CAF - Estrategias de inversión y herramientas financieras para el desarrollo local

Estrategias de inversión y herramientas financieras para el desarrollo local Editado por Greg Clark y Debra Mountford

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T DEVELOPMENT LEED LOCAL ECONOMIC AND EMPLOYMENT DEVELOP T LEED LOCAL ECONOMIC AND EMPLOYMENT DEVELOPMENT LEED LC LOCAL ECONOMIC AND EMPLOYMENT BEYELOPMENT LEED LOCAL EC Yi NT DEV OPMENTIEE JCAL ECONOMIGAND: ENEstrategias de inversión y herramientas financieras para el desarrollo local Editado por Greg Clark y Debra MountfordORGANIZACIÓN PARA LA COOPERACIÓN Y EL DESARROLLO ECONÓMICOS La OCDE es un foro único en donde los gobiernos de 30 democracias trabajan en conjunto para tratar los desafíos económicos, sociales y ambientales de la globalización. La OCDE se encuentra a la vanguardia de los esfuerzos para comprender y ayudar a los gobiernos a responder a los nuevos desarrollos y preocupaciones tales como gobierno corporativo, la economía de la información y los desafíos del envejecimiento de la población. La organización provee un marco en el cual los gobiernos pueden comparar experimentos de política, buscar soluciones a problemas comunes, identificar “buenas prácticas” y trabajar para coordinar políticas domésticas e internacionales. Los países miembros de la OCDE son: Alemania, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Corea, la República Checa, Dinamarca, España, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Grecia,

para coordinar políticas domésticas e internacionales. Los países miembros de la OCDE son: Alemania, Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Corea, la República Checa, Dinamarca, España, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Grecia, Hungría, Irlanda, Islandia, Holanda, Italia, Japón, Luxemburgo, México, Noruega, Nueva Zelanda, Polonia, Portugal, Reino Unido, República Eslovaca, Suecia, Suiza y Turquía. La Comisión de las Comunidades Europeas participa en el trabajo de la OCDE. Publicado originalmente por la OCDE en inglés bajo el título: Investment Strategies and Financial Tools for Local Development © 2007 Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD), París Todos los derechos reservados. © 2008 Corporación Andina de Fomento (CAF) para esta versión en español Publicado por acuerdo con la OCDE, París. La calidad de la traducción al español y su coherencia con el texto original es responsabilidad de la Corporación Andina de Fomento (CAF).- 5PaLabRaS PRELIMINaRES Palabras preliminares El desarrollo local prósperos requiere alcanzar un equilibrio con altas inversiones y altos retornos, como se observa en los negocios más prósperos. El prósperos en la economía global, abierta y guiada por el conocimiento, requiere que las regiones logren diferenciarse y que sean atractivas y productivas. De la misma forma en que las empresas deben innovar e invertir para tener éxito, las localidades deben ajustarse, reinventarse y diferenciarse. Deben cambiar los viejos patrones de uso de la tierra y los recursos y conectar sus ventajas con oportunidades en nuevas formas y en nuevos espacios. Deben modernizar su infraestructura y acumular capital humano. Esto puede tener

y diferenciarse. Deben cambiar los viejos patrones de uso de la tierra y los recursos y conectar sus ventajas con oportunidades en nuevas formas y en nuevos espacios. Deben modernizar su infraestructura y acumular capital humano. Esto puede tener efectos positivos sobre la capacidad empresarial, la innovación, las habilidades y otros factores que impactan en el crecimiento. Pero esto implica costos de ajuste en la forma de reacondicionar a la localidad para las nuevas funciones económicas y los flujos que debe facilitar. Puede llevar de 30 a 50 años de reinversión para que una localidad o región se reconvierta completamente del modo industrial al modo de conocimiento. La reconversión requiere inversiones, y produce resultados. Pero muchas localidades no poseen excedentes en efectivo, o el poder financiero, o el apalancamiento necesario para realizar estas inversiones, y apropiarse del valor que producen. Muchas se encuentran bajo marcos regulatorios que no les otorgan el control sobre sus propias inversiones. Se estancan en situaciones de baja inversión – bajo retorno. Periódicamente, aparece alguna oportunidad para hacer nuevas inversiones y compartir los costos y riesgos con otras instituciones públicas y privadas. Estas oportunidades no aparecen con frecuencia y deben ser aprovechadas en el momento correcto. Ser sede de un evento global, ganar un gran proyecto de inversión o atraer más habitantes puede ser la causa que de lugar a mayores recursos financieros. No sorprende que muchas localidades realicen esfuerzos considerables para generar esta clase de cambios. La necesidad para desarrollar un pensamiento sistemático sobre el desarrollo local aparece consistentemente en nuestro trabajo. En parte, esto refleja la creciente sofisticación de los profesionales en el área de desarrollo económico local (como se muestra en nuestra revisión de casos de estudio) y en parte refleja la necesidad de trazar

