BVC - Boletin normativo 27 de 2023

BOLETÍNNORMATIVO_________________________________________________________________________

BogotáD. C., 24deoctubrede2023 No. 027 _________________________________________________________________________ Deconformidadconloprevistoenlosartículos1.1.8.9,1.1.8.11,1.1.8.12,ysiguientesdel Reglamento General del SistemaCentralizadodeOperaciones deNegociaciónyRegistroMEC–MercadoElectrónicoColombiano,administradoporlaBolsadeValoresdeColombiaS.A.,sepublica:

TABLADECONTENIDO

1. INSTRUCTIVOOPERATIVO

Páginas 011 INSTRUCTIVO OPERATIVO No. 011 PARA EL PROCESO DEADJUDICACIÓN MEDIANTE EL MECANISMO DE SUBASTAHOLANDESAYCUMPLIMIENTODELASEGUNDAEMISIÓNDEBONOS SOCIALES CORRESPONDIENTE AL PROGRAMA DEEMISIÓNYCOLOCACIÓNDELBANCODECOMERCIOEXTERIORDE COLOMBIA S.A. - BANCÓLDEX (TERCERA EMISIÓN DELPROGRAMA)

35INSTRUCTIVOOPERATIVO

_________________________________________________________________________BogotáD. C., 24deoctubrede2023 No. 011_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ ASUNTO: INSTRUCTIVO OPERATIVO No. 011 PARA EL PROCESO DEADJUDICACIÓNMEDIANTEELMECANISMODESUBASTAHOLANDESAYCUMPLIMIENTO DE LA SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS SOCIALESCORRESPONDIENTE AL PROGRAMA DE EMISIÓN Y COLOCACIÓN DELBANCO DE COMERCIO EXTERIOR DE COLOMBIA S.A. - BANCÓLDEX(TERCERAEMISIÓNDELPROGRAMA)

La Bolsa de Valores de Colombia S.A. (enadelantela“Bolsa”o“bvc”), informaqueconocasióndela oferta pública de colocación en el mercado primario de la SEGUNDA EMISIÓN DE BONOSSOCIALES CORRESPONDIENTE AL PROGRAMA DE EMISIÓN Y COLOCACIÓN(TERCERAEMISIÓNDEL PROGRAMA) – modalidadestandarizada (enadelante los “Bonos"), que adelantará el BANCODECOMERCIOEXTERIORDECOLOMBIAS.A. –BANCÓLDEX. (enadelanteel “Emisor”), unavezsepublique el aviso de oferta pública (en adelante el “Aviso”), le ha sido encargado el proceso deadjudicación de los Bonos, bajo la metodología de subasta holandesa por tasa en el mercadoprimario (en adelante la “Subasta”) y el cumplimiento de las operaciones resultantes de laadjudicacióndelaoperación. En desarrollo de la aceptación a la oferta recibida, la Bolsa procede a establecer el presenteInstructivo Operativo que aplicará para la operaciónde la adjudicaciónde los Bonos, mediante elmecanismo de Subasta y para el proceso de cumplimiento de las operaciones producto de laadjudicación, enlafechaqueseinformeenel Aviso. Las operaciones que se celebren de conformidad con lo establecido en el presente InstructivoOperativo serán consideradas para todos los efectos como operaciones realizadas a través delSistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro MEC - Mercado ElectrónicoColombiano(enadelante“SistemaMEC”), administradoporlaBolsa.

1. CONDICIONESDELAOFERTAYCARACTERÍSTICASDELOSTÍTULOSOFRECIDOS

De conformidad con lo establecido en el Aviso y en el Prospecto de Información(enadelante el“Prospectode Información”), se señalanlas siguientes condicionesdelaofertaylascaracterísticasgeneralesdelostítulosofrecidos: Montototal delaEmisión: Seiscientos mil millones de pesos (COP $600.000.000.000)monedalegal colombiana.

MontodelaOferta: Cuatrocientosmil millonesdepesos(COP$400.000.000.000)monedalegal colombiana.

1SeriesySub-seriesqueseofrecen: SERIE

SUBSERIE

PLAZO(Meses)

RENDIMIENTOMÁXIMO

B B18 18 TASAFIJAE.A.

B B24 24 TASAFIJAE.A.

B B36 36 TASAFIJAE.A.

