ASOBANCARIA - Informe Trimestral del Mercado de Leasing Marzo 2018

INFORME

: TRIMESTRAL

DEL MERCADO

DE LEASING

ANA MARZO 2018 a AN

8 UN ASOBANCARIA

Lea Informe Trimestral del Mercado de Leasing Marzo de 2018 sing Santiago Castro Gómez Presidente CON Jonathan Malagón González Vicepresidente Técnico TE Felipe Noval Acevedo Director de Leasing NI DO Elaboración del Informe Felipe Noval Acevedo Daniela Silva Monsalve David González Quintero Carlos Alberto Velásquez Editorial Presentación del Informe Análisis del Mercado de Leasing Babel Group Diseño Mayo 2018 Editorial El ‘LEASING’ ventana de oportunidades La perspectiva positiva del comportamiento de la Es así como el leasing resulta ser una oportunidad economía colombiana y su materialización en el desinvaluable en el direccionamiento del flujo de capital empeño de los indicadores económicos del primer a la economía real, factor crucial para el crecimiento trimestre han dado lugar al inicio tímido de la fase continuo y sostenible de cualquier país. de recuperación del ciclo económico. Este hecho es especialmente alentador para todos los sectores proAhora bien, esta estrategia de recurrir al leasing como ductivos tras haber transcurrido cuatro años de desprincipal medio de financiamiento para las empresas aceleración consecutiva y disminución de la inversión. es popular a nivel internacional. Ello se evidencia en la tendencia ascendente que ha mostrado en los úlHoy, sin embargo, las perspectivas lucen positivas. timos seis años la industria global del leasing, de allí A nivel externo, la dinámica de nuestros principales que la perspectiva para la industria siga siendo opsocios comerciales permite esperar un buen desemtimista. Según el Reporte Global de Leasing, 2018, peño económico e industrial, todo ello en medio de elaborado por White Clarke Group, la penetración unas condiciones económicas para el país más bedel leasing en el mercado mundial en 2016 registró nignas que indican que la fase de recuperación se una tasa de crecimiento de 9,4%, demostrando un mantendrá y se fortalecerá en el segundo semestre desempeño incluso mayor al crecimiento económico de 2018. mundial. En el caso particular de América Latina, la industria de leasing creció en 6,8% en el mismo pePero ¿cómo podrá prepararse el sector empresarial riodo. colombiano para aprovechar el buen momento que se avecina? Pues bien, para aquellas empresas del Adicional a lo anterior, las tendencias en la región lasector transable cuya estrategia de recuperación, tinoamericana, según The Alta Group, apuntan a que expansión y diversificación esté en aumentar su cael arrendamiento operativo de maquinaria y equipo pacidad de producción vía el robustecimiento de los ganará cada vez más participación en el mercado de activos fijos, el leasing es, desde luego, una alternaleasing, y que este instrumento financiero se seguirá tiva altamente viable para lograrlo. Y es que en este consolidando como una de las principales fuentes de contexto, para las micro, pequeñas y grandes emfinanciación de bienes de capital. presas, el leasing resulta ser la herramienta de financiación estratégica para el uso, goce y financiación A nivel local, la dinámica de la industria de leasing no de activos productivos, ya que abre la posibilidad de ha sido la excepción en la región. Después de Mé-

suplir su necesidad de bienes de capital y recursos xico, Colombia registró en 2016 el portafolio de leapara apalancar su actividad con fuentes diferentes al sing más grande de América Latina, alcanzando un patrimonio de la sociedad o sus proveedores. crecimiento anual del 11,5%, según cifras de The Alta 3 Editorial Group. También, en 2017, de acuerdo con informade costos, generación de ahorro y optimización de ción reportada a Asobancaria, el mercado de leasing recursos. Estas compañías podrán encontrar en la tuvo un comportamiento similar al del 2016, cuyo industria del leasing un aliado financiero estratégico, crecimiento de 9,5% contrasta favorablemente con el pues les permitirá: i) acceder a un porcentaje de fi5,7% del total de la cartera del sector financiero (sin nanciamiento más elevado del valor de los activos, leasing) y con el 1,8% de la economía colombiana. en comparación con el porcentaje de financiación en Este dinamismo permitió que la cartera de leasing en un crédito convencional, ii) obtener el uso y goce de 2017 bordeara los $43,6 billones, lo que representa activos fijos como: inmuebles, vehículos, maquinaria, cerca del 11,4% de la cartera del sector financiero sin equipos y tecnología, sin necesidad de adquirirlos e leasing ($380,4 billones). incurrir en el gasto de su compra, iii) acceder a periodos de anticipos y modalidades de amortización Sin embargo, la penetración del leasing en Colomsobre los activos objeto de las operaciones de leabia aún es incipiente, pues en 2017 la cartera total sing, que se ajusten al modelo financiero y los flujos

