El fortalecimiento del gobierno corporativo en las Empresas de Créditos

https://doi.org/10.18800/iusetveritas.202201.002 El fortalecimiento del gobierno corporativo en las Empresas de Créditos() Strengthening corporate governance in Credit Companies Edison Tabra Ochoa() Pontificia Universidad Católica del Perú (Lima, Perú) Yessenia Aguilar Quiñónez() Universidad Centroamericana (Managua, Nicaragua) Resumen: El presente artículo argumenta desde una perspectiva jurídica los beneficios de la implementación de buenas prácticas de gobierno corporativo en las microfinancieras, especialmente las Empresas de Créditos, considerándolo como un medio para el cumplimiento de sus objetivos estratégicos, un catalizador del fortalecimiento de su desempeño financiero y social, procurando de esta manera la protección de los intereses de los stakeholders, a través de una robusta evaluación y gestión de riesgos, impactando de manera directa en la inclusión financiera de los grupos excluidos que no tienen acceso a los servicios financieros ofrecidos por la banca tradicional.

Palabras Clave: Gobierno Corporativo - Empresa de Créditos - Directorio - Microfinanzas - Inclusión Financiera Abstract: This article argues from a legal perspective the benefits of the implementation of good corporate governance practices in microfinance institutions, especially in Credit Companies, considering it as a means to fulfill their strategic objectives, a catalyst for strengthening their financial and social performance, seeking the protection of the interests of the stakeholders, through a robust evaluation and management of risks and contributing directly to the financial inclusion of excluded groups that do not have access to the financial services offered by traditional banks and savings and loan cooperatives credit.

Keywords: Corporate Governance - Credit Companies - Board of DirectorsMicrofinance - Financial Inclusion () Nota del Equipo Editorial: Este artículo fue recibido el 27 de febrero de 2022 y fue aprobado para su publicación el 30 de abril de 2022. () Abogado por la Universidad Los Andes (Huancayo, Perú). Magíster en Derecho de la Empresa por la Pontificia Universidad Católica del Perú. Doctor por la Universidad de Navarra. Profesor de la Facultad de Derecho y la Escuela de Posgrado de la Pontificia Universidad Católica del Perú. Consultor en Gobierno Corporativo. ORCID: https://orcid.org/0000-0002-6126-841X. Correo electrónico: etabra@ pucp.edu.pe. () Máster en Derecho de Empresas por la Universidad Centroamericana de Nicaragua. Asesor Legal en la Comisión Nacional de Microfinanzas de Nicaragua. Certificada como Inspector Capacitador en Gobernanza e Inclusión Financiera por el Proyecto GIF.

ORCID: https://orcid.org/0000-0002-2492-7842. Correo electrónico: yesseniaaguilarqui@gmail.com.

Revista IUS ET VERITAS Nº 64, julio 2022 / ISSN 1995-2929 (impreso) / ISSN 2411-8834 (en línea) 28 IUS ET VERITAS 64 El fortalecimiento del gobierno corporativo en las Empresas de Créditos Strengthening corporate governance in Credit Companies

1. Introducción Superintendencia de Banca y Seguros, las Empresas de Créditos son aquellas cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento Las crisis financieras mundiales históricamente visibilizan en las diversas modalidades, con recursos de el impacto que las deficiencias en materia de gobernanza su propio capital y de otras fuentes que no

