BVC - Boletin normativo 1 de 2024

BOLETÍNNORMATIVO_________________________________________________________________________

BogotáD. C., 29deenerode2024 No. 001 _________________________________________________________________________ Deconformidadconloprevistoenlosartículos1.1.8.9,1.1.8.11,1.1.8.12,ysiguientesdel Reglamento General del SistemaCentralizadodeOperaciones deNegociaciónyRegistroMEC–MercadoElectrónicoColombiano,administradoporlaBolsadeValoresdeColombiaS.A.,sepublica:

TABLADECONTENIDO

1. INSTRUCTIVOOPERATIVO

Páginas 001

ASUNTO: INSTRUCTIVO OPERATIVO No. 001 PARA ELPROCESODE ADJUDICACIÓNMEDIANTE EL MECANISMODE DEMANDAENFIRMEYCUMPLIMIENTODETÍTULOSCONRESPALDO ÚNICO A LA UNIVERSALIDAD DE LIBRANZAS –TITULARICE–TKRELIB01-SERIEA.

34INSTRUCTIVOOPERATIVO _________________________________________________________________________

BogotáD. C., 29deenerode2024 No. 001 _________________________________________________________________________ ASUNTO: INSTRUCTIVO OPERATIVO No. 001 PARA EL PROCESO DEADJUDICACIÓN MEDIANTE EL MECANISMO DE DEMANDA ENFIRME Y CUMPLIMIENTO DE TÍTULOS CON RESPALDO ÚNICO A LAUNIVERSALIDADDELIBRANZAS–TITULARICE–TKRELIB01-SERIEA. La Bolsa de Valores de Colombia S.A. (enadelante la “Bolsa” ola “bvc”), informaqueconocasiónde la oferta pública de colocación en el Segundo Mercado de Títulos con respaldo único a laUniversalidad de Libranzas - Titularice – Kredit 01 (TKRELIB 01) – modalidad estandarizada (enadelante“TKRELIB01serieA”)queadelantaráTitularice, S.A. SociedadTitularizadoradeActivosnoHipotecarios,

(enadelante el “Emisor”o“Titularice”), unavezsepubliqueel AvisodeOfertaPública(en adelante el “Aviso de Oferta Pública”), le ha sido encargado el proceso de adjudicación deTKRELIB01, bajola metodología deDemandaenFirmeprimeroentiempoprimeroenderecho(enadelante la “Demanda en Firme”) en el mercado primario y el cumplimiento de las operacionesresultantesdelaadjudicacióndelaoperación. En desarrollo de la aceptación a la oferta recibida, la Bolsa procede a establecer el presenteInstructivo Operativo que aplicará para la operación de adjudicación de los TKRELIB 01 serie Amediante el mecanismo de Demanda en Firme y para el proceso de cumplimiento de lasoperaciones productode la adjudicación, enla fecha que se informe enel AvisodeOfertaPública.Lo anterior, siempre que se cumpla previamente con la inscripción de los títulos en laSuperintendenciaFinancieradeColombiayenbvc. Las operaciones que se celebren de conformidad con lo establecido en el presente InstructivoOperativo serán consideradas para todos los efectos como operaciones realizadas a través delSistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro MEC - Mercado ElectrónicoColombiano(enadelante“SistemaMEC”), administradoporlaBolsa.

1. CONDICIONESDELAOFERTAYCARACTERÍSTICASDELOSTÍTULOSOFRECIDOS Todo lo pertinente a las condiciones de la emisióny a las condiciones financieras de los TÍTULOSCON RESPALDO ÚNICO A LA UNIVERSALIDAD DE LIBRANZAS – TITULARICE – KREDIT 01(TKRELIB01)serieA, objetodelapresenteDemandaenFirmesonlasdefinidasenel ProspectodeInformaciónTKRELIB01serieA(El “Prospecto”)yenel AvisodeOfertaPública.

MontoTotal delaEmisión: Ciento treinta y cinco mil millones de pesos colombianos(COP$135.000.000.000).

1Montoqueseofrece(“MontodelaOferta”): Setenta y cinco mil millones de pesos colombianos(COP$75.000.000.000)Monedalegal Colombiana. MontomínimoaAdjudicar Setenta y cinco mil millones de pesos colombianos(COP$75.000.000.000)Monedalegal Colombiana. Cuandoel montodemandadoseamenoral montomínimoaadjudicar, laadjudicaciónsedeclararádesierta.