de leasing financiero (LF) y de leasing operativo (LO) de caja de la compañía, y iv) renovar ágilmente los representó tan solo el 12,5% de la cartera comercial; vehículos, maquinaria, equipos y tecnología a dispoy en materia de vivienda, el leasing habitacional represición de su negocio, evitando la gestión de enajenasentó el 26,3% de la cartera total de financiación en ción de activos de difícil comercialización. comparación con la cartera hipotecaria. Por lo tanto, cabe anotar que el potencial de crecimiento y peneSi bien son muchos los retos que hoy como país tetración del leasing en el sector financiero es alto y la nemos para lograr dinamizar y profundizar este insperspectiva en el mediano y corto plazo es positiva. trumento financiero, el panorama macroeconómico y sectorial del país se convierte en una ventana de Es en este contexto en el que Asobancaria, heredanoportunidades para la industria del leasing de ser do las banderas de la extinta Fedeleasing, liderará partícipes del crecimiento y expansión de todos los la gestión gremial y la agenda del desarrollo de esta sectores productivos de la economía nacional a traimportante industria, y promoverá el conocimiento y vés de su fortalecimiento, impulso y difusión como aprendizaje –del público en general– de la naturaleza mecanismo de financiamiento para la adquisición de del leasing, sus calidades y beneficios como fuente activos fijos productivos, lo cual traerá, sin duda, mude financiamiento. chos beneficios para la industria y tejido productivo del país. Y es que el número de empresas que utilizan LF y LO

en la conformación de su estructura operativa ha venido aumentando paulatinamente, llegando en 2017 a un total de 45.656 usuarios, concentrándose el financiamiento de activos principalmente en inmuebles (57,2% en LF, 46,8% en LO), en maquinaria y equipo (26% en LF, 26,3% en LO) y en vehículos (14,4% en LF, 12,4% en LO). No obstante, aun cuando un gran número de empresas están utilizando el leasing como mecanismo de financiamiento, este tipo de operaciones cuentan con una baja participación en la estructura operativa y financiera de las empresas. Es así que el leasing tiene una ventana de oportunidades para las compañías colombianas que actualmente están enfocadas en sus beneficios, reducción 4 Presentación del Informe Presentación del Informe El primer informe del mercado de leasing publicado 2016. Es importante resaltar que la industria del leapor Asobancaria es la única fuente de información en sing en Colombia ha ido creciendo y fortaleciéndose, Colombia sobre el estado actual de la industria de ya que no ha presentado crecimientos negativos y en leasing. diciembre de 2017 logró tener un desempeño superior al de la cartera ordinaria del sector financiero. Por Es importante aclarar que este informe presenta inlo tanto, se espera que para 2018 el comportamiento formación del mercado de leasing bajo metodología sea superior dada la fase de recuperación en la que NIIF y COLGAAP. Ello obedece a que, aunque la mese encuentra la economía colombiana.

