ASOBANCARIA - Informe Trimestral del Mercado de Leasing Septiembre de 2018

JUNIO 2018

Lea CON Informe Trimestral del Mercado de Leasing Septiembre de 2018 sing TE Santiago Castro Gómez Presidente NI Alejandro Vera Sandoval DO Vicepresidente Técnico Felipe Noval Acevedo Director de Leasing Editorial – El leasing: el aliado estratégico de la economía naranja Presentación del Informe. Elaboración del Informe Dirección de Leasing Felipe Noval Acevedo Daniela Silva Monsalve Cristian Camilo Rubiano Bautista Análisis del Mercado de Leasing. Dirección Económica I. Tendencias Internacionales Carlos Alberto Velásquez Vega del Mercado de Leasing – David González Quintero Maquinaria y Equipo.

II. Indicadores de la Economía

Colombiana.

III. Mercado Colombiano de Leasing.

a. Leasing Financiero. b. Leasing Habitacional. Diseño c. Leasing Operativo. Babel Group Diciembre 2018 Editorial La riqueza cultural y diversidad artística son, sin duda, financiamiento para ejecutar sus proyectos e ideas, características que identifican a Colombia, pues gracrear contenido, elaborar prototipos, adquirir equipos cias a estas ha logrado ser reconocido a nivel munespecializados e invertir en tecnología, las cuales se dial como un país referente en la música, pintura, ajusten a su modelo de negocio y sean lo suficientearte, cine, teatro, literatura, entre otros. Pues bien, mente flexibles. En este contexto, el sector financiero todas estas industrias hacen parte de la economía está preparado para proveer ese tipo de productos naranja, o economía creativa, la cual en años recienfinancieros, entre los cuales se destaca el leasing

tes ha ganado importancia, no solo a nivel local, sino como una alternativa ideal para financiar la adquisitambién a nivel regional e internacional y en econoción, o simplemente facilitar el acceso al uso y goce mías desarrolladas y emergentes. de activos productivos. Pero entonces, ¿qué es la economía naranja? El Así las cosas, esta editorial explorará el mundo naBanco Interamericano de Desarrollo (BID) define la ranja en América Latina y Colombia, las iniciativas gueconomía naranja como el grupo de actividades a bernamentales que buscan promover el desarrollo de través de las cuales las ideas se transforman en bieesta economía y cómo el leasing puede llegar a ser nes y servicios culturales y creativos, cuyo valor está coprotagonista en su desarrollo y crecimiento, pues o podría estar protegido por derechos de propiedad es un producto financiero que podría posicionarse intelectual. De esa manera, las actividades que están como la alternativa principal de financiación tenienrelacionadas con la economía naranja giran alrededor do en cuenta que brinda las herramientas necesarias de tres conceptos: i) las actividades tradicionales y para cada empresa creativa que esté enfocada en artísticas, ii) la industria creativa y iii) las actividades la adquisición –mediante leasing financiero–, o uso y que brindan apoyo creativo a las industrias tradiciogoce –mediante arrendamiento operativo–, de actinales1. Adicionalmente, la economía naranja es jalovos productivos, el mejoramiento de su infraestructunada por personas creativas, talentosas y llenas de ra e inversión en tecnología. imaginación que se desempeñan en diversos sectores como publicidad, artesanías, editorial, moda, En los últimos años, la Economía Naranja ha cobrasoftware, artes escénicas, moda, entre otros. do gran relevancia a nivel mundial. Según el BID, en 2013 las industrias culturales y creativas a nivel munAhora bien, uno de los aspectos que más inquieta dial generaron ingresos por 2,25 billones de dólares a los empresarios creativos es encontrar fuentes de y crearon más de 29,5 millones de empleos directos 1 Buitrago, F., Duque, I. (2013). La Economía Naranja: una oportunidad infinita. Banco Interamericano de Desarrollo. 3 Editorial e indirectos, fuerza laboral mayor a la de la industria de los segmentos audiovisuales, diseño, publicidad, automotriz de la Unión Europea, Estados Unidos y Jaartes visuales y artesanías alcanzaron 912,35 millopón2. Incluso, en 2011, las exportaciones de bienes y nes de dólares5. Adicionalmente, el empleo proporservicios creativos alcanzaron un total de 646 mil micionado por las actividades culturales representó el llones de dólares, lo que representó el 2,5% de las 2,1% en 20146. exportaciones mundiales de bienes y el 34,4% de las exportaciones de servicios a nivel mundial3. Todo lo anterior sugiere que la economía naranja está en auge y, para continuar su senda de desarrollo, el Por su parte, en América Latina y el Caribe (ALC) las Gobierno colombiano ya ha puesto en marcha el plan industrias creativas en 2013 produjeron ingresos de para promoverla, pues esta se configura como una 124 mil millones de dólares, lo que se tradujo en una gran oportunidad para el desarrollo sostenible y la geparticipación del 2,2% del PIB regional, además generación de empleo juvenil. Particularmente, se preneraron aproximadamente 1,9 millones de empleos. tende apoyar los nuevos emprendimientos creativos, En cuanto a los flujos provenientes del comercio de por lo que el gobierno nacional, junto con el Ministerio bienes y servicios creativos, entre 2012 y 2013, la de Comercio, Industria y Turismo (MinCIT) y Bancoleconomía naranja representó en promedio el 2% del dex, lanzó: i) el Fondo Naranja, el cual dispone 400 total de exportaciones de productos en los paí- mil millones de pesos a la financiación de proyectos y ses de ALC. Particularmente, el sector creativo más ii) los Bonos Naranja, con los cuales el Gobierno esdestacado es el enfocado en actividades de diseño pera obtener inversiones entre 300 y 400 mil millones (moda, arquitectura, interiores, joyería, juguetes y vide pesos. Por otro lado, junto a iNNpulsa7, el MinCIT driería), que alcanzó en ese mismo periodo el 61,2% presentó la estrategia de apoyo “iNNpulso Naranja”, de las exportaciones creativas de la región, seguido constituida por 8 programas8 diseñados para potende la actividad editorial (13,4%) y medios grabados y ciar el crecimiento de los emprendimientos relacionavideojuegos (7,8%)4. dos con las industrias creativas y así movilizar inversiones cercanas a 5.000 millones de pesos. Ahora bien, Colombia es uno de los países que ha liderado la industria cultural en la región. Según el En este contexto, el sector financiero desempeña un