SeriedeRentabilidadOfrecida: SERIE

PLAZO(Meses)

RENDIMIENTO

SERIEA 170

TASAEFECTIVAANUALE.A MontodeSobre-Adjudicación: En el evento en que el monto total demandado fueresuperior al Monto de la Oferta, el Emisor, por decisiónautónoma, podrá atender la demanda insatisfecha hastapor un monto adicional de sesenta mil millones de pesoscolombianos (COP $60.000.000.000) (en adelante el“Montode Sobre-adjudicación”), representadoenTKRELIB01 serie A. La adjudicaciónde la demanda insatisfecha seefectuarásegúncriteriosdefavorabilidadparael Emisor. El Emisor sólopodrá adjudicar hasta cientotreinta y cincomil millones de pesos colombianos (COP$135.000.000.000), teniendo en cuenta el Monto de laOferta yel MontodeSobre-adjudicación, deacuerdoconloestablecidoenel AvisodeOferta.

TasadeRentabilidadOfrecida:

La Tasa de Rentabilidadpara laSerieA,serádeterminadaporel Emisorysepublicaráenel AvisodeOferta.

SerieA: correspondealospuntosefectivosanuales(E.A.)conunmáximodedos(2)unidadesydos(2)decimales.

DestinatariosdelaOferta: La oferta de TKRELIB01serie Atendrá comodestinatariosa los Inversionistas Calificados, de conformidad con loprevisto en los artículos 5.2.3.1.5 del Decreto 2555 de2010.

FechadeEmisiónydelaDemandaenFirme: 30deenerode2024

HorariodelaDemandaenFirme: La hora de apertura del sistema es a las 9:00 a.m. y lahoradecierredel sistemaes11:00a.m.

2LinkdeaccesoalaDemandaenFirme: https://opespeciales.bvc.com.co/auctions/faces/ Linkmanual del SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme: https://bvc.co/operaciones-especiales Pruebasdeconectividad: 29deenerode2024de2:00p.m. a2:45p.m

Sistemadecumplimiento: DVP–Entregacontrapago.

Fechadecumplimiento: T+1, esdecirel 31deenerode2024

Horariolímitedecumplimiento: Horamáxima5:00p.m. delafechadecumplimiento.

Mecanismodeadjudicación: Demanda en Firme primeroentiempoprimeroenderecho(porordendellegada)

Mecanismoparalapresentacióndelasdemandas: Los destinatarios de la oferta, que en adelante sedenominan “Inversionistas”, podrán ser o no afiliados alMECy deberánpresentar sus demandas de acuerdoconloprevistoenel AvisodeOferta, así: ● Los Inversionistas NO AFILIADOS AL MEC deberánpresentar sus demandas a través del AgenteColocador, oa través decualquierotroafiliadoal MECque pueda actuar por cuenta de terceros, en elhorario establecido en el Aviso de Oferta, para quedichas entidades a su vez, presenten las demandasante bvc a través del Sistema Electrónico deAdjudicación. ● Los Inversionistas AFILIADOS AL MEC tendrán laopción de presentar sus solicitudes de demandadirectamente a bvc, a través del Agente Colocador oa través de los demás afiliados al MEC que puedanactuar por cuenta de terceros, de acuerdo con loprevistoenel Avisode Oferta y el Prospectoy enlostérminos establecidos en el presente InstructivoOperativo. Dichos Afiliados al MECpodránactuar porcuenta propia o por cuenta de terceros según lopermitasurégimenlegal. En el evento en que un Inversionista opte por presentarmás de una demanda empleando más de una de lasalternativas mencionadas anteriormente, la totalidadde lasdemandas presentadas se entenderán válidas eindependientes en tanto reúnanlos requisitos previstos enel Prospecto, en el Aviso de Oferta y en este InstructivoOperativo. 3AgentesColocadores: AGENTECOLOCADOR CÓDIGO AlianzaValoresComisionistadeBolsaS.A. 018

Mínimodeinversiónymúltiplodecolocación: ● La inversión mínima: El monto mínimo desuscripciónde los TKRELIB01serieAserálasumadeunmillón($1.000.000)dePesosColombianos. ● Múltiplonominaldedemanda:Serálasumadeunmillón($1.000.000)PesosColombianos.

