BVC - Boletin normativo 33 de 2023

BOLETÍNNORMATIVO_________________________________________________________________________

BogotáD. C., 27denoviembrede2023 No. 033 _________________________________________________________________________ Deconformidadconloprevistoenlosartículos1.1.8.9,1.1.8.11,1.1.8.12,ysiguientesdel Reglamento General del SistemaCentralizadodeOperaciones deNegociaciónyRegistroMEC–MercadoElectrónicoColombiano,administradoporlaBolsadeValoresdeColombiaS.A.,sepublica:

TABLADECONTENIDO

1. INSTRUCTIVOOPERATIVO

Páginas 016

ASUNTO: INSTRUCTIVO OPERATIVO No. 016 PARA ELPROCESODE ADJUDICACIÓNMEDIANTE EL MECANISMODEDEMANDAENFIRMEYCUMPLIMIENTODELPRIMERLOTEDETÍTULOSNOHIPOTECARIOSDECRÉDITOSDEVEHÍCULOSTIVV-6AEMITIRPORLATITULARIZADORACOLOMBIANAS.A.UNAVEZ SE PUBLIQUE EL AVISO DE OFERTA PÚBLICA DELPRIMERLOTE.

34INSTRUCTIVOOPERATIVO _________________________________________________________________________

BogotáD. C., 27denoviembrede2023 No. 016 _________________________________________________________________________ ASUNTO: INSTRUCTIVO OPERATIVO No. 016 PARA EL PROCESO DEADJUDICACIÓNMEDIANTEELMECANISMODEDEMANDAENFIRMEYCUMPLIMIENTODELPRIMERLOTEDETÍTULOSNOHIPOTECARIOSDECRÉDITOSDEVEHÍCULOSTIVV-6AEMITIRPORLATITULARIZADORACOLOMBIANA S.A. UNA VEZ SE PUBLIQUE EL AVISODE OFERTAPÚBLICADELPRIMERLOTE.

La Bolsa de Valores de Colombia S.A. (enadelante la “Bolsa” ola “bvc”), informaqueconocasiónde la oferta pública de colocación en mercado primario del Primer Lote de los Títulos NoHipotecarios de Crédito de Vehículos TIV V-6 – modalidadestandarizada (enadelante “TIVV-6”)que adelantará La Titularizadora Colombiana S.A. (en adelante el “Emisor” o“La Titularizadora”),una vez se publique el Aviso de Oferta Pública del Primer Lote (en adelante el “Aviso de OfertaPública”), le ha sidoencargadoel procesode adjudicaciónde los TIVV-6, bajola metodología deDemanda enFirme por Prorrateo(enadelantela“DemandaenFirme”)enel mercadoprimarioyelcumplimientodelasoperacionesresultantesdelaadjudicacióndelaoperación. En desarrollo de la aceptación a la oferta recibida, la Bolsa procede a establecer el presenteInstructivo Operativo que aplicará para la operación de adjudicación de los TIV V-6 mediante elmecanismode Demanda enFirme y para el procesode cumplimientode las operacionesproductode la adjudicación, en la fecha que se informe enel Avisode Oferta Pública. Loanterior, siempreque se cumpla previamente con la inscripción de los títulos enla Superintendencia Financiera deColombiayenbvc. Las operaciones que se celebren de conformidad con lo establecido en el presente InstructivoOperativo serán consideradas para todos los efectos como operaciones realizadas a través delSistema Centralizado de Operaciones de Negociación y Registro MEC - Mercado ElectrónicoColombiano(enadelante“SistemaMEC”), administradoporlaBolsa.

1. CONDICIONESDELAOFERTAYCARACTERÍSTICASDELOSTÍTULOSOFRECIDOS Todolopertinente a las condiciones de la emisiónyalascondicionesfinancierasdel PRIMERLOTEDELOSTÍTULOSNOHIPOTECARIOSDECRÉDITOSDEVEHÍCULOSTIVV-6, objetodelapresenteDemanda enFirmesonlasdefinidasenel ProspectodeInformaciónTIVV-6(El “Prospecto”)yenelAvisodeOfertaPública.

MontoTotal delaEmisión: El monto total de la emisión será determinado por laTitularizadoraeinformadoenel AvisodeOferta.

1Montoqueseofreceenel PrimerLote(“MontodelaOferta”): El montoofrecidoenel PrimerLotedelaemisióndelosTÍTULOSNOHIPOTECARIOSDECRÉDITOSDEVEHÍCULOSTIVV-6seráel establecidoenel AvisodeOferta.