todología NIIF es la oficial para el reporte de información financiera en el país, esta no contiene el detalle En marzo de 2018, la cartera de leasing tuvo un creespecífico deseado. Por lo tanto, en las secciones cimiento real de 5,3% con respecto a marzo de 2017, III a V del capítulo “Análisis del Mercado de Leasing” aunque inferior al crecimiento real de marzo de 2016. se hace el análisis del mercado por modalidad de Cabe resaltar que a partir de octubre de 2017 la carleasing (financiero, operativo y habitacional) con intera real de leasing tuvo una desaceleración en el creformación contable reportada a Asobancaria por sus cimiento, principalmente debido al bajo crecimiento entidades agremiadas bajo metodología COLGAAP. de la cartera de leasing financiero (medido bajo NIIF). Por otro lado, el indicador de calidad de cartera del Del presente informe del mercado de leasing se desleasing total mostró una tendencia al alza producto tacan los siguientes acontecimientos que se condel golpe del ciclo económico al sector empresarial y sideran determinantes para el comportamiento del a los hogares colombianos, que a su vez se reflejó en mercado en el primer trimestre de 2018. una disminución de la calidad de todas las carteras del sector financiero. La profundización del leasing en la economía colombiana, en diciembre de 2017, fue de 4,9%, 0,12 punPor su parte, la cartera de leasing financiero (meditos porcentuales más alta respecto a diciembre de do bajo metodología COLGAAP), en marzo de 2018 5 Presentación del Informe tuvo un crecimiento mensual de 1,02%, logrando pasar la línea de los 27 billones de pesos, por lo que representó el 60,51% del total de la cartera de leasing en Colombia (bajo metodología COLGAAP). De allí se destaca que las compañías de leasing financian principalmente la adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo y vehículos. La cartera de leasing operativo (medido bajo metodología COLGAAP), o arrendamiento operativo sin opción de compra, tuvo un decrecimiento mensual de 1,5% en marzo de 2018 con respecto a febrero del mismo año. Por su parte, las compañías de leasing financian principalmente el uso y goce de inmuebles, maquinaria y equipo, vehículos y equipos de computación. Por último, el leasing habitacional presentó un crecimiento de 1,59%, superior a las otras dos modalidades de leasing. Así las cosas, en marzo de 2018 el leasing habitacional ascendió a 12,96 billones de pesos, representando así el 28,92% de la cartera total de leasing (medida bajo metodología COLGAAP). 6 Análisis del Mercado de Leasing Análisis del Mercado de Leasing

I. Tendencias Internacionales en el Mercado de Leasing

1. Europa 10

2. Estados Unidos 11

3. América Latina 12

II. Indicadores Macroeconómicos

4. Comportamiento del PIB Real 13

5. Evolución PIB Sectorial 14

6. Evolución Balanza Comercial 15

7. Importaciones de Capital 15

8. Despachos de Cemento y Producción de Concreto 16

9. Ventas de Vivienda 17

10. Índice de Producción Industrial 18

11. Ventas del Comercio Minorista 18

12. Índice de Confianza del Consumidor 19

13. Expectativas del Mercado 20

III. Indicadores del Mercado Colombiano de

Leasing (Metodología NIIF)

14. Profundización del Leasing en la Economía Colombiana 21

15. Cartera de Leasing Total 22

16. Participación en el Mercado de Leasing 23

17. Cartera de Leasing por Departamento 24

18. Calidad de la Cartera de Leasing 25

19. Nuevos Contratos en el Mes 26

7 Análisis del Mercado de Leasing

IV. Indicadores del Mercado Colombiano de

Leasing Financiero (Metodología COLGAAP)

20. Cartera del Leasing Financiero 27

21. Participación en el Mercado de Leasing Financiero 28

22. Participación por Activo en la Cartera de Leasing Financiero 29

V. Indicadores del Mercado Colombiano de

Leasing Operativo (Metodología COLGAAP)

23. Cartera de Leasing Operativo 30

24. Participación en el Mercado de Leasing Operativo 31

25. Participación por Activo en la Cartera del Leasing Operativo 32

VI. Indicadores del Mercado Colombiano de

Leasing Habitacional (Metodología COLGAAP)

26. Cartera del Leasing Habitacional 33

27. Participación en el Mercado de Leasing Habitacional 34

8 Análisis del Mercado de Leasing

I. Tendencias Internacionales en el Mercado de Leasing En los últimos años, la industria de leasing a nivel Ahora bien, según White Clarke Group, la participamundial ha demostrado un fortalecimiento superior a ción por región en el mercado mundial de leasing es la economía global. Generalmente, este proceso ha liderada por América del Norte, Europa y Asia; juntas

ido acompañado de nuevas formas de financiación poseen más del 95% del volumen total de la cartera de activos que las compañías de leasing han empecolocada mediante leasing (véase Tabla 1). Además, zado a implementar en el negocio. Prueba de ello es es importante destacar que solo Asia logró aumentar el crecimiento del volumen de los nuevos negocios en su participación en el mercado mundial de leasing, el mercado global de leasing en los 50 países líderes, gracias a que el crecimiento del volumen del leasing pues en 2016 fue de 9,4%, pasando de US$1.005,3 entre 2015 y 2016 fue del 30%. billones en 2015, a US$1.099,77 billones en 2016, US$94,47 billones más que en 2015 (White Clarke Group Global Leasing Report 2018). Tabla 1. Volumen y crecimiento por región (2015 – 2016).

