CESA - Sostenibilidad en la cadena de valor (2020 - 1)

Centro de Estudios en Gobierno Corporativo - CESA CEGC SoStenibilidad en la Cadena de Valor Informe del l aborator I o e mpresar I al CESA informe del laboratorio empreSarial CeSa 2020 - I María Paula Carrillo Flórez Jaime Andrés Castaño Carroll Juan Sebastián Castillo Pinto Victoria Cepeda Navarro Natalia Melo Ruíz Pablo Peñaloza Torres Isabel Pineda Jaramillo Daniela Posada Londoño 2020-iColegio de Estudios Superiores de AdministraciónCESA - Colegio de Estudios Superiores de Administración

INFORME DEL LABORATORIO EMPRESARIAL

CESA 2020-I

María Paula Carrillo Flórez Jaime Andrés Castaño Carroll Juan Sebastián Castillo Pinto Victoria Cepeda Navarro Natalia Melo Ruíz Pablo Peñaloza Torres Isabel Pineda Jaramillo Daniela Posada Londoño SOSTENIBILIDAD EN LA CADENA DE VALOR© 2020 CESA - Colegio de Estudios Superiores de Administración Editorial CESA Casa Incolda Diagonal 34a No 5a - 23 www.editorialcesa.com www.cesa.edu.co editorialcesa@cesa.edu.co Grupo de Estudios en Administración Proyecto de Investigación: Economía de la Información Bogotá, D.C, Junio de 2020

Dirección Editorial: Editorial CESA

Corrección de estilo: José Curcio

Diagramación y diseño: Yimmy Alberto Ortiz Arias Impresión: Imageprinting Todos los derechos reservados. Esta obra no puede ser reproducida sin el permiso previo escrito.

Impreso y hecho en ColombiaCONTENIDO Agradecimientos especiales 9 Prólogo desde el Laboratorio Empresarial del CESA 11 Prólogo desde el Laboratorio Empresarial del GRI 13

Impreso y hecho en ColombiaCONTENIDO Agradecimientos especiales 9 Prólogo desde el Laboratorio Empresarial del CESA 11 Prólogo desde el Laboratorio Empresarial del GRI 13 Prólogo desde el Laboratorio Empresarial del CGSC 15 Introducción 17 Sostenibilidad Hacia la Cadena de Valor: una revisión a las Prácticas en las Empresas Colombianas . Informe Técnico 25

1. La sostenibilidad como parte de la estrategia empresarial 25

2. Desafíos en el despliegue de la sostenibilidad 26

3. Conceptualizando los Factores Ambientales Sociales y de Gobierno Corporativo (ESG) 27

4. La sostenibilidad y los grupos de interés 28

5. La sostenibilidad hacia la cadena de valor 29

6. El caso de negocio de la sostenibilidad 30

7. Hallazgos 31

8. Consideraciones finales 32

Revisión de Literatura: Sostenibilidad y Estrategia . Isabel Pineda Jaramillo 34

Introducción 34

1. Conceptualización y Antecedentes 35

2. Contextualización en el sector empresarial 38

3. Gestión estratégica 40 3.1. ¿Qué es una estrategia corporativa? 40

4. Estrategia sostenible 40 4.1 ¿Qué es una estrategia sostenible? 40 4.2 Beneficios 41 4.3 ¿Cómo crear una estrategia sostenible? 43 4.4 Ejemplo estrategia sostenible 45

5. Comentario Final 46

Referencias 47Revisión de Literatura: Sostenibilidad y Estrategia . Juan Sebastián Castillo Pinto 52 Introducción 4 9

1. Constructo Teórico 52 1.1 Construcción teórica del concepto de sostenibilidad corporativa 55

Referencias 47Revisión de Literatura: Sostenibilidad y Estrategia . Juan Sebastián Castillo Pinto 52 Introducción 4 9

