CIADI - Laudo Caso ARB 15-36 de 2019

CENTRO INTERNACIONAL DE ARREGLO DE DIFERENCIAS RELATIVAS A

INVERSIONES

OperaFund Eco-Invest SICAV PLC y Schwab Holding AG

c.

Reino de España

(Caso CIADI No. ARB/15/36)

LAUDO

Miembros del Tribunal Profesor Dr. Karl-Heinz Böckstiegel, Presidente del Tribunal Profesor MMag. Dr. August Reinisch, LL.M., Árbitro Profesor Philippe Sands, Q.C., Árbitro

Secretario del Tribunal Sr. Francisco Grob, CIADI

Asistente del Tribunal Dra. Katherine Simpson

Fecha de envío a las Partes: 6 de septiembre de 2019I

REPRESENTACIÓN DE LAS PARTES

OPERAFUND ECO-INVEST SICAV PLC Y

SCHWAB HOLDING AG:

Sr. Alberto Fortún Costea Sr. Luis Pérez de Ayala Profesor Miguel Gómez Jene Sra. María Isabel Rodríguez Vargas (ya no más en Cuatrecasas) Sr. Antonio Delgado Camprubí Dr. José Ángel Rueda García Sr. Antonio María Hierro Sr. José Ángel Sánchez Villegas Sra. Adriana González García Sr. Borja Álvarez Sanz

Cuatrecasas, Gonçalves Pereira Calle Almagro, 9 28010 Madrid España

REINO DE ESPAÑA:

Sr. José Manuel Gutiérrez Delgado Sra. Amaia Rivas Kortázar Sr. Antolín Fernández Antuña Sra. María José Ruiz Sánchez

28010 Madrid España

REINO DE ESPAÑA:

Sr. José Manuel Gutiérrez Delgado Sra. Amaia Rivas Kortázar Sr. Antolín Fernández Antuña Sra. María José Ruiz Sánchez Sra. Patricia Fröhlingsdorf Nicolás Sr. Diego Santacruz Descartín Sra. Mónica Moraleda Saceda Sr. Pablo Elena Abad Sra. Elena Oñoro Sáinz Sr. Alberto Torró Molés Sr. Rafael Gil Nievas

Abogacía General del Estado Ministerio de Justicia del Gobierno de España Calle Ayala, 5 28001 Madrid EspañaII

Índice de Contenidos REPRESENTACIÓN DE LAS PARTES .................................................................................................. I ABREVIATURAS Y ACRÓNIMOS DE USO FRECUENTE............................................................. VI

I. INTRODUCCIÓN ............................................................................................................................. 1

A. LA CONTROVERSIA Y LAS PARTES .......................................................................................... 1

B. LA TERMINOLOGÍA Y RAZONAMIENTO DEL TRIBUNAL ........................................................ 1

II. EL TRIBUNAL ARBITRAL ............................................................................................................ 2

III. ANTECEDENTES PROCESALES ................................................................................................. 4

IV. LOS PETITORIOS DE LAS PARTES ......................................................................................... 19

A. PETITORIOS DE LAS DEMANDANTES ..................................................................................... 19

B. PETITORIOS DEL DEMANDADO .............................................................................................. 21

V. EXPOSICIÓN DE LOS HECHOS ................................................................................................ 23

VI. DERECHO APLICABLE ............................................................................................................... 76

A. EL ROL DEL DERECHO DE LA UE COMO “DERECHO APLICABLE” .................................... 76

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................... 76

2. Argumentos del Demandado ............................................................................................ 83

3. Declaraciones de la Comisión Europea ........................................................................... 88

4. El Tribunal ........................................................................................................................ 91

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................... 76

2. Argumentos del Demandado ............................................................................................ 83

3. Declaraciones de la Comisión Europea ........................................................................... 88

4. El Tribunal ........................................................................................................................ 91

VII. JURISDICCIÓN DEL TRIBUNAL ............................................................................................... 93

A. OBJECIÓN JURISDICCIONAL 1: LAS OBJECIONES INTRACOMUNITARIAS / SI EL DEMANDADO HA CONSENTIDO AL ARBITRAJE DE CONTROVERSIAS INTRACOMUNITARIAS ................................................................................................................................................. 95

1. Argumentos del Demandado ............................................................................................ 95

2. Argumentos de Las Demandantes ................................................................................. 103

3. La Comisión Europea ..................................................................................................... 111