local aparece consistentemente en nuestro trabajo. En parte, esto refleja la creciente sofisticación de los profesionales en el área de desarrollo económico local (como se muestra en nuestra revisión de casos de estudio) y en parte refleja la necesidad de trazar un curso de acción a través de múltiples opciones de financiamiento. La inversión es, en sí misma, una impulsora del crecimiento a nivel local, y cada vez más los profesionales buscan atraer inversiones que fomenten a las empresas y las innovaciones, el capital humano y las habilidades, el comercio y el empleo. Comenzando con esta publicación, el Programa OCDE LEED desarrollará un marco de intercambio más profundo entre los Estados Miembros y los socios de LEED6 - PaLabRaS PRELIMINaRES sobre temas de financiamiento para el desarrollo local y sobre Estrategias y Herramientas de Inversión Local. Este marco incluirá casos de estudio adicionales, evaluaciones transversales, revisiones y seminarios. Equipado con las herramientas y enfoques adecuados, el desarrollo local puede emerger como un importante campo para nuevas inversiones que generen tasas de retorno internas y externas que ni el sector público ni el sector privado pueden ignorar. Como el Programa OCDE LEED celebra sus 25 años, enfocarse en herramientas para el desarrollo local parece ser apropiado. En el corazón de esto se encuentra el tema del financiamiento y la inversión, un tema abordado por nuestro Programa a lo largo de toda su vida. Me gustaría agradecer a Greg Clark, Presidente del Foro OCDE LEED sobre agencias para el Desarrollo y Estrategias de Inversión y autor de este libro y a Stuart Patrick, Director de la Scottish Enterprise Glasgow por financiar el trabajo y su continuo apoyo al Programa LEED. Sergio arzeni Director, OECD Centre for Entrepreneurship

sobre agencias para el Desarrollo y Estrategias de Inversión y autor de este libro y a Stuart Patrick, Director de la Scottish Enterprise Glasgow por financiar el trabajo y su continuo apoyo al Programa LEED. Sergio arzeni Director, OECD Centre for Entrepreneurship Head, OECD LEED ProgrammeaGRaDECIMIENTOS - 7 AGRADECIMIENTOS Este trabajo dentro del Programa LEED es dirigido por Debra Mountford, analista de Política y Manager del Foro OCDE LEED sobre agencias para el Desarrollo y Estrategias de Inversión. Greg Clark, autor del reporte es un consultor para ciudades y regiones, vocero y facilitador, con 20 años de experiencia, principalmente en roles de liderazgo en agencias locales en Londres, Reino Unido y en el campo de consultoría con muchas ciudades y regiones, organizaciones gubernamentales e inter-gubernamentales internacionalmente. actualmente tiene una variedad de roles principales incluyendo Consultor Líder en Desarrollo Económico Local y Regional en el Departamento de Comunidades y Gobiernos Locales, en el Reino Unido y Consultor para la OCDE, el british Council y el Urban Land Institute on City and Regional Development. Es chairman del Foro OCDE LEED sobre agencias para el Desarrollo y Estrategias de Inversión. Damian Garnys fue responsable de la producción de esta publicación y Kay Olbison de la revisión del texto. Emily Pinder y Laura Gledhill asistieron en la investigación a Greg Clark.ÍNDICE - 9 Índice Palabras preliminares................................................................................................5 Agradecimientos .........................................................................................................7 Prefacio .....................................................................................................................13