1. Constructo Teórico 52 1.1 Construcción teórica del concepto de sostenibilidad corporativa 55 1.2. De sostenibilidad a valor compartido 59

2. Sostenibilidad y Estrategia Corporativa 57 2.1 Estrategia de sostenibilidad corporativa: integrada y acorde con la estrategia del negocio 60 2.2 Informes de sostenibilidad corporativa 61 2.3 Herramientas de gestión de sostenibilidad: Gestión la sostenibilidad a través de sistemas integrados o autónomos 65 2.4. Planificación estratégica 68

3. Integración de la sostenibilidad en el proceso de inversión 73

4. Prácticas de Referencia en Sostenibilidad Corporativa en América Latina 74 4.1 Backus – empresa cervecera en el Perú 74 4.2 Banco Pichincha - Ecuador 74 4.3 Ecopetrol - Colombia 75

Referencias 7 6

Revisión de Literatura: Factores Ambientales, Sociales y Gobierno Corporativo (ASG) y Valor de la Empresa . Daniela Posada Londoño 81

Introducción 81

1. Factores ASG y Visión de Largo Plazo 82

2. Revelación de Información ASG 82

3. Evolución de la Responsabilidad Social Corporativa 84

4. Inversión Bajo Factores ASG 86

5. Métricas Alrededor de los Factores ASG 87

6. Creación de Impacto Alrededor de la Sostenibilidad 89

7. Consideraciones finales 92

Referencias 9 5Revisión de Literatura: Factores Ambientales, Sociales, Gobierno Corporativo (ASG)

6. Creación de Impacto Alrededor de la Sostenibilidad 89

7. Consideraciones finales 92

Referencias 9 5Revisión de Literatura: Factores Ambientales, Sociales, Gobierno Corporativo (ASG) y Valor de la Empresa . Jaime Andrés Castaño Carroll 96 Introducción 99

1. Conceptos y Definiciones 97

2. Factores Ambientales 102

3. Factores Sociales 103

4. Gobierno Corporativo 104

5. Valor de la Empresa 106

Referencias 10 8

Revisión de Literatura: Sostenibilidad y Cadena de Valor . María Paula Carrillo Flórez 112

Introducción 1 12

1. Conceptualizando la Sostenibilidad 113 1.1. Sostenibilidad en el contexto corporativo 113 1.2. Cadena de Valor 115

2. Integrando la Sostenibilidad en la Cadena de Valor 116 2.1. Gestión de la Cadena de Valor de manera sostenible 116 2.2. ¿Por qué implementar una cadena de valor sostenible? 119 2.3. Algunos casos empresariales para considerar 120

3. Retos por Cumplir 123

4. Consideraciones Finales 124

Referencias 12 6

Revisión de Literatura: Sostenibilidad y Revelación de Información. Natalia Melo Ruíz 130

1. Responsabilidad Social Corporativa 130

2. Regulación de las empresas 131

3. Evidencia científica del efecto de la RSC en las empresas 132

4. Revelación de la información 134

5. Respuesta de los consumidores frente a la RSC 136

6. Valor Compartido 137

7. Creación de Valor Compartido 138

8. Evidencia científica 139

4. Revelación de la información 134

5. Respuesta de los consumidores frente a la RSC 136

6. Valor Compartido 137

7. Creación de Valor Compartido 138

8. Evidencia científica 139

Referencias 1 41Revisión de Literatura: Sostenibilidad y Cadena de Valor . Pablo Peñaloza Torres 145

1. Contextualización del Análisis 145

La sostenibilidad como concepto 145 La cadena de valor como concepto 147 Grupos de interés 147

2. Sostenibilidad y Cadena de Valor 148

3. Algunos Casos Empresariales a ser Considerados 152

4. Herramientas 155

Referencias 15 8

Revisión de Literatura: Valor Compartido y Responsabilidad Social Corporativa .