4. El Tribunal ...................................................................................................................... 117

B. OBJECIÓN JURISDICCIONAL 2: SI EL TRIBUNAL TIENE JURISDICCIÓN SOBRE ASUNTOS RELACIONADOS CON EL IVPEE .......................................................................................... 121

1. Si el IVPEE es un Impuesto de buena fe ....................................................................... 121

a. Argumentos del Demandado ................................................................................. 121 b. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 125 c. El Tribunal .............................................................................................................. 128

2. Alternativamente, si los Estándares de Protección Aplican al IVPEE a través del Principio NMF................................................................................................................. 130

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 130III

b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 133 c. El Tribunal .............................................................................................................. 134

VIII. LAS ALEGACIONES DE FONDO ............................................................................................. 135

A. ALCANCE DEL LAS OBLIGACIONES DE “TRATO” SEGÚN EL ARTÍCULO 10(1) DEL TCE . 135

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 135

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 139

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 140

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 135

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 139

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 140

B. TJE ........................................................................................................................................ 142

1. Expectativas Legítimas ................................................................................................... 142

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 142 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 154 c. Comisión Europea .................................................................................................. 170 d. El Tribunal .............................................................................................................. 170 e. Comentario de la Mayoría sobre la Opinión Disidente del Prof. Sands ............ 175

2. Incumplimiento Respecto a Condiciones Estables ....................................................... 177

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 177 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 181 c. El Tribunal .............................................................................................................. 186

3. Transparencia y Debido Proceso ................................................................................... 188

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 188 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 194 c. El Tribunal .............................................................................................................. 195

4. Proporcionalidad ............................................................................................................ 196

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 196 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 201 c. El Tribunal .............................................................................................................. 212

C. CLÁUSULA PARAGUAS ......................................................................................................... 213

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 213

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 219

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 221

D. PROTECCIÓN Y SEGURIDAD CONSTANTE (“PYSC”) ......................................................... 222

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 222

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 224

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 225IV

E. DETERIORO POR UDM / CLÁUSULA DE NO MENOSCABO ................................................. 226

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 226

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 224

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 225IV

E. DETERIORO POR UDM / CLÁUSULA DE NO MENOSCABO ................................................. 226

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 226

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 230

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 233

F. PRETENSIÓN ALTERNATIVA DE LAS DEMANDANTES ......................................................... 233

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 233

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 235

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 238

IX. DAÑOS Y PERJUICIOS .............................................................................................................. 238

A. ESTÁNDAR LEGAL Y CARGA PROBATORIA ........................................................................ 238

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 238

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 240

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 240

B. IDONEIDAD DE LA VALORACIÓN DCF VS. VALORACIÓN ABV ......................................... 241

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 241

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 243

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 245

C. APLICACIÓN DEL MÉTODO DCF ......................................................................................... 246

1. Observaciones resumidas ............................................................................................... 246

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 246 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 250

2. La Fecha de Valoración .................................................................................................. 254

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 254 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 254

3. Vida de la Planta ............................................................................................................. 255

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 255 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 258

4. Contabilidad del Riesgo y la Liquidez en el Escenario Contrafáctico ....................... 259

3. Vida de la Planta ............................................................................................................. 255

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 255 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 258

4. Contabilidad del Riesgo y la Liquidez en el Escenario Contrafáctico ....................... 259

a. Argumentos de las Demandantes .......................................................................... 259 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 261

5. Efecto Autónomo de las Medidas Controvertidas ....................................................... 264

a. Observaciones de las Demandantes....................................................................... 264 b. Argumentos del Demandado ................................................................................. 266V

6. Consideraciones y Conclusiones del Tribunal sobre el Cálculo de Daños y Perjuicios .......................................................................................................................................... 269

D. VALORACIÓN ALTERNATIVA POR BRATTLE ...................................................................... 273

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 273

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 274

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 275

E. COMPENSACIÓN POR IMPUESTOS ........................................................................................ 275

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 275

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 277

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 279

F. INTERESES ............................................................................................................................. 280

1. Argumentos de las Demandantes .................................................................................. 280

2. Argumentos del Demandado .......................................................................................... 282

3. El Tribunal ...................................................................................................................... 284

XII. COSTES ......................................................................................................................................... 286

A. ARGUMENTOS DE LAS DEMANDANTES ................................................................................ 286

B. ARGUMENTOS DEL DEMANDADO ........................................................................................ 291

C. EL TRIBUNAL ........................................................................................................................ 294