MontodeSobre-Adjudicación: En el evento en que el monto total demandado fueresuperior al Monto de la Oferta, el Emisor, por decisiónautónoma, podrá atenderlademandainsatisfechahastaporun monto adicional de doscientos mil millones de pesos(COP $200.000.000.000) (en adelante el “Monto deSobre-adjudicación”), representado en Bonos de cualquierade las series indicadas previamente. La adjudicación de lademanda insatisfecha se efectuará según criterios defavorabilidadparael Emisorencuantoatasayplazo.

El Emisor sólopodráadjudicarhastaseiscientosmil millonesde pesos (COP $600.000.000.000), teniendo en cuenta elMonto de la Oferta y el Monto de Sobre-adjudicación, deacuerdoconloestablecidoenel AvisodeOferta.

TasasMáximasdeRentabilidad:

Las Tasas Máximas de Rentabilidad Ofrecidas para la(s)sub-serie(s), serán determinadas por el Emisor y sepublicarán en un Boletín Informativo expedido por bvceldíadelaSubastaantesdelaaperturadelamisma. ● Para las sub-series de la Serie B corresponde a lospuntos efectivos anuales (E.A.) con un máximo de dos(2)unidadesydos(2)decimales.

DestinatariosdelaOferta: La Segunda Emisiónde Bonos Sociales (Tercera EmisióndeBonos del Programa de Emisión y Colocación) tiene comodestinatarios al público en general, incluidos los fondos depensionesydecesantías.

FechadelaSubasta: 25deoctubrede2023

HorariodelaSubasta: La hora de apertura del sistema esalas9:00a.m. ylahoradecierredel sistemaes12:30p.m.

HorarioCargaMasiva: El horariopara ingresar demandas a través de cargamasivaserá habilitado a partir de las 9:00 a.m. y hasta las 12:15

2p.m. A partir de este momento, el sistema permitirá elingresode demandas porpantallahastalahoradecierredelsistema.

LinkdeaccesoalaSubasta: https://opespeciales.bvc.com.co/auctions/faces/

Linkmanualesdel SistemadeEmisionesdeRentaFija: https://www.bvc.com.co/renta-fija Pruebasdeconectividad: 24deoctubrede2023de2:00p.m. a2:45p.m.

Sistemadecumplimiento: DVP–Entregacontrapago.

Fechadecumplimiento: T+1, esdecirel 26deoctubrede2023

Horariolímitedecumplimiento: Horamáxima5:00p.m. delafechadecumplimiento.

Mecanismodeadjudicación: Subasta, que es aquel mediante el cual se adjudicarán lasdemandasaceptadasbajoel criteriodetasadecorte.

AgentesColocadores: LapresenteSubasta, tendrá:

AGENTESCOLOCADORES CÓDIGO CORREDORESDAVIVIENDAS.A. 002

BBVAVALORESCOLOMBIAS.A. 005

VALORESBANCOLOMBIAS.A. 010

CREDICORPCAPITALCOLOMBIAS.A. 029

CASADEBOLSAS.A. 045

BTGPACTUALS.A. 050

BANCÓLDEX 404

El Emisor ha determinado incluir el campo de AgenteColocadorComercial dentrodel formularioelectrónico. Mecanismoparalapresentacióndelasdemandas: Los destinatarios de la oferta, que en adelante sedenominarán “Inversionistas”, podrán ser o no afiliados alMEC y deberán presentar sus demandas de acuerdoconloprevistoenel Aviso, así: ● Los Inversionistas NO AFILIADOS AL MEC podránpresentar sus solicitudes de demandas a través de losAgentes Colocadores o a través de Bancóldex, de 3acuerdo con lo previsto en el Aviso y en el horarioestablecido para dichos Inversionistas. Los AgentesColocadores a su vez, deberán presentar las demandasante bvc en los términos que se describen en esteInstructivoOperativo, de acuerdoconel horarioprevistoenel Aviso.

● Los Inversionistas AFILIADOSAL MECtendránla opciónde presentar sus solicitudes de demandadirectamenteabvcoa través ode los Agentes Colocadores oa travésde Bancóldex, enel horariodefinidoenel Avisoyenlostérminos establecidos en el presente InstructivoOperativo. Enel eventoenqueunInversionistaopteporpresentarmásde una demanda empleandomás de una de las alternativasmencionadas anteriormente, la totalidad de las demandaspresentadas se entenderán válidas e independientes entanto reúnan los requisitos previstos en el Prospecto deInformación, enel AvisoyenesteInstructivoOperativo. Mínimodeinversiónymúltiplodecolocación: ● La inversiónmínima: Será el equivalente a un(1) Bono,es decir, diez millones de pesos colombianos (COP$10.000.000). ● Múltiplo nominal de colocación: Será el equivalente alvalor nominal de un(1) Bono, es decir, diez millones depesoscolombianos(COP$10.000.000).

