BVC - Boletin normativo 31 de 2023

BOLETÍNNORMATIVO_________________________________________________________________________

BogotáD. C., 21denoviembrede2023 No. 031 _________________________________________________________________________ Deconformidadconloprevistoenlosartículos1.1.8.9,1.1.8.11,1.1.8.12,ysiguientesdel Reglamento General del SistemaCentralizadodeOperaciones deNegociaciónyRegistroMEC–MercadoElectrónicoColombiano,administradoporlaBolsadeValoresdeColombiaS.A.,sepublica:

TABLADECONTENIDO

1. INSTRUCTIVOOPERATIVO

Páginas 014 INSTRUCTIVO OPERATIVO No. 014 PARA EL PROCESO DEADJUDICACIÓN MEDIANTE EL MECANISMO DE SUBASTAHOLANDESAYCUMPLIMIENTODELPRIMERLOTEDELDÉCIMOQUINTOTRAMODEBONOSDEDEUDAPÚBLICAINTERNADEINTERCONEXIÓNELÉCTRICAS.A.E.S.P.

35INSTRUCTIVOOPERATIVO

_________________________________________________________________________BogotáD. C., 21denoviembrede2023 No. 014_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ ASUNTO: INSTRUCTIVO OPERATIVO No. 014 PARA EL PROCESO DEADJUDICACIÓNMEDIANTEELMECANISMODESUBASTAHOLANDESAYCUMPLIMIENTO DEL PRIMER LOTE DEL DÉCIMO QUINTO TRAMO DEBONOSDEDEUDAPÚBLICAINTERNADEINTERCONEXIÓNELÉCTRICAS.A.E.S.P.

La Bolsa de Valores de Colombia S.A. (enadelantela“Bolsa”o“bvc”), informaqueconocasióndela oferta pública de colocaciónenel mercadoprimariodel PrimerLotedel DécimoQuintoTramodeBonos de Deuda Pública Interna correspondientes al Programa de EmisiónyColocacióndeValoresde Deuda Pública Interna de ISA – modalidad estandarizada (en adelante los “Bonos"), queadelantará InterconexiónEléctricaS.A. E.S.P. (enadelanteel “Emisor”o“ISA”), unavezsepubliqueel avisode oferta pública (enadelante el “Aviso”), lehasidoencargadoel procesodeadjudicaciónde los Bonos, bajo la metodología de subasta holandesa por tasa en el mercado primario (enadelante la “Subasta”) y el cumplimiento de las operaciones resultantes de la adjudicaciónde laoperación. En desarrollo de la aceptación a la oferta recibida, la Bolsa procede a establecer el presenteInstructivo Operativo que aplicará para la operaciónde la adjudicaciónde los Bonos, mediante elmecanismo de Subasta y para el proceso de cumplimiento de las operaciones producto de laadjudicación, enlafechaqueseinformeenel Aviso. Las operaciones que se celebren de conformidad con lo establecido en el presente InstructivoOperativo serán consideradas para todos los efectos como operaciones realizadas a través delSistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro MEC - Mercado ElectrónicoColombiano(enadelante“SistemaMEC”), administradoporlaBolsa.

1. CONDICIONESDELAOFERTAYCARACTERÍSTICASDELOSTÍTULOSOFRECIDOS

De conformidad con lo establecido en el Aviso y en el Prospecto de Información(enadelante el“Prospectode Información”), se señalanlas siguientes condicionesdelaofertaylascaracterísticasgeneralesdelostítulosofrecidos: Montototal delaEmisión: Quinientos mil millones de pesos (COP $500.000.000.000)monedalegal colombiana. MontodelaOfertadel Lote1: Trescientos cincuenta mil millones de pesos (COP$350.000.000.000)monedalegal colombiana. 1SeriesySub-seriesqueseofrecen: SERIE

SUBSERIE

PLAZO(Años)

RENDIMIENTOMÁXIMO

C C7 7 IPC+MARGENE.A.

C C14 14 IPC+MARGENE.A.

C C21 21 IPC+MARGENE.A.

MontodeSobre-Adjudicación: En el evento en que el monto total demandado fueresuperior al Monto de la Oferta del Lote 1, el Emisor, pordecisión autónoma, podrá atender la demanda insatisfechahasta por un monto adicional de ciento cincuenta milmillones de pesos (COP$150.000.000.000) (enadelante el“Montode Sobre-adjudicación”), representadoenBonos decualquiera de las series indicadas previamente. Laadjudicaciónde la demandainsatisfechaseefectuarásegúncriterios de favorabilidadpara el Emisor encuantoa tasa yplazo.