XIII. DECISIONES ................................................................................................................................ 296VI

ABREVIATURAS Y ACRÓNIMOS DE USO FRECUENTE Forma Abreviada Título Normal § / §§ párrafo/párrafos ABV Valoración Basada en Activos (Asset-based valuation)

ABREVIATURAS Y ACRÓNIMOS DE USO FRECUENTE Forma Abreviada Título Normal § / §§ párrafo/párrafos ABV Valoración Basada en Activos (Asset-based valuation) AEE Asociación Empresarial Eólica APPA Asociación de Productores de Energías Renovables ASIF Asociación de la Industria Fotovoltaica BCG Boston Consulting Group C-# Anexos Documentales de las Demandantes CE Comisión Europea CER-# Informe Pericial de las Demandantes C-I Memorial de Demanda (27 de octubre 2016) C-II Memorial de Contestación sobre Jurisdicción (30 de noviembre 2017) C-III Réplica sobre el Fondo (Versión Corregida) (19 de diciembre 2017) C-IV Dúplica sobre Jurisdicción (27 de abril 2018) CLA-# Anexos Legales de las Demandantes CNE Comisión Nacional de Energía de España (Hasta junio 2013) CNMC Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia, entidad sucesora a la CNE Costes Ddo. - I Presentación sobre Costes del Demandado (18 octubre 2018) Costes Ddo. -II Comentarios del Demandado sobre la Asignación de Costes y sobre la Presentación de Costes de las Demandantes (25 octubre 2018) Costes Ddtes. - I Declaración de Costes (18 de octubre 2018) Costes Ddtes. - II Presentación de Respuesta de Costes (25 de octubre 2018) CPHB-I Escrito Posterior a la Audiencia de las Demandantes (27 agosto 2018) CPHB-II Escrito de Refutación Posterior a la Audiencia de las Demandantes (4 octubre 2018) CPI Índice de Precios al Consumo

CPHB-I Escrito Posterior a la Audiencia de las Demandantes (27 agosto 2018) CPHB-II Escrito de Refutación Posterior a la Audiencia de las Demandantes (4 octubre

1. CPI Índice de Precios al Consumo CVDT Convención de Viena sobre el Derecho de los Tratados (23 de mayo 1969)

CWS-# Declaración Testimonial de las Demandantes DBAFL Deutsche Bank AG, Asset Finance & Leasing Renewable Energies EC Amicus Escrito Amicus Curiae de la Comisión Europea (29 septiembre 2017) ECO 3 Ecoinversión en Extremadura 3, S.L. FIT Tarifa feed-in FMV Valor Justo de Mercado (Fair Market Value) FV Fotovoltaica IDAE Instituto para la Diversificación y Ahorro de la Energía IFIC International feed-in Cooperation IVPEE Impuesto sobre la Producción de Energía Eléctrica, introducido por Ley 15/2012 kWh Kilovatios-horaVII

Ley 14/2000 Ley 14/2000, de 29 de diciembre, sobre Medidas fiscales, Administrativas y de Orden Social [C-0062] Ley 15/2012 Ley 15/2012, de 27 de diciembre, sobre Medidas Fiscales para la Sostenibilidad Energética [C-0112]/[R-0003] Ley 17/2007 Ley 17/2007, de 4 de julio de 2007, por la que se modifica la Ley 54/1997 para su adaptación de conformidad con las disposiciones de la Directiva 2003/54/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, del 26 de junio de 2003, relativa a reglas generales para el mercado interior de la electricidad[C-0299]

adaptación de conformidad con las disposiciones de la Directiva 2003/54/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, del 26 de junio de 2003, relativa a reglas generales para el mercado interior de la electricidad[C-0299] Ley 17/2012 Ley 17/2012, de 27 de diciembre de 2012, de Presupuestos Generales del Estado para 2013 [R-0023]/[R-0246] Ley 19/2013 Ley 19/2013, de 9 de diciembre de 2013, de transparencia, acceso a la información pública y buen gobierno, BOE, 10 de diciembre de 2013 [C-0152] Ley 2/2011 Ley 2/2011, de 4 de marzo, sobre Economía Sostenible [C-0115]/[R-0045] Ley 24/2013 Ley 24/2013, de 26 de diciembre, del Sector Eléctrico [C-0116] / [R-0047] (también referido como “EPA 2013” en los escritos) Ley 3/2013 Ley 3/2013, de 4 de junio, sobre la constitución del CNMC, BOE, 5 de junio de 2013 [C-0043]/[R-0046] Ley 40/1994 Ley 40/1994, de 30 de diciembre de ordenación del Sistema Eléctrico Nacional [C-0053]/[R-0037] Ley 47/2003 Ley 47/2003, de 26 de noviembre de 20003, de Presupuestos Generales [R-0024] Ley 54/1997 Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del Sector Eléctrico (“Ley del Sector Eléctrico”) [C-0055bis]/[R-0059] (también referido como “EPA 1997” y “LSE