I. Descripción general: ¿Por qué finanzas para el desarrollo local? ..................15

II. ¿Cuáles son las herramientas financieras y las innovaciones en el desarrollo local? .......................................................................................................35 1 Descripción general .....................................................................................35

Prefacio .....................................................................................................................13

I. Descripción general: ¿Por qué finanzas para el desarrollo local? ..................15

II. ¿Cuáles son las herramientas financieras y las innovaciones en el desarrollo local? .......................................................................................................35 1 Descripción general .....................................................................................35 2 Gobiernos locales .........................................................................................37 3 Iniciativas nacionales ...................................................................................77 4 agencias de desarrollo, bancos de desarrollo y fondos regionales............107 5 Instituciones financieras internacionales ...................................................123 6 Fundaciones y ONG ..................................................................................153 7 bancos comerciales e inversionistas ..........................................................173

III. ¿Qué principios deber regir la financiación del desarrollo local en el futuro? ...................................................................................................195

IV . ¿Cuáles son los elementos clave de una estrategia de inversión para el desarrollo local? ........................................................................................203 Bibliografía .............................................................................................................215 Anexo A. Clave para los casos de estudio ............................................................221ÍNDICE10Tablas Tabla I.1. Ratings crediticios de Standard & Poor’s ..........................................17 Tabla I.2. Estadísticas financieras para Standard & Poor’s ................................18 Tabla I.3. Ciudades en EE.UU. - desde donde proviene el dinero .....................23 Tabla I.4. La diversificación de la composición del ingreso municipal en los EE.UU. . ...................................................................................26 Tabla I.5. La naturaleza del presupuesto de ingresos municipales en Europa ...27 Tabla 2.1. Servicios suplementarios/mejoras emprendidas por aMN en Nueva York ....................................................................................64 Tabla 2.2. Evaluación de tasas por tipos de propiedad .......................................64 Tabla 2.3. Ratings de tarjetas de puntuación para algunas aMN .......................66

Tabla 2.4. Tasa de desocupación de propiedades comerciales ............................66 Tabla 2.5. La estrucutra del impuesto a la gasolina en Vancouver, 2006 ............68 Tabla 3.1. Balances regionales de actividades financiadas por GMF .................88 Tabla 3.2. actividades del Green Municipal Fund .............................................89 Tabla 5.1. Regiones del banco Mundial y nuevos compromisos para el año fiscal 2005 ........................................................................................124 Tabla 5.2. Préstamos urbanos del bID por sector 1961–2002 ..........................131 Tabla 5.3. Operaciones del bDa, 2004-05 .......................................................134 Tabla 5.4. Desarrollo regional en la Unión Europea .........................................141 Tabla 6.1. Oficinas de la Fundación Ford en el mundo.....................................154 Tabla 6.2. Programas aprobados en 2005 .........................................................155 Tabla 6.3. Programas de la Fundación Ford, EE.UU y resto del mundo ..........156 Tabla 7.1. Subvenciones por programas, 2005 .................................................182 Tabla III.1. 10 principios con 50 innovaciones diferentes ..................................199 Figuras Figura 2.1. Mecanismos principales para financiar la “captura de valor” ............53 Gráficos Gráfico I.1. Estructura de ingresos de los gobiernos municipales ....................26 Gráfico 2.1. Tiempo de viaje en la zona restringida durante las horas en las que se cobra el cargo ......................................................................74 Gráfico 3.1. Pagos PILT por provincia ...............................................................83 Gráfico 3.2. Los ingresos PILOT como porcentaje del presupuesto municipal ........................................................................................83 Gráfico 5.1. Principales prestatarios, 2005 ......................................................134 Gráfico 5.2. Desarrollo regional en la Unión Europea .....................................141ÍNDICE - 11