DANE y la Cámara de Comercio de Bogotá (CCB), rol determinante en el desarrollo de la economía nala economía creativa en 2017 generó ingresos de ranja de Colombia, puesto que las entidades finanaproximadamente 20,8 billones de pesos, represencieras son las llamadas a canalizar los recursos del tó así el 2,4% del PIB, porcentaje que aumentó a Gobierno dirigidos a dinamizar dicho sector. De esa 2,7% en el primer semestre de 2018. Además, entre manera, se convierte en el canal de comunicación los segmentos con mayor crecimiento para el 2017 entre las personas dedicadas a actividades culturales se encuentran las artes escénicas (29,9%), audioviy el capital dispuesto por la Nación. Adicionalmente, suales (15%) y música (9,3%). Por otro lado, las exlas entidades financieras apoyan a los emprendeportaciones de las industrias naranjas colombianas dores de la industria con su experiencia financiera, 2 BID (2017). Innovaciones que no sabías que eran de América Latina y el Caribe. 3 Oxford Economics (2014). The Economic Impact of the Creative Industries in the Americas. 4 BID (2017), “Políticas Públicas para la Creatividad y la Innovación”. 5 UNCTAD. (2016). Creative Economy Outlook and Country Profiles: Trends in International Trade in Creative Industries. 6 UNESCO. (2014). Resumen analítico de Indicadores UNESCO de Cultura para el Desarrollo (IUCD) para Colombia. 7 Unidad de Gestión de Crecimiento Empresarial del Gobierno Nacional, creada en febrero de 2012 para promover el emprendimiento, la innovación y la productividad como ejes para el desarrollo empresarial y la competitividad de Colombia.