Seriequeseofreceenel PrimerLote: SERIE

PLAZO(Meses)

RENDIMIENTO

A2028 60 TASAFIJAE.A.

Tasafacial Ofrecida: La Tasa Facial para la SerieA, será determinada por elEmisorysepublicaráenel AvisodeOferta.

SerieA: corresponde a los puntos efectivos anuales (E.A.)conunmáximodedos(2)unidadesydos(2)decimales.

DestinatariosdelaOferta: LaofertadeTIVV-6estádirigidaal públicoengeneral.

FechadeEmisión: LafechadelaemisióneslafechaqueseinformeenelAvisodeOfertaPública.

FechadelaDemandaenFirmeparael primerLote: Es la fecha enque los Inversionistas deberánpresentarsusdemandas enla fecha que se informe enel AvisodeOfertaPública.

HorariodelaDemandaenFirme: La hora deaperturadel sistemaesalas9:00a.m. ylahoradecierredel sistemaes10:30a.m.

HorarioCargaMasiva: El horariopara ingresar demandasatravésdecargamasivaserá habilitado a partir de las 9:00 a.m. y hasta las 10:15a.m. A partir de este momento, el sistema permitirá elingreso de demandas por pantalla hasta la hora de cierredel sistema.

LinkdeaccesoalaDemandaenFirme: https://opespeciales.bvc.com.co/auctions/faces/

Linkmanual del SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme: https://bvc.co/operaciones-especiales Pruebasdeconectividad: El díaquesepubliqueel presenteInstructivoOperativode2:00p.m. a2:45p.m.

Sistemadecumplimiento: DVP–Entregacontrapago.

Fechadecumplimiento: Es la fecha que se establece en el Avisode Oferta Públicadel PrimerLote.

2Horariolímitedecumplimiento: Horamáxima5:00p.m. delafechadecumplimiento.

Mecanismodeadjudicación: DemandaenFirmeporProrrateo.

Mecanismoparalapresentacióndelasdemandas: Los destinatarios de la oferta, que en adelante sedenominan “Inversionistas”, podrán ser o no afiliados alMEC y deberánpresentar sus demandas de acuerdoconloprevistoenel AvisodeOferta, así: ● Los Inversionistas NO AFILIADOS AL MEC deberánpresentar sus demandas a través de los AgentesColocadores, o a través de cualquier otro afiliado alMEC que pueda actuar por cuenta de terceros, enelhorario establecido en el Aviso de Oferta, para quedichas entidades a su vez, presenten las demandasante bvc a través del Sistema Electrónico deAdjudicación. ● Los Inversionistas AFILIADOS AL MEC tendrán laopción de presentar sus solicitudes de demandadirectamente a bvc, a través del AgentesColocadoreso a través de los demás afiliados al MECque puedanactuar por cuenta de terceros, de acuerdo con loprevisto en el Avisode Oferta y el Prospectoy enlostérminos establecidos en el presente InstructivoOperativo. Dichos Afiliados al MEC podrán actuar porcuenta propia o por cuenta de terceros según lopermitasurégimenlegal. En el evento en que un Inversionista opte por presentarmás de una demanda empleando más de una de lasalternativas mencionadas anteriormente, la totalidadde lasdemandas presentadas se entenderán válidas eindependientes en tanto reúnan los requisitos previstos enel Prospecto, en el Aviso de Oferta y en este InstructivoOperativo.

AgentesColocadores: SeránlosAgentesColocadoresoAfiliadosal MEC, loscualespuedenpresentar demandas a nombre propioopor cuentade terceros en el Sistema de Subastas Holandesas yDemandasenFirme. Todoslosagentesdeberáncrearcomocliente a la Titularizadora Colombiana S.A. con NIT830.089.530-6.

AGENTECOLOCADOR CÓDIGO ITAÚCOMISIONISTADEBOLSAS.A. 004

CREDICORPCAPITALCOLOMBIAS.A. 029

3EL DILIGENCIAMIENTO DEL CAMPO AGENTECOLOCADOR POR DECISIÓN DE LATITULARIZADORA COLOMBIANA S.A. ES DECARÁCTEROBLIGATORIO Mínimodeinversiónymúltiplodecolocación: ● La inversión mínima: El monto mínimo desuscripción de los TIV V-6 en el mercado primarioserá la suma de un millón ($1.000.000) de PesosColombianos. ● Múltiplonominaldedemanda:Será la sumadecienmil ($100.000)PesosColombianos.