Límitesdedemanda: El monto total que un Inversionista ingrese por cadademanda no podrá ser superior al Monto de la Oferta, niinferioraunmillóndepesos(COP$1.000.000) Todo lo pertinente a los términos y condiciones de TÍTULOS CON RESPALDO ÚNICO A LAUNIVERSALIDAD DE LIBRANZAS – TITULARICE – TKRELIB 01 serie A, objeto de la presenteDemandaenFirmesonlosdefinidosenel Prospecto, AdendaN°1yenel AvisodeOferta.

2. CONTACTOS 2.1. EnelEmisor: Las personas autorizadas por La Titularizadora para impartir instrucciones relacionadas con esteencargooresolverinquietudesyconflictosson: Nombre Cargo Email Teléfono RonaldArturoVenturaCardona Vicepresidente rventura@titularice.com 3155648052

MyriamStellaCarrilloOrtegón DirectoraFinancieraydeOperaciones mcarrillo@titularice.com 3115311100 2.2. EnServiciosDepósito-deceval: Laspersonasautorizadaspordecevalparaatenderlorelacionadoconel procesoson: Nombre Cargo Email Teléfono CarlosTorres DirectorAdministracióndeEmisiones carlos.torres@nuamx.com

601-3139000Opción5yluegoOpción1 4Rafael YesidDazaBermúdez AnalistaSr. RentaFija/RentaVariable rafael.daza@nuamx.com IngridTatianaRodríguez AnalistaRentaFija/RentaVariable tatiana.rodriguez@nuamx.com 2.3. EnServiciosBolsa-bvc: LaspersonasdesignadasporlaBolsaparaatenderlorelacionadoconel presenteprocesoson: Nombre Cargo Email Teléfono DianaNieto DirectoraOperacionesEspeciales b v c - o p e e s p e @ b v c . c o m . c o 601-3139000Opción7 FelipeMuñeton EspecialistaOperacionesEspeciales KarenUseche AnalistaOperacionesEspeciales AngelaGaviria AnalistaOperacionesEspeciales Las líneas telefónicasutilizadascontaránconsistemadegrabaciónyserviráncomopruebaencasodesernecesario. Las personas designadas por la Bolsa para atender lo relacionado con el proceso decomplementaciónycumplimientoson: Nombre Cargo Email Teléfono NataliaOsorioPáez AnalistaOperacionesCumplimiento natalia.osorio@nuamx.co 601-3139000Opción4Michael DavidMurillo AnalistaOperacionesCumplimiento m i c h a e l . m u r i l l o @ n u a m x . c o

3. ADVERTENCIAS LA INSCRIPCIÓN EN LA BOLSA DE LOS TÍTULOS CON RESPALDO ÚNICO A LAUNIVERSALIDADDELIBRANZAS–TITULARICE–KREDIT01(TKRELIB01),ASÍCOMOLAORGANIZACIÓNYCELEBRACIÓNDELADEMANDAENFIRMEPORPARTEDELABOLSANOIMPLICACERTIFICACIÓNSOBRELABONDADDELVALOROLASOLVENCIADELEMISOR.

5LAINFORMACIÓNAQUÍCONTENIDA, ASÍCOMOLADELPROSPECTOYELAVISODEOFERTAHASIDOSUMINISTRADAPORELEMISORYENCONSECUENCIA,LABOLSANORESPONDEPORDICHAINFORMACIÓN.

TODOLONOPREVISTOENELPRESENTEINSTRUCTIVOOPERATIVOSEREGIRÁPORLOINDICADOENELAVISODEOFERTA,ELPROSPECTOYELREGLAMENTODELMEC.

4. ANEXOS Hacenpartedel presenteInstructivoOperativolossiguientesAnexos: AnexoNo. 1:ProcesoOperativodelaDemandaenFirme.AnexoNo. 2:SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme Este Boletín Normativo rige a partir de su publicación y sólo opera para el caso exclusivo de lacolocación a través del mecanismo de Demanda en Firme y cumplimiento de los TÍTULOS CONRESPALDOÚNICOALAUNIVERSALIDADDELIBRANZAS–TITULARICE–KREDIT01(TKRELIB01)serieA.

(Original Firmado)JESUSARMANDOLINARESRepresentanteLegal

6AnexoNo.1PROCESOOPERATIVODELADEMANDAENFIRME

1. FUNCIONESDELABOLSA

LaBolsaserálaentidadencargadade: (i) Atender todas las consultas, aclaraciones y las capacitaciones relacionadas con la presenteDemandaenFirme.