Límitesdedemanda: El monto total que un Inversionista demande no podrá sersuperior al Monto de la Oferta de la Segunda Emisión deBonos Sociales (Tercera Emisióndel Programa), ni inferior adiezmillonesdepesos(COP$10.000.000).

Todo lo pertinente a los términos y condiciones de la SEGUNDA EMISIÓN DE BONOSSOCIALESCORRESPONDIENTE AL PROGRAMA DE EMISIÓN Y COLOCACIÓN DEL BANCO DE COMERCIOEXTERIOR DE COLOMBIA S.A. – BANCÓLDEX (TERCERA EMISIÓNDEL PROGRAMA), objetode lapresenteSubastasonlosdefinidosenel ProspectodeInformación, suAdendaNo.1yenel Aviso.

42. CONTACTOS 2.1. EnelEmisor: Las personas autorizadas porel Emisorparaimpartirinstruccionesrelacionadasconesteencargooresolverinquietudesyconflictosson:

Nombre Cargo Email Teléfono ClaudiaMaríaGonzálezArteaga VicepresidenteFinanciero claudia.gonzalez@bancoldex.com 6014862701 HeberHernándezRueda DirectorDepartamentodeTesorería(E) heber.hernandez@bancoldex.com 6014862716 2.2. EnServiciosDepósito-Deceval: LaspersonasautorizadasporDecevalparaatenderlorelacionadoconel procesoserán: Nombre Cargo Email Teléfono CarlosBenjaminTorres DirectorAdministracióndeEmisiones carlos.torres@bvc.com.co (601)3139000Opción5yluegoOpción2MonicaVivianaPlazas AnalistadeOperaciones monica.plazas@bvc.com.co 2.3. EnServiciosBolsa-bvc: LaspersonasdesignadasporlaBolsaparaatenderlorelacionadoconel presenteprocesoserán: Nombre Cargo Email Teléfono DianaNieto DirectoraOperacionesEspeciales b v c - o p e e s p e @ b v c . c o m . c o (601)3139000Opción7 FelipeMuñeton EspecialistaOperacionesEspeciales AngelaGaviria AnalistaOperacionesEspeciales KarenUseche AnalistaOperacionesEspeciales JeisonBasto AnalistaOperacionesEspeciales Las líneas telefónicasutilizadascontaránconsistemadegrabaciónyserviráncomopruebaencasodesernecesario.

Las personas designadas por la Bolsa para atender lo relacionado con el proceso decomplementaciónycumplimientoson: 5Nombre Cargo Email Teléfono Michael DavidMurillo AnalistaOperacionesCumplimiento m i c h a e l . m u r i l l o @ b v c . c o m . c o (601)3139000Opción5yluegoOpción2NataliaOsorioPaez AnalistaOperacionesCumplimiento n a t a l i a . o s o r i o @ b v c . c o m . c o

3. ADVERTENCIAS LA INSCRIPCIÓN EN LA BOLSA DE LA SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS SOCIALES(TERCERAEMISIÓNDELPROGRAMA)CORRESPONDIENTEALPROGRAMADEEMISIÓNY COLOCACIÓN DEL BANCO DE COMERCIO EXTERIOR DE COLOMBIA S.A. –BANCÓLDEX, ASÍ COMOLAORGANIZACIÓNYCELEBRACIÓNDELASUBASTAPORPARTEDELABOLSANOIMPLICACERTIFICACIÓNSOBRELABONDADDELVALOROLASOLVENCIADELEMISOR.

LAINFORMACIÓNAQUÍCONTENIDA,ASÍCOMOLADELPROSPECTODEINFORMACIÓNYELAVISOHASIDOSUMINISTRADAPORELEMISORY,ENCONSECUENCIA,LABOLSANORESPONDEPORDICHAINFORMACIÓN.

TODOLONOPREVISTOENELPRESENTEINSTRUCTIVOOPERATIVOSEREGIRÁPORLOINDICADOENELAVISOYENELREGLAMENTODELMEC.

4. ANEXOS Hacenpartedel presenteInstructivoOperativolossiguientesAnexos: ● AnexoNo. 1:ProcesoOperativodelaSubasta.● AnexoNo. 2:SistemadeEmisionesdeRentaFija.

