CNUDMI - Guía Legislativa el Régimen de la Insolvencia 2004

NACIONES UNIDAS Guía Legislativa sobre el Régimen de la Insolvencia CNUDMI COMISIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA EL DERECHO MERCANTIL INTERNACIONALLa Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (CNUDMI) es un órgano subsidiario de la Asamblea General. Prepara textos legislativos internacionales para ayudar a los Estados a modernizar el derecho mercantil y textos no legislativos para facilitar las negociaciones entre las partes en operaciones comerciales. Los textos legislativos son los siguientes: Convención de las Naciones Unidas sobre los Contratos de Compraventa Internacional de Mercaderías; Convención sobre la Prescripción en materia de Compraventa Internacional de Mercaderías; Ley Modelo de la CNUDMI sobre Arbitraje Comercial Internacional; Ley Modelo de la CNUDMI sobre la Contratación Pública de Bienes, Obras y Servicios; Convención de las Naciones Unidas sobre Garantías Independientes y Cartas de Crédito Contingente; Ley Modelo de la CNUDMI sobre Transferencias Internacionales de Crédito; Convención de las Naciones Unidas sobre Letras de Cambio Internacionales y Pagarés Internacionales; Convenio de las Naciones Unidas sobre el Transporte Marítimo de Mercancías, 1978 (Hamburgo); Convenio de las Naciones Unidas sobre la Responsabilidad de los Empresarios de Terminales de Transporte en el Comercio Internacional; y Ley Modelo de la CNUDMI sobre Comercio Electrónico. Los textos no legislativos son los siguientes: Reglamento de Arbitraje de la Comisión de las Naciones Unidas para el

Derecho Mercantil Internacional; Reglamento de Conciliación de la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional; Notas de la CNUDMI sobre la Organización del Proceso Arbitral; Guía Jurídica de la CNUDMI para la Redacción de Contratos Internacionales de Construcción de Instalaciones Industriales; y Guía Jurídica de la CNUDMI sobre Operaciones de Comercio Compensatorio Internacional. Para mayor información, sírvase dirigirse a: Secretaría de la CNUDMI, Centro Internacional de Viena, Apartado postal 500, 1400 Viena, Austria

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Nueva York, 2006 Guía Legislativa sobre el Régimen de la Insolvencia CNUDMI COMISIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA EL DERECHO MERCANTIL INTERNACIONALNOTA Las signaturas de los documentos de las Naciones Unidas se componen de letras mayúsculas y cifras. La mención de una de tales signaturas indica que se hace referencia a un documento de las Naciones Unidas. El material contenido en esta publicación puede citarse o reproducirse sin restricciones, siempre que se indique la fuente y se remita un ejemplar de la publicación en que aparezca el material citado o reproducido.

PUBLICACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS Número de venta: S.05.V .10

ISBN 92-1-333362-5iii

Prefacio La Guía Legislativa sobre el Régimen de la Insolvencia fue preparada por la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (CNUDMI). La iniciativa tuvo su origen en una propuesta formulada a la Comisión en 1999 en el sentido

La Guía Legislativa sobre el Régimen de la Insolvencia fue preparada por la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (CNUDMI). La iniciativa tuvo su origen en una propuesta formulada a la Comisión en 1999 en el sentido de que la Comisión realizara trabajos ulteriores acerca del régimen de la insolvencia, concretamente la insolvencia de las sociedades mercantiles, a fin de promover y alentar la adopción en el derecho interno de regímenes eficaces en esa materia. En diciembre de 1999 se celebró una reunión de carácter exploratorio para examinar la viabilidad de esa iniciativa. Sobre la base de las recomendaciones de esa reunión, la Comisión otorgó al Grupo de Trabajo V (Régimen de la Insolvencia) el mandato de preparar una descripción general de los objetivos fundamentales y las características esenciales de un sólido régimen en materia de insolvencia y de las relaciones jurídicas entre deudores y acreedores, incluso la reorganización extrajudicial de las empresas insolventes, y una guía legislativa que contuviera criterios flexibles para la consecución de esos objetivos y características, y que incluyera un examen de las diversas soluciones posibles y sus correspondientes ventajas e inconvenientes1. Con objeto de recabar aportaciones de la comunidad internacional que se ocupa de las cuestiones de la insolvencia acerca de los objetivos fundamentales y el alcance de las características esenciales de un régimen de la insolvencia, para su inclusión en la Guía, en diciembre de 2000 se celebró un coloquio internacional, organizado en colaboración con la INSOL International y la Asociación Internacional de Abogados. En julio de 2001, el Grupo de Trabajo V examinó el primer proyecto de la guía