municipal ........................................................................................83 Gráfico 5.1. Principales prestatarios, 2005 ......................................................134 Gráfico 5.2. Desarrollo regional en la Unión Europea .....................................141ÍNDICE - 11 Gráfico 6.1. Valores promedio de los portafolios de inversión .......................154 Gráfico 6.2. Activos totales de la Fundación Ford ..........................................170 Gráfico 7.1. Subsidios por programas, 2005 ....................................................183 Gráfico 7.2. Diversificación del portafolio CURE ...........................................185 Gráfico 7.3. Criterios satisfechos, como porcentaje de todas las compañías de la California Initiative..............................................................188PREFaCIO - 13 PREFACIO Durante la última década, Glasgow ha desarrollado su relación con la OCDE a través del Programa LEED. Ha sido un período de crecimiento saludable para la ciudad y las preguntas que los líderes y formadores de políticas locales se formulan están en constante evolución. Mientras escribo este prefacio Glasgow ha estado celebrando el 40 aniversario del lanzamiento del Queen Elizabeth 2, el QE2 de la línea Cunard. Nada hace a Glasgow más orgullosa que la calidad de trabajo en la ingeniería de navíos. Miles han llenado las costas para darle la bienvenida al QE2 de regreso al puerto. En 1967 el mundo para Glasgow estaba a punto de cambiar para siempre. La ciudad estaba por enfrentar cerca de treinta años de declive sostenido, sobrellevando el desafío de reemplazar las marchitas ventajas en exportaciones basadas en manufacturas. Los métodos para financiar las inversiones en infraestructura, habilidades y tecnología eran relativamente estrechos y en su mayoría involucraban subsidios directos de una forma u otra. El dinero siempre era escaso.

marchitas ventajas en exportaciones basadas en manufacturas. Los métodos para financiar las inversiones en infraestructura, habilidades y tecnología eran relativamente estrechos y en su mayoría involucraban subsidios directos de una forma u otra. El dinero siempre era escaso. Hoy, mientras el QE2 regresa a Clyde, la suerte no podría ser más diferente. Luego de diez años de renacimiento, la ciudad está viva con nuevas oportunidades en servicios financieros, turismo, ciencias sociales, industrias creativas e ingeniería de avanzada. A medida que la fortuna cambiaba, también lo hacía el valor de sus activos, ya sea en el valor de la tierra, las habilidades o la innovación. Tenemos un campo significativamente más grande de explorar las posibilidades de presentar estos activos al mercado de fomentar inversiones conjuntas entre los sectores público y privado. Estos activos nos dan cierto margen de maniobra. Estamos reevaluando la forma de nuestras viviendas, nuestro transporte, nuestras universidades y colegios, nuestras escuelas y el planeamiento del uso de la tierra. Estamos en camino de transformar los muelles de la ciudad hacia el Clyde y tenemos grandes aspiraciones para la regeneración del East End de la ciudad donde se encuentra gran parte de nuestra herencia de ingeniería. Y en cada caso los roles de los sectores público y privado con respecto del financiamiento de la inversión han sido cruciales. Por lo tanto, esta ha sido una oportunidad perfecta para relacionarse con el Programa LEED . Le pedimos al equipo LEED que desafiara nuestros razonamientos mientras diseñamos una estrategia para el crecimiento de Glasgow durante los próximos diez años. Este libro es un producto de ese desafío. Es el resultado de discusiones que tuvimos sobre la necesidad de una estrategia de financiamiento explícita para complementar los