Victoria Cepeda Navarro 162

1. Entendiendo la Responsabilidad Social Corporativa (RSC) 162

2. Motivaciones e Impactos de la Responsabilidad Social Corporativa 163

3. Consideración final 166

Referencias 167AGRADECIMIENTOS ESPECIALES Agradecemos a los altos ejecutivos, resposables de las áreas de sostenibilidad en empresas líderes en Colombia, cuya participación en esta investigación y generosidad compartiendo sus opiniones, nos permitieron elaborar este informe técnico. Nombre Cargo Empresa Alejandra Cuellar Directora de Responsabilidad y Relaciones Públicas Banco Davivienda Andrea Cheer Leyva Directora de Asuntos Corporativos Terpel Catherine Buelvas Romero Directora de Responsabilidad Social Findeter Claudia Patricia Rivera Directora de Sostenibilidad Grupo Nutresa Juan Manuel Díaz Asesor de Sostenibilidad Corporativa GEB Lucía Ruíz Martínez Gerente de Sostenibilidad y Medio Ambiente Promigas María Adelaida Correa Gerente de Gestión Corporativa ISA María Isabel Cárdenas Directora de Sostenibilidad Cementos Argos

Lucía Ruíz Martínez Gerente de Sostenibilidad y Medio Ambiente Promigas María Adelaida Correa Gerente de Gestión Corporativa ISA María Isabel Cárdenas Directora de Sostenibilidad Cementos Argos María Mercedes Barrera Directora de Sostenibilidad Grupo Sura11 Esta versión del Informe del Laboratorio Empresarial, lo mismo que la anterior, es resultado del esfuerzo del CESA por cumplir con uno de sus propósitos fundacionales: vincular la investigación y el rigor científico con el ejercicio práctico del administrador de empresas. Se busca a través de estos informes, que un grupo de estudiantes -escogidos entre sus compa - ñeros por sus capacidades académicas, pero sobre todo por su curiosidad y capacidad de indagar para construirse una alrededor de un tema relevante del entorno administrativo colombiano, para hallar respuestas y proponer alternativas efectivas. Así lo han hecho en dos ocasiones y los resultados saltan a la vista: tanto en el documento anterior (2018-I), como en este que ahora presentamos a la comunidad académica y empresarial, cada grupo de estudiantes seleccionado ha sabido, con el rigor esperado y con un indudable entusiasmo por los asuntos de su profesión, dar cuenta de la información existente, de sus hallazgos en cada tema y de las recomendaciones que pueden hacerse en cada caso. De esa manera se ha logrado constituir lo que desde el principio imaginamos: un semillero de investigación, que, dado el ADN de nuestra institución, correspondía aplicarse. Para este segundo informe se han tenido en cuenta dos de las principales evidencias en el entorno empresarial de hoy. La primera, que la sostenibilidad es un valor no solo determinante sino ineludible

ADN de nuestra institución, correspondía aplicarse. Para este segundo informe se han tenido en cuenta dos de las principales evidencias en el entorno empresarial de hoy. La primera, que la sostenibilidad es un valor no solo determinante sino ineludible y, la segunda, que es justamente en las cadenas de valor donde debemos estudiar y trabajar en pro de una transformación positiva de los entornos empresarial, ambiental y social, que al final constituyen solo uno y que dan forma al mundo en que vivimos. Con esto en mente, el grupo compuesto por ocho estudiantes - María Paula Carrillo, Jaime Andrés Castaño, Juan Sebastián Castillo, Victoria Cepeda, Natalia Melo, Pablo Peñaloza, Isabel Pineda y Daniela Posada - acudieron, después de haber revisado la literatura pertinente, a medir el ejercicio de la sostenibilidad en un grupo líder de empresas colombianas. Conversaron con sus líderes, observaron las acciones realizadas, analizaron sus alcances y plantearon recomendaciones. No podemos estar más satisfechos con el producto, el trabajo realizado por nuestros estudiantes, junto con Alexander Guzmán y María Andrea Trujillo - profesores investigadores del CESA que estuvieron a la cabeza del proyecto - bajo la solicitud, orientación y acompañamiento de la GRI (Global Reporting Initiative), no solamente llegó donde se proponía, en términos de investigación y hallazgos, también constituye un ejemplo de lo que la academia y el Sector Real pueden conseguir cuando trabajan en equipo. Así esperamos seguir haciéndolo.