internacional, organizado en colaboración con la INSOL International y la Asociación Internacional de Abogados. En julio de 2001, el Grupo de Trabajo V examinó el primer proyecto de la guía legislativa sobre el régimen de la insolvencia y su labor ulterior se desarrolló durante siete períodos de sesiones de una semana de duración, habiéndose celebrado el último de ellos a fines de marzo de 2004. Además de los representantes de los 36 Estados miembros de la Comisión, participaron activamente en los trabajos preparatorios los representantes de muchos otros Estados y de varias organizaciones internacionales, tanto intergubernamentales como no gubernamentales. La labor también se llevó a cabo en estrecha cooperación con el Grupo de Trabajo VI (Garantías Reales), a fin de velar por la coordinación del tratamiento de estas garantías en la insolvencia con la guía legislativa sobre las operaciones garantizadas que está elaborando la CNUDMI. Las negociaciones finales sobre el proyecto de guía legislativa sobre el régimen de la insolvencia tuvieron lugar durante el 37º período de sesiones de la CNUDMI, celebrado en Nueva York del 14 al 21 de junio de 2004, y el texto fue adoptado por consenso el 25 de junio de 2004 (véase el anexo II). Posteriormente la Asamblea General aprobó la resolución 59/40, de 2 de diciembre de 2004 (véase el anexo II) en la que expresó su reconocimiento a la Comisión por haber completado y aprobado la Guía Legislativa .

_____________ 1 Documentos Oficiales de la Asamblea General, quincuagésimo quinto período de sesiones, Suplemento Nº 17 (A/55/17), párrs. 400 a 409.v

Índice

_____________ 1 Documentos Oficiales de la Asamblea General, quincuagésimo quinto período de sesiones, Suplemento Nº 17 (A/55/17), párrs. 400 a 409.v

Índice Página

P r e f a c i o ........................................................... iii Introducción ....................................................... 1

A. Organización y alcance de la Guía Legislativa ................ 1

B. Glosario ................................................. 3

Primera parte

FORMULACIÓN DE LOS OBJETIVOS FUNDAMENTALES Y

LA ESTRUCTURA DE UN RÉGIMEN DE LA

INSOLVENCIA EFICAZ Y EFICIENTE

I. Objetivos fundamentales de un régimen de la insolvencia eficaz y eficiente...................................................... 11

A. Introducción ............................................. 11

B. Establecimiento de los objetivos fundamentales ............... 12

1. Dar seguridad en el mercado para promover la estabilidad y el crecimiento económicos............................... 12

2. Obtener el máximo valor posible de los bienes ............. 13

3. Ponderar adecuadamente las respectivas ventajas de la vía de liquidación y de la vía de reorganización .................. 13

4. Tratar de manera equitativa a los acreedores que se e n c u e n t r e n e n c i r c u n s t a n c i a s s i m i l a r e s....................... 1 4

5. Lograr una solución oportuna, eficiente e imparcial de la s i t u a c i ó n d e i n s o l v e n c i a..................................... 1 4

6. Preservar la masa de la insolvencia para que pueda

5. Lograr una solución oportuna, eficiente e imparcial de la s i t u a c i ó n d e i n s o l v e n c i a..................................... 1 4

6. Preservar la masa de la insolvencia para que pueda efectuarse una distribución equitativa entre los acreedores ... 15

7. Garantizar un régimen de la insolvencia transparente y previsible que comprenda incentivos para reunir y facilitar i n f o r m a c i ó n ................................................ 1 5

8. Reconocer los derechos existentes de los acreedores y establecer reglas claras para determinar el grado de prelación de los créditos................................. 16

9. Establecer un marco para la insolvencia transfronteriza ....... 1 6

Recomendaciones 1 a 5 .............................................. 17

C. Equilibrio entre las metas y los objetivos fundamentales de un régimen de la insolvencia ............................... 17