8 Estos son los ocho programas de iNNpulso Naranja: Ruta Naranja, Aldea Naranja, Clúster Naranja, Capital en etapa temprana, Crowdfunding, Botón Naranja, Mega-I Naranja y Capital para Emprender. 4 Editorial lo cual permite consolidar alianzas que promuevan del país. Sin embargo, para desarrollar por complesu crecimiento mediante el ofrecimiento de las alterto la idea del director, es necesario adquirir nuevas nativas de financiación que sean más favorables de cámaras de grabación, drones, equipo de audio y acuerdo con cada tipo de proyecto. computadoras de última tecnología ya que no cuenta con equipos modernos que le permitan estar a Por lo tanto, el terreno está en perfectas condiciones la vanguardia de la creación de nuevos contenidos para que los empresarios y emprendedores con inidigitales. Así que, la empresa decide solicitar, a un ciativas creativas aprovechen el impulso del Estado banco o compañía de financiamiento, la financiación y la buena coyuntura económica y comercial para de todos los activos requeridos mediante leasing, y materializar sus ideas. En ese sentido, la industria fija en el contrato una opción de compra del 15% del del leasing juega el papel de aliado estratégico en valor del equipo. De esta forma, el plan de pagos se el desarrollo de bienes y servicios culturales, ya que adapta al flujo de caja que va a generar el proyecto es un mecanismo de financiación flexible que permite del cortometraje y no afecta la estructura financiera al cliente adaptar el proyecto de inversión según los de la compañía. flujos de caja y necesidades de la empresa; de esa forma permite mantener la liquidez de las empresas, atributo que resulta crucial para las micro, pequeñas,

medianas y grandes empresas que hacen parte de la industria naranja. Adicionalmente, el leasing permite hacer uso del activo sin necesidad de incurrir en el gasto de su compra ni ser propietario del mismo. También, a través de este mecanismo financiero las personas y empresas que hacen parte del emprendimiento creativo consiguen financiar cualquier tipo de activo productivo del mercado nacional o internacional con la ventaja de cubrir gastos de importación, transporte y hasta instalación según sea el caso. Entonces, con base en la segmentación de la economía naranja realizada por el BID9, a través del leasing financiero y operativo se podrían disponer de activos relacionados con todos los segmentos (véase Gráfica 1). Para ejemplificar un escenario en el cual el leasing permite apalancar un negocio naranja que invierta en mejoras tecnológicas sin afectar drásticamente sus flujos de caja, supongamos que un emprendimiento audiovisual con ideas innovadoras tiene una oportunidad de negocio que consiste en producir un cortometraje inspirado en la naturaleza colombiana para promover el turismo en determinados departamentos 9 BID (2017). Economía Naranja: innovaciones que no sabias que eran de América Latina y el Caribe. 5 Editorial Gráfica 1. Segmentos de la economía naranja.

Artes visuales: Editorial: »Pintura. »Libros, periódicos y revistas. »Escultura. Industria gráfica (Impresión). »Instalaciones y Videoarte. »Edición. »Arte en movimiento »Literatura. »Fotografía. »Librerías. »Media – Alta costura.

Software de Fonográfica:

contenidos: Radio y música grabada. »Videojuegos. »Otros contenidos interactivos audiovisuales. »Medios de soporte para contenidos digitales.

Artes escénicas Diseño: y espectáculos: »Interiores. »Teatro, danza, marionetas. »Artes gráficas e ilustración. »Orquestas, ópera y zarzuela. »Joyería. »Conciertos »Juguetes. »Circos »Industrial (productos). »Improvisaciones organizadas »Moda – Pasarela.

Turismo y patrimonio Agencias de noticias y cultural, material otros servicios de e inmaterial: información. »Artesanías, antigüedades, laudería y productos típicos. »Gastronomía. »Museos, galerías, archivos y bibliotecas. Educación artística y »Arquitectura y restauración. cultural. Parques naturales y ecoturismo. »Monumentos, sitios arqueológicos, centros históricos, etc. Moda-Prêt-à-Porter. »Conocimientos tradicionales, festivales, etc. Publicidad.

Fuente: BID10

6 Editorial Es evidente pues que el leasing puede hacer parte leasing se convierte en un aliado importante de los de la mayoría de los proyectos de la industria naranja, empresarios en la tarea de llevar a cabo sus proya que permite obtener los activos de capital neceyectos productivos. En efecto, el leasing se confisarios para el desarrollo de cualquier actividad ecogura como el mecanismo financiero estratégico de nómica. En efecto, el leasing puede ser la solución las empresas para obtener activos de capital, ya que para una agencia de periodismo que necesita una ofrece planes de financiamiento flexibles, beneficios