Fuente: White Clarke Group Global Leasing Report 2018.

Por otro lado, la penetración del mercado de leasing Así las cosas, la Tabla 2 presenta un segmento del en las economías permite identificar la madurez de ranking hecho por White Clarke Group. En particular, las industrias de leasing en cada país, incluso perlos países que en 2016 lograron aumentar la penemite conocer dónde el leasing es promovido estratración del leasing en su economía fueron Lituania, tégicamente como una fuente de financiación para la Chile, Suecia, Brasil, y en menor medida México, Coinversión. Sin embargo, es importante anotar que las lombia, y Estados Unidos. comparaciones por país deben hacerse año a año, pues el tamaño de las economías y su diversificación industrial influye en la construcción del indicador.

9 Análisis del Mercado de Leasing Tabla 2. White Clarke Group/Penetración en el PIB para 2016. Volumen anual de leasing como porcentaje del PIB.

Fuente: White Clarke Group Global Leasing Report 2018.

A continuación, este informe mostrará las tendencias para el mercado de leasing europeo, estadounidense y latinoamericano.

1. Europa Según Leaseurope, en 2017 la industria de leasing inmuebles tuvo una contracción de 3,8%, y los nueen Europa se expandió 4,9%, pasando la línea de vos contratos de financiación de vehículos crecieron los 100 billones de euros en el total de la cartera de 9,3% en 2017 siguiendo así con la tendencia al alza leasing. Además, el volumen de la originación de de los últimos ocho años (véase Gráfica 1). los nuevos contratos de leasing creció en 9,6% en 2017 con respecto al año inmediatamente anterior.

En particular, los nuevos contratos de arrendamiento operativo crecieron 12,9%, la financiación de nuevos 12,9% -3,8% Arrendamiento Operativo 9,3% Inmuebles

Vehículos Fuente: Leaseurope.

Elaboración Asobancaria. 10 Análisis del Mercado de Leasing En cuanto al rendimiento financiero de la industria de al Q4 de 2016, principalmente por la tendencia a la leasing, según los resultados para el cuarto trimestre baja en el ingreso operacional de las compañías de de 2017 del Leaseurope Index, la tendencia de los leasing. El comportamiento presentado implicó que indicadores que reflejan el comportamiento de la “tí- para 2017 el ROA se ubicara en 1,6% y el ROE en

pica” compañía de leasing tuvo un deterioro respecto 142, menores que en 2016.

2. Estados Unidos La industria de leasing más grande del mundo, según Las eficiencias derivadas de la automatización de prolos resultados de la 2017 Survey of Equipment Financesos y mayor aplicación de analítica de datos fueron ce Activity, en 2016 tuvo un buen comportamiento, factores que contribuyeron a crecimiento anual del aunque no fue el mejor de los últimos años, que fue 7,8% de su ingreso neto. Además, los indicadores fievidente en el crecimiento del 2,5% del volumen de nancieros se mantuvieron en terreno positivo, a pesar los contratos de leasing, notablemente inferior al prede que disminuyeran con respecto al año anterior. En sentado en 2015 de 12,4%. No obstante, el creciparticular, el ROA fue 0,1 puntos porcentuales menor miento de la industria de leasing ha sido superior al que en 2015, ubicándose en 1,4%, y el rendimiende la economía, mostrando así su solidez financiera. to promedio sobre el capital, aunque calló por tercer año consecutivo, se mantuvo positivo en 11,8% Frente al crecimiento del volumen de los nuevos ne- (véase Gráfica 2). gocios de leasing por activo, los equipos de oficina, construcción, software, transporte aéreo, entre otros, fueron los que más crecieron en 2016. Por su parte, donde se presentaron las contracciones más fuertes en el volumen de los nuevos negocios fue en el transporte de carga, minería, extracción de petróleo y gas, agricultura, entre otros.

Gráfica 2. ROA y ROE para la industria de leasing en Estados Unidos. ROE ROA (eje derecho)

Fuente: 2017 Survey of Equipment Finance Activity. ELFA.