Este Boletín Normativo rige a partir de su publicación y solo opera para el caso exclusivo de laSubasta por tasa y cumplimiento de la SEGUNDA EMISIÓN DE BONOS SOCIALES (TERCERAEMISIÓN DEL PROGRAMA) CORRESPONDIENTEAL PROGRAMADEEMISIÓNYCOLOCACIÓNDELBANCODECOMERCIOEXTERIORDECOLOMBIAS.A. –BANCÓLDEX (Original firmado)JESÚSARMANDOLINARESRepresentanteLegal 6AnexoNo.1

PROCESOOPERATIVODELASUBASTAHOLANDESA

1. FUNCIONESDELABOLSA

LaBolsaserálaentidadencargadade: (i) Atender todas las consultas, aclaraciones y las capacitaciones relacionadas con la presenteSubasta.

(ii) Realizar la adjudicación, a través del mecanismo de subasta holandesa, y como tal deberárecibir las demandas presentadasporlosAgentesColocadoresy/olosafiliadosal SistemaMEC(enadelante “Afiliados al MEC”), de acuerdoconloestablecidopor el Emisorenel respectivoAviso, aceptarlas o rechazarlas y adjudicarlas, así como atender consultas referentes alproceso de colocación, todo conforme a los términos y condiciones aquí previstas, y lasdefinidas por el Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnaplique.

Parael efecto, todoel procesoestaráacargodeunrepresentantelegal delaBolsa. (iii) Realizar el procesode cumplimientode las operaciones productode la adjudicacióna travésdel Sistema MEC, para locual deberá instruir al DepósitoCentralizadodeValoresdeColombiaDeceval S.A. (en adelante “deceval”) enla realizaciónde las entregas bajola modalidaddeENTREGACONTRAPAGO(DVP), enlasiguienteforma: ● Entrega de valores: La Bolsa solicitará, mediante instrucción electrónica, que realice laentregadelosvaloresdel vendedoral comprador. ● Entrega de efectivo: La Bolsa solicitará, mediante instrucción electrónica simultánea a laindicada enel numeral anterior, que a suvez realice la entregadel efectivodel compradoral vendedor.

2. AUDITORÍADELPROCESO La Subasta a la que hace referencia el presenteInstructivoOperativopodráserauditadaporquienel Emisor indique mediante comunicaciónescrita a más tardar el día hábil anterior a la realizacióndelaoperación.

3. PRESENTACIÓNDELASDEMANDASPORLOSAGENTESCOLOCADORESY/OLOSAFILIADOSALMEC Los Agentes Colocadores y/oAfiliadosal MECdeberánpresentarlasdemandasatravésdel Sistemade Emisiones de Renta Fija diseñadopor la Bolsa para el efecto, que operará bajolascondicionesqueseindicanacontinuación. 3.1. HorariooficialyresultadosdelaSubasta

Respectoal SistemadeEmisionesdeRentaFijaoperaránlassiguientesreglas: 7(i) El día y la hora deinicioycierredelaSubastacorresponderáalaestablecidaenel AvisooDocumentodeInformación, segúnaplique. (ii) La hora oficial para la presentaciónde demandas será la hora del servidor que procesaelaplicativo, lacual serádifundidaalosAgentesColocadoresy/oAfiliadosal MECatravésdelSistemadeEmisionesdeRentaFija. (iii) Los resultados de la Subasta serán difundidos por la Bolsa a cada Agente Colocador y/oAfiliado al MEC a través del Sistema de Emisiones de Renta Fija, una vez se tenga laautorizacióndel Emisorparahacerlo. 3.2. PruebasparaelusodelSistemadeEmisionesdeRentaFija El Sistema de Emisiones de Renta Fija estará disponible enel día y hora previstos enel numeralprimero del presente Instructivo Operativo, para que el(los) Agente(s) Colocador(es)y/o el(los)Afiliado(s) al MEC habilitado(s) acceda(n) a través de las terminales autorizadas, enlos términosdel numeral 3.3 del Anexo 1 del presente Instructivo Operativo y realicen las pruebas deconectividad y de usuario que son consideradas de carácter obligatoriopara validar el apropiadoingresoal aplicativodurantelaoperación. En todo caso, el(los) Agente(s) Colocador(es) y/o Afiliado(s) al MEC tendrá(n) la obligación derealizar pruebas de conectividad el día de la Subasta, durante la media hora previa a la aperturadel SistemadeEmisionesdeRentaFija.