PRÓLOGO DESDE EL

LABORATORIO EMPRESARIAL DEL CESA

Javier H. Murillo, PhD. Profesor Investigador Asociado Coordinador Laboratorio Empresarial

Real pueden conseguir cuando trabajan en equipo. Así esperamos seguir haciéndolo.

PRÓLOGO DESDE EL

LABORATORIO EMPRESARIAL DEL CESA

Javier H. Murillo, PhD. Profesor Investigador Asociado Coordinador Laboratorio Empresarial Colegio de Estudios Superiores de Administración-CESAINFORME DEL SEMILLERO DE INVESTIGACIÓN CESA 12 Los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) plantean un agenda amplia y compleja que requiere el compromiso de todos los actores, y que de manera especial convoca la acción empresarial para lograr las metas allí propuestas. Es imposible pensar en alcanzar los ODS sin que las organizaciones adelanten esfuerzos a través de sus cadenas globales de valor, y conciban estrategias y acciones ambiciosas. Una de las pruebas ácidas del liderazgo empresarial en sostenibilidad es su integración en las cadenas de valor, pues es allí donde ocurren buena parte de los impactos. En ese contexto el trabajo adelantado por el CESA a través del Laboratorio Empresarial de Sostenibilidad en la Cadena de Valor es una importante contribución para entender el nivel de madurez de las empresas colombianas. Al momento de publicar los resultados, la pandemia global COVID 19 ha causado impactos sin precedentes tanto en materia económica, como ambiental y social. Buena parte de los gobiernos en el mundo han tomado decisiones drásticas que tendrán enormes repercusiones en la capacidad operacional de las empresas, amenazando su supervivencia. Asimismo, la pandemia parece revelar un consumidor más empoderado y unos grupos de interés atentos a observar cómo las empresas están dando respuesta a la crisis, y cómo ha sido el relacionamiento con sus colaboradores y proveedores.

mismo, la pandemia parece revelar un consumidor más empoderado y unos grupos de interés atentos a observar cómo las empresas están dando respuesta a la crisis, y cómo ha sido el relacionamiento con sus colaboradores y proveedores. Para que las empresas puedan hacer una contribución positiva al desarrollo sostenible, y ser asertivas en el manejo de la coyuntura, deben enfocar sus esfuerzos en el trabajo colaborativo en las cadenas de valor, lo cual implica ir mucho más allá de una simple auditoría o sello, y enfocarse en un verdadero relacionamiento que permita reescribir los modelos de negocio, entender mejor los riesgos y plantear nuevas prácticas de proveeduría que garanticen la transparencia y la integridad. Como arquitecto de los estándares mundiales más utilizados en la elaboración de memorias de sostenibilidad, la Global Reporting Initiative (GRI) busca identificar los impactos empresariales desde el core de las operaciones, con especial énfasis en la cadena de suministro, teniendo en cuenta los diferentes grupos de interés. Su trabajo en Colombia, a través del programa de negocios competitivos, finanPRÓLOGO DESDE EL GRI