(ii) Realizar la adjudicación, a través del mecanismo de Demanda en Firme, y como tal deberárecibir las demandas presentadasporlosAgentesColocadoresy/olosafiliadosal SistemaMEC(enadelante “Afiliados al MEC”), de acuerdoconloestablecidopor el Emisorenel respectivoAviso, aceptarlas o rechazarlas y adjudicarlas, así como atender consultas referentes alproceso de colocación, todo conforme a los términos y condiciones aquí previstas, y lasdefinidas por el Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnaplique. Parael efecto, todoel procesoestaráacargodeunrepresentantelegal delaBolsa. (iii) Realizar el proceso de cumplimiento de las operaciones productode la adjudicacióna travésdel Sistema MEC, para locual deberá instruir al DepósitoCentralizadodeValoresdeColombiaDeceval S.A. (en adelante “deceval”) enla realizaciónde las entregas bajola modalidaddeENTREGACONTRAPAGO(DVP), enlasiguienteforma: ● Entrega de valores: La Bolsa solicitará, mediante instrucción electrónica, que realice laentregadelosvaloresdel vendedoral comprador.

● Entrega de efectivo: La Bolsa solicitará, mediante instrucción electrónica simultánea a laindicada enel numeral anterior, que a suvez realice la entregadel efectivodel compradoral vendedor.

1. AUDITORÍADELPROCESO La Demanda enFirmealaquehacereferenciael presenteInstructivoOperativopodráserauditadapor quien el Emisor indique mediante comunicaciónescrita a más tardar el día hábil anterior a larealizacióndelaoperación.

2. PRESENTACIÓNDELASDEMANDASPORLOSAGENTESCOLOCADORESY/OLOSAFILIADOSALMEC Los Agentes Colocadores y/oAfiliadosal MECdeberánpresentarlasdemandasatravésdel Sistemade Subastas Holandesas y Demandas en Firme diseñadopor la Bolsa para el efecto, que operarábajolascondicionesqueseindicanacontinuación. 3.1. HorariooficialyresultadosdelaDemandaenFirme Respectoal SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirmeoperaránlassiguientesreglas:

(i) El díaylahoradeinicioycierredelaDemandaenFirmecorresponderáalaestablecidaenel AvisooDocumentodeInformación, segúnaplique. 7(ii)La hora oficial para la presentaciónde demandas será la hora del servidor que procesaelaplicativo, lacual serádifundidaalosAgentesColocadoresy/oAfiliadosal MECatravésdelSistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme. (iii)Los resultados de la Demanda en Firme serán difundidos por la Bolsa a cada AgenteColocador y/oAfiliadoal MECatravésdel SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme, unavezsetengalaautorizacióndel Emisorparahacerlo.

3.2. PruebasparaelusodelSistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme El Sistema de Subastas Holandesas y Demandas en Firme estará disponible en el día y horaprevistos en el numeral primero del presente Instructivo Operativo, para que el(los) Agente(s)Colocador(es)y/o el(los) Afiliado(s) al MEC habilitado(s) acceda(n) a través de las terminalesautorizadas, en los términos del numeral 3.3 del Anexo 1 del presente Instructivo Operativo yrealicenlaspruebasdeconectividadydeusuarioquesonconsideradasdecarácterobligatorioparavalidarel apropiadoingresoal aplicativodurantelaoperación. En todo caso, el(los) Agente(s) Colocador(es) y/o Afiliado(s) al MEC tendrá(n) la obligación derealizar pruebas de conectividadel día de la Demanda enFirme, durantelamediahorapreviaalaaperturadel SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme. En caso de presentarse algún inconveniente, debe ser reportado vía telefónica a los contactosdefinidosporlaBolsaenel numeral 2.3del presenteInstructivoOperativo. 3.3. Condiciones para el ingreso de datos de demandas al SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme Las demandas deben ser presentadas en forma electrónica a través del Sistema de SubastasHolandesas y Demandas enFirme diseñadopor la Bolsa para el efecto. Losdatosrequeridosparala presentación de las demandas se ingresan en un formulario electrónico, de acuerdo con lodescritoenel presentenumeral.