oficina y que mes a mes en el canon de arrendamientributarios, menor riesgo en la operación para las parto amortiza el pago total del inmueble, o para una tes y por lo mismo menor costo financiero, incluso reempresa creadora de videojuegos que necesita un suelve el problema de la obsolescencia tecnológica, software especializado, incluso para una academia entre otros muchos beneficios que lo convierten en de teatro que busca expandirse y quiere abrir una coprotagonista de la economía naranja. sede en otra ciudad del país. En definitiva, cualquier emprendimiento cultural que se encuentre dentro de los segmentos descritos y necesite invertir en activos productivos puede encontrar en el arrendamiento financiero o en el arrendamiento operativo un producto financiero estratégico para materializar sus proyectos. En conclusión, las tendencias de la economía mundial están encaminando a la industria naranja a ser un sector crucial en el desarrollo económico de los países. Prueba de ello está en los ingresos, empleos y exportaciones crecientes que esta industria genera, además de los índices de crecimiento de dos dígitos en muchos de sus subsectores11. Además, nos encontramos frente a una revolución de las actividades culturales, que con ayuda de las tecnologías de información están generando cambios sociales y económicos, además de promover la eficiencia e innovación. Por tanto, el Gobierno colombiano ha mostrado que cree fielmente en la economía naranja como un motor del desarrollo social y económico, pues ha mostrado esfuerzos dirigidos a impulsar las industrias creativas enfocando recursos mediante el Fondo Naranja, Los Bonos Naranja y la

estrategia “iNNpulso Naranja”, entre otros. De esta forma, en el escenario actual con una creciente revolución de la economía naranja y los esfuerzos del Gobierno para promover su desarrollo, el 10 Íbidem. 11 Oxford Economics (2014). The Economic Impact of the Creative Industries in the Americas. 7 Presentación del Informe El Informe Trimestral del Mercado de Leasing, publiEn septiembre de 2018, la cartera total de leacado por Asobancaria, es la única fuente de informasing, incluyendo los anticipos, tuvo un crecimiento ción en Colombia sobre el estado actual de la indusreal anual de 4,92%, superior al 3,57% observado en tria de leasing. junio de 2018. Por otro lado, el indicador de calidad de cartera del leasing financiero, a partir de Tendencias Internacionales. Para esta edición, el marzo de 2018, se ha deteriorado más rápido que informe integra un análisis detallado de las tendenel de la cartera ordinaria, caso contrario del leasing cias en Estados Unidos, Europa y Chile del mercado habitacional. Además, la cartera de leasing de las de leasing enfocado en maquinaria y equipo. Pymes creció entre junio y septiembre de 2018 y se mantuvo como el segmento que concentra la mayor Economía Colombiana. También, se analizan alparte de la cartera de leasing financiero comercial. gunos indicadores económicos de los cuales se concluye que la economía colombiana ha mostrado Específicamente, la cartera de leasing financiero, en la consolidación del crecimiento, el cual fue jalonado septiembre de 2018 tuvo un crecimiento real anual de principalmente por la actividad comercial e industrial 2,57%, 1,51 billones de pesos más que en septiembre

en el país. En ese sentido, se espera que continúe la de 2017. Por su parte, el leasing habitacional siguió senda de expansión en 2019. presentando tasas de crecimiento de dos dígitos, ya que tuvo un crecimiento real anual de 14,52%, superior al Leasing en Colombia. Respecto al mercado de del leasing financiero y operativo, 2,53 billones de pesos leasing en Colombia, la profundización del leasing más respecto a septiembre de 2017. Por último, la caren la economía colombiana en septiembre de 2018 tera del arrendamiento operativo continuó su senda fue de 5,01%, por lo que mostró un leve crecimiento decreciente, pues tuvo un decrecimiento real anual de respecto al 5,0% registrado en junio. Además, la in12,8% y ajustó tres años en terreno negativo. dustria de leasing en Colombia ha venido creciendo y fortaleciéndose y, en septiembre de 2018, logró tener un desempeño superior al de la cartera ordinaria del sector financiero. Por lo tanto, se espera que para finales de 2018 y principios de 2019 siga esta senda la coyuntura económica. 8 Análisis del Mercado de Leasing

I. Tendencias Internacionales en el Mercado de Leasing – Maquinaria y equipo

1. Estados Unidos. 11

2. Europa. 12

3. Chile 14

II. Indicadores Líderes de la Economía Colombiana.

4. Producto Interno Bruto. 16

5. Producto Interno Bruto Sectorial. 17

6. Balanza Comercial. 18

7. Importaciones de Capital. 18

8. Exportaciones Manufactureras. 19

9. Despachos de Cemento y Producción de Concreto. 20

10. Ventas de Vivienda. 20

11. Índice de Producción Industrial. 21

12. Ventas del Comercio Minorista. 22

13. Índice de Confianza del Consumidor. 22

14. Expectativas del Mercado y de la Economía en Colombia. 23

III. Indicadores del Mercado Colombiano de

Leasing.