GERENCIANDO LA CADENA DE VALOR EN LA ERA

DE LOS OBJETIVOS DE DESARROLLO SOSTENIBLE

Andrea Pradilla. Directora GRI Hispanic America13 ciado por el programa de Cooperación Económica y Desarrollo de Suiza en Colombia (SECO), le ha permitido cuantificar los beneficios, las oportunidades y los retos que representan tanto la gestión de la sostenibilidad como la rendición de cuentas en las cadenas de abastecimiento a través de los proveedores. Así las cosas, el éxito de la sostenibilidad emprey los retos que representan tanto la gestión de la sostenibilidad como la rendición de cuentas en las cadenas de abastecimiento a través de los proveedores. Así las cosas, el éxito de la sostenibilidad empresarial depende en buena medida de la integración de la sostenibilidad en las cadenas de valor, ya que al hacerlo las empresas y los proveedores podrán ser más competitivos, logrando escenarios gana-gana. Es alentador saber que el trabajo académico liderado por el CESA servirá de referente para que los distintos actores potencien sus esfuerzos hacia las cadenas de abastecimiento.INFORME DEL SEMILLERO DE INVESTIGACIÓN CESA 14 En los últimos años se ha hecho más visible, como norte claro de crecimiento, desarrollo econó - mico y social a largo plazo, la importancia de involucrar factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo en las estrategias de las organizaciones; y han sido principalmente los inversionistas quienes han promovido, a partir de su capacidad, y con una mayor contundencia en sus análisis, la disposición de capital para desarrollar los objetivos de las compañías, lo cual las ha llevado a adquirir el compromiso de impactar y promover una cultura con metas y objetivos claros que les permita tomar decisiones encaminadas a ser sujetos de préstamos, o inyecciones de capital, pensando en estrategias de largo plazo. Así, cuando se pregunta por la sostenibilidad de la empresa surge la necesidad de contar con un sistema de gobierno corporativo que le permita desarrollar trazabilidad, hacer control y dar continuidad al negocio, además de brindar transparencia y coordinar la toma de decisiones de forma que llela empresa surge la necesidad de contar con un sistema de gobierno corporativo que le permita desarrollar trazabilidad, hacer control y dar continuidad al negocio, además de brindar transparencia y coordinar la toma de decisiones de forma que llegue a ser perdurable, basada no solo en los propios resultados, sino también en la incorporación estratégica de sus stakeholders, los cuales, de manera articulada, le permiten ser viable. La coyuntura actual, generada por la pandemia Covid-19, ha puesto de presente la importancia de contar con instituciones sólidas que fortalezcan las relaciones con sus grupos de interés y tomen las decisiones adecuadas para hacer frente a la crisis con el fin de ser sostenibles en el largo plazo. En momentos de crisis la sostenibilidad debe servir de pilar para desarrollar un pensamiento estratégico transversal al interior de las organizaciones, de forma que estén preparadas para enfrentar los ciclos y coyunturas de expansión y contracción en los que la interrelación con los accionistas, los empleados, los proveedores, los clientes, los inversionistas y la competencia guíe las decisiones con el fin de satisfacer las necesidades actuales, sin comprometer la viabilidad futura. Así mismo, la confianza creada por una cultura organizacional que sustenta su estrategia en la generación de un valor compartido, y en la que se desarrolla de manera responsable un objeto social, promoverá una actuación encaminada a la sostenibilidad de la institución en el tiempo. De manera plural e independiente, el Instituto Colombiano de Gobierno Corporativo (ICGC) promueve como pilar de direccionamiento estratégico y balance de poderes, y como fuente de sostenibilidad de la institución en el tiempo. De manera plural e independiente, el Instituto Colombiano de Gobierno Corporativo (ICGC) promueve como pilar de direccionamiento estratégico y balance de poderes, y como fuente de sostenibilidad empresarial, la adopción de mejores prácticas en materia de gobierno corporativo en las organizaciones. A partir del principio de liderar con el ejemplo las empresas que hacen parte de esta institución han venido construyendo, con su propia