diseñamos una estrategia para el crecimiento de Glasgow durante los próximos diez años. Este libro es un producto de ese desafío. Es el resultado de discusiones que tuvimos sobre la necesidad de una estrategia de financiamiento explícita para complementar los planes de inversión que habríamos diseñado tradicionalmente en nuestros brillantes documentos de visión e intenciones. al lado de la larga lista de deseos de demanda dePREFaCIO14inversiones nos desafiaríamos a nosotros mismos a pensar de forma creativa sobre los métodos y habilidades que necesitaríamos para hacer nuestras propuestas atractivas para los financistas. Por supuesto que el libro deja en claro qué tan importantes son los marcos económicos, fiscales y de gobierno para distinguir lo que puede ser alcanzado a nivel de una ciudad en cualquier país. Cada país, cada ciudad, cada comunidad tendrá que generar sus propias respuestas. Tendrá sus propios activos y sus propias libertades y restricciones. Pero los principios establecidos serán probablemente relevantes para cualquiera que se encuentre tratando de generar una estrategia de desarrollo ambiciosa. Se que los líderes de Glasgow encuentran un valor enorme en el trabajo del Programa OCDE LEED y se que nada es más importante que establecer de dónde vendrá el dinero para financiar el desarrollo. Ciertamente tratamos de extraer de los principios delineados en las próximas páginas tanto como podemos. Nuestro agradecimiento entonces para el equipo LEED, especialmente para Sergio arzeni y Debra Mountford, y para el constante apoyo que la OCDE ofrece a la ciudad de Glasgow. Stuart Patrick Director, Scottish Enterprise, GlasgowI. DESCRIPCIóN GENERaL - 15

I. Descripción general: ¿Por qué finanzas para el desarrollo local?

apoyo que la OCDE ofrece a la ciudad de Glasgow. Stuart Patrick Director, Scottish Enterprise, GlasgowI. DESCRIPCIóN GENERaL - 15

I. Descripción general: ¿Por qué finanzas para el desarrollo local?

I.1. Una inversión creciente en el desarrollo local para lograr objetivos más amplios La financiación del desarrollo local no es simplemente una cuestión de hallar los fondos públicos necesarios para invertir en la base productiva local o en oportunidades de desarrollo económico más amplias. La forma en la que el desarrollo local es financiado tiene un rol clave en la definición de cuáles pueden ser los objetivos de este desarrollo que involucra diferentes formas de financiamiento. Una medida del éxito del desarrollo económico local será cuánta financiación e inversión externa se logra atraer, y el grado en que los mercados locales se vuelven sostenibles sin el continuo aporte de inversión pública. Financiar el desarrollo local requiere tanto inversión pública como privada, incluyendo la financiación filantrópica y la mezcla de estas varía ampliamente entre los Países Miembro de la OCDE. El desarrollo local ha cambiado en años recientes y se ha instalado gradualmente en las corrientes principales del pensamiento sobre como las naciones, regiones, provincias y estados pueden volverse más productivos, crear más riqueza y empleo, fomentar firmas nuevas y pujantes, acumular capital humano y mejorar los ingresos a nivel local. Existen múltiples razones por las que el desarrollo local se ha hecho más importante: • Esfuerzos sostenidos e importantes por parte de los gobiernos nacionales y organizaciones intergubernamentales entre ellas políticas nacionales en Francia, Italia, España, Canadá, México, Japón, Alemania, EE.UU. y el Reino

• Esfuerzos sostenidos e importantes por parte de los gobiernos nacionales y organizaciones intergubernamentales entre ellas políticas nacionales en Francia, Italia, España, Canadá, México, Japón, Alemania, EE.UU. y el Reino Unido; los programas de desarrollo regional de la Unión Europea; el trabajo de instituciones financieras internacionales entre ellas el BIE, el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo han servido para incrementar la confianza en la idea de una dimensión de desarrollo local para economías nacionales exitosas y balanceadas. • Al mismo tiempo, los analistas económicos se han dado cuenta de que el impacto de largo plazo de fuerzas como la globalización, el aumento de la población humana, su movilidad y envejecimiento, el desarrollo tecnológico y el desafío del cambio climático han incrementado el potencial de las economías locales para agregar valor al éxito nacional. Las mismas fuerzas que permitenI. DESCRIPCIóN GENERaL16crecer a las economías nacionales, tales como una ágil regulación, comercio, productividad, innovación, habilidades, conectividad (por ejemplo) son ahora reconocidas como fuerzas clave en el desempeño de las economías locales.