15. Profundización del Leasing en la Economía Colombiana. 25

16. Cartera Total de Leasing. 26

17. Composición de la Cartera. 27

18. Participación por Entidad en el Mercado de Leasing. 28

19. Indicador de Calidad de Cartera (ICC). 29

20. Cartera de Leasing Financiero Comercial por Tipo de Empresa. 30

21. Nuevos Contratos en Septiembre de 2018 32

22. Nuevos Contratos por Departamento 34

9 Análisis del Mercado de Leasing

IV. Mercado Colombiano de Leasing

Financiero.

23. Cartera de Leasing Financiero. 37

24. Participación por Entidad en la Cartera de Leasing Financiero. 38

25. Leasing financiero por tipo de activo 39

V. Mercado Colombiano de Leasing

Habitacional.

26. Cartera de Leasing Habitacional 41

27. Participación por Entidad en la Cartera de Leasing Habitacional. 42

VI. Mercado Colombiano de Arrendamiento

Operativo.

28. Cartera de Arrendamiento Operativo. 43

29. Participación por Entidad en el Mercado de Arrendamiento Operativo. 44

30. Cartera de Arrendamiento Operativo por Tipo de Activo.. 45

10 Análisis del Mercado de Leasing

I. Tendencias Internacionales en el Mercado de Leasing – Maquinaria y equipo.

A nivel mundial, el leasing es considerado como una su productividad, ventas y participación en el mercaalternativa estratégica e ideal para la financiación o do, podrán tener una posición ventajosa en todos los arrendamiento, a mediano y largo plazo, de activos frentes con respecto a sus competidores directos e de capital de las empresas, independientemente de indirectos. En efecto, estarán mucho más cualificasu tamaño. Esto se debe, en primer lugar, a la flexibidas para aprovechar las oportunidades que ofrece lidad en su estructuración, característica única en su un escenario económico positivo, caso particular que clase, que le permite adaptarse a las necesidades atraviesan las economías emergentes actualmente. y características particulares de cada entidad, dado que tiene en cuenta el nivel de riesgo inherente de En ese contexto, esta sección estudia el mercado cada cliente y el del activo a financiar, lo que implica de leasing de maquinaria y equipo de los principales menor riesgo en la operación para las partes. referentes para la industria de leasing en Colombia: Estados Unidos, Europa y Chile, de donde se conEn segundo lugar, aquellas empresas que sin macluye que en los próximos años la financiación de yores requerimientos de capital decidan financiar (a activos productivos seguirá una senda expansiva, su través del leasing financiero) o acceder al uso y goce foco estará en el sector transporte, minero-energé- (mediante el arrendamiento operativo) de la maquitico e industrial y continuará siendo un acelerador y naria y equipo con la que han planeado aumentar facilitador de la productividad y el fortalecimiento de

estas economías.

1. Estados Unidos La industria estadounidense de leasing es la líder a En detalle, en 2017 la participación que tuvo el leasing nivel mundial, pues se estima que en 2017 el tamacomo mecanismo de financiación de la inversión en ño de la cartera de leasing que financió la inversión equipos y software lo configuran como el mecanismo real en equipos y software fue de 462 billones de más utilizado y preferido en todos los sectores de la dólares, que equivale casi al 48,9% del total de la economía, como se ilustra en la Gráfica 2, principalinversión privada en equipos y software, superior al mente en las actividades agrícolas (75%), en el sector 39% registrado en 201512. En este país, la financiaautomotriz (63%) y en el sector de las comunicacioción y el arrendamiento de equipos productivos menes (62%). Adicionalmente, en 2017 la inversión de diante leasing es una estrategia atractiva para que las las empresas creció 4,7%, el más alto desde 2014 y empresas i) reemplacen sus activos por unos más producto del crecimiento de la inversión en equipos eficientes, ii) aumenten la oferta de todo tipo de bie- (11,6%), inmuebles13 (6,3%) y software e I+D (0,8%). nes y servicios y iii) se beneficien de la flexibilidad y conveniencia del uso y goce de los activos sin figurar como propietarias de estos. 12 ELFF (2018). 2018 Equipment Leasing & Finance. Industry Horizon Report. 13 Se trata de estructuras no destinadas a vivienda como edificios comerciales, bodegas, plataformas petroleras, entre otros.