Recomendación 6 ................................................... 19vi Página

D. Características generales de un régimen de la insolvencia ...... 20

1. Cuestiones sustantivas .................................. 20

2. Estructura de un régimen de la insolvencia ................. 21

3. Relación entre el régimen de la insolvencia y otra legislación . 23

Recomendación 7.................................................... 24

II. Mecanismos para resolver las dificultades financieras del deudor ..... 27

A. Introducción ............................................. 27

B. Negociaciones voluntarias de reestructuración ................ 27

1. Requisitos necesarios ................................... 29

2. Procesos principales .................................... 29

A. Introducción ............................................. 27

B. Negociaciones voluntarias de reestructuración ................ 27

1. Requisitos necesarios ................................... 29

2. Procesos principales .................................... 29

3. Reglas y directrices para una reestructuración voluntaria ..... 32

C. Procedimientos de insolvencia ............................. 33

1. El procedimiento de reorganización ....................... 34

2. Liquidación ............................................ 38

D. Procesos administrativos .................................. 40

III. Marco institucional ............................................ 41

Segunda parte

DISPOSICIONES FUNDAMENTALES DE UN RÉGIMEN DE LA

INSOLVENCIA EFICAZ Y EFICIENTE

I. Solicitud y apertura del procedimiento de insolvencia ............... 46

A. Condiciones de admisibilidad y jurisdicción .................. 46

1. Condiciones de admisibilidad: deudores a los que será aplicable el régimen de la insolvencia ..................... 46

2. Jurisdicción ............................................ 50

Recomendaciones 8 a 13 ............................................. 53

B. Apertura del procedimiento ................................. 54

1. Introducción ........................................... 54

2. Criterios para la apertura del procedimiento ................ 55

3. Liquidación ............................................ 59

4. Reorganización ........................................ 64

5. Cuestiones de índole procesal ............................ 68

6. Deudores con bienes insuficientes ........................ 75vii

Página

7. Costas del procedimiento de insolvencia ................... 76

8. Sobreseimiento del procedimiento tras la apertura .......... 77

6. Deudores con bienes insuficientes ........................ 75vii

Página

7. Costas del procedimiento de insolvencia ................... 76

8. Sobreseimiento del procedimiento tras la apertura .......... 77

Recomendaciones 14 a 29 ............................................ 78

C. Régimen aplicable a los procedimientos de insolvencia ........ 82

1. Introducción .......................................... 82

2. Régimen aplicable a la validez y efectividad de derechos y créditos ............................................. 83

3. Régimen aplicable a los procedimientos de insolvencia: l e x f o r i c o n c u r s u s ...................................... 83

4. Régimen aplicable a los procedimientos de insolvencia: excepciones a la l e x f o r i c o n c u r s u s ....................... 84

5. Logro de un equilibrio entre la conveniencia de las excepciones y los objetivos del régimen de la insolvencia .... 87

Recomendaciones 30 a 34 ............................................ 88

II. Tratamiento de los bienes al ab rirse un procedimiento de insolvencia . 91

A. Bienes que constituyen la masa de la insolvencia .............. 91

1. Introducción .......................................... 91

2. Bienes comprendidos en la masa de la insolvencia .......... 92

3. Bienes excluidos de la masa de la insolvencia .............. 97

4. Fecha de constitución de la masa de la insolvencia y reintegración de los bienes............................... 98

Recomendaciones 35 a 38 ............................................ 99

B. Protección y conservación de la masa de la insolvencia ........ 100

4. Fecha de constitución de la masa de la insolvencia y reintegración de los bienes............................... 98

Recomendaciones 35 a 38 ............................................ 99

B. Protección y conservación de la masa de la insolvencia ........ 100

1. Introducción ........................................... 100

2. Protección de la ma sa mediante una paralización ........... 101

3. Alcance de la paralización ............................... 102

4. Aplicación discrecional o automática de la paralización ..... 107

5. Inicio de la paralización ................................. 108

6. Duración de la paralización .............................. 112

7. Prórroga del plazo de la paralización ...................... 114

8. Protección de los acreedores garantizados ................. 114

9. Restricciones de la libertad del deudor para disponer de sus bienes ............................................. 118

Recomendaciones 39 a 51 ............................................ 120viii Página