2.3.1. Administracióndeusuarios Las claves de acceso al Sistema de Subastas Holandesas y Demandas en Firme fueronsuministradas a los Usuarios Administradores de los Agentes Colocadores y/oAfiliados al MEC, deconformidad con lo dispuesto en los Boletines Informativos MEC No. 152 del 19 de octubre de2016, No. 003del 11deenerode2017yNo. 004del 23deenerode2017. La bvc entregará claves a los Usuarios Administradores de los Afiliados al MEC que no hayansolicitadoclaves, para que éstos creensus usuarios operadores, para locual cada usuariodeberádescargarel dispositivodel VIPAccess(verAnexoNo.2). Una vez finalizadoel procesode creación, cada entidaddeberá remitir a la bvcla informacióndesus Usuarios Operadores, conel finde quelabvcprocedaconlaactivacióndelosrespectivosNo.IDCredencial (máximodosporentidad). Se recomienda a los Afiliados al MEC solicitar las claves de acceso al Sistema de SubastasHolandesas y Demandas enFirme y reportar la informaciónde los Usuarios Operadores hasta las5:00 pmdel día anterior a la Demanda enFirme, debidoa que la bvc nogarantiza la entrega de 8claves de Usuario Administrador, o activación de los Usuarios Operadores, en el horario de laDemandaenFirme. Cada Agente Colocador será responsable de designar a personas capacitadas y competentes yvelar porque éstos actúende acuerdoconlas disposiciones aplicables, es decirporel usoquesusfuncionarios hagan de las claves de acceso al Sistema de Subastas Holandesas y Demandas enFirme ydeberávelarporquelasmismassemantenganyusenbajoestrictareservayseguridad. Entodocaso, cadaAgenteColocadorseráresponsableporcualquierusoirregulardelasmismas.

2.3.2. Especificacionestécnicasdelosequipos Parael ingresoalaaplicación, el sistemadebecontarconlossiguientesrequerimientos: a) Procesador:Intel COREI3osuperiorb) MemoriaRAM:4GBosuperiorc) Discoduro:120GBosuperiord) Tarjetadered:10/100Mbpsosuperiore) Sistemaoperativo:Windows7(32y64Bits)f) Navegadores:● GoogleChrome56.0.2924.28hastalaversión65● InternetExplorerversión(9,10,11)● MozillaFirefox50.1.0. hastalaversión55 g) Recomendacionesdeseguridadsobreel equipo:● Dedicación exclusiva durante los horarios de la operación, cualquier softwareadicional no avalado por la bvc, que se ejecute simultáneamente conel Sistemade Subastas Holandesas y Demandas en Firme generará carga sobre elcomputador y/ocliente y afectará surendimientoyaumentaráel tráficoanivel dered, locual disminuirálaoportunidadenalgunasoperaciones.● Debe contar con los mecanismos adecuados de protección de infraestructurainformática, tales como, proteccióndeFirewall, Antivirus, sistemasdedeteccióndeIntrusosyProxy. 2.3.3. Camposdelformularioelectrónico Las demandas deben ser presentadas en un formulario electrónico a través del Sistema deSubastas Holandesas y de Demandas en Firme diseñado por la Bolsa para el efecto (ver AnexoNo.2), dentro del cual se ingresa la información según los campos predefinidos que deben serdiligenciados atendiendo las condiciones enunciadas enlos puntos siguientes. El ingresode cadaunadelasdemandasserealizarádeformaindividual, diligenciandolossiguientescampos:

(i) Tipo de documento: El campopermite la seleccióndel tipode documentoque identifica alinversionista, las opciones que presenta el Sistema de SubastasHolandesasyDemandasenFirmeson:

