 2019, pues tan solo creció una contracción real anual promedio de 2,19%. Según lo 1,6% a lo largo de todo el año. anterior, continúa observándose un debilitamiento de las

3. Ventas del comercio minorista y vehículos.

GRÁFICA 10. CRECIMIENTO ANUAL DE LAS VENTAS DEL COMERCIO MINORISTA Y VEHÍCULOS.

40% 3311,,77%% 30% 2222,,55%% 20% 10% --22,,55%% 99,,11%% 0% 44,,66%% -10% -20% --1177,,44%% -30% Nota: Variación anual del promedio móvil tres meses.

Fuente: DANE. Elaboración y cálculos Asobancaria. 19 51-.cid 61-.ram 61-.nuj 61-.pes 61-.cid 71-.ram 71-.nuj 71-.pes 71-.cid 81-.ram 81-.nuj 81-.pes 81-.cid 91-.ram 91-.nuj 91-.pes 91-.cid

Total Comercio Minorista sin Combustibles (Var) Ventas Reales de Vehículos 6,9% 0,7% ANÁLISIS DEL MERCADO DE LEASING Las ventas reales de vehículos promediaron en el 4T2019