provocan en las instituciones que operan en el sector financiero. incluyan depósitos del público, que operan con En el caso particular de la crisis económica global iniciada en un capital social mínimo de Seiscientos setenta 2007-2009, reveló como parte de las principales debilidades en y ocho mil soles (678,000.00), equivalente el sistema financiero la desinformación del órgano de dirección, a ciento setenta y ocho mil novecientos miembros del directorio sin competencia profesional o con poca cincuenta y dos con setenta y cuatro centavos experiencia para la toma de decisiones estratégicas, la falta de dólar de los Estados Unidos de América de delegación de responsabilidades, un sistema evaluación (US$178,952.74)(4). de riesgos y de control interno deficiente, así como la poca comunicación con los grupos de interés(1). En materia de regulación sobre gobierno corporativo, las Empresas de Créditos deben Así, el sector de las microfinanzas ha recibido poco cumplir con lo dispuesto en la Resolución tratamiento de parte de la academia en cuanto al estudio de S.B.S. No. 272-2017, Reglamento de las prácticas de gobierno corporativo pese a la importancia que Gobierno Corporativo y de la Gestión tiene en la economía en desarrollo(2). Por ello, considerando los Integral de Riesgos. Complementariamente, efectos negativos que puede provocar una crisis de gobierno para aquellas entidades que se encuentran en las instituciones que operan en el sector de microfinanzas, inscritas en el Mercado de Valores se cuenta un mercado con un fuerte enfoque en el desempeño social

con el Código de Buen Gobierno Corporativo -orientado principalmente a promover la inclusión financiera para las Sociedades Peruanas. de los grupos marginadossurge la necesidad de conocer las prácticas de gobierno corporativo de las Empresas de Pese a la existencia de esta regulación, Créditos que, como herederas de las Entidades de Desarrollo las prácticas de gobierno en las Empresas a la Pequeña y Microempresa (EDPYME)(3); y, a diferencia de de Créditos requieren de un estudio propio las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito, han recibido poca de las entidades bancarias o de las Cajas atención por parte de la comunidad académica. Municipales de Ahorro y Crédito. De las primeras por cuanto el universo de clientes de Para profundizar en el tema, es necesario precisar que las una Empresa de Crédito, históricamente, se Empresas de Créditos son entidades del sistema financiero ha enfocado en brindar créditos a las micro y que se encuentran reguladas por la Ley General del Sistema pequeñas empresas y poseen menos riesgos Financiero y del Sistema de Seguros, y Orgánica de la de influencia del aparato político (municipal) Superintendencia de Banca y Seguros (Ley No. 26702). Por en el caso de las segundas. ende, se encuentran bajo la supervisión de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. De acuerdo con el numeral 6 del Por tanto, resulta necesario y oportuno artículo 282 de la Ley No. 26702 – Ley General del Sistema realizar un estudio que determine si las Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Empresas de Créditos cuentan con una base

(1) Tricker, Bob, citado por Leon Tovar, Soyla, menciona que, si bien han existido escándalos financieros en las últimas décadas del Siglo XX, el siglo XXI se caracteriza de ser la “era del fraude” por la gravedad de los escándalos. Dichos escándalos perjudicaron a la economía mundial, en especial en países como Estados Unidos (Enron, World Com, Tyco, Adelphia, Xerox, Global Crossing); Francia (Vivendi); Alemania (Manesmann), Holanda (Ahold), Italia (parmalat), México (Banca Cremi, Banca Unión), y Reino Unido (Guinness, Polly Peck y Coloroll) (p. 41, 2020). (2) Los estudios existentes en relación a las microfinanzas y gobierno corporativo se han enfocado al análisis del gobierno en las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito. Al respecto, véase Goshima, 2018; Ochoa, 2020. (3) El 19 de marzo de 2022, mediante el Decreto Legislativo No. 1531, las Edpymes fueron sustituidas por las empresas de créditos. La primera disposición complementaria final prescribe que la entrada en vigencia del Decreto Legislativo establece que “toda referencia contenida en el marco legal vigente a Entidad de Desarrollo de la Pequeña y Micro Empresa - EDPYME o que su redacción la comprenda implícitamente, incluyendo, entre otros, su tratamiento tributario, debe entenderse referida a Empresa de Créditos”. (4) Actualizado a través de la Decreto Legislativo No. 1531, que modifica la Ley No. 26702 – Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), publicado en el Diario El Peruano No. 5, del 19 de marzo de 2022.