CODIFICACIÓN DESCRIPCIÓN

CéduladeCiudadanía CéduladeCiudadanía 9CéduladeExtranjería CéduladeExtranjería NIP NúmerodeIdentificaciónPersonal NIT NúmerodeIdentificaciónTributario Pasaporte Pasaporte TarjetadeIdentidad TarjetadeIdentidad (ii) Númerode Documento: Estará compuestopor el númerode documento, el cual el sistemavalidará si es numérico (Cédula de Ciudadanía, NIT, NIP y Tarjeta de Identidad) oalfanumérico (Pasaporte y Cédula de Extranjería) dependiendo del tipo de documentoseleccionado. (iii) Dígitode verificación: se habilitará encasode NIT. El sistema valida el dígitodechequeoyno admite el envío definitivo del formulario electrónico si existe un error en el datodiligenciado. (iv) Especial fiduciario: Campoalfanúmerode máximotres (3)dígitosquedeberáutilizarseparadiferenciar dos (2) entidades jurídicas distintas autorizadas para usar el mismonúmerodeidentificaciónquepresentendemandasalaoperación. (v) Cuenta deceval: Es la representación e identificacióna través de códigos numéricos de uninversionista (persona jurídica o natural) para controlar las diferentes posiciones de saldosdemaneraindividual ymancomunada. No debe contener separador de miles, comas o decimales, adicionalmente no permitir elingresodecero"0"antesdelacuenta, ysolosepermiteel ingresonumérico.

(vi) Apellidos y Nombres / RazónSocial: Enesteespaciodeberáregistrarseel nombreorazónodenominación social completo. En el caso de personas naturales debe colocarse primeroapellidosyluegonombres. (vii) Sector económico: El campopermite la seleccióndel sector económicoal cual pertenece elinversionista. Es responsabilidaddelos Agentes Colocadores y/olosAfiliadosalMEC ingresar este dato correctamente al Sistema de Subastas Holandesas yDemandasenFirme.

CÓDIGOSECTOR

SECTORECONÓMICO ENTIDADES

1 FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA-SCB(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporSoc.ComisionistasdebolsaFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátiles 10FondosdeInversiónColectivainmobiliarios 2 FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA-FIDUCIARIAS(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporFiduciariasFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios 3 OTROS-FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporotrasentidadesFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios 4

FONDOSDEPENSIONESYCESANTÍAS FondosadministradosporAFPsFondosobligatoriosdepensionesFondosVoluntariosdepensionesFondosdeCesantíasFondosPensionales 5

FONDOSMUTUOSDEINVERSIÓN

FondosMutuosdeInversión 6 FIDEICOMISOSYCONSORCIOS PatrimoniosautónomosPasivospensiónalesdistintosaAFP 7 ESTABLECIMIENTOSDECRÉDITO EstablecimientosbancariosCorporacionesfinancierasCompañíasdefinanciamientoCooperativasfinancieras 8 ASEGURADORASYSOC. DECAPITALIZACIÓN EntidadesaseguradorasCompañíasdesegurosCompañíasreaseguradorasCooperativasdesegurosIntermediariosdesegurosCorredoresdesegurosAgentesdesegurosAgenciasdesegurosIntermediariosdereasegurosCorredoresdereasegurosSociedadesdecapitalizaciónSociedadesdecapitalización 9 POSICIÓNPROPIASCB,FIDUCIARIAS, AFPYSOCIEDADESDESERVICIOSFINANCIEROS PosiciónPropiaSociedadesfiduciariasAlmacenesgeneralesdedepósitoSociedadesdeintermediacióncambiariayserviciosespecialesSociedadesComisionistadeBolsa 11AdministradorasdeFondosdePensionesyCesantías 10 INVERSIONISTAEXTRANJEROPERSONAJURÍDICA InversionistaExtranjeroPersonaJurídica

11 OTRASPERSONASJURÍDICAS OtrasentidadesPúblicasnocontenidasenotrossectoresOtrasPersonasJurídicas 12 PERSONASNATURALESNACIONALESYEXTRANJERAS PersonasNaturalesNacionalesyExtranjeras (viii) Valor de Demanda - Montonominal demandadopara la(s) subserie(s): Corresponderá a lacantidadnominal enpesosoenUVRdeacuerdoconlodefinidoenel AvisooDocumentodeinformación según aplique, demandada por cada Inversionista para la(s) subserie(s), sindecimales, cumpliendo las condiciones de mínimo de inversión y múltiplo de colocaciónestablecidosenel numeral primerodel presenteInstructivoOperativo. El sistema valida múltiplos y montomínimode las demandasynoadmiteel envíodefinitivodel formularioelectrónicosi existeunerrorenel datoocampodiligenciado. Por efectos de la adjudicación, el monto nominal demandado podrá ser objeto defraccionamientoencasodeprorrateo. Tasa de Demanda (Tasa/Margen): La tasa de demandaseveráreflejadaenel formulariodeingresodedemandaynopodrásermodificada. La Tasa de Rentabilidad Ofrecida para las series, serán determinadas por elEmisor ysepublicaránenel respectivoAvisooBoletínInformativodelabvcsegúndetermineel Emisor, ysegúnloestablecidoenelnumeral1delpresenteInstructivoOperativo. (ix) Agente Colocador Comercial (Si aplica): Corresponderá al Nombre y códigode los AgentesColocadores autorizados por el Emisor. Los Agentes Colocadores que se reflejen en estecampo serán los enunciados en el numeral primero del presente Instructivo Operativo. ElAgente Colocador Comercial se puede seleccionar para cada demanda, si nose seleccionaningúnAgenteColocadorenestecampo, estepermanecerávacío.