C. Utilización y disposición de los bienes .......................... 124

1. Introducción .......................................... 124

2. Bienes de la masa de la insolvencia ....................... 125

3. Bienes que sean propiedad de terceros ..................... 132

4. Régimen aplicable al producto líquido de la venta .......... 133

Recomendaciones 52 a 62 ............................................ 133

D. Financiación posterior a la apertura del procedimiento ......... 136

1. Necesidad de financiación posterior a la apertura del procedimiento .......................................... 136

2. Fuentes de financiación posterior a la apertura del del procedimiento ...................................... 138

1. Necesidad de financiación posterior a la apertura del procedimiento .......................................... 136

2. Fuentes de financiación posterior a la apertura del del procedimiento ...................................... 138

3. Obtención de crédito con posterioridad a la apertura del procedimiento: concesión de una garantía real o de cierta prelación ............................................. 138

4. Autorización de la financiación posterior a la apertura ....... 140

5. Efectos de la conversión de la reorganización en liquidación . 141

Recomendaciones 63 a 68 ............................................ 141

E. Régimen aplicable a los contratos ........................... 143

1. Introducción .......................................... 143

2. Cláusulas de extinción o agilización automática de los contratos y cláusulas similares ........................... 146

3. Mantenimiento o rechazo de contratos ..................... 148

4. Arrendamientos de terrenos y locales ...................... 154

5. Cesión ................................................ 155

6. Excepciones generales a la facultad para continuar la ejecución, rechazar y ceder contratos ..................... 156

7. Contratos posteriores a la apertura del procedimiento ........ 157

Recomendaciones 69 a 86 ............................................ 158

F. Procedimientos de anulación ............................... 161

1. Introducción .......................................... 161

2. Criterios de anulación ................................... 164

3. Tipos de operaciones sujetas a anulación .................. 168

4. Operaciones no sujetas a acciones de anulación ............. 175

2. Criterios de anulación ................................... 164

3. Tipos de operaciones sujetas a anulación .................. 168

4. Operaciones no sujetas a acciones de anulación ............. 175

5. Efecto de la anulación: operaciones nulas o anulables ....... 175

6. Establecimiento del período de sospecha .................. 176ix

Página

7. Sustanciación de los procedimientos de anulación .......... 177

8. Responsabilidad de la otra parte en las operaciones anuladas . 181

9. Conversión de una reorganización en un procedimiento de liquidación ......................................... 181

Recomendaciones 87 a 99 ............................................ 182

G. Derechos de compensación ................................. 184

Recomendación 100 ................................................. 185

H. Contratos financieros y compensación global por saldos netos .. 186

Recomendaciones 101 a 107 ......................................... 188

III. Participantes .................................................. 191

A. El deudor ................................................ 191

1. Introducción ......................................... 191

2. Continuidad de los negocios del deudor y función del deudor 191

3. Derechos del deudor................................... 197

4. Obligaciones del deudor ............................... 198

5. Responsabilidad del deudor ............................ 203

Recomendaciones 108 a 114 ......................................... 203

B. El representante de la insolvencia ........................... 205

1. Introducción ......................................... 205

2. Cualificaciones ....................................... 206

3. Selección y nombramiento del representante de la insolvencia ......................................... 209

B. El representante de la insolvencia ........................... 205

1. Introducción ......................................... 205

2. Cualificaciones ....................................... 206

3. Selección y nombramiento del representante de la insolvencia ......................................... 209

4. Supervisión del representante de la insolvencia ........... 211

5. Deberes y funciones del representante de la insolvencia .... 211

6. Confidencialidad ...................................... 213

7. Remuneración del representante de la insolvencia ......... 214

8. Responsabilidad del representante de la insolvencia ....... 217

9. Agentes y empleados del representante de la insolvencia ... 219

10. Revisión de la administración del representante de la insolvencia ......................................... 220

11. Destitución del representante de la insolvencia ............ 221

12. Sustitución del representante de la insolvencia ............ 221

Recomendaciones 115 a 125 ......................................... 222x Página

C. Acreedores: participación en el procedimiento de insolvencia ... 224

1. Introducción ......................................... 224

2. Grado de participación de los acreedores en el proceso de adopción de decisiones .............................. 225

3. Mecanismos destinados a facilitar la participación ......... 229

4. Juntas de acreedores ................................... 230

5. Cuestiones que requieren el voto de los acreedores ........ 232