Límitesdedemanda: El montototal que uninversionista demande de la serie nopodrá ser superior al Monto Máximo de la emisión, niinferior a un millón ($1.000.000) de Pesos Colombianos,según lo dispuesto enel Prospectoy enel Avisode Ofertadel PrimerLote.

Todo lo pertinente a los términos y condiciones del PRIMER LOTE DE LOS TÍTULOS NOHIPOTECARIOS DE CRÉDITOS DE VEHÍCULOS TIV V-6 UNA VEZ SE PUBLIQUE EL AVISO DEOFERTAPÚBLICADEL PRIMERLOTE, objetodelapresenteDemandaenFirmesonlosdefinidosenel Prospectoyenel AvisodeOferta.

2. CONTACTOS 2.1. EnelEmisor: Las personas autorizadas por La Titularizadora para impartir instrucciones relacionadas con esteencargooresolverinquietudesyconflictosson:

Nombre Cargo Email Teléfono

AndrésLozanoUmaña Presidente alozano@titularizadora.com 601-6183030Ext. 201 RicardoMolanoLeón SecretarioGeneral rmolano@titularizadora.com 601-6183030Ext. 218 AnaMaríaSalcedoOspina DirectoradeInversionesyDesarrollodeMercados asalcedo@titularizadora.com 601-6183030Ext. 225-257 HéctorAndrésGiraldoCastellanos DirectordeControlInterno hgiraldo@titularizadora.com 601-6183030Ext. 232 4La persona designada por la Titularizadora para atender lo relacionado con el proceso decumplimientoes: Nombre Cargo Email Teléfono SilvioEduardoBenavidesReyes DirectordeOperaciones sbenavides@titularizadora.com 601-6183030Ext. 261 2.2. EnServiciosDepósito-deceval: Laspersonasautorizadaspordecevalparaatenderlorelacionadoconel procesoson: Nombre Cargo Email Teléfono CarlosTorres DirectorAdministracióndeEmisiones carlos.torres@bvc.com.co 601-3139000Opción5yluegoOpción1JonathanSmithSolanoAcosta AnalistaRentaFija/RentaVariable jonatan.solano@bvc.com.co 2.3. EnServiciosBolsa-bvc: LaspersonasdesignadasporlaBolsaparaatenderlorelacionadoconel presenteprocesoson: Nombre Cargo Email Teléfono DianaNieto DirectoraOperacionesEspeciales b v c - o p e e s p e @ b v c . c o m . c o 601-3139000Opción6

FelipeMuñeton EspecialistaOperacionesEspeciales JeisonBasto AnalistaOperaciones AngelaGaviria AnalistaOperacionesEspeciales Las líneas telefónicasutilizadascontaránconsistemadegrabaciónyserviráncomopruebaencasodesernecesario. Las personas designadas por la Bolsa para atender lo relacionado con el proceso decomplementaciónycumplimientoson: 5Nombre Cargo Email Teléfono NataliaOsorioPáez AnalistaOperacionesCumplimiento natalia.osorio@bvc.com.co 601-3139000Opción4Michael DavidMurillo AnalistaOperacionesCumplimiento m i c h a e l . m u r i l l o @ b v c . c o m . c o

3. ADVERTENCIAS LAINSCRIPCIÓNENLABOLSADELPRIMERLOTEDETÍTULOSNOHIPOTECARIOSDECRÉDITOSDEVEHÍCULOSTIVV-6,ASÍCOMOLAORGANIZACIÓNYCELEBRACIÓNDELADEMANDAENFIRMEPORPARTEDELABOLSANOIMPLICACERTIFICACIÓNSOBRELABONDADDELVALOROLASOLVENCIADELEMISOR.

LAINFORMACIÓNAQUÍCONTENIDA, ASÍCOMOLADELPROSPECTOYELAVISODEOFERTAHASIDOSUMINISTRADAPORELEMISORYENCONSECUENCIA,LABOLSANORESPONDEPORDICHAINFORMACIÓN.

TODOLONOPREVISTOENELPRESENTEINSTRUCTIVOOPERATIVOSEREGIRÁPORLOINDICADOENELAVISODEOFERTA,ELPROSPECTOYELREGLAMENTODELMEC.