Más aún, se reconoce que las políticas de desarrollo local y regional requieren de una mejor coordinación entre estas fuerzas, para beneficiarse de liderazgos efectivos y planeamiento estratégico, los cuales pueden ayudar a que se ajusten de forma efectiva y funcionen mucho mejor en el contexto económico del siglo XXI, que es mucho más abierto e internacionalizado. • De la misma forma, análisis en países de la OCDE han resaltado que las disparidades económicas intra-regionales e inter-locales son muy amplias y hasta crecientes, dando lugar al reconocimiento de que las políticas nacionales

• De la misma forma, análisis en países de la OCDE han resaltado que las disparidades económicas intra-regionales e inter-locales son muy amplias y hasta crecientes, dando lugar al reconocimiento de que las políticas nacionales por sí mismas no podrán tratar fácilmente estas disparidades y de que se necesitan soluciones locales. • Por último, los grandes progresos en la práctica de políticas locales están comenzando a mostrar que agencias con propósitos especiales y equipos y organizaciones de “expertos” son capaces de alcanzar más que acuerdos genéricos. El planeamiento estratégico de alta calidad, que integra los distintos roles del gobierno local (liderazgo, regulación, planeamiento, provisión de servicios, administración de activos y programas económicos locales) con profesionales especializados en las agencias de desarrollo, cámaras de comercio y organizaciones de marketing son capaces de alcanzar mucho más de lo que sería posible dentro de un conjunto de habilidades municipales genéricas. El desarrollo económico local está generando un conjunto de herramientas más amplio y se está transformando en una “industria” público/privada establecida.

Este progreso es más visible en las formas en las que los gobiernos nacionales y federales están buscando para extender sus esfuerzos para el desarrollo económico local, en el creciente rango de intervenciones que las instituciones financieras internacionales apoyan, y en como los gobiernos locales están innovando con mucha mayor rapidez en cómo el desarrollo local es apoyado. El sector privado ha comenzado a tener un interés mucho más grande en el desarrollo local, especialmente en grandes ciudades y en regiones importantes, otorgando una base de apoyo financiero más amplia, con frecuencia en tándem con algún organismo público El resultado ha sido un mayor conjunto de herramientas financieras disponibles para el

local, especialmente en grandes ciudades y en regiones importantes, otorgando una base de apoyo financiero más amplia, con frecuencia en tándem con algún organismo público El resultado ha sido un mayor conjunto de herramientas financieras disponibles para el desarrollo local, y éstas constituyen el tema de análisis de este libro.I. DESCRIPCIóN GENERaL - 17 Tabla I.1.Ratings crediticios de Standard & Poor’s “Los 10 centros económicos principales del mundo”, 2006 Ranking Ciudad Rating crediticio 1 París AAA/Estable/- - 2 Gran Londres AA+/Estable/- - 3 Los Ángeles AA/Estable 4 Madrid A/Estable/A-1+ 5 Toronto A/Estable/A-1+ 6 Yokohama AA-/Positivo/- - 7 Chicago AA-/Estable 8 Ciudad de Nueva York AA-/Estable 9 Milán A+/Estable/- - 10 Moscú BBB+/Estable/- - Fuente: www.standardandpoors.com, septiembre 2007. La Tabla I.1 muestra una dimensión importante de esta tendencia, el crecimiento de los ratings crediticios de los gobiernos locales, que se basan en parte en la evaluación de la economía local y su probable desempeño de largo plazo. Standard & Poors ha producido una lista de los diez principales centros económicos en el mundo basado en los siguientes criterios: • La importancia económica de los países en los cuales estos centros están localizados (todos los cuales son miembros del G8); • Su rol como principal centro económico en sus respectivos países. Esto a veces coincide con las ciudades capitales, pero no siempre; • La cobertura de los servicios que son provistos, como así también la importancia que cada ciudad le otorga a sus respectivas áreas de servicios y al país en su conjunto; • Su tamaño (todas las ciudades seleccionadas poseen más de un millón de habitantes).