de marzo de 2022. Revista IUS ET VERITAS Nº 64, julio 2022 / ISSN 1995-2929 (impreso) / ISSN 2411-8834 (en línea) 29 IUS ET VERITAS 64 Edison Tabra Ochoa Yessenia Aguilar Quiñónez jurídica que promueva la implementación de buenas prácticas pública (2000, p. 1). Por su parte, la tarea de en materia de gobierno corporativo propias a su negocio, los directorios y las gerencias generales debe además de identificar si existen prácticas que puedan ser ser por alertar los cambios que se presenten implementadas o si las que ya existen pueden ser fortalecidas en el desarrollo de la actividad empresarial para mejorar la gestión de riesgos de dichas instituciones. (2002, p. 2)(5). Para ello, este estudio realizará un análisis del régimen jurídico nacional que contiene directrices sobre la organización, 2.2. La evolución del gobierno en el composición y el funcionamiento de la Junta Directiva de las mercado financiero mundial Empresas de Créditos y se confrontará con los estándares La noción propuesta de Gobierno Corporativo internacionales en cuanto a la adopción de buenas prácticas de se fundamenta en la necesidad de promover gobierno corporativo. Por último, se propondrán un conjunto de la confianza y la transparencia de las prácticas de gobierno propias para las Empresas de Créditos empresas para favorecer su estabilidad y sugerencias para su implementación. financiera y social. Para comprender mejor la importancia de la buena gobernanza en los mercados financieros, es necesario

2. El Gobierno Corporativo en las elaborar un breve repaso sobre su proceso

Instituciones microfinancieras de evolución hasta la actualidad. El interés público por el problema del gobierno de las 2.1. Definición del Gobierno Corporativo grandes empresas del sistema financiero En la actualidad, el mundo financiero se enfrenta a un proceso no tiene su génesis en la crisis financiera de cambio causado por el fenómeno de la globalización. 2007-2009. Según Herrera Robles (2001), Para ello, se considera el crecimiento de las sociedades y las tiene su origen en el siglo XIX, provocado empresas con operaciones transfronterizas y multinacionales por el liberalismo inglés, ya que del estricto desde 1945, el acelerado desarrollo de la tecnología que control estatal se pasó a un nuevo sistema trae aparejado la reducción de costos transaccionales en los de transparencia y de autoprotección de los mercados de capitales, la revolución financiera internacional, accionistas. Incluso Adam Smith ya alertaba el crecimiento de inversiones institucionales en un contexto los riesgos de que los administradores de internacional, la reducción de la estatalización y el auge de empresas no se esmeren en la gestión de las la privatización de las empresas públicas, el crecimiento del compañías (Leon, 2020, p. 27). regionalismo y la caída de las barreras comerciales, así como Sin duda, el hecho que incrementó el crecimiento de la competencia internacional, entre otros la importancia en el estudio del gobierno (Thomas, 2002). corporativo fue la quiebra de Penn Central(6). La práctica del gobierno corporativo es una tendencia en Este hecho motivó que la Securities Exchange el derecho comercial y, también, un tema de discusión en la Commission (SEC) de EEUU iniciara un

regulación financiera. La noción de gobierno ha estado siempre procedimiento contra sus directores externos en discusión en las empresas. El significado de gobierno por incumplir su responsabilidad de supervisar corporativo se lo debemos a Lord Cadbury, quien lo conceptúa las decisiones de los directivos de Penn como “el sistema de dirección y control de las compañías” (2002, Central que llevaron, precisamente, a la p. 1). Según Cadbury, este concepto es relevante por cuanto quiebra de la compañía en 1970(7). busca que las compañías realicen su actividad económica Asimismo, a nivel de organismos dentro de un conjunto de límites establecidos por el derecho y internacionales, la Organización para la la regulación, los estatutos, los inversionistas y por la opinión Cooperación y el Desarrollo Económico (5) Esta noción de gobierno corporativo fue acogida por diversos estudiosos del derecho corporativo como Klaus Hopt, quien lo contrapone a la noción elaborada por Scheifer y Vishny, quienes consideran que el gobierno corporativo es el proceso que promueve las formas ideales para garantizar los retornos de los inversionistas (Hopt, 2011, p. 7). (6) Penn Central Transportation Company surgió en 1968 como consecuencia de la fusión de las líneas de ferrocarril de Pensylvania y New York Central, después de una década de negociaciones. (7) Posteriormente, en 1992, se publicó el Informe Cadbury en Gran Bretaña. El Informe surgió como respuesta a los escándalos corporativos de BCCI, Polly Peck y Maxwell, y fue seguido por la creación del Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido. A