4. ANEXOS Hacenpartedel presenteInstructivoOperativolossiguientesAnexos: AnexoNo. 1:ProcesoOperativodelaDemandaenFirme.AnexoNo. 2:SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme Este Boletín Normativo rige a partir de su publicación y sólo opera para el caso exclusivo de lacolocaciónatravésdel mecanismodeDemandaenFirmeycumplimientodel PRIMERLOTEDELOSTÍTULOS NO HIPOTECARIOS DE CRÉDITOS DE VEHÍCULOS TIV V-6 A EMITIR POR LATITULARIZADORACOLOMBIANAS.A.

(OriginalFirmado)JESÚSARMANDOLINARESRepresentanteLegal 6AnexoNo.1

PROCESOOPERATIVODELADEMANDAENFIRME

1. FUNCIONESDELABOLSA

LaBolsaserálaentidadencargadade: (i) Atender todas las consultas, aclaraciones y las capacitaciones relacionadas con la presenteDemandaenFirme.

(ii) Realizar la adjudicación, a través del mecanismo de Demanda en Firme, y como tal deberárecibir las demandas presentadasporlosAgentesColocadoresy/olosafiliadosal SistemaMEC(enadelante “Afiliados al MEC”), de acuerdoconloestablecidopor el Emisorenel respectivoAviso, aceptarlas o rechazarlas y adjudicarlas, así como atender consultas referentes alproceso de colocación, todo conforme a los términos y condiciones aquí previstas, y lasdefinidas por el Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnaplique.

Parael efecto, todoel procesoestaráacargodeunrepresentantelegal delaBolsa. (iii) Realizar el proceso de cumplimiento de las operaciones productode la adjudicacióna travésdel Sistema MEC, para locual deberá instruir al DepósitoCentralizadodeValoresdeColombiaDeceval S.A. (en adelante “deceval”) enla realizaciónde las entregas bajola modalidaddeENTREGACONTRAPAGO(DVP), enlasiguienteforma: ● Entrega de valores: La Bolsa solicitará, mediante instrucción electrónica, que realice laentregadelosvaloresdel vendedoral comprador. ● Entrega de efectivo: La Bolsa solicitará, mediante instrucción electrónica simultánea a laindicada enel numeral anterior, que a suvez realice la entregadel efectivodel compradoral vendedor.

1. AUDITORÍADELPROCESO La Demanda enFirmealaquehacereferenciael presenteInstructivoOperativopodráserauditadapor quien el Emisor indique mediante comunicaciónescrita a más tardar el día hábil anterior a larealizacióndelaoperación.

2. PRESENTACIÓNDELASDEMANDASPORLOSAGENTESCOLOCADORESY/OLOSAFILIADOSALMEC Los Agentes Colocadores y/oAfiliadosal MECdeberánpresentarlasdemandasatravésdel Sistemade Subastas Holandesas y Demandas en Firme diseñadopor la Bolsa para el efecto, que operarábajolascondicionesqueseindicanacontinuación. 3.1. HorariooficialyresultadosdelaDemandaenFirme

Respectoal SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirmeoperaránlassiguientesreglas: 7(i) El díaylahoradeinicioycierredelaDemandaenFirmecorresponderáalaestablecidaenel AvisooDocumentodeInformación, segúnaplique. (ii) La hora oficial para la presentaciónde demandas será la hora del servidor que procesaelaplicativo, lacual serádifundidaalosAgentesColocadoresy/oAfiliadosal MECatravésdelSistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme. (iii) Los resultados de la Demanda en Firme serán difundidos por la Bolsa a cada AgenteColocador y/oAfiliadoal MECatravésdel SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme, unavezsetengalaautorizacióndel Emisorparahacerlo. 3.2. PruebasparaelusodelSistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme El Sistema de Subastas Holandesas y Demandas en Firme estará disponible en el día y horaprevistos en el numeral primero del presente Instructivo Operativo, para que el(los) Agente(s)Colocador(es)y/o el(los) Afiliado(s) al MEC habilitado(s) acceda(n) a través de las terminalesautorizadas, en los términos del numeral 3.3 del Anexo 1 del presente Instructivo Operativo yrealicenlaspruebasdeconectividadydeusuarioquesonconsideradasdecarácterobligatorioparavalidarel apropiadoingresoal aplicativodurantelaoperación. En todo caso, el(los) Agente(s) Colocador(es) y/o Afiliado(s) al MEC tendrá(n) la obligación derealizar pruebas de conectividadel día de la Demanda enFirme, durantelamediahorapreviaalaaperturadel SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme.