El Emisor sólopodráadjudicarhastaquinientosmil millonesde pesos (COP $500.000.000.000), teniendo en cuenta elMonto de la Oferta del Lote 1 y el Monto deSobre-adjudicación, de acuerdo con lo establecido en elAvisodeOferta.

TasasMáximasdeRentabilidad: Las Tasas Máximas deRentabilidadOfrecidasparacadaunade la(s) sub-serie(s), serán determinadas por el Ministeriode Hacienda y Crédito Público de conformidad con loestablecido en el Decreto 1068 de 2015. Dicha tasa semantendrá oculta en todo momento por disposición de laautoridadcompetente. ● Para las sub-series de la Serie C corresponde a lospuntos efectivos anuales (E.A.) que se adicionan a latasa de referencia que para el caso será IPC con unmáximodedos(2)unidadesydos(2)decimales.

DestinatariosdelaOferta: Tendrán comodestinatarios a los inversionistas engeneral,incluidas las sociedades administradoras de fondos depensiones y cesantías, y a los fondos administrados poréstas.

FechadelaSubasta: 22denoviembrede2023

2HorariodelaSubasta: La hora de apertura del sistemaesalas9:00a.m. ylahoradecierredel sistemaes12:30p.m.

HorarioCargaMasiva: El horariopara ingresar demandas a travésdecargamasivaserá habilitado a partir de las 9:00 a.m. y hasta las 12:15p.m. A partir de este momento, el sistema permitirá elingresodedemandasporpantallahastalahoradecierredelsistema.

LinkdeaccesoalaSubasta: https://opespeciales.bvc.com.co/auctions/faces/

Linkmanualesdel SistemadeEmisionesdeRentaFija: https://www.bvc.com.co/renta-fija

Pruebasdeconectividad: 21denoviembrede2023de2:00p.m. a2:45p.m.

Sistemadecumplimiento: DVP–Entregacontrapago.

Fechadecumplimiento: T+1, esdecirel 23denoviembrede2023

Horariolímitedecumplimiento: Horamáxima5:00p.m. delafechadecumplimiento.

Mecanismodeadjudicación: Subasta, que es aquel mediante el cual se adjudicarán lasdemandasaceptadasbajoel criteriodetasadecorte.

AgentesColocadores: LapresenteSubasta, tendrá:

AGENTESCOLOCADORES CÓDIGO VALORESBANCOLOMBIAS.A. 010

CREDICORPCAPITALCOLOMBIAS.A. 029

BTGPACTUALS.A. 050

El Emisor ha determinado incluir el campo de AgenteColocadorComercial dentrodel formularioelectrónico. Mecanismoparalapresentacióndelasdemandas: Los destinatarios de la oferta, que en adelante sedenominarán “Inversionistas”, podrán ser o no afiliados alMEC y deberán presentar sus demandas de acuerdoconloprevistoenel Aviso, así: ● Los Inversionistas NO AFILIADOS AL MEC podránpresentar sus solicitudes de demandas a través de losAgentesColocadoresoatravésdecualquierotroafiliadoal MEC que pueda actuar por cuenta de terceros, deacuerdo con lo previsto en el Aviso y en el horarioestablecido para dichos Inversionistas. Los Agentes

3Colocadores a su vez, deberánpresentar las demandasante bvc en los términos que se describen en esteInstructivoOperativo, deacuerdoconel horarioprevistoenel Aviso. ● Los Inversionistas AFILIADOSAL MECtendránlaopciónde presentar sus solicitudesdedemandadirectamenteabvcoa través ode los Agentes Colocadores oatravésde cualquier otro afiliado al MECque pueda actuar porcuenta de terceros, enel horariodefinidoenel Avisoyen los términos establecidos en el presente InstructivoOperativo. Dichos Afiliados al MEC podrán actuar porcuenta propia oporcuentadetercerossegúnlopermitasurégimenlegal. Enel eventoenqueunInversionistaopteporpresentarmásde una demanda empleandomás de una delasalternativasmencionadas anteriormente, la totalidad de las demandaspresentadas se entenderán válidas e independientes entanto reúnan los requisitos previstos en el Prospecto deInformación, enel AvisoyenesteInstructivoOperativo. Mínimodeinversiónymúltiplodecolocación: ● La inversiónmínima para cada una de las sub-series dela serieC: Será la equivalente a diez (10) Bonos, esdecir, diezmillonesdepesos($10.000.000). ● Múltiplo nominal de colocación para cada una de lassub-series de la serieC:Seráel equivalenteaunmillóndepesoscolombianos(COP$1.000.000)

Límitesdedemanda: El monto total que un Inversionista ingrese por cadademanda no podrá ser superior al Monto de la Oferta delLote 1 de los Bonos, ni inferior a diez millones de pesos(COP$10.000.000).