En caso de presentarse algún inconveniente, debe ser reportado vía telefónica a los contactosdefinidosporlaBolsaenel numeral 2.3del presenteInstructivoOperativo. 3.3. Condicionesparael ingresodedatosdedemandasalSistemadeEmisionesdeRentaFija Las demandas deben ser presentadas enforma electrónica a través del Sistema de Emisiones deRenta Fija diseñado por la Bolsa para el efecto. Los datos requeridos para la presentaciónde lasdemandas se ingresan en un formulario electrónico, de acuerdo con lo descrito en el presentenumeral. 3.3.1. Administracióndeusuarios Las claves de acceso al Sistema de Emisiones de Renta Fija fueronsuministradas a los UsuariosAdministradores de los Agentes Colocadores y/oAfiliadosal MEC, deconformidadconlodispuestoenlos Boletines Informativos MECNo. 152del 19deoctubrede2016, No. 003del 11deenerode2017yNo. 004del 23deenerode2017. La bvc entregará claves a los Usuarios Administradores de los Afiliados al MEC que no hayansolicitadoclaves, para que éstos creensus usuarios operadores, para locual cada usuariodeberádescargarel dispositivodel VIPAccess(verAnexoNo.2). Una vez finalizadoel procesode creación, cada entidaddeberá remitir a la bvcla informacióndesus Usuarios Operadores, conel finde quelabvcprocedaconlaactivacióndelosrespectivosNo.IDCredencial (máximodosporentidad). 8Se recomienda a los Afiliados al MEC solicitar las claves de acceso al Sistema de Emisiones deRenta Fija y reportar la informaciónde los Usuarios Operadores hastalas5:00pmdel díaanteriora la Subasta, debido a que la bvcnogarantiza la entrega de claves de UsuarioAdministrador, oactivacióndelosUsuariosOperadores, enel horariodelaSubasta.

Cada Agente Colocador será responsable de designar a personas capacitadas y competentes yvelar porque éstos actúen de acuerdo a las disposiciones aplicables, es decir por el usoque susfuncionarios hagan de las claves de accesoal Sistema de Emisiones de Renta Fija y deberá velarporque las mismas se mantengan y usen bajo estricta reserva y seguridad. En todo caso, cadaAgenteColocadorseráresponsableporcualquierusoirregulardelasmismas. 3.3.2. Especificacionestécnicasdelosequipos Parael ingresoalaaplicación, el sistemadebecontarconlossiguientesrequerimientos: a) Procesador:Intel COREI3osuperiorb) MemoriaRAM:4GBosuperiorc) Discoduro:120GBosuperiord) Tarjetadered:10/100Mbpsosuperiore) Sistemaoperativo:Windows7(32y64Bits)f) Navegadores:● GoogleChrome56.0.2924.28hastalaversión65● InternetExplorerversión(9,10,11)● MozillaFirefox50.1.0. hastalaversión55 g) Recomendacionesdeseguridadsobreel equipo:● Dedicación exclusiva durante los horarios de la operación, cualquier softwareadicional no avalado por la bvc, que se ejecute simultáneamente conel Sistemade Emisiones de Renta Fija generará carga sobre el computador y/o cliente yafectará surendimientoy aumentará el tráficoa nivel dered, locual disminuirálaoportunidadenalgunasoperaciones.● Debe contar con los mecanismos adecuados de protección de infraestructurainformática, tales como, proteccióndeFirewall, Antivirus, sistemasdedeteccióndeIntrusosyProxy.

3.3.3. Camposdelformularioelectrónico Las demandas deben ser presentadas en un formulario electrónico a través del Sistema deEmisiones de Renta Fija diseñadopor la Bolsa para el efecto(ver AnexoNo.2), dentrodel cual seingresa la informaciónsegúnlos campos predefinidos que debenser diligenciados atendiendolascondiciones enunciadas en los puntos siguientes. El ingreso de cada una de las demandas serealizarádeformaindividual, diligenciandolossiguientescampos: (i) Tipo de documento: El campopermite la seleccióndel tipode documentoque identifica alinversionista, lasopcionesquepresentael SistemadeEmisionesdeRentaFijason:

CODIFICACIÓN DESCRIPCIÓN

CéduladeCiudadanía CéduladeCiudadanía 9CéduladeExtranjería CéduladeExtranjería NIP NúmerodeIdentificaciónPersonal NIT NúmerodeIdentificaciónTributario Pasaporte Pasaporte TarjetadeIdentidad TarjetadeIdentidad (ii) Numerode Documento: Estará compuestopor el númerode documento, el cual el sistemavalidará si es numérico (Cédula de Ciudadanía, NIT, NIP y Tarjeta de Identidad) oalfanumérico (Pasaporte y Cédula de Extranjería) dependiendo del tipo de documentoseleccionado. (iii) Dígitode verificación: se habilitará encasode NIT. El sistema valida el dígitodechequeoyno admite el envío definitivo del formulario electrónico si existe un error en el datodiligenciado.