11 Análisis del Mercado de Leasing Sin embargo, pese al bajo y lento crecimiento de la 21,6% en el gasto destinado a marketing y ventas industria estadounidense de leasing, las compañías dio sus frutos al haberse registrado un aumento en se enfocaron en sus estrategias de marketing y adlos ingresos por leasing y créditos de 18,7% en 2016 ministración cautelosa, por lo que el crecimiento de con respecto al 2015.

3. América Latina En América Latina, al igual que en los casos analizados anteriormente de Europa y Estados Unidos, la industria de leasing tuvo un crecimiento promedio de 4,28%, superior al que mostró la economía de la región. Allí, los países líderes del mercado de leasing son México, Colombia, Chile y Brasil (véase Tabla 3).

Tabla 3. Tamaño de la cartera de leasing 2014 – 2016 (millones de dólares).

Fuente: The Alta LAR 100. The Alta Group.

No obstante el mercado de leasing en México ha exCon respecto al volumen de los nuevos negocios de perimentado varios cambios en la estructura de los leasing en 2016, The Alta Group estima que todos los actores del mercado, ha logrado crecer. Además, países presentaron una disminución a excepción de según The Alta Group, es un buen ejemplo de lo que Chile, Brasil y Puerto Rico. Sin embargo, México, Coestá pasando en varios países de la región: mientras lombia y Chile se mantienen como los líderes, tanto los bancos y las compañías de financiamiento han ido en el volumen total de la cartera de leasing como en

dejando espacio en el mercado, las empresas indeel volumen de los nuevos negocios. pendientes lo han ocupado diligentemente. Además, el crecimiento de la cartera de estas del 42% fue sustancialmente mayor al de los bancos (10%) y las captivas (-7%). 1 Entiéndase empresas independientes como aquellas compuestas por empresas familiares, capital privado y fondos de inversión. 12 Análisis del Mercado de Leasing Ahora bien, The Alta LAR 100 hace el ranking de las Por último, las tendencias en la región latinoamericana compañías de leasing de América Latina según su apuntan a que el arrendamiento operativo sin opción tamaño de cartera. Allí se destaca el primer puesto de compra de maquinaria y equipo ganará cada vez de Bancolombia, el tercero de Davivienda, el noveno más participación en el mercado de leasing, y que de Banco de Occidente, el décimo quinto de Itaú, este instrumento financiero se seguirá consolidando el décimo sexto de BBVA y el décimo segundo de como una de las principales fuentes de financiación Banco de Bogotá. de bienes de capital.

II. Indicadores Macroeconómicos

4. Comportamiento del PIB Real Gráfica 3. Crecimiento del PIB real.

Base 2015. Variación Anual. Fuente: DANE, serie original. Cálculos Asobancaria. El comportamiento de la actividad productiva durante Para 2018 esperamos que la dinámica de la economía 2017 consolidó el proceso de desaceleración de la cambie de tendencia y, por fin, se evidencien aceleeconomía colombiana. De hecho, el comportamiento raciones en el crecimiento. El crecimiento real del PIB

del valor agregado trimestralmente, al inicio del año rondaría el 2,6% en 2018, cifra que contrasta con lo pasado, evidenció las tasas de crecimiento más bajas observado en 2017 (1,8%), pero que aún se encuende los últimos 10 años. tra por debajo del potencial, hoy cercano a 3,8%. 13 Análisis del Mercado de Leasing

5. Evolución PIB Sectorial.

Gráfica 4. Crecimiento anual del PIB real por oferta. 2018-I 2017-I Base 2005.

Fuente: DANE. Cálculos Asobancaria.

En el primer trimestre de 2018 el crecimiento anual Las tres actividades con mayores decrecimientos del PIB se ubicó en 2,2%. La rama productiva con fueron Construcción, Minería e Industria. Estas activimayor crecimiento fue la de Actividades financieras, dades en años pasados eran los motores de impulso aunque presentó una desaceleración frente al mismo de la economía colombiana. periodo del año anterior. Es de destacar la aceleración marcada de la rama de Comercio, transporte y hotelería. Al final, siete actividades productivas tuvieron un crecimiento mayor al del promedio nacional. 14 Análisis del Mercado de Leasing

6. Evolución Balanza Comercial Gráfica 5. Déficit de la balanza comercial (%PIB).

Fuente: DANE y Banco de la República. Cálculos

Asobancaria. La balanza comercial, tras el choque en los términos de intercambio del período 2014 – 2015, se ha venido ajustando debido a la reducción en las importaciones. El déficit en cuenta corriente en 2017 fue de 3,3%, cifra

que debería seguirse ajustando este año hasta bordear el 3%.