Todo lo pertinente a los términos y condiciones de la EMISIÓN DE BONOS DE DEUDA PÚBLICAINTERNA CORRESPONDIENTE AL DÉCIMO QUINTO TRAMO DEL PROGRAMA DE EMISIÓN YCOLOCACIÓN DE VALORES DE DEUDA PÚBLICA INTERNA DEISA, objetode la presente Subastasonlosdefinidosenel ProspectodeInformaciónconsusrespectivasadendasyenel Aviso.

2. CONTACTOS 2.1. EnelEmisor: Las personas autorizadas porel Emisorparaimpartirinstruccionesrelacionadasconesteencargooresolverinquietudesyconflictosson:

4Nombre Cargo Email Teléfono JaimeFalquezOrtiga DirectorRecursosFinancieros jfalquez@isa.com.co (604)3157546 AnaMaríaOchoaMuñoz EspecialistaFinanciamiento aochoa@isa.com.co (604)3157196 2.2. EnServiciosDepósito-Deceval: LaspersonasautorizadasporDecevalparaatenderlorelacionadoconel procesoserán: Nombre Cargo Email Teléfono CarlosBenjaminTorres DirectorAdministracióndeEmisiones carlos.torres@bvc.com.co (601)3139000Opción5yluegoOpción2 MarleneCadenaVanegas AnalistadeOperacionesSenior marlene.cadena@bvc.com.co CarolinaGarcíaRamírez AnalistadeOperaciones

carolina.garcia@bvc.com.co 2.3. EnServiciosBolsa-bvc: LaspersonasdesignadasporlaBolsaparaatenderlorelacionadoconel presenteprocesoserán: Nombre Cargo Email Teléfono DianaNieto DirectoraOperacionesEspeciales b v c - o p e e s p e @ b v c . c o m . c o (601)3139000Opción7 FelipeMuñeton EspecialistaOperacionesEspeciales KarenUseche AnalistaOperacionesEspeciales JeisonBasto AnalistaOperacionesEspeciales Las líneas telefónicasutilizadascontaránconsistemadegrabaciónyserviráncomopruebaencasodesernecesario. Las personas designadas por la Bolsa para atender lo relacionado con el proceso decomplementaciónycumplimientoson: Nombre Cargo Email Teléfono Michael DavidMurillo AnalistaOperacionesCumplimiento m i c h a e l . m u r i l l o @ b v c . c o m . c o (601)3139000Opción5yluegoOpción2 5NataliaOsorioPaez AnalistaOperacionesCumplimiento n a t a l i a . o s o r i o @ b v c . c o m . c o

3. ADVERTENCIAS LA INSCRIPCIÓN EN LA BOLSA DE LA EMISIÓN DE BONOS DE DEUDA PÚBLICAINTERNA CORRESPONDIENTE AL DÉCIMO QUINTO TRAMO DEL PROGRAMA DEEMISIÓNYCOLOCACIÓNDEVALORESDEDEUDAPÚBLICAINTERNADEISA,ASÍCOMOLA ORGANIZACIÓN Y CELEBRACIÓN DELASUBASTAPORPARTEDELABOLSANOIMPLICA CERTIFICACIÓN SOBRE LA BONDAD DEL VALOR O LA SOLVENCIA DELEMISOR.

LA INFORMACIÓN AQUÍ CONTENIDA, ASÍ COMO LA DEL PROSPECTO DEINFORMACIÓN, SUSRESPECTIVASADENDAS YELAVISOHASIDOSUMINISTRADAPOR EL EMISOR Y, EN CONSECUENCIA, LA BOLSA NO RESPONDE POR DICHAINFORMACIÓN.

TODOLONOPREVISTOENELPRESENTEINSTRUCTIVOOPERATIVOSEREGIRÁPORLOINDICADOENELAVISOYENELREGLAMENTODELMEC.