partir de lo anterior, surge la técnica regulatoria conocida como “soft law” o “legislación blanda”, con la emisión de recomendaciones, teniendo como contrapeso la publicidad, la cual básicamente corresponde a transparentar la desviación de la conducta recomendada, conocida como el Principio de “cumplir o explicar”. Revista IUS ET VERITAS Nº 64, julio 2022 / ISSN 1995-2929 (impreso) / ISSN 2411-8834 (en línea) 30 IUS ET VERITAS 64 El fortalecimiento del gobierno corporativo en las Empresas de Créditos Strengthening corporate governance in Credit Companies (OECD por sus siglas en inglés) promovió una serie de prácticas los Principios de Gobierno Corporativo para de buen gobierno corporativo para estandarizar su práctica las Entidades Bancarias”. Dicho documento a nivel internacional. Así, en 1999, publicó los “Principios de parte de conceptuar al gobierno corporativo Gobierno Corporativo” con el objetivo de que sirvieran de guía como la forma de relacionamiento entre la o referencia a los Estados para evaluar y crear o fortalecer gerencia, el directorio, la junta de accionistas el marco legal sobre gobierno corporativo. Dentro de estas, y otras partes incorporadas, integrantes de la se destacan recomendaciones en relación a los derechos de estructura de la entidad bancaria, por medio los inversores, el trato equitativo a los inversores minoritarios del establecimiento de objetivos y fines, la y extranjeros, el reconocimiento de los derechos y el aporte distribución de atribuciones, responsabilidad de los stakeholders de la empresa, el uso de los principios de y adecuada toma de decisiones (p. 1). reporte y transparencia sobre las actividades de la compañía, y

Dentro de las principales recomendaciones, las responsabilidades del directorio o consejo de administración el BIS aconseja a las entidades financieras que (OECD, 1999)(8). Esto se da debido a que las recomendaciones los directorios asuman la responsabilidad de del 2015 incluyen la promoción del gobierno corporativo en las aprobar y supervisar los objetivos estratégicos, labores de los inversores institucionales y en los intermediarios el gobierno corporativo y la cultura corporativa del mercado de capitales (OECD, 2015). del banco. También que determinen la En el ámbito financiero, se debe considerar que el gobierno organización y prácticas de buen gobierno corporativo en las instituciones del mercado financiero difiere necesarias para realizar su labor. De igual del tradicional gobierno corporativo aplicado en el resto de forma, propone que los miembros del directorio empresas (Hopt, 2013). Para Hopt, el gobierno corporativo cuenten con aptitud para el ejercicio de sus en las entidades bancarias prioriza el cumplimiento de la cargos y conozcan la importancia de su labor regulación financiera y de las recomendaciones de la entidad de “vigilancia y gobierno corporativo”. En el supervisora en aspectos como la organización y funcionamiento caso de la gerencia general o alta dirección, de la entidad financiera, sus órganos de gobierno y sus normas se propone que sus funciones se realicen de funcionamiento interno (pp. 221-222). La crisis financiera conforme la estrategia de negocio, el apetito de 2009 demostró la necesidad de fortalecer la práctica del por el riesgo, la política de retribución y otras gobierno corporativo en las entidades financieras en aspectos políticas aprobadas por el directorio(9). Otros como la deficiencia en la conformación y perfiles de los aspectos relevantes son la necesidad de