En caso de presentarse algún inconveniente, debe ser reportado vía telefónica a los contactosdefinidosporlaBolsaenel numeral 2.3del presenteInstructivoOperativo. 3.3. Condiciones para el ingreso de datos de demandas al SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirme Las demandas deben ser presentadas en forma electrónica a través del Sistema de SubastasHolandesas y Demandas enFirme diseñadopor la Bolsa para el efecto. Losdatosrequeridosparala presentación de las demandas se ingresan en un formulario electrónico, de acuerdo con lodescritoenel presentenumeral. 2.3.1. Administracióndeusuarios Las claves de acceso al Sistema de Subastas Holandesas y Demandas en Firme fueronsuministradas a los Usuarios Administradores de los Agentes Colocadores y/oAfiliados al MEC, deconformidad con lo dispuesto en los Boletines Informativos MEC No. 152 del 19 de octubre de2016, No. 003del 11deenerode2017yNo. 004del 23deenerode2017. La bvc entregará claves a los Usuarios Administradores de los Afiliados al MEC que no hayansolicitadoclaves, para que éstos creensus usuarios operadores, para locual cada usuariodeberádescargarel dispositivodel VIPAccess(verAnexoNo.2).

Una vez finalizadoel procesode creación, cada entidaddeberá remitir a la bvcla informacióndesus Usuarios Operadores, conel finde quelabvcprocedaconlaactivacióndelosrespectivosNo.IDCredencial (máximodosporentidad). 8Se recomienda a los Afiliados al MEC solicitar las claves de acceso al Sistema de SubastasHolandesas y Demandas enFirme y reportar la informaciónde los Usuarios Operadores hasta las5:00 pmdel día anterior a la Demanda enFirme, debidoa que la bvc nogarantiza la entrega declaves de Usuario Administrador, o activación de los Usuarios Operadores, en el horario de laDemandaenFirme. Cada Agente Colocador será responsable de designar a personas capacitadas y competentes yvelar porque éstos actúende acuerdoconlas disposiciones aplicables, es decirporel usoquesusfuncionarios hagan de las claves de acceso al Sistema de Subastas Holandesas y Demandas enFirme ydeberávelarporquelasmismassemantenganyusenbajoestrictareservayseguridad. Entodocaso, cadaAgenteColocadorseráresponsableporcualquierusoirregulardelasmismas. 2.3.2. Especificacionestécnicasdelosequipos Parael ingresoalaaplicación, el sistemadebecontarconlossiguientesrequerimientos: a) Procesador:Intel COREI3osuperiorb) MemoriaRAM:4GBosuperiorc) Discoduro:120GBosuperiord) Tarjetadered:10/100Mbpsosuperiore) Sistemaoperativo:Windows7(32y64Bits)f) Navegadores:● GoogleChrome56.0.2924.28hastalaversión65● InternetExplorerversión(9,10,11)● MozillaFirefox50.1.0. hastalaversión55

g) Recomendacionesdeseguridadsobreel equipo:● Dedicación exclusiva durante los horarios de la operación, cualquier softwareadicional no avalado por la bvc, que se ejecute simultáneamente conel Sistemade Subastas Holandesas y Demandas en Firme generará carga sobre elcomputador y/ocliente y afectará surendimientoyaumentaráel tráficoanivel dered, locual disminuirálaoportunidadenalgunasoperaciones.● Debe contar con los mecanismos adecuados de protección de infraestructurainformática, tales como, proteccióndeFirewall, Antivirus, sistemasdedeteccióndeIntrusosyProxy. 2.3.3. Camposdelformularioelectrónico Las demandas deben ser presentadas en un formulario electrónico a través del Sistema deSubastas Holandesas y de Demandas en Firme diseñado por la Bolsa para el efecto (ver AnexoNo.2), dentro del cual se ingresa la información según los campos predefinidos que deben serdiligenciados atendiendo las condiciones enunciadas enlos puntos siguientes. El ingresode cadaunadelasdemandasserealizarádeformaindividual, diligenciandolossiguientescampos: (i) Tipo de documento: El campopermite la seleccióndel tipode documentoque identifica alinversionista, las opciones que presenta el Sistema de SubastasHolandesasyDemandasenFirmeson:

9CODIFICACIÓN DESCRIPCIÓN

CéduladeCiudadanía CéduladeCiudadanía CéduladeExtranjería CéduladeExtranjería NIP NúmerodeIdentificaciónPersonal NIT NúmerodeIdentificaciónTributario Pasaporte Pasaporte TarjetadeIdentidad TarjetadeIdentidad (ii) Númerode Documento: Estará compuestopor el númerode documento, el cual el sistemavalidará si es numérico (Cédula de Ciudadanía, NIT, NIP y Tarjeta de Identidad) oalfanumérico (Pasaporte y Cédula de Extranjería) dependiendo del tipo de documentoseleccionado. (iii) Dígitode verificación: se habilitará encasode NIT. El sistema valida el dígitodechequeoyno admite el envío definitivo del formulario electrónico si existe un error en el datodiligenciado. (iv) Especial fiduciario: Campoalfanúmerode máximotres (3)dígitosquedeberáutilizarseparadiferenciar dos (2) entidades jurídicas distintas autorizadas para usar el mismonúmerodeidentificaciónquepresentendemandasalaoperación. (v) Cuenta deceval: Es la representación e identificacióna través de códigos numéricos de uninversionista (persona jurídica o natural) para controlar las diferentes posiciones de saldosdemaneraindividual ymancomunada. No debe contener separador de miles, comas o decimales, adicionalmente no permitir elingresodecero"0"antesdelacuenta, ysolosepermiteel ingresonumérico.

(vi) Apellidos y Nombres / RazónSocial: Enesteespaciodeberáregistrarseel nombreorazónodenominación social completo. En el caso de personas naturales debe colocarse primeroapellidosyluegonombres. (vii) Sector económico: El campopermite la seleccióndel sector económicoal cual pertenece elinversionista. Es responsabilidaddelos Agentes Colocadores y/olosAfiliadosalMEC ingresar este dato correctamente al Sistema de Subastas Holandesas yDemandasenFirme.

10CÓDIGOSECTOR

SECTORECONÓMICO ENTIDADES

1 FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA-SCB(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporSoc.ComisionistasdebolsaFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios 2 FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA-FIDUCIARIAS(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporFiduciariasFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios 3 OTROS-FONDOSDEINVERSIÓNCOLECTIVA(ANTESCARTERASCOLECTIVAS) FondosadministradosporotrasentidadesFondosdeInversiónColectivaabiertosFondosdeInversiónColectivacerradosFondosbursátilesFondosdeInversiónColectivainmobiliarios 4

FONDOSDEPENSIONESYCESANTÍAS FondosadministradosporAFPsFondosobligatoriosdepensionesFondosVoluntariosdepensionesFondosdeCesantíasFondosPensionales 5

FONDOSMUTUOSDEINVERSIÓN

FondosMutuosdeInversión 6 FIDEICOMISOSYCONSORCIOS PatrimoniosautónomosPasivospensionalesdistintosaAFP 7 ESTABLECIMIENTOSDECRÉDITO EstablecimientosbancariosCorporacionesfinancierasCompañíasdefinanciamientoCooperativasfinancieras 8 ASEGURADORASYSOC. DECAPITALIZACIÓN EntidadesaseguradorasCompañíasdesegurosCompañíasreaseguradorasCooperativasdesegurosIntermediariosdesegurosCorredoresdesegurosAgentesdesegurosAgenciasdesegurosIntermediariosdereasegurosCorredoresdereasegurosSociedadesdecapitalizaciónSociedadesdecapitalización 119 POSICIÓNPROPIASCB,FIDUCIARIAS, AFPYSOCIEDADESDESERVICIOSFINANCIEROS PosiciónPropiaSociedadesfiduciariasAlmacenesgeneralesdedepósitoSociedadesdeintermediacióncambiariayserviciosespecialesSociedadesComisionistadeBolsaAdministradorasdeFondosdePensionesyCesantías 10 INVERSIONISTAEXTRANJEROPERSONAJURÍDICA InversionistaExtranjeroPersonaJurídica