4. ANEXOS Hacenpartedel presenteInstructivoOperativolossiguientesAnexos: ● AnexoNo. 1:ProcesoOperativodelaSubasta.● AnexoNo. 2:SistemadeEmisionesdeRentaFija.

Este Boletín Normativo rige a partir de su publicación y solo opera para el caso exclusivo de laSubasta por tasa y cumplimientode la EMISIÓNDEL PRIMERLOTEDELDÉCIMOQUINTOTRAMODEBONOSDEDEUDAPÚBLICAINTERNADEINTERCONEXIÓNELÉCTRICAS.A. E.S.P. (Original firmado)JESÚSARMANDOLINARESRepresentanteLegal

6AnexoNo.1

PROCESOOPERATIVODELASUBASTAHOLANDESA

1. FUNCIONESDELABOLSA

LaBolsaserálaentidadencargadade: (i) Atender todas las consultas, aclaraciones y las capacitaciones relacionadas con la presenteSubasta.

(ii) Realizar la adjudicación, a través del mecanismo de subasta holandesa, y como tal deberárecibir las demandas presentadasporlosAgentesColocadoresy/olosafiliadosal SistemaMEC(enadelante “Afiliados al MEC”), de acuerdoconloestablecidopor el Emisorenel respectivoAviso, aceptarlas o rechazarlas y adjudicarlas, así como atender consultas referentes alproceso de colocación, todo conforme a los términos y condiciones aquí previstas, y lasdefinidas por el Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnaplique. Parael efecto, todoel procesoestaráacargodeunrepresentantelegal delaBolsa. (iii) Realizar el procesode cumplimientode las operaciones productode la adjudicacióna travésdel Sistema MEC, para locual deberá instruir al DepósitoCentralizadodeValoresdeColombiaDeceval S.A. (en adelante “deceval”) enla realizaciónde las entregas bajola modalidaddeENTREGACONTRAPAGO(DVP), enlasiguienteforma: ● Entrega de valores: La Bolsa solicitará, mediante instrucción electrónica, que realice laentregadelosvaloresdel vendedoral comprador.

● Entrega de efectivo: La Bolsa solicitará, mediante instrucción electrónica simultánea a laindicada enel numeral anterior, que a suvez realice la entregadel efectivodel compradoral vendedor.

1. AUDITORÍADELPROCESO La Subasta a la que hace referencia el presenteInstructivoOperativopodráserauditadaporquienel Emisor indique mediante comunicaciónescrita a más tardar el día hábil anterior a la realizacióndelaoperación.

2. PRESENTACIÓNDELASDEMANDASPORLOSAGENTESCOLOCADORESY/OLOSAFILIADOSALMEC Los Agentes Colocadores y/oAfiliadosal MECdeberánpresentarlasdemandasatravésdel Sistemade Subastas Holandesas y Demandas en Firme diseñadopor la Bolsa para el efecto, que operarábajolascondicionesqueseindicanacontinuación. 3.1. HorariooficialyresultadosdelaSubasta Respectoal SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirmeoperaránlassiguientesreglas: 7(i) El día y la hora deinicioycierredelaSubastacorresponderáalaestablecidaenel AvisooDocumentodeInformación, segúnaplique.

(ii) La hora oficial para la presentaciónde demandas será la hora del servidor que procesaelaplicativo, lacual serádifundidaalosAgentesColocadoresy/oAfiliadosal MECatravésdelSistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme. (iii) Los resultados de la Subasta serán difundidos por la Bolsa a cada Agente Colocador y/oAfiliado al MEC a través del Sistema de Subastas Holandesas y Demandas enFirme, unavezsetengalaautorizacióndel Emisorparahacerlo.

3.2. PruebasparaelusodelSistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme El Sistema de Subastas Holandesas y Demandas en Firme estará disponible en el día y horaprevistos en el numeral primero del presente Instructivo Operativo, para que el(los) Agente(s)Colocador(es)y/o el(los) Afiliado(s) al MEC habilitado(s) acceda(n) a través de las terminalesautorizadas, en los términos del numeral 3.3 del Anexo 1 del presente Instructivo Operativo yrealicenlaspruebasdeconectividadydeusuarioquesonconsideradasdecarácterobligatorioparavalidarel apropiadoingresoal aplicativodurantelaoperación. En todo caso, el(los) Agente(s) Colocador(es) y/o Afiliado(s) al MEC tendrá(n) la obligación derealizar pruebas de conectividad el día de la Subasta, durante la media hora previa a la aperturadel SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme. En caso de presentarse algún inconveniente, debe ser reportado vía telefónica a los contactosdefinidosporlaBolsaenel numeral 2.3del presenteInstructivoOperativo. 3.3. Condiciones para el ingreso de datos de demandas al SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme Las demandas deben ser presentadas en forma electrónica a través del Sistema de SubastasHolandesas y Demandas enFirme diseñadopor la Bolsa para el efecto. Losdatosrequeridosparala presentación de las demandas se ingresan en un formulario electrónico, de acuerdo con lodescritoenel presentenumeral.

2.3.1. Administracióndeusuarios Las claves de acceso al Sistema de Subastas Holandesas y Demandas en Firme fueronsuministradas a los Usuarios Administradores de los Agentes Colocadores y/oAfiliados al MEC, deconformidad con lo dispuesto en los Boletines Informativos MEC No. 152 del 19 de octubre de2016, No. 003del 11deenerode2017, No. 004del 23deenerode2017yNo. 050del 15dejuniode2023. La bvc entregará claves a los Usuarios Administradores de los Afiliados al MEC que no hayansolicitadoclaves, para que éstos creensus usuarios operadores, para locual cada usuariodeberádescargarel dispositivodel VIPAccess(verAnexoNo.2). Una vez finalizadoel procesode creación, cada entidaddeberá remitir a la bvcla informacióndesus Usuarios Operadores, conel finde quelabvcprocedaconlaactivacióndelosrespectivosNo.IDCredencial (máximodosporentidad). 8Se recomienda a los Afiliados al MEC solicitar las claves de acceso al Sistema de SubastasHolandesas y Demandas enFirme y reportar la informaciónde los Usuarios Operadores hasta las5:00 pmdel día anterior a la Subasta, debidoa que la bvcnogarantiza la entrega de claves deUsuarioAdministrador, oactivacióndelosUsuariosOperadores, enel horariodelaSubasta. Cada Agente Colocador será responsable de designar a personas capacitadas y competentes yvelar porque éstos actúen de acuerdo a las disposiciones aplicables, es decir por el usoque susfuncionarios hagan de las claves de acceso al Sistema de Subastas Holandesas y Demandas enFirme ydeberávelarporquelasmismassemantenganyusenbajoestrictareservayseguridad. Entodocaso, cadaAgenteColocadorseráresponsableporcualquierusoirregulardelasmismas.

2.3.2. Especificacionestécnicasdelosequipos Parael ingresoalaaplicación, el sistemadebecontarconlossiguientesrequerimientos: a) Procesador:Intel COREI3osuperiorb) MemoriaRAM:4GBosuperiorc) Discoduro:120GBosuperiord) Tarjetadered:10/100Mbpsosuperiore) Sistemaoperativo:Windows7(32y64Bits)f) Navegadores:● GoogleChrome56.0.2924.28hastalaversión65● InternetExplorerversión(9,10,11)● MozillaFirefox50.1.0. hastalaversión55 g) Recomendacionesdeseguridadsobreel equipo:● Dedicación exclusiva durante los horarios de la operación, cualquier softwareadicional no avalado por la bvc, que se ejecute simultáneamente conel Sistemade Subastas Holandesas y Demandas en Firme generará carga sobre elcomputador y/ocliente y afectará surendimientoyaumentaráel tráficoanivel dered, locual disminuirálaoportunidadenalgunasoperaciones.● Debe contar con los mecanismos adecuados de protección de infraestructurainformática, tales como, proteccióndeFirewall, Antivirus, sistemasdedeteccióndeIntrusosyProxy. 2.3.3. Camposdelformularioelectrónico Las demandas deben ser presentadas en un formulario electrónico a través del Sistema deSubastas Holandesas y de Demandas en Firme diseñado por la Bolsa para el efecto (ver AnexoNo.2), dentro del cual se ingresa la información según los campos predefinidos que deben serdiligenciados atendiendo las condiciones enunciadas enlos puntos siguientes. El ingresode cadaunadelasdemandasserealizarádeformaindividual, diligenciandolossiguientescampos:

(i) Tipo de documento: El campopermite la seleccióndel tipode documentoque identifica alinversionista, las opciones que presenta el Sistema de SubastasHolandesasyDemandasenFirmeson:

CODIFICACIÓN DESCRIPCIÓN

CéduladeCiudadanía CéduladeCiudadanía 9CéduladeExtranjería CéduladeExtranjería NIP NúmerodeIdentificaciónPersonal NIT NúmerodeIdentificaciónTributario Pasaporte Pasaporte TarjetadeIdentidad TarjetadeIdentidad (ii) Númerode Documento: Estará compuestopor el númerode documento, el cual el sistemavalidará si es numérico (Cédula de Ciudadanía, NIT, NIP y Tarjeta de Identidad) oalfanumérico (Pasaporte y Cédula de Extranjería) dependiendo del tipo de documentoseleccionado. (iii) Dígitode verificación: se habilitará encasode NIT. El sistema valida el dígitodechequeoyno admite el envío definitivo del formulario electrónico si existe un error en el datodiligenciado. (iv) Especial fiduciario: Campoalfanúmerode máximotres (3)dígitosquedeberáutilizarseparadiferenciar dos (2) entidades jurídicas distintas autorizadas para usar el mismonúmerodeidentificaciónquepresentendemandasalaoperación. (v) Cuenta deceval: Es la representación e identificacióna través de códigos numéricos de uninversionista (persona jurídica o natural) para controlar las diferentes posiciones de saldosdemaneraindividual ymancomunada. No debe contener separador de miles, comas o decimales, adicionalmente no permitir elingresodecero"0"antesdelacuenta, ysolosepermiteel ingresonumérico.

(vi) Apellidos y Nombres / RazónSocial: Enesteespaciodeberáregistrarseel nombreorazónodenominación social completo. En el caso de personas naturales debe colocarse primeroapellidosyluegonombres. (vii) Sector económico: El campopermite la seleccióndel sector económicoal cual pertenece elinversionista. Es responsabilidaddelos Agentes Colocadores y/olosAfiliadosalMEC ingresar este dato correctamente al Sistema de Subastas Holandesas yDemandasenFirme.

CÓDIGOSECTOR

SECTORECONÓMICO ENTIDADES

1 FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA-SCB(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporSoc.ComisionistasdebolsaFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerrados 10FondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios 2 FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA -FIDUCIARIAS(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporFiduciariasFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios 3 OTROS-FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporotrasentidadesFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios

4 FONDOSDEPENSIONESYCESANTÍAS FondosadministradosporAFPsFondosobligatoriosdepensionesFondosVoluntariosdepensionesFondosdeCesantías 5

FONDOSMUTUOSDEINVERSIÓN

FondosMutuosdeInversión 6 FIDEICOMISOSYCONSORCIOS PatrimoniosautónomosPasivospensiónalesdistintosaAFP 7 ESTABLECIMIENTOSDECRÉDITO EstablecimientosbancariosCorporacionesfinancierasCompañíasdefinanciamientoCooperativasfinancieras 8 ASEGURADORASYSOC. DECAPITALIZACIÓN EntidadesaseguradorasCompañíasdesegurosCompañíasreaseguradorasCooperativasdesegurosIntermediariosdesegurosCorredoresdesegurosAgentesdeseguros AgenciasdesegurosIntermediariosdereasegurosCorredoresdereasegurosSociedadesdecapitalizaciónSociedadesdecapitalización 9 POSICIÓNPROPIASCB,FIDUCIARIAS, AFPYSOCIEDADESDESERVICIOSFINANCIEROS PosiciónPropiaSociedadesfiduciariasAlmacenesgeneralesdedepósitoSociedadesdeintermediacióncambiariayserviciosespecialesSociedadesComisionistadeBolsa 11AdministradorasdeFondosdePensionesyCesantías 10 INVERSIONISTAEXTRANJEROPERSONAJURÍDICA InversionistaExtranjeroPersonaJurídica