PRÓLOGO DESDE EL ICGC

Catalina Zea Muñoz. Directora ejecutiva Instituto Colombiano de Gobierno Corporativo15 estrategia, un modelo que incorpora la sostenibilidad como base de desarrollo de las relaciones con sus grupos de interés. El convencimiento del ICGC es que con alianzas se obtienen mejores resultados, y por eso se han realizado acciones concretas para avanzar con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), en particular el ODS5 (igualdad de género) y el ODS16 (paz, justicia e instituciones sólidas), mediante la sensibilización de los órganos de gobierno como responsables de establecer y aprobar los mapas de ruta para el crecimiento y la sostenibilidad organizacional. Finalmente, las instituciones están llamadas desarrollar un gobierno corporativo sólido, que les permita tomar decisiones articuladas entre los diferentes órganos de gobierno, de manera que se encaminen por una senda crecimiento y desarrollo sostenible.17 La investigación sobre las buenas prácticas en gobierno corporativo y su relación con la perdurabilidad organizacional y la sostenibilidad, ha evolucionado en los últimos años, hecho que se refleja en la producción y las alianzas desarrolladas desde el CenLa investigación sobre las buenas prácticas en gobierno corporativo y su relación con la perdurabilidad organizacional y la sostenibilidad, ha evolucionado en los últimos años, hecho que se refleja en la producción y las alianzas desarrolladas desde el Centro de Estudios en Gobierno Corporativo del CESA. Un aspecto presente en la última década en las investigaciones del CEGC es el gobierno corporativo en la empresa familiar. Dos revisiones a la literatura, que examinan los conflictos de interés en la empresa familiar (entre gerentes y accionistas, entre accionistas mayoritarios y minoritarios, y entre los gerentes y los acreedores financieros) [1], así como las implicaciones de la presencia de la familia en las decisiones financieras[2], se encuentran entre los primeros artículos producidos desde el CEGC. Un aspecto fundamental en el gobierno de la empresa familiar es el involucramiento de los herederos del fundador en la gestión de la empresa. Un análisis al caso de la familia Carvajal, desde esta perspectiva, revela la importancia del desarrollo previo de las habilidades gerenciales, el conocimiento tácito sobre [1] González, M., Guzmán, A., Pombo, C., & Trujillo, M. A. (2010). Empresas familiares: revisión de la literatura desde una perspectiva de agencia. Cuadernos de Administración, 23(40), 11-33. [2] González, M., Guzmán, A., Pombo, C., & Trujillo, M. A. (2011). Revisión de la literatura de empresas familiares: una perspectiva financiera. Academia. Revista latinoamericana de administración, (47), 18-42.

INTRODUCCIÓN

(2011). Revisión de la literatura de empresas familiares: una perspectiva financiera. Academia. Revista latinoamericana de administración, (47), 18-42. INTRODUCCIÓN aspectos fundamentales de la empresa y su modelo de negocio, así como sobre los beneficios intangibles que perciben los miembros familiares, todos aspectos claves para el éxito de un heredero al tomar las riendas del negocio familiar [3]. Además, artículos posteriores muestran para el caso colombiano como las familias inciden en el desempeño de las empresas [4], en sus niveles de endeudamiento [5], pago de dividendos [6], y en el funcionamiento de mecanismos de gobierno corporativo, como la probabilidad de rotación del gerente[7] o de los miembros de la junta directiva [8] ante un deterioro en el desempeño de la empresa. [3] González, M., Guzmán, A., & Trujillo, M. A. (2010). The role of heirs in family businesses: The case of Carvajal. Innovar, 20(36), 49-65. [4] González, M., Guzmán, A., Pombo, C., & Trujillo, M. A. (2012). Family firms and financial performance: The cost of growing. Emerging Markets Review, 13(4), 626-649. [5] González, M., Guzmán, A., Pombo, C., & Trujillo, M. A. (2013). Family firms and debt: Risk aversion versus risk of losing control. Journal of Business Research , 66(11), 2308-2320. [6] González, M., Guzmán, A., Pombo, C., & Trujillo, M. A. (2014). Family involvement and dividend policy in closely held firms. Family Business Review, 27(4), 365-385.