(x) Hora de envíode las demandas: Corresponderá a lahoraenlaqueel AgenteColocadory/oAfiliado al MEC una vez ha diligenciadoel formularioelectrónico, da la ordende envíoy elmismoes aceptadopor el sistema. El sistema registrará paracadaformularioelectrónicosuhora de remisióny solopermitirá el envíodelosmismosdentrodel horarioautorizadoenelAviso. (xi) Diligenciamiento total de campos: El sistema no permite el envío de un formularioelectrónicoquepresentealgunodesuscampossindiligenciar. 122.3.4. Reportesdel SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirmedelasdemandas El sistema proporcionará a los usuarios un reporte sobre las demandas ingresadas, demandaseliminadas y un reporte sobre las demandas adjudicadas. Los mismos podrán ser consultados ydescargados por los Usuarios Administradores ylosOperadores, segúnloindicadoenel AnexoNo.2. 2.3.5. Reglasespecialessobreelformularioelectrónico: Respectodelapresentacióndelasdemandasaplicaránlassiguientesreglas: (i) Una vez ingresadalainformacióndecadademandaenel formularioelectrónico, sedebedarordendeenvíoalaBolsa. (ii) Las demandas pueden modificarse en cualquier momento, pero su reenvío se consideracomo un nuevo ingreso y actualiza el envío anterior (hora) del formularioelectrónico. Lasmodificacionesdeberánrealizarsedentrodel horarioestablecidoenel Aviso.

(iii) No se admitenenvíos oreenvíos después de la hora de cierre de aceptaciónde demandasporpartedelaBolsa. (iv) Cuandoseelimineunademanda, seactualizarálahoradetodaslasdemandasdel formato.

3. FECHA,HORAYSITIO Para la operación objeto del presente Instructivo Operativo, los Inversionistas deberánpresentarsus demandas el día de la Demanda en Firme, es decir, en la fecha contemplada enel numeralprimero del presente Instructivo Operativo. La hora de apertura y cierre del aplicativocorresponderáal informadoenmismonumeral.

La hora oficial será la hora del servidor que procesa el aplicativo, la cual será difundida a losAgentes Colocadores y/o Afiliados al MEC a través del Sistema de Subastas Holandesas yDemandasenFirme. La Bolsa podrá notificar los horarios de apertura y cierre de la Demanda enFirme a través de laopciónde mensajería conque cuenta el Sistema MEC. Igualmente, encasodepresentarsealgunacontingencia que dé lugar a la extensión de horarios o aplazamiento de la Demanda en Firme,podránsercomunicadosutilizandolamismaopción.

4. DEMANDASENFIRME Las demandas se entenderán enfirme por el solohechode haberlas presentado, entendidoestocomo el acto de haberlas enviado a través del Sistema de Subastas Holandesas y Demandas enFirmeporpantallayquehayansidorecibidasporlaBolsaapropiadamente.

En todo caso, por el hecho de presentar una demanda, se entenderá que tanto el AgenteColocador y/o Afiliado al MEC como el Inversionista aceptan las condiciones previstas en los

13documentos del Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnapliqueyenel presenteInstructivoOperativo.

5. CALIDADYVERACIDADENLAIDENTIFICACIÓNDELOSDEMANDANTES Es responsabilidad de los Agentes Colocadores y Afiliados al MEC, garantizar la veracidad en laidentificacióndelosdemandantesylacalidaddelosinversionistas. Estoincluye: ● NombreoRazónSocial.● TipoyNúmerodeIdentificación.● UsodeEspecial Fiduciario(si aplica).● Cuentadeceval

6. CUMPLIMIENTODENORMASSOBREPREVENCIÓNDELAVADODEACTIVOS Enel marcodelasdisposicionesgeneralessobreprevencióndeactividadesdelictivascontenidasenlos artículos 102a 107del EstatutoOrgánicodel Sistema Financiero, los Agentes Colocadores y/oAfiliados al MECque intervenganenel procesode colocacióndeberándar estrictocumplimientoalodispuestoenlasinstruccionescontenidasenel capítuloIVdel títuloIVdelaparteIdelaCircularBásica Jurídica emitida por laSuperintendenciaFinancieradeColombiaylasdemásnormasquelassustituyanomodifiquen.