11 OTRASPERSONASJURÍDICAS OtrasentidadesPúblicasnocontenidasenotrossectoresOtrasPersonasJurídicas 12 PERSONASNATURALESNACIONALESYEXTRANJERAS PersonasNaturalesNacionalesyExtranjeras (viii) Valor de Demanda - Montonominal demandadopara la(s) subserie(s): Corresponderá a lacantidadnominal enpesosoenUVRdeacuerdoconlodefinidoenel AvisooDocumentodeinformación según aplique, demandada por cada Inversionista para la(s) subserie(s), sindecimales, cumpliendo las condiciones de mínimo de inversión y múltiplo de colocaciónestablecidosenel numeral primerodel presenteInstructivoOperativo. El sistema valida múltiplos y montomínimode las demandasynoadmiteel envíodefinitivodel formularioelectrónicosi existeunerrorenel datoocampodiligenciado. Por efectos de la adjudicación, el monto nominal demandado podrá ser objeto defraccionamientoencasodeprorrateo. Tasa de Demanda (Tasa/Margen): La tasa de demandaseveráreflejadaenel formulariodeingresodedemandaynopodrásermodificada. La Tasa de Rentabilidad Ofrecida para las series, serán determinadas por elEmisor ysepublicaránenel respectivoAvisooBoletínInformativodelabvcsegúndetermineel Emisor, ysegúnloestablecidoenelnumeral1delpresenteInstructivoOperativo. (ix) Agente Colocador Comercial (Si aplica): Corresponderá al Nombre y códigode los AgentesColocadores autorizados por el Emisor. Los Agentes Colocadores que se reflejen en estecampo serán los enunciados en el numeral primero del presente Instructivo Operativo. ElAgente Colocador Comercial se puede seleccionar para cada demanda, si nose seleccionaningúnAgenteColocadorenestecampo, estepermanecerávacío.

(x) Hora de envíode las demandas: Corresponderá a lahoraenlaqueel AgenteColocadory/oAfiliado al MEC una vez ha diligenciadoel formularioelectrónico, da la ordende envíoy elmismoes aceptadopor el sistema. El sistema registrará paracadaformularioelectrónicosu 12hora de remisióny solopermitirá el envíodelosmismosdentrodel horarioautorizadoenelAviso. (xi) Diligenciamiento total de campos: El sistema no permite el envío de un formularioelectrónicoquepresentealgunodesuscampossindiligenciar. 2.3.4. Reportesdel SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirmedelasdemandas El sistema proporcionará a los usuarios un reporte sobre las demandas ingresadas, demandaseliminadas y un reporte sobre las demandas adjudicadas. Los mismos podrán ser consultados ydescargados por los Usuarios Administradores ylosOperadores, segúnloindicadoenel AnexoNo.2. 2.3.5. Reglasespecialessobreelformularioelectrónico: Respectodelapresentacióndelasdemandasaplicaránlassiguientesreglas: (i) Una vez ingresadalainformacióndecadademandaenel formularioelectrónico, sedebedarordendeenvíoalaBolsa. (ii) Las demandas pueden modificarse en cualquier momento, pero su reenvío se consideracomo un nuevo ingreso y actualiza el envío anterior (hora) del formularioelectrónico. Lasmodificacionesdeberánrealizarsedentrodel horarioestablecidoenel Aviso. (iii) No se admitenenvíos oreenvíos después de la hora de cierre de aceptaciónde demandasporpartedelaBolsa.

(iv) Cuandoseelimineunademanda, seactualizarálahoradeingresoenrelaciónalahoradelaeliminacióndelademandaynoserátenidaencuentaenel procesodeadjudicación.

3. FECHA,HORAYSITIO Para la operación objeto del presente Instructivo Operativo, los Inversionistas deberánpresentarsus demandas el día de la Demanda en Firme, es decir, en la fecha contemplada enel numeralprimero del presente Instructivo Operativo. La hora de apertura y cierre del aplicativocorresponderáal informadoenmismonumeral.

La hora oficial será la hora del servidor que procesa el aplicativo, la cual será difundida a losAgentes Colocadores y/o Afiliados al MEC a través del Sistema de Subastas Holandesas yDemandasenFirme. La Bolsa podrá notificar los horarios de apertura y cierre de la Demanda enFirme a través de laopciónde mensajería conque cuenta el Sistema MEC. Igualmente, encasodepresentarsealgunacontingencia que dé lugar a la extensión de horarios o aplazamiento de la Demanda en Firme,podránsercomunicadosutilizandolamismaopción.

4. DEMANDASENFIRME

13Las demandas se entenderán enfirme por el solohechode haberlas presentado, entendidoestocomo el acto de haberlas enviado a través del Sistema de Subastas Holandesas y Demandas enFirmeporpantallayquehayansidorecibidasporlaBolsaapropiadamente. En todo caso, por el hecho de presentar una demanda, se entenderá que tanto el AgenteColocador y/o Afiliado al MEC como el Inversionista aceptan las condiciones previstas en losdocumentos del Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnapliqueyenel presenteInstructivoOperativo.