11 OTRASPERSONASJURÍDICAS OtrasentidadesPúblicasnocontenidasenotrossectoresOtrasPersonasJurídicas 12 PERSONASNATURALESNACIONALESYEXTRANJERAS PersonasNaturalesNacionalesyExtranjeras (viii) Valor de Demanda - Montonominal demandadopara la(s) subserie(s): Corresponderá a lacantidadnominal enpesosoenUVRdeacuerdoconlodefinidoenel AvisooDocumentodeinformación según aplique, demandada por cada Inversionista para la(s) subserie(s), sindecimales, cumpliendo las condiciones de mínimo de inversión y múltiplo de colocaciónestablecidosenel numeral primerodel presenteInstructivoOperativo. El sistema valida múltiplos y montomínimode las demandasynoadmiteel envíodefinitivodel formularioelectrónicosi existeunerrorenel datoocampodiligenciado. Por efectos de la adjudicación, el monto nominal demandado podrá ser objeto defraccionamientoencasodeprorrateo. (ix) Tasa de Demanda (Tasa/Margen): Corresponderá a la Tasa/Margen determinada por cadaInversionistaparala(s)subserie(s). LaTasaMáximadeRentabilidadOfrecidaparalassubseries, serádeterminadaporel Emisorysepublicaránenel respectivoAvisooBoletínInformativodelabvc(segúndetermineelEmisor),exceptocuandosetratedetasaoculta,encuyocasoladefinicióndelaTasaMáximadeRentabilidadserádeterminadaporelMinisteriodeHaciendayCréditoPúblicoylamismapermaneceráoculta.

El sistema valida que el datoingresadosea inferioroigual alatasamáximaestablecidaporel Emisor para cada serie/subserie y noadmite el envíodefinitivodel formularioelectrónicosi noseajustaadichoparámetro. LoanteriornoaplicaenelcasoenquelaSubastacontempleTasa(s)Oculta(s)oelEmisornodefinaTasa(s)Máxima(s)paralaemisión. (x) Agente Colocador Comercial (Si aplica): Corresponderá al Nombre y códigode los AgentesColocadores autorizados por el Emisor. Los Agentes Colocadores que se reflejen en estecampo serán los enunciados en el numeral primero del presente Instructivo Operativo. ElAgente Colocador Comercial se puede seleccionar para cada demanda, si nose seleccionaningúnAgenteColocadorenestecampo, estepermanecerávacío. (xi) Hora de envíode las demandas: Corresponderá a lahoraenlaqueel AgenteColocadory/oAfiliado al MEC una vez ha diligenciadoel formularioelectrónico, da la ordende envíoy elmismoes aceptadopor el sistema. El sistema registrará paracadaformularioelectrónicosu 12hora de remisióny solopermitirá el envíodelosmismosdentrodel horarioautorizadoenelAviso. DatosdeIntercambiodeDeuda (xii) Tipo de Compensación: Corresponderá de acuerdo a la modalidad elegida por el EmisorPago en Pesos o Pago en Títulos, en todo caso estará disponible únicamente si laparametrizacióndelaOperacióncorrespondeaIntercambiodeDeudayPesos.

(xiii) Título Objeto de Pago: Corresponderá a los Títulos elegidos por el Emisor para el Pago, entodocasoestará disponible únicamente si la parametrizacióndelaOperacióncorrespondeaIntercambiodeDeudayPesos. (xiv) Depositante Directo Títulos Objeto de Pago: Corresponderá al Depositante donde seencuentran los títulos que serán utilizados para el pago, en todo caso estará disponibleúnicamente si la parametrización de la Operación corresponde a Intercambio de Deuda yPesos. (xv) Diligenciamiento total de campos: El sistema no permite el envío de un formularioelectrónicoquepresentealgunodesuscampossindiligenciar. 2.3.4. Reportesdel SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirmedelasdemandas El sistema proporcionará a los usuarios un reporte sobre las demandas ingresadas, demandaseliminadas y un reporte sobre las demandas adjudicadas. Los mismos podrán ser consultados ydescargados por los Usuarios Administradores ylosOperadores, segúnloindicadoenel AnexoNo.2. 2.3.5. Reglasespecialessobreelformularioelectrónico: Respectodelapresentacióndelasdemandasaplicaránlassiguientesreglas: (i) Una vez ingresadalainformacióndecadademandaenel formularioelectrónico, sedebedarordendeenvíoalaBolsa. (ii) Las demandas pueden modificarse en cualquier momento, pero su reenvío se consideracomo un nuevo ingreso y actualiza el envío anterior (hora) del formularioelectrónico. Lasmodificacionesdeberánrealizarsedentrodel horarioestablecidoenel Aviso.

(iii) No se admitenenvíos oreenvíos después de la hora de cierre de aceptaciónde demandasporpartedelaBolsa.