11 Análisis del Mercado de Leasing Gráfica 2. Mecanismos de financiación de la inversión privada por sector económico en Estados Unidos (2017).

Fuente: ELFF. State of the Equipment Finance Industry 2018.

Frente a las expectativas del mercado de aumentar Por lo tanto, se espera que la inversión se mantenga en 2018 y 2019 la inversión en maquinaria y equipo, estable en un ambiente de aumento en las tasas de el 26% de las empresas espera aumentarla en interés, disminución en impuestos para las empresas equipo de cómputo, maquinaria agrícola y vehículos; y una economía estable. además, el 59% espera mantener su inversión igual.

2. Europa La industria de leasing europea en 2017 consolidó ciados o arrendados mediante leasing en 2017 fuesu fase de recuperación, pues su buen desempeño ron maquinaria, equipo y vehículos, pues sus contrase tradujo en el crecimiento de nuevos contratos tos activados en 2017 tuvieron un aumento 10,1% originados en el año del 9,4%, equivalente a 384,1 (véase Gráfica 3), los vehículos representaron casi el billones de euros. Además, la cartera de leasing creció 70% de la cartera y la maquinaria representó el 18%. 5,3% y ascendió a 802,2 billones de euros en 201714.

Ahora bien, en el mercado de leasing europeo, se vislumbra que los principales activos que son finan14 Leaseurope (2018). Key Facts and Figures. 12 Análisis del Mercado de Leasing Gráfica 3. Crecimiento anual del monto de nuevos contratos de leasing por activo en Europa (2017).

Fuente: Leaseurope.

Para el caso específico de la maquinaria y equipos (24,8%), vehículos personales (9,9%), vehículos coindustriales, el monto de los nuevos contratos de leamerciales (7,9%), otros equipos –que generan enersing pasó de tener un crecimiento de 16% en 2016 a gía, como los paneles fotovoltaicos– (3,5%) y com14,9% en 2017 (véase Gráfica 4). Los demás activos putadores y equipos de oficina (3,0%). que tuvieron un incremento en su financiación mediante leasing fueron: barcos, aviones, trenes, etc. 13 Análisis del Mercado de Leasing Gráfica 4. Crecimiento del volumen de los nuevos contratos de leasing por activo en Europa (2017).

Fuente: Leaseurope.

Adicionalmente, cabe anotar que los principales usuaservicios (43%), consumidores (24%), y del sector de rios europeos (empresas y personas) del leasing como las manufacturas, industria y construcción (24%). mecanismo de financiamiento provienen del sector de

3. Chile Al igual que la industria de leasing estadounidense y taron el 70,3% del total de la cartera de la región en europea, la industria de leasing de los países latinoa201616. mericanos en 2016 tuvo una dinámica positiva, pues en promedio tuvo un crecimiento del 4,28%, superior Según la ACHEL (Asociación Chilena de Empresas de al de la economía de la región15. Aquí, es importante Leasing), la industria de leasing chilena representó el

anotar que México lidera la participación de la cartera 7,5%, o 11.460 millones de dólares, del total de la carlatinoamericana de leasing, seguido por Colombia y tera del sector financiero en 2017, valor casi triplicado Chile, por lo que estos países son considerados como en los últimos 10 años. los principales referentes en la región; juntos represen15 The Alta Group (2017). The Alta Group LAR 100. 16 Íbidem. 14 Análisis del Mercado de Leasing Gráfica 5.Distribución de la cartera de Leasing por tipo de activo en Chile (2017).

Fuente: ACHEL.