7. Importaciones de Capital Gráfica 6. Crecimiento anual de las importaciones de bienes de capital.

Variación anual del promedio móvil tres meses.

Fuente: DANE. Cálculos

Asobancaria. 15 Análisis del Mercado de Leasing Las importaciones de bienes de capital se vieron La apreciación observada en 2017, sumada a los esfuertemente afectadas por el choque en los términos tímulos incluidos en la reforma tributaria para adquirir de intercambio y la depreciación de la tasa de cambienes de capital, logró dinamizar este componente, bio en 2016. que en promedio creció un 5%. Con corte a febrero 2018, las importaciones de bienes de capital crecieron 1,2%, impulsadas principalmente por el componente de bienes industriales (5,49%).

8. Despachos de Cemento y Producción de Concreto Gráfica 7. Variación de los despachos de cemento y producción de cemento (%).

25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 Variación anual del promedio móvil tres meses.

Fuente: DANE. Elaboración y cálculos Asobancaria.

Los despachos de concreto y cemento continuaron Esta dinámica está relacionada con el estancamiento registrando variaciones negativas. Con corte a febredel sector de la construcción, en especial del subro 2018, los despachos de concreto se contrajeron sector de edificaciones. Se espera un mejor dinamisen 4,8% frente al mismo mes del año anterior, mienmo hacia el segundo semestre de 2018.

tras que la producción de cemento decreció 10,2% en el mismo periodo. 16 31-beF 31-rbA 31-nuJ 31-ogA 31-tcO 31-ciD 41-beF 41-rbA 41-nuJ 41-ogA 41-tcO 41-ciD 51-beF 51-rbA 51-nuJ 51-ogA 51-tcO 51-ciD 61-beF 61-rbA 61-nuJ 61-ogA 61-tcO 61-ciD 71-beF 71-rbA 71-nuJ 71-ogA 71-tcO 71-ciD 81-beF -3.85 -10.2 Cemento Concreto Análisis del Mercado de Leasing Los despachos de concreto y cemento continuaron Esta dinámica está relacionada con el estancamiento registrando variaciones negativas. Con corte a febredel sector de la construcción, en especial del subro 2018, los despachos de concreto se contrajeron sector de edificaciones. Se espera un mejor dinamisen 4,8% frente al mismo mes del año anterior, mienmo hacia el segundo semestre de 2018. tras que la producción de cemento decreció 10,2% en el mismo periodo.

9. Ventas de Vivienda Gráfica 8. Variación de las ventas reales de vivienda (%).

Variación anual del promedio móvil tres meses

Fuente: La Galería Inmobiliaria.

El crecimiento real del valor de las ventas de vivienLa cifra confirma que el sector de edificaciones difícilda nueva permanece en terreno negativo desde hace mente repuntará durante este año. Esta situación se año y medio. Este desempeño se debe principalmendebe a las condiciones económicas menos favorate al mal desempeño de las ventas No VIS (Vivienda bles de los hogares, a la baja ejecución de los prograde Interés Social). mas de subsidio del Gobierno y a la baja depuración de la oferta terminada sin vender de vivienda nueva, junto con el aumento en la rotación de los inventarios. 17 Análisis del Mercado de Leasing

10. Índice de Producción Industrial Gráfica 9. Evolución del índice de producción industrial.

Variación anual del promedio móvil tres meses.

Fuente: DANE. Elaboración y cálculos Asobancaria.

El crecimiento real de la producción industrial vuelve Las otras actividades que más contribuyen al crea ubicarse en terreno positivo. Gran parte de este cimiento industrial son la elaboración de bebidas y repunte se debe a la recuperación de la actividad de azúcares. En contraste, las actividades que más petrolera, aislando este efecto el crecimiento de la restan dinamismo al sector industrial son la fabriproducción industrial bordearía el -3%. cación de productos minerales no metálicos y de farmacéuticos.

11. Ventas del Comercio Minorista Gráfica 10. Evolución de las ventas del comercio minorista.

Variación anual del promedio móvil tres meses. Sin combustibles.

Fuente: DANE. Elaboración y cálculos Asobancaria.