• La cobertura de los servicios que son provistos, como así también la importancia que cada ciudad le otorga a sus respectivas áreas de servicios y al país en su conjunto; • Su tamaño (todas las ciudades seleccionadas poseen más de un millón de habitantes).

Estas ciudades fueron luego evaluadas de acuerdo con su rating crediticio (ver Tabla I.1). Los primeros diez centros económicos poseen ratings con “grado de inversión” que van desde BBB+ (Moscú) a AAA (París). Standard & Poor’s sugiere que, “Esta excelente calidad de crédito refleja en parte la importancia del desempeño económico como un factor clave en la evaluación de la solvencia de los gobiernos locales y regionales (GLR). Una economía fuerte, dinámica y diversificada está correlacionada frecuentemente con ingresos fiscales robustos y crecientes con implicancias positivas en la flexibilidad financiera y desempeño presupuestario de los gobiernos.”I. DESCRIPCIóN GENERaL18Sin embargo, la tendencia de los ratings de estas ciudades no ha sido consistente a lo largo del tiempo. Mientras que los ratings de París y Londres han permanecido estables desde que fueron emitidos por primera vez en 1993 y 2002 respectivamente, los otros ratings han cambiado a lo largo del tiempo. La Tabla I.2 muestra una información financiera más detallada. Tabla I.2. Estadísticas financieras para Standard & Poor’s “Los 10 centros económicos principales del mundo”, 2006 Op/GF AAG Ingr Op/GF AAG Gasto Op bal / % Op/ GF AAG G de ingr 5 PC gasto 5 PC UGF bal ingr 5 capital Ciudad (mil $) años ($) (mil $) años ($) (mil $) (%) años (% gas)

ingr 5 PC gasto 5 PC UGF bal ingr 5 capital Ciudad (mil $) años ($) (mil $) años ($) (mil $) (%) años (% gas) (%) (%) (%) Chicago 2 664 3.8 937 2 740 2.9 964 58 2.2 17.1 13.7 Londres 10 216 17.3 1 375 10 231 17.5 1 377 -15 -0.2 -10.3 0.1 Los Ángeles 3 689 5.0 938 3 346 3.8 850 579 15.7 12.8 15.9 Madrid 3 691 8.6 1 168 3 430 11.5 1 076 262 7.1 -13.7 30.8 Milán 2 387 1.3 1 825 2 246 0.4 1 717 141 3.6 5.2 25.3 Moscú 16 407 22.0 1 577 10 623 23.8 1 021 5 784 35.3 13.2 35.9 Nueva York 52 164 6.7 6 405 47 714 7.1 5 859 418 0.8 1.2 13.2 París 7 157 4.6 3 308 6 496 5.4 3 002 661 9.2 -5.6 18.1 Toronto 5 329 5.8 2 042 4 861 5.4 1 862 468 8.8 4.4 15.2

Toronto 5 329 5.8 2 042 4 861 5.4 1 862 468 8.8 4.4 15.2 Yokohama 10 697 -0.9 3 005 7 479 1.0 2 101 3 218 30.1 -3.7 18.2

Notas: los datos corresponden al año 2005. $=USD. Op-operativos; GF-fondos generales; PC-per capita; Gasgastos; aaG-Crecimiento anual promedio; UGF-no reservados Fuente: http://mba.sdabocconi.it/uploadimg/milano_top_10.pdf, accedido en septiembre 2007.

Las ciudades han emprendido diferentes métodos para aumentar los ingresos, desde aumentar la base imponible a sociedades con entidades privadas. Las inversiones que permiten que las ciudades y regiones mejoren su desempeño pueden agregar valor a otras transacciones locales, al proveer una base más competitiva para los negocios, aumentando los ingresos tanto de la población como del gobierno local, mejorando el valor de los activos e incrementando aún más la demanda por servicios financieros. I.2. Temas clave El desarrollo económico local requiere inversiones locales El desarrollo económico no es como los servicios públicos ortodoxos, en donde un servicio definido es provisto a una población o consumidores relativamente conocidos dentro de un área geog