Ley 54/1997 Ley 54/1997, de 27 de noviembre, del Sector Eléctrico (“Ley del Sector Eléctrico”) [C-0055bis]/[R-0059] (también referido como “EPA 1997” y “LSE 1997” en los escritos) Ley 58/2003 Ley 58/2003, del 17 de diciembre, sobre Tributación General [R-0006] LSE Ley 54/1997 MINETUR Ministerio de Industria, Energía y Turismo MoU Memorándum de Entendimiento MST Estándar de Trato Mínimo MWh Megavatios-hora OM HAP/703/2013 Orden Ministerial HAP/703/2013, de 29 de abril, por la que se aprueba el Modelo 583 “Impuesto sobre el valor de la producción de la energía eléctrica. Autoliquidación y Pagos Fraccionados”, y se establece la forma y procedimiento para su presentación [R-0008] OM IET/1045/2014 Orden Ministerial IET/1045/2014, de 16 de junio, por la que se aprueban los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de producción de energía elé ctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos [R-0086] / [C-0126] / [C-0126bis] OM IET/221/2013 Orden Ministerial IET/221/2013 de 14 de febrero, BOE, 16 febrero 2013 [C0169] OM IET/843/2012 Orden Ministerial IET/843/2012, de 25 de abril, del Ministerio de Industria, Energía y Turismo, por la que se establecen los peajes de acceso a partir de 1 de

0169] OM IET/843/2012 Orden Ministerial IET/843/2012, de 25 de abril, del Ministerio de Industria, Energía y Turismo, por la que se establecen los peajes de acceso a partir de 1 de abril de 2012 y determinadas tarifas y primas de las instalaciones del régimen especial. [R-0084]VIII

Orden ITC/914/2006 Orden ITC/914/2006, de 30 de marzo, por la que se establece el método de cálculo de la retribución de garantía de potencia para las instalaciones de generación en régimen ordinario de los sistemas eléctricos insulares y extrapeninsulares [R-0103] ORIE Organización Regional de Integración Económica (Artículo 1(3) TCE) PANER Plan de Acción Nacional de Energías Renovables de España 2011 – 2020 [C0044] / [R-0093] (también llamado “Plan de Energías Renovables 2011 – 2020 – PER” en los escritos) Paso-Palma Sol Paso-Palma Sol Gestión de Proyectos, S.L., subsidiaria de propiedad absoluta de las Demandantes PER 1989 Plan para el Fomento de Energías Renovables 1989 [R-0244] PER 2000 – 2010 Plan para el Fomento de Energías Renovables en España 2000-2010 [C-0050] / [R-0090] (También llamado “2000 RPP” y “PFER 2000-2010” en los escritos). PER 2005 – 2010 Plan para el Fomento de Energías Renovables en España 2005 – 2010 [C-0066] / [R-0092] (también llamado “PER 2005” o “2005-2010 RPP” en los escritos)

PER 2005 – 2010 Plan para el Fomento de Energías Renovables en España 2005 – 2010 [C-0066] / [R-0092] (también llamado “PER 2005” o “2005-2010 RPP” en los escritos) PHB Escrito Posterior a la Audiencia PO-# Resolución Procesal N° # (Procedural Order) Proyecto de Artículos de la CDI Proyecto de Artículos de la CDI Sobre Responsabilidad de los Estados por Hechos Ilícitos Internacionales PySC Protección y Seguridad Constante R-# Anexos Documentales del Demandado RAIPRE Registro Administrativo de Instalaciones de Producción en Régimen Especial (Demandantes) o Registro Administrativo de Instalaciones de Producción Energética (Demandado) RB Roland Berger RD 1047/2013 Real Decreto 1047/2013, de 27 de diciembre, por el que se establece la metodología para el cálculo de la retribución de la actividad de transporte de energía eléctrica [R-0078] RD 1048/2013 Real Decreto 1048/2013, de 27 de diciembre, por el que se establece la metodología para el cálculo de la retribución de la actividad de distribución de energía eléctrica [R-0079] RD 1432/2002 Real Decreto 1432/2002, de 27 de diciembre, por el que se establece la metodología para la aprobación o modificación dela tarifa eléctrica m edia o de referencia y se modifican algunos artículos del Real Decreto2017/1997, de 26 de diciembre, por el que se organiza y regula el procedimiento de compensación de los costes de transporte, distribución y comercialización a tarifa, de los costes perma nentes del