2308-2320. [6] González, M., Guzmán, A., Pombo, C., & Trujillo, M. A. (2014). Family involvement and dividend policy in closely held firms. Family Business Review, 27(4), 365-385. [7] González, M., Guzmán, A., Pombo, C., & Trujillo, M. A. (2015). The role of family involvement on CEO turnover: Evidence from Colombian family firms. Corporate Governance: An International Review, 23(3), 266-284. [8] González, M., Guzmán, A., Pablo, E., & Trujillo, M. A. (2019). Is board turnover driven by performance in family firms? Research in International Business and Finance ,

48, 169-186.INFORME DEL SEMILLERO DE INVESTIGACIÓN CESA

18 Leonisa[12] o Servientrega [13]. Estos análisis alimentan la discusión de la relevancia del tema en los programas de pregrado y posgrado alrededor del mundo entero, desde una perspectiva latinoamericana. Por otra parte, la primera versión de un informe técnico del Laboratorio Empresarial, espacio del que se hablará al finalizar esta introducción y que invita a la participación de estudiantes destacados en el análisis a una problemática planteada por una organización en particular, estuvo dedicada al gobierno corporativo de la empresa familiar [14]. Por invitación de la Corporación Financiera Internacional (IFC), de Grupo Banco Mundial, se plantearon unas recomendaciones para la actualización a la “Guía colombiana de gobierno corporativo para sociedades cerradas y de familia”. Lo anterior, debido a que la guía fue lanzada en el año 2009 por la Superintendencia de Sociedades, Comfecámaras y la Cámara de Comerde gobierno corporativo para sociedades cerradas y de familia”. Lo anterior, debido a que la guía fue lanzada en el año 2009 por la Superintendencia de Sociedades, Comfecámaras y la Cámara de Comercio de Bogotá, inició un proceso de actualización que culmina el primer semestre de 2020. La propuesta de nuestros estudiantes incluye recomendaciones alrededor de cinco módulos: (a) máximo órgano social; (b) administradores (junta directiva y alta gerencia); (c) revelación de información; (d) arquitectura de control; y (e) sociedades de familia. Además del análisis particular a la empresa familiar, se desarrollaron investigaciones sobre mecanismos de gobierno corporativo. Por ejemplo, respecto a los órganos de gobierno en una muestra de empresas colombianas representativa en términos de capitalización para el mercado bursátil del país se estudió el funcionamiento de las asambleas generales de [12] Bennedsen, M., Guzmán, A., Henry, B., Trujillo, M. A., & Wiwattanakantang, Y. (2017). Servientrega: Founders in competition. INSEAD Case Publishing. Fontainebleau, Francia. Referencia del caso: 03/2017-6287. Marzo 2017. [13] Bennedsen, M., Guzmán, A., Henry, B., Trujillo, M. A., & Wiwattanakantang, Y. (2017). Leonisa: A succession crisis among second gens. INSEAD Case Publishing. Fontainebleau, Francia. Referencia del caso: 05/2017-6285. Mayo 2017. [14] CESA (2018). Recomendaciones a la guía colombiana de gobierno corporativo para sociedades cerradas y de famitainebleau, Francia. Referencia del caso: 05/2017-6285. Mayo 2017. [14] CESA (2018). Recomendaciones a la guía colombiana de gobierno corporativo para sociedades cerradas y de familia. Informe del Laboratorio Empresarial CESA 2018-I.

Editorial CESA: Bogotá.