3. FECHA,HORAYSITIO Para la operación objeto del presente Instructivo Operativo, los Inversionistas deberánpresentarsus demandas el día de la Subasta, es decir, enla fecha contemplada enel numeral primerodelpresente Instructivo Operativo. La hora de apertura y cierre del aplicativo corresponderá alinformadoenel mismonumeral.

13La hora oficial será la hora del servidor que procesa el aplicativo, la cual será difundida a losAgentes Colocadores y/o Afiliados al MEC a través del Sistema de Subastas Holandesas yDemandasenFirme. La Bolsa podrá notificar los horarios de apertura y cierre de la Subasta a través de la opcióndemensajería con que cuenta el Sistema MEC. Igualmente, en caso de presentarse algunacontingencia que dé lugar a la extensión de horarios o aplazamiento de la Subasta, podrán sercomunicadosutilizandolamismaopción.

4. DEMANDASENFIRME Las demandas se entenderán enfirme por el solohechode haberlas presentado, entendidoestocomo el acto de haberlas enviado a través del Sistema de Subastas Holandesas y Demandas enFirme por pantalla o a través de carga masiva y que hayan sido recibidas por la Bolsaapropiadamente.

En todo caso, por el hecho de presentar una demanda, se entenderá que tanto el AgenteColocador y/o Afiliado al MEC como el Inversionista aceptan las condiciones previstas en losdocumentos del Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnapliqueyenel presenteInstructivoOperativo.

5. CALIDADYVERACIDADENLAIDENTIFICACIÓNDELOSDEMANDANTES Es responsabilidad de los Agentes Colocadores y Afiliados al MEC, garantizar la veracidad en laidentificacióndelosdemandantesylacalidaddelosinversionistas. Estoincluye: ● NombreoRazónSocial.● TipoyNúmerodeIdentificación.● UsodeEspecial Fiduciario(si aplica).● Cuentadeceval

6. CUMPLIMIENTODENORMASSOBREPREVENCIÓNDELAVADODEACTIVOS Enel marcodelasdisposicionesgeneralessobreprevencióndeactividadesdelictivascontenidasenlos artículos 102a 107del EstatutoOrgánicodel Sistema Financiero, los Agentes Colocadores y/oAfiliados al MECque intervenganenel procesode colocacióndeberándar estrictocumplimientoalodispuestoenlasinstruccionescontenidasenel capítuloIVdel títuloIVdelaparteIdelaCircularBásica Jurídica emitida por laSuperintendenciaFinancieradeColombiaylasdemásnormasquelassustituyanomodifiquen.

Las entidades mencionadas deberándejarconstanciadehaberefectuadolasactividadesdecontrolrequeridas por la normatividadvigente, lascualespodránsersolicitadasencualquiermomentoporla Bolsa y el Emisor enel eventoque este últimolorequiera para dar cumplimientoa las normassobreprevenciónycontrol delavadodeactivosydelafinanciacióndel terrorismo.

7. RESERVASOBRELAINFORMACIÓN Durante el horario establecido para la recepción de las demandas y hasta su adjudicación sólopodrán conocer la información recibida de los Agentes Colocadores y/o Afiliados a MEC, losfuncionarios de la Bolsa asignados a la realización de la Subasta. Entodocaso, el Emisor podráconsultarencualquiermomentoylasvecesqueconsiderenecesario, lainformaciónconsolidadade

14las demandas por Agente Colocador y/o Afiliado al MEC, demandas por sector económico y losmontosdemandadosporseries(sininversionistasfinales, ni tasasdemandadas). Realizada la adjudicación, el Emisor podrá consultar y descargar el reporte de losresultadosdelamisma directamente enel Sistema de SubastasHolandesasyDemandasenFirmedelaBolsa, unavez sea informadopor laBolsadeconformidadconloestablecidoenel numeral 11del AnexoNo.1del presenteInstructivoOperativo.

8. CRITERIOSDERECHAZO Las demandas podránser objetode rechazode conformidadconlossiguientescriterios, definidospor Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnaplique. 8.3. Pormínimoymúltiplodecolocación: Cuando la demanda no cumpla con el mínimo y múltiploestablecidos enel numeral primerodelpresenteInstructivoOperativo. 8.4. PorTasa/Margen: Cuando la tasa/margensea mayor a la Tasa Máxima de Rentabilidadofrecida por el Emisor enelAvisooenel BoletínInformativoexpedidoporlabvc, si aplica.

8.5. Porhorarioyfecha: Cuando la demanda se presente por fuera del ho