(iv) Especial fiduciario: Campoalfanúmerode máximotres (3)dígitosquedeberáutilizarseparadiferenciar dos (2) entidades jurídicas distintas autorizadas para usar el mismonúmerodeidentificaciónquepresentendemandasalaoperación. (v) Cuenta deceval: Es la representación e identificacióna través de códigos numéricos de uninversionista (persona jurídica o natural) para controlar las diferentes posiciones de saldosdemaneraindividual ymancomunada. No debe contener separador de miles, comas o decimales, adicionalmente no permitir elingresodecero"0"antesdelacuenta, ysolosepermiteel ingresonumérico. (vi) Apellidos y Nombres / RazónSocial: Enesteespaciodeberáregistrarseel nombreorazónodenominación social completo. En el caso de personas naturales debe colocarse primeroapellidosyluegonombres. (vii) Sector económico: El campopermite la seleccióndel sector económicoal cual pertenece elinversionista. Es responsabilidaddelos Agentes Colocadores y/olosAfiliadosalMECingresarestedatocorrectamentealSistemadeEmisionesdeRentaFija.

CÓDIGOSECTOR

SECTORECONÓMICO ENTIDADES

1 FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA-SCB(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporSoc.ComisionistasdebolsaFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios

102 FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA -FIDUCIARIAS(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporFiduciariasFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios 3 OTROS-FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporotrasentidadesFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios 4 FONDOSDEPENSIONESYCESANTÍAS FondosadministradosporAFPsFondosobligatoriosdepensionesFondosVoluntariosdepensionesFondosdeCesantías 5

FONDOSMUTUOSDEINVERSIÓN

FondosMutuosdeInversión 6 FIDEICOMISOSYCONSORCIOS PatrimoniosautónomosPasivospensiónalesdistintosaAFP 7 ESTABLECIMIENTOSDECRÉDITO EstablecimientosbancariosCorporacionesfinancierasCompañíasdefinanciamientoCooperativasfinancieras 8 ASEGURADORASYSOC. DECAPITALIZACIÓN EntidadesaseguradorasCompañíasdesegurosCompañíasreaseguradorasCooperativasdesegurosIntermediariosdesegurosCorredoresdesegurosAgentesdeseguros AgenciasdesegurosIntermediariosdereasegurosCorredoresdereasegurosSociedadesdecapitalizaciónSociedadesdecapitalización

9 POSICIÓNPROPIASCB,FIDUCIARIAS, AFPYSOCIEDADESDESERVICIOSFINANCIEROS PosiciónPropiaSociedadesfiduciariasAlmacenesgeneralesdedepósitoSociedadesdeintermediacióncambiariayserviciosespecialesSociedadesComisionistadeBolsaAdministradorasdeFondosdePensionesyCesantías 1110 INVERSIONISTAEXTRANJEROPERSONAJURÍDICA InversionistaExtranjeroPersonaJurídica 11 OTRASPERSONASJURÍDICAS OtrasentidadesPúblicasnocontenidasenotrossectoresOtrasPersonasJurídicas 12 PERSONASNATURALESNACIONALESYEXTRANJERAS PersonasNaturalesNacionalesyExtranjeras (viii) Valor de Demanda - Montonominal demandadopara la(s) subserie(s): Corresponderá a lacantidadnominal enpesosoenUVRdeacuerdoconlodefinidoenel AvisooDocumentodeinformación según aplique, demandada por cada Inversionista para la(s) subserie(s), sindecimales, cumpliendo las condiciones de mínimo de inversión y múltiplo de colocaciónestablecidosenel numeral primerodel presenteInstructivoOperativo. El sistema valida múltiplos y montomínimode las demandasynoadmiteel envíodefinitivodel formularioelectrónicosi existeunerrorenel datoocampodiligenciado.