Respecto a la distribución de la cartera de leasing por sos promisorios respecto a la actividad de leasing, se tipo de activo (véase Gráfica 5), los inmuebles repreencuentran la inversión y la confianza empresarial17. A sentaban el 53,3%, seguido de los equipos de transpartir de su comportamiento contractivo de los últimos porte (12,6%), equipos industriales (7,43%), equipo tres años, según la ACHEL, para ambos indicadores de movimiento de tierra (6,35%) y vehículos (6,26%). se espera que haya un repunte en los siguientes años, Ahora, la participación en la cartera de leasing de los especialmente en el sector de la construcción (sector equipos productivos fue de 34,15%, porcentaje supeinmobiliario) que ha tenido un aumento moderado a rior al europeo. partir de la segunda mitad de 2017. Por otra parte, dentro de los principales determinantes del leasing chileno, cuyo comportamiento da vi17 El coeficiente de correlación para la inversión es 0,4 y para la confianza empresarial, 0,6.

15 Análisis del Mercado de Leasing

II. Indicadores Líderes de la Economía Colombiana

4. Producto Interno Bruto.

Gráfica 6. Variación anual del PIB Real. PIB Datos corregidos de efectos estacionales y de calendario 2015.

Fuente: DANE y proyecciones Asobancaria.

El comportamiento de la actividad productiva duranuna consolidación del crecimiento económico y prote 2017 ratificó el proceso de desaceleración de la ductivo, en parte debido al buen desempeño de la economía colombiana. De hecho, el comportamiento industria y el comercio frente al mismo periodo del del valor agregado trimestralmente, al inicio del año año anterior. Así las cosas, al cierre de 2018, se pasado, evidenció una de las tasas de crecimiento espera que el crecimiento real del PIB ronde el 2,7%, más bajas de los últimos 10 años. cifra que contrasta con lo observado en 2017 (1,8%), pero que por cuarto año consecutivo se encuentra Sin embargo, en el tercer trimestre de 2018 la ecopor debajo de su potencial, hoy cercano a 3,5%. nomía colombiana mostró un cambio de tendencia y 16 Análisis del Mercado de Leasing

5. Producto Interno Bruto Sectorial.

Gráfica 7. Crecimiento real anual del PIB por oferta.

Fuente: DANE. Datos corregidos de efecto estacional y calendario. Precios constantes de 2015.

En el tercer trimestre de 2018, el crecimiento anual Por su parte, los sectores que más contribuyeron del PIB se ubicó en 2,6%. Por primera vez, en más de al crecimiento el tercer trimestre de 2018 fueron el

cuatro años, las doce ramas de producción tuvieron comercio y la industria. Por otro lado, los sectores un crecimiento positivo de su valor agregado. De de servicios profesionales, inmobiliario, actividades allí, que la rama productiva con mayor crecimiento financieras y agropecuario tuvieron un crecimiento fue la Administración pública y servicios sociales menor al presentado en el tercer trimestre de 2017. (5,1%), superior en 1,7 puntos porcentuales (pp) al Por último, se destacó el desempeño positivo de las crecimiento observado en el mismo periodo del año actividades de construcción y minería luego de más anterior. de un año de haber presentado contracciones. 17 Análisis del Mercado de Leasing

6. Balanza Comercial.

Gráfica 8. Balanza comercial (%PIB).

Fuente: DANE y Banco de la República. Cálculos Asobancaria.

Después del choque en los términos de intercambio, tradicionales y una mejor dinámica de las remesas. el déficit de la balanza comercial creció hasta diciembre de 2015 debido a la descolgada de los Particularmente, en septiembre de 2018 el déficit precios internacionales del petróleo. A partir de allí, de la balanza comercial como porcentaje del PIB este déficit se redujo gracias al repunte de los precios fue de -0,3%, el más bajo desde marzo de 2014 y del petróleo, el crecimiento de las exportaciones no equivalente a 369,2 millones de dólares FOB.

7. Importaciones de Capital.

Gráfica 9. Crecimiento anual de las importaciones de bienes de capital. Variación anual del promedio móvil tres meses. Fuente: DANE

18 Análisis del Mercado de Leasing Las importaciones de bienes de capital se vieron Con corte a septiembre de 2018, las importaciones fuertemente afectadas por el choque en los términos de bienes de capital tuvieron un crecimiento de 7,4% de intercambio y la depreciación de la tasa de anual, donde los protagonistas fueron los materiales cambio en 2016. Posteriormente, la apreciación del de construcción (18,9%), el sector industrial (8,5%) peso colombiano observada en 2017, sumada a los y el equipo de transporte (2,1%), pero decreció el estímulos inclu