modifican algunos artículos del Real Decreto2017/1997, de 26 de diciembre, por el que se organiza y regula el procedimiento de compensación de los costes de transporte, distribución y comercialización a tarifa, de los costes perma nentes del sistema y de los costes de diversificación y seguridad de abastecimiento [C0063]/[R-0068] RD 1544/2011 Real Decreto 1544/2011, de 31 de octubre, por el que se establecen los peajes de acceso a las redes de transporte y distribución que deben satisfacer los productores de energía eléctrica [C-0118] RD 1565/2010 Real Decreto 1565/2010, de 19 de noviembre, p or el que se regulan y modifican determinados aspectos relativos a la actividad de producción de energía eléctrica en régimen especial [C-0110]/[R-0074] RD 1578/2008 Real Decreto 1578/2008, de 26 de septiembre, de retribución de la actividad de producción de energía eléctrica mediante tecnología solar fotovoltaica paraIX

instalaciones posteriores a la fecha límite de mantenimiento de la retribución del Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, para dicha tecnología [R-0072]/[C-0070] RD 1614/2010 Real Decreto 1614/2010, de 7 de diciembre, por el que se regulan y modifican determinados aspectos relativos a la actividad de producción de energía eléctrica a partir de tecnologías solar termoeléctrica y eólica [R-0075] RD 2366/1994 Real Decreto 2366/1994, de 9 de diciembre, sobre producción de energía eléctrica por instalaciones hidráulicas, de cogeneración y otras abastecidas por recursos o

RD 2366/1994 Real Decreto 2366/1994, de 9 de diciembre, sobre producción de energía eléctrica por instalaciones hidráulicas, de cogeneración y otras abastecidas por recursos o fuentes de energías renovables [C-0052]/[R-0055] RD 2818/1998 Decreto 2818/1998, de 23 de diciembre, sobre producción de energía eléctrica por instalaciones abastecidas por recursos o fuentes de energía renovables, residuos y cogeneración [C-0059] / [R-0067] RD 325/2008 Real Decreto 325/2008, de 29 de febrero, por el que se establece la retribución de la actividad de transporte de energía eléctrica para instalaciones puestas en servicio a partir del 1 de enero de 2008 [R-0183] RD 344/2012 Real Decreto 344/2012, de 10 de febrero, por el que se desarrolla la estructura orgánica básica del Ministerio de Industria, Energía y Turismo [C-0041] RD 359/2017 Real Decreto 359/2017, de 31 de marzo, por el que se establece una convocatoria para el otorgamiento del régimen retributivo específico a nuevas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de ene rgía renovables en el sistema eléctrico peninsular [R-0234] RD 413/2014 Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos [C-0131]/[R-0080] RD 436/2004 Real Decreto 436/2004, de 12 de marzo, por el que se establece la metodología para

producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos [C-0131]/[R-0080] RD 436/2004 Real Decreto 436/2004, de 12 de marzo, por el que se establece la metodología para la actualización y sistematización del régimen jurídico y económico de la actividad de producción de energía eléctrica en régimen especial [C-0065]/[R-0069] RD 661/2007 Real Decreto 661/2007, de 25 de mayo, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica en régimen especial [R-0071]/[C-0046] RD-Ley Real Decreto-Ley RD-Ley 1/2012 Real Decreto-ley 1/2012, de 27 de enero, por el que se procede a la suspensión de los procedimientos de preasignación de retribución y a la supresión de los incentivos económicos para nuevas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de cogeneración, fuentes de energía renovables y residu os [R-0060]/[C0301] RD-Ley 13/2012 Real Decreto-ley 13/2012, de 30 de marzo, por el que se transponen directivas en materia de mercados interiore