Por efectos de la adjudicación, el monto nominal demandado podrá ser objeto defraccionamientoencasodeprorrateo. (ix) Tasa de Demanda (Tasa/Margen): Corresponderá a la Tasa/Margen determinada por cadaInversionistaparala(s)subserie(s). LaTasaMáximadeRentabilidadOfrecidaparalassubseries, serádeterminadaporel Emisorysepublicaránenel respectivoAvisooBoletínInformativodelabvc(segúndetermineelEmisor),exceptocuandosetratedetasaoculta,encuyocasoladefinicióndelaTasaMáximadeRentabilidadserádeterminadaporelMinisteriodeHaciendayCréditoPúblicoylamismapermaneceráoculta. El sistema valida que el datoingresadosea inferioroigual alatasamáximaestablecidaporel Emisor para cada serie/subserie y noadmite el envíodefinitivodel formularioelectrónicosi noseajustaadichoparámetro. LoanteriornoaplicaenelcasoenquelaSubastacontempleTasa(s)Oculta(s)oelEmisornodefinaTasa(s)Máxima(s)paralaemisión. (x) Agente Colocador Comercial (Si aplica): Corresponderá al Nombre y códigode los AgentesColocadores autorizados por el Emisor. Los Agentes Colocadores que se reflejen en estecampo serán los enunciados en el numeral primero del presente Instructivo Operativo. ElAgente Colocador Comercial se puede seleccionar para cada demanda, si nose seleccionaningúnAgenteColocadorenestecampo, estepermanecerávacío.

(xi) Hora de envíode las demandas: Corresponderá a lahoraenlaqueel AgenteColocadory/oAfiliado al MEC una vez ha diligenciadoel formularioelectrónico, da la ordende envíoy elmismoes aceptadopor el sistema. El sistema registrará paracadaformularioelectrónicosuhora de remisióny solopermitirá el envíodelosmismosdentrodel horarioautorizadoenelAviso. 12DatosdeIntercambiodeDeuda (xii) Tipo de Compensación: Corresponderá de acuerdo a la modalidad elegida por el EmisorPago en Pesos o Pago en Títulos, en todo caso estará disponible únicamente si laparametrizacióndelaOperacióncorrespondeaIntercambiodeDeudayPesos. (xiii) Título Objeto de Pago: Corresponderá a los Títulos elegidos por el Emisor para el Pago, entodocasoestará disponible únicamente si la parametrizacióndelaOperacióncorrespondeaIntercambiodeDeudayPesos. (xiv) Depositante Directo Títulos Objeto de Pago: Corresponderá al Depositante donde seencuentran los títulos que serán utilizados para el pago, en todo caso estará disponibleúnicamente si la parametrización de la Operación corresponde a Intercambio de Deuda yPesos. (xv) Diligenciamiento total de campos: El sistema no permite el envío de un formularioelectrónicoquepresentealgunodesuscampossindiligenciar. 3.3.4. ReportesdelSistemadeEmisionesdeRentaFijadelasdemandas El sistema proporcionará a los usuarios un reporte sobre las demandas ingresadas, demandaseliminadas y un reporte sobre las demandas adjudicadas. Los mismos podrán ser consultados ydescargados por los Usuarios Administradores ylosOperadores, segúnloindicadoenel AnexoNo.2.

3.3.5. Reglasespecialessobreelformularioelectrónico: Respectodelapresentacióndelasdemandasaplicaránlassiguientesreglas: (i) Una vez ingresadalainformacióndecadademandaenel formularioelectrónico, sedebedarordendeenvíoalaBolsa. (ii) Las demandas pueden modificarse en cualquier momento, pero su reenvío se consideracomo un nuevo ingreso y actualiza el envío anterior (hora) del formularioelectrónico. Lasmodificacionesdeberánrealizarsedentrodel horarioestablecidoenel Aviso. (iii) No se admitenenvíos oreenvíos después de la hora de cierre de aceptaciónde demandasporpartedelaBolsa.

4. FECHA,HORAYSITIO Para la operación objeto del presente Instructivo Operativo, los Inversionistas deberánpresentarsus demandas el día de la Subasta, es decir, enla fecha contemplada enel numeral primerodelpresente Instructivo Operativo. La hora de apertura y cierre del aplicativo corresponderá alinformadoenmismonumeral.