A través de una investigación cualitativa, se realizó desde el CEGC, un análisis a las bondades percibidas por las empresas familiares, mediante la implementación de buenas prácticas de gobierno corporativo. Fundadores de empresas como Pollo Andino, Bemel, Exiquim y Flor Constructores, hicieron explícitos los beneficios de implementar mecanismos de gobierno corporativo y familiar para la consolidación de sus negocios y la regulación de la relación entre la familia y la empresa [9]. El conocimiento desarrollado a través de estas investigaciones iniciales, sumado a las particularidades del entorno colombiano, llevaron al planteamiento de un cuarto problema de agencia para la empresa familiar, aquel que se presenta entre los familiares involucrados en la gestión empresa y todos los demás miembros de ella sean accionistas o no[10]. La riqueza de los futuros herederos, de las esposas e hijos, de los propietarios, por ejemplo, se ve afectada por las decisiones que toman los gestores familiares, o por la supervisión que los propietarios familiares realizan frente al desempeño del equipo de alta gerencia, a cargo de la administración del negocio familiar. La producción del CEGC, respecto al análisis del involucramiento de las familias en sus emprendimientos, cubre el desarrollo de estudios de casos disde alta gerencia, a cargo de la administración del negocio familiar. La producción del CEGC, respecto al análisis del involucramiento de las familias en sus emprendimientos, cubre el desarrollo de estudios de casos disponibles en la base de datos de Harvard e INSEAD. El análisis del conflicto familiar, del desarrollo de activos intangibles y de la pertinencia de mecanismos de gobierno corporativo y familiar, se llevó a cabo para familias empresarias que están detrás de Carvajal [11], [9] Guzmán, A., & Trujillo, M. A. (2012). Hacia la implementación de buenas prácticas de gobierno corporativo en sociedades cerradas. Editorial CESA con el apoyo de Confecámaras, CIPE, SECO y la Cámara de Comercio de Bogotá. [10] Villalonga, B., Amit, R., Trujillo, M. A., & Guzmán, A. (2015). Governance of family firms. Annual Review of Financial Economics, 7, 635-654. [11] Bennedsen, M., Guzmán, A., Henry, B., Trujillo, M. A., & Wiwattanakantang, Y. (2017). Carvajal: From soldiers to diplomats, from family-run to professionally-managed. INSEAD Case Publishing . Fontainebleau, Francia. Referencia del caso: 03/2017-6284. Marzo 2017.19 accionistas. En estos espacios de interacción entre accionistas y alta gerencia, y de especial importancia para el ejercicio de los derechos de los accionistas minoritarios, en ocasiones se desatienden aspectos fundamentales como el proceso de votación, la composición y remuneración de la junta, la revelación de

accionistas y alta gerencia, y de especial importancia para el ejercicio de los derechos de los accionistas minoritarios, en ocasiones se desatienden aspectos fundamentales como el proceso de votación, la composición y remuneración de la junta, la revelación de información sobre los candidatos a la junta y la trasmisión de las asambleas a través de medios virtuales; y se otorga mayor atención a aspectos operativos como los refrigerios, folletos, implementos de oficina y el lugar en el que se desarrolla la reunión [15]. La junta directiva representa otro órgano de gobierno corporativo al que se le ha prestado especial atención desde el CEGC. El análisis sobre el papel de las juntas directivas en las empresas de capital privado, con una muestra de más de 21.000 empresas colombianas, constituye una investigación única en el mundo que compara una muestra de empresas con y sin juntas directivas, y demuestra que las juntas directivas agregan entre 18% y 33% de rentabilidad sobre los activos a las empresas que deciden conformar estos órganos de gobierno. Además, muestra como las juntas directivas potencian la influencia de los accionistas controlantes [16]. De igual manera, se estudió la importancia de la diversidad de género en las juntas directivas. Los análisis desde el CEGC señalan la necesidad de implementar políticas claras que mitiguen el sesgo de género arraigado en nuestra cultura, y permitan nivelar el campo de juego para las mujeres ejecutivas que desean acceder a posiciones de liderazgo, especialmente en las juntas directivas[17]. La capacidad de impactar positivamente el desempeño de la empresa por parte de cualquier miembro de junta directiva

velar el campo de juego para las mujeres ejecutivas que desean acceder a posiciones de liderazgo, especialmente en las juntas directivas[17]. La capacidad de impactar positivamente el desempeño de la empresa por parte de cualquier miembro de jun