6. Comité de acreedores .................................. 233

7. Confidencialidad ...................................... 239

Recomendaciones 126 a 136 .......................................... 239

5. Cuestiones que requieren el voto de los acreedores ........ 232

6. Comité de acreedores .................................. 233

7. Confidencialidad ...................................... 239

Recomendaciones 126 a 136 .......................................... 239

D. Derecho de la parte interesada a ser oída y a apelar ............ 242

1. Derecho a ser oído .................................... 242

2. Procedimientos de revisión ............................. 243

3. Derecho de apelación .................................. 244

Recomendaciones 137 y 138 .......................................... 244

E. Acreedores garantizados ................................... 245

IV. Reorganización ................................................ 247

A. Plan de reorganización ..................................... 247

1. Introducción ......................................... 247

2. Naturaleza o forma del plan ............................ 247

3. Propuesta de un plan de reorganización .................. 249

4. El plan ............................................... 253

5. Aprobación del plan ................................... 257

6. Imposibilidad de aprobar un plan propuesto ............... 266

7. Vía para que el plan sea vinculante para los acreedores disconformes ......................................... 267

8. Confirmación judicial del plan .......................... 268

9. Efectos de un plan aprobado y, cuando proceda confirmado ........................................... 271

10. Impugnaciones del plan después de su confirmación por el tribunal ............................................ 271

11. Modificación del plan de spués de su aprobación por los acreedores ........................................ 272

12. Ejecución del plan ..................................... 273xi

Página

13. Fracaso de la ejecución del plan ........................ 273

11. Modificación del plan de spués de su aprobación por los acreedores ........................................ 272

12. Ejecución del plan ..................................... 273xi

Página

13. Fracaso de la ejecución del plan ........................ 273

14. Conversión del procedimiento de reorganización en liquidación ........................................... 274

Recomendaciones 139 a 159 ......................................... 276

B. Procedimiento de reorganización agilizado ................... 281

1. Introducción ......................................... 281

2. Acreedores que suelen participar en las negociaciones voluntarias de reestructuración ......................... 283

3. Procedimiento para aplicar un acuerdo voluntario de reestructuración .................................... 283

Recomendaciones 160 a 168 ......................................... 288

V . A d m i n i s t r a c i ó n d e l p r o c e d i m i e n t o................................... 293

A. Régimen aplicable a lo s créditos de los acreedores............. 293

1. Introducción .......................................... 293

2. Comunicación de los créditos ........................... 293

3. Verificación y reconocimiento de créditos ................ 301

4. Créditos no reconocidos ............................... 309

Recomendaciones 169 a 184 .......................................... 309

B. Prelación y distribución ................................... 313

1. Prelación ............................................ 313

2. Distribución .......................................... 323

Recomendaciones 185 a 193 .......................................... 323

C. Tratamiento de los grupos de sociedades en un procedimiento de insolvencia ............................................ 325

1. Introducción ......................................... 325

Recomendaciones 185 a 193 .......................................... 323

C. Tratamiento de los grupos de sociedades en un procedimiento de insolvencia ............................................ 325

1. Introducción ......................................... 325

2. Responsabilidad del grupo por las deudas externas ........ 327

3. Deudas internas ....................................... 328

VI. Conclusión del procedimiento ................................... 331

A. Exoneración ............................................. 331

1. Exoneración del deudor en un procedimiento de liquidación ........................................ 331

2. Exoneración de deudas y modificación de créditos en procedimientos de reorganización ....................... 335

Recomendaciones 194 a 196 ......................................... 335xii Página

B. Clausura del procedimiento ................................ 336

1. Liquidación .......................................... 336

2. Reorganización ....................................... 337

Recomendaciones 197 y 198 .......................................... 338

Anexos

I. Tratamiento de los acreedores garantizados en un procedimiento de insolvencia ................................................. 339

II. Decisión de la Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional y resolución 59/40 de la Asamblea General .. 341

III. Ley Modelo de la CNUDMI sobre la Insolvencia Transfronteriza y Guía para su incorporación al derecho interno ..................... 3451

Introducción

A. Organización y alcance de la Guía Legislativa

1. La finalidad de la Guía Legislativa sobre el Régimen de la Insolvencia es contribuir a la creación de un marco jurídico eficaz y eficiente para regular la situación de los deudores que tengan dificultades financieras. La Guía se