Las entidades mencionadas deberándejarconstanciadehaberefectuadolasactividadesdecontrolrequeridas por la normatividadvigente, lascualespodránsersolicitadasencualquiermomentoporla Bolsa y el Emisor enel eventoque este últimolorequiera para dar cumplimientoa las normassobreprevenciónycontrol delavadodeactivosydelafinanciacióndel terrorismo.

7. RESERVASOBRELAINFORMACIÓN Durante el horario establecido para la recepción de las demandas y hasta su adjudicación sólopodrán conocer la información recibida de los Agentes Colocadores y/o Afiliados a MEC, losfuncionarios delaBolsaasignadosalarealizacióndelaDemandaenFirme. Entodocaso, el Emisorpodrá consultar en cualquier momento y las veces que considere necesario, la informaciónconsolidada de las demandas por Agente Colocador y/o Afiliado al MEC, demandas por sectoreconómicoylosmontosdemandadosporseries(sininversionistasfinales, ni tasasdemandadas).

Realizada la adjudicación, el Emisor podrá consultar y descargar el reporte de los resultados de lamisma directamente enel Sistema de Subastas Holandesas y DemandasenFirmedelaBolsa, unavez sea informadopor la Bolsa de conformidadconloestablecidoenel numeral 11del AnexoNo.1del presenteInstructivoOperativo.

8. CRITERIOSDERECHAZO Las demandas podránser objetode rechazode conformidadconlossiguientescriterios, definidospor Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnaplique.

9.1. Pormínimoymúltiplodecolocación: 14Cuando la demanda no cumpla con el mínimo y múltiploestablecidos enel numeral primerodelpresenteInstructivoOperativo.

9.2. Porhorarioyfecha: Cuando la demanda se presente por fuera del horario y fecha establecida para el ingreso dedemandasal SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirmedelaBolsa. 9.3. Porexcesodedemanda: En el caso en el cual un inversionista demande a través de unoomás Agentes Colocadores y/oAfiliados al MEC un monto total, superior al total ofrecido en la subserie, mas el monto desobre-adjudicacióndefinidoenel Aviso, encasoel Emisordecidahacerusodeeste, lasdemandasen exceso serán rechazadas teniendo en cuenta el siguiente procedimiento: a) se rechaza elexceso de la demanda hasta igualar el monto total demandado al monto total ofrecido en lasubserie; Para todos los efectos, las demandas seránfraccionables para garantizar que el montodemandadonoexceda el montototal ofrecidoenla subserie, respetandosiempre la condicióndemínimoymúltiplonominal deemisión 9.4. Porotrasrazones Por cualquier otra razón no prevista en el presente InstructivoOperativo, peroque impida tenercerteza de las condicionesdelademandapresentada, oqueimpidalaadjudicacióndelaDemandaenFirmeenlostérminosdescritosenel presenteInstructivoOperativo, ydeacuerdoconel criteriodelabvc.

10. ADJUDICACIÓN–SISTEMADESUBASTASHOLANDESASYDEMANDASENFIRME El mecanismo de adjudicación atenderá lo indicado enlos documentos del Emisor (ProspectodeInformación, Adendasal Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnaplique.

Al cierre del horario establecido para el ingreso de demandas al Sistema de Emisiones de RentaFijadelaBolsa, seprocederácomoseindicaacontinuación: a. La Bolsa procederá a aceptar o rechazar las demandas presentadas, de acuerdo con loscriteriosestablecidosenel presenteInstructivoOperativo. b. La Bolsa clasificará, ordenará y totalizará las demandas aceptadas por la(s) subserie(s)ofrecida(s), según aplique, de acuerdo con el criterio de orden cronológico de ingreso yprocederáadeterminarel montototal demandadoenlaDemandaenFirme. c. Cuando el monto total demandado en la Demanda en Firme sea menor o igual al montoofrecidoenel respecti