La hora oficial será la hora del servidor que procesa el aplicativo, la cual será difundida a losAgentesColocadoresy/oAfiliadosal MECatravésdel SistemadeEmisionesdeRentaFija. La Bolsa podrá notificar los horarios de apertura y cierre de la Subasta a través de la opcióndemensajería con que cuenta el Sistema MEC. Igualmente, en caso de presentarse alguna 13contingencia que dé lugar a la extensión de horarios o aplazamiento de la Subasta, podrán sercomunicadosutilizandolamismaopción.

5. DEMANDASENFIRME Las demandas se entenderán enfirme por el solohechode haberlas presentado, entendidoestocomoel actode haberlas enviadoa travésdel SistemadeEmisionesdeRentaFijaporpantallaoatravésdecargamasivayquehayansidorecibidasporlaBolsaapropiadamente.

En todo caso, por el hecho de presentar una demanda, se entenderá que tanto el AgenteColocador y/o Afiliado al MEC como el Inversionista aceptan las condiciones previstas en losdocumentos del Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnapliqueyenel presenteInstructivoOperativo.

6. CALIDADYVERACIDADENLAIDENTIFICACIÓNDELOSDEMANDANTES Es responsabilidad de los Agentes Colocadores y Afiliados al MEC, garantizar la veracidad en laidentificacióndelosdemandantesylacalidaddelosinversionistas. Estoincluye: ● NombreoRazónSocial.● TipoyNúmerodeIdentificación.● UsodeEspecial Fiduciario(si aplica).● Cuentadeceval

7. CUMPLIMIENTODENORMASSOBREPREVENCIÓNDELAVADODEACTIVOS Enel marcodelasdisposicionesgeneralessobreprevencióndeactividadesdelictivascontenidasenlos artículos 102a 107del EstatutoOrgánicodel Sistema Financiero, los Agentes Colocadores y/oAfiliados al MECque intervenganenel procesode colocacióndeberándar estrictocumplimientoalodispuestoenlasinstruccionescontenidasenel capítuloIVdel títuloIVdelaparteIdelaCircularBásica Jurídica emitida por laSuperintendenciaFinancieradeColombiaylasdemásnormasquelassustituyanomodifiquen.

Las entidades mencionadas deberándejarconstanciadehaberefectuadolasactividadesdecontrolrequeridas por la normatividadvigente, lascualespodránsersolicitadasencualquiermomentoporla Bolsa y el Emisor enel eventoque este últimolorequiera para dar cumplimientoa las normassobreprevenciónycontrol delavadodeactivosydelafinanciacióndel terrorismo.

8. RESERVASOBRELAINFORMACIÓN Durante el horario establecido para la recepción de las demandas y hasta su adjudicación sólopodrán conocer la información recibida de los Agentes Colocadores y/o Afiliados a MEC, losfuncionarios de la Bolsa asignados a la realización de la Subasta. Entodocaso, el Emisor podráconsultarencualquiermomentoylasvecesqueconsiderenecesario, lainformaciónconsolidadadelas demandas por Agente Colocador y/o Afiliado al MEC, demandas por sector económico y losmontosdemandadosporseries(sininversionistasfinales, ni tasasdemandadas).

Realizada la adjudicación, el Emisor podrá consultar y descargar el reporte de losresultadosdelamisma directamente enel Sistema de Emisiones de Renta Fija de laBolsa, unavezseainformadopor la Bolsa de conformidad con lo establecido en el numeral 11 del Anexo No.1 del presenteInstructivoOperativo.

149. CRITERIOSDERECHAZO Las demandas podránser objetode rechazode conformidadconlossiguientescriterios, definidospor Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnaplique. 9.3. Pormínimoymúltiplodecolocación: Cuando la demanda no cumpla con el mínimo y múltiploestablecidos enel numeral primerodelpresenteInstructivoOperativo. 9.4. PorTasa/Margen: Cuando la tasa/margensea mayor a la Tasa Máxima de Rentabilidadofrecida por el Emisor enelAvisooenel BoletínInformativoexpedidoporlabvc, si aplica.

9.5. Porhorarioyfecha: Cuando la demanda se presente por fuera del horario y fecha establecida para el ingreso dedemandasal SistemadeEmisionesdeRentaFijadelaBolsa. 9.6. Porexcesodedemanda: En el caso en el cual un inversionista demande a través de unoomás Agentes Colocadores y/oAfiliados al MECunmontototal, superior al total ofrecidoenla subserie, lasdemandasenexcesoserán rechazadas teniendo en cuenta el siguiente procedimiento: a) se rechaza el exceso de lademanda presentada a mayor tasa hastaigualarel montototal demandadoal montototal ofrecidoen la subserie; b) en caso de q