18 Análisis del Mercado de Leasing Las ventas reales de comercio minorista, que se desLas actividades que más crecieron en el último año aceleraron en 2017 a causa del aumento de la carga fueron bebidas alcohólicas y cigarrillos, papelería y impositiva, la desaceleración económica, la desmeproductos de limpieza. Las que menos crecieron

jora en las condiciones financieras y económicas de fueron repuestos y autopartes, ferretería y productos los hogares y el empeoramiento de la confianza de farmacéuticos. los consumidores, muestran una tendencia marcada de recuperación durante el primer trimestre del año.

12. Índice de Confianza del Consumidor Gráfica 11. Evolución del índice de confianza del consumidor.

Fuente: Fedesarollo.

El índice de confianza al consumidor, a corte de marEl comportamiento observado entre febrero y marzo zo de 2018, se ubicó en -3,2%, 4,6 pps más que el de 2018 obedeció a un incremento en las expectaregistrado en febrero del mismo año. Si bien el inditivas de los consumidores colombianos como en el cador permanece en terreno negativo, muestra una índice de condiciones económicas. Adicionalmente, tendencia al alza de forma sostenida a partir de fesegún Fedesarrollo, la disposición a comprar vivienda brero de 2017. disminuyó con respecto a febrero, la disposición a comprar bienes muebles y electrodomésticos también fue más alto frente a febrero y marzo de 2017, y la disposición a comprar vehículo se mantuvo negativa. 19 Análisis del Mercado de Leasing

13. Expectativas del Mercado Tabla 4. Expectativas del mercado y la economía colombiana.

Esperamos un crecimiento de la actividad productiva La tasa de desempleo experimentaría un leve deteriocercano a 2,6% en 2018. Esta expansión estará jaloro en 2018 frente al nivel observado en 2017 (9,4%),

nada por los servicios financieros (3,9%), el comercio bordeando el 9,6%. La resiliencia que ha caracteri- (2,7%) y el agro (4,2%). En lo referente a la construczado al empleo durante el proceso de ajuste de la ción, se espera que crezca a niveles cercanos al 3%, actividad económica y los efectos positivos de poimpulsada por el comportamiento de las obras civiles líticas que favorecen la formalización han acotado el (5,6%). En cuanto al subsector de edificaciones, si deterioro en la creación de empleo. bien se aguarda un crecimiento de -1,6%, debe resaltarse que esta cifra representaría una mejoría frenAl cierre de 2018, la tasa de cambio se situaría en te al 2017. el rango COP $2.863 y COP $3.078. Si bien en lo corrido del año se ha observado una apreciación cerEsperamos que la inflación, que a lo largo del año se cana a 7,6%, la reducción del diferencial de tasas de mantendrá dentro del rango meta del Banco de la interés entre Estados Unidos y Colombia y la modeRepública (2-4%), bordee 3,1% en 2018. ración de los precios del petróleo ejercerán presiones alcistas en la segunda parte del año. 20 Análisis del Mercado de Leasing

III. Indicadores del Mercado Colombiano de Leasing (Metodología NIIF)

14. Profundización del Leasing en la Economía Colombiana Gráfica 12. Evolución de la profundización de la cartera ordinaria y leasing (%PIB).

Fuente: DANE y Superintendencia Financiera de Colombia.

Elaboración y cálculos Asobancaria. La profundización de la cartera de leasing en la ecoEl leasing financiero en 2017 presentó una tendencia nomía colombiana para diciembre de 2017 fue de a la baja, comportamiento similar al de la cartera co4,9%, mostrando una tendencia al alza respecto al mercial ordinaria (que este informe asocia como par 2015 y 2016 (véase Gráfica 12). Ello se evidencia en de la cartera de leasing financiero). Sin embargo, tanel crecimiento de 0,12 pps que tuvo con respecto a to el leasing habitacional como la cartera ordinaria de diciembre de 2016, y de 0,34 pps con respecto a cartera de vivienda aumentaron la profundización en diciembre de 2015. la economía durante los últimos dos años. Por su parte, la profundización del sector financiero Teniendo en cuenta que el crecimiento de la profunen diciembre de 2017 fue de 45,9%. En particular, dización de las carteras de leasing financiero, habitaesta ha tenido una tendencia a la baja desde 2016, cional y total fueron mayores a los presentados por observada en el decrecimiento respecto a diciembre las carteras totales por modalidad del sector finande 2016 de 0,24 pps. ciero, la cartera de leasing en el último año tuvo un