5. CALIDADYVERACIDADENLAIDENTIFICACIÓNDELOSDEMANDANTES Es responsabilidad de los Agentes Colocadores y Afiliados al MEC, garantizar la veracidad en laidentificacióndelosdemandantesylacalidaddelosinversionistas. Estoincluye: ● NombreoRazónSocial.● TipoyNúmerodeIdentificación.● UsodeEspecial Fiduciario(si aplica).● Cuentadeceval

6. CUMPLIMIENTODENORMASSOBREPREVENCIÓNDELAVADODEACTIVOS Enel marcodelasdisposicionesgeneralessobreprevencióndeactividadesdelictivascontenidasenlos artículos 102a 107del EstatutoOrgánicodel Sistema Financiero, los Agentes Colocadores y/oAfiliados al MECque intervenganenel procesode colocacióndeberándar estrictocumplimientoalodispuestoenlasinstruccionescontenidasenel capítuloIVdel títuloIVdelaparteIdelaCircularBásica Jurídica emitida por laSuperintendenciaFinancieradeColombiaylasdemásnormasquelassustituyanomodifiquen.

Las entidades mencionadas deberándejarconstanciadehaberefectuadolasactividadesdecontrolrequeridas por la normatividadvigente, lascualespodránsersolicitadasencualquiermomentoporla Bolsa y el Emisor enel eventoque este últimolorequiera para dar cumplimientoa las normassobreprevenciónycontrol delavadodeactivosydelafinanciacióndel terrorismo.

7. RESERVASOBRELAINFORMACIÓN Durante el horario establecido para la recepción de las demandas y hasta su adjudicación sólopodrán conocer la información recibida de los Agentes Colocadores y/o Afiliados a MEC, losfuncionarios delaBolsaasignadosalarealizacióndelaDemandaenFirme. Entodocaso, el Emisorpodrá consultar en cualquier momento y las veces que considere necesario, la informaciónconsolidada de las demandas por Agente Colocador y/o Afiliado al MEC, demandas por sectoreconómicoylosmontosdemandadosporseries(sininversionistasfinales, ni tasasdemandadas).

Realizada la adjudicación, el Emisor podrá consultar y descargar el reporte de los resultados de lamisma directamente enel Sistema de Subastas Holandesas y DemandasenFirmedelaBolsa, unavez sea informadopor la Bolsa de conformidadconloestablecidoenel numeral 11del AnexoNo.1del presenteInstructivoOperativo.

8. CRITERIOSDERECHAZO

14Las demandas podránser objetode rechazode conformidadconlossiguientescriterios, definidospor Emisor (Prospecto de Información, Adendas al Prospecto, Aviso, y/oDocumentoInformativo)segúnaplique. 9.1. Pormínimoymúltiplodecolocación: Cuando la demanda no cumpla con el mínimo y múltiploestablecidos enel numeral primerodelpresenteInstructivoOperativo.

9.2. Porhorarioyfecha: Cuando la demanda se presente por fuera del horario y fecha establecida para el ingreso dedemandasal SistemadeSubastasHolandesasyDemandasenFirmedelaBolsa. 9.3. Porexcesodedemanda: En el caso en el cual un inversionista demande a través de unoomás Agentes Colocadores y/oAfiliados al MEC un monto total, superior al total ofrecido en la subserie, mas el monto desobre-adjudicacióndefinidoenel Aviso, encasoel Emisordecidahacerusodeeste, lasdemandasen exceso serán rechazadas teniendo en cuenta el siguiente procedimiento: a) se rechaza elexceso de la demanda hasta igualar el monto total demandado al monto total ofrecido en lasubserie; Para todos los efectos, las demandas seránfraccionables para garantizar que el montodemandadonoexceda el montototal ofrecidoenla subserie, respetandosiempre la condicióndemínimoymúltiplonominal deemisión 9.4. Porotrasrazones Por cualquier otra razón no prevista en el presente InstructivoOperativo, peroque impida tenercerteza de las condicionesdelademandapresentada, oqueimpidalaadjudicacióndelaDemandaenFirmeenlostérminosdescritosenel presenteInstructivoOperativo, ydeacuerdoconel criteriodelabvc.

10. ADJUDICACIÓN–SISTEMADESUBASTASHOLANDESASYDEMANDASENFIRME a. bvc procederáaclasificarlasdemandaspresentadas, mediantesuaceptaciónorechazo, deacuerdo con los criterios establecidos en los Prospectos y los demás contenidos en elInstructivo.

b. bvcclasificará, ordenaráytotalizarálasdemandasaceptadasporcadaSerieofrecida. c. Si la cantidadtotal deman