1. La finalidad de la Guía Legislativa sobre el Régimen de la Insolvencia es contribuir a la creación de un marco jurídico eficaz y eficiente para regular la situación de los deudores que tengan dificultades financieras. La Guía se ha concebido como instrumento de referencia al que puedan recurrir las autoridades nacionales y los órganos legislativos al preparar nuevas leyes y reglamentaciones o al plantearse una revisión de las ya existentes. Con el asesoramiento que se ofrece en la Guía se pretende, por una parte, abordar la necesidad de resolver con la mayor rapidez y eficiencia posibles las dificultades financieras del deudor y, por otra parte, tener en cuenta los intereses de las diversas partes directamente afectadas por esas dificultades financieras, que son principalmente los acreedores y otras partes que tienen intereses en los negocios del deudor, así como las consideraciones de orden público. En la Guía se tratan cuestiones de importancia primordial para formular un régimen de la insolvencia eficaz y eficiente, cuestiones estas que, pese a las numerosas diferencias entre los criterios normativos y legislativos de los países, son reconocidas en muchos ordenamientos jurídicos. La Guía se centra en los procedimientos de insolvencia iniciados y sustanciados con arreglo al régimen de la insolvencia, haciendo hincapié en la reorganización de las empresas insolventes, que van dirigidos contra un deudor, independientemente de que sea una persona jurídica o física, que desarrolle una actividad económica. No se abordan las cuestiones concretamente relacionadas con la insolvencia de las personas físicas que no desarrollan ese tipo de actividad, como sería el caso de los consumidores.

una actividad económica. No se abordan las cuestiones concretamente relacionadas con la insolvencia de las personas físicas que no desarrollan ese tipo de actividad, como sería el caso de los consumidores.

2. En la Guía Legislativa también se examinan la utilización y la importancia crecientes de otros instrumentos para abordar las cuestiones relacionadas con la insolvencia, específicamente las negociaciones de reestructuración que pueden entablar voluntariamente el deudor y sus principales acreedores, las cuales no están reguladas en el régimen sobre la insolvencia. Además de abordar los requisitos de los regímenes nacionales de la insolvencia, la Guía contiene el texto de la Ley Modelo de la CNUDMI sobre la Insolvencia Transfronteriza y de la Guía para su incorporación al derecho interno (la “Ley Modelo de la CNUDMI”) (anexo III) con miras a facilitar el examen de las cuestiones relativas a la insolvencia transfronteriza.

Sin embargo, cabe señalar que una ley modelo en general no se utilizaría de la misma forma que una guía legislativa. Concretamente, una ley modelo es un texto legislativo recomendado a los Estados para que lo incorporen, con o sin modificaciones, a su derecho interno. Por esa razón, en las leyes modelo se suele proponer un amplio conjunto de soluciones legislativas para abordar un tema determinado, formuladas en términos que facilitan la incorporación2 Guía Legislativa de la CNUDMI sobre el Régimen de la Insolvencia

directa de las disposiciones de la ley modelo al derecho interno del país interesado. En cambio, una guía legislativa tiene por finalidad primordial la de proporcionar orientación al legislador y a otros usuarios, y por eso suele

directa de las disposiciones de la ley modelo al derecho interno del país interesado. En cambio, una guía legislativa tiene por finalidad primordial la de proporcionar orientación al legislador y a otros usuarios, y por eso suele incluir un extenso comentario en el que se desarrollan y analizan las cuestiones pertinentes. No se pretende que las recomendaciones de una guía legislativa sean incorporadas sin más al derecho interno. Más bien, se esbozan en ellas las cuestiones fundamentales que sería conveniente abordar en ese derecho, y, en algunas de las recomendaciones, se dan orientaciones concretas acerca de cómo podrían formularse ciertas disposiciones legislativas.

3. La Guía Legislativa no ofrece un único conjunto de soluciones que puedan servir de modelo para regular los aspectos cruciales de un régimen de la insolvencia eficaz y eficiente, sino que ayuda al lector a evaluar los distintos criterios posibles y a optar por el que resulte más adecuado en el ámbito nacional o local respectivo. En la primera sección de cada capítulo de la Guía figura un comentario en el que se exponen las cuestiones fun