integrantes de los directorios, la aversión al riesgo de parte de que el gobierno de las entidades financieras los miembros de la gerencia, fallas en el funcionamiento de los cumpla con el nivel de transparencia para órganos de control y en los órganos de gobierno deficientes sus inversores, depositantes y otros grupos (pp. 221-222). de interés, mientras que los supervisores En esta línea, el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea financieros cuentan con el deber de orientar del Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en y supervisar el gobierno corporativo de inglés) también opinó sobre la necesidad de homogenizar la las entidades supervisadas por medio de regulación financiera; por lo cual, en 2006, emitió orientaciones exámenes integrales, la comunicación sobre “La mejora del gobierno corporativo en organizaciones periódica con sus órganos de gobierno, la bancarias”, revisadas en 2010, denominando el documento imposición de mejoras y medidas correctivas, como “Principios para mejorar el gobierno corporativo”, y compartir información sobre gobierno retomando para ello las enseñanzas esenciales derivadas de la corporativo con otras entidades dedicadas a crisis financiera. En 2015, el BIS publicó las “Orientaciones sobre la supervisión bancaria(10). En otros países, se emitieron informes similares, como es el caso de Canadá con el Informe Dey (1993), en Francia el Informe Viénot (1995), en Holanda el Informe Peters (1997), en España el Informe Olivencia (1998) y en Bélgica el Informe Cardon (1998)

(Agüero, 2009). (8) Posteriormente, las recomendaciones de la OECD fueron actualizadas en 2004 y 2015. En el documento del 2004 se mantuvieron las recomendaciones de 1999, y se agregó que el gobierno corporativo desempeña un rol promotor de la transparencia y eficiencia de los mercados. Además, establece las responsabilidades de las autoridades supervisoras, regulatorias y de cumplimiento (enforcement). (9) El documento presentado por el BIS referencia que el Consejo de Administración es el término equivalente a directorio (p. 1) y es el órgano de gobierno que supervisa a la gerencia (p. 6). (10) También se incluyen otras recomendaciones sobre gobierno de estructuras de grupo, la gestión del riesgo, el proceso de identificación, seguimiento y control de riesgos, la comunicación de riesgos, cumplimiento, auditoría interna, retribución, divulgación, y transparencia y el papel de los supervisores (BIS, 2015). Revista IUS ET VERITAS Nº 64, julio 2022 / ISSN 1995-2929 (impreso) / ISSN 2411-8834 (en línea) 31 IUS ET VERITAS 64 Edison Tabra Ochoa Yessenia Aguilar Quiñónez 2.3. La naturaleza jurídica del gobierno corporativo en el dispersa y con una estabilidad laboral que sistema financiero no es un elemento usualmente prioritario. Asimismo, producto de la crisis financiera de 1930, conocida Caso contrario, el modelo Stakeholder, de como la “gran depresión”, hubo una aceleración en la evolución tradición legal alemana, que posee un objetivo de la gestión de las empresas más grandes. Como consecuencia, centrado en cumplir con las necesidades de

en la década de los años 1970, surge la discusión sobre la forma los grupos de interés, con una estructura de o estilo del gobierno en las empresas, o gobernanza en las capital concentrada en pocos propietarios, sociedades (mercantiles) debido a la creciente globalización, la con un mayor acceso al financiamiento a libre circulación de capitales, las operaciones transfronterizas través de los bancos y donde la estabilidad de las empresas y la desregulación económica mundial, entre laboral es un elemento esencial para la otros factores. Esto originará que los Estados deban reaccionar empresa (Acosta, 2018). y formular métodos de reacción. La primera de ellas se enfoca De estas dos tendencias, Hopt considera en el fomento de la transparencia como principal herramienta que el gobierno corporativo en el sector para desincentivar la asimetría en la información entre los financiero no solo debe circunscribirse actores en el mercado. Por su parte, la segunda propone un a satisfacer las expectativas de los enfoque de respeto irrestricto sobre la autonomía de la gestión inversionistas, sino incluir la de los clientes discrecional de las sociedades (Herrera, 2001). y considerar al Estado como el regulador o Posteriormente, con el fenómeno de la industrialización supervisor de una industria regulada (2013, en el siglo XX, surgió la separación de la propiedad de la p. 251). gestión en las grandes compañías(11). Ello motivó la aparición de la figura del gerente o gestor especializado y encargado 3. La práctica del Gobierno de administrar la empresa; separando, de esta manera, a Corporativo en las los socios o accionistas de la administración de la sociedad. empresas de créditos

Tomando en cuenta el fin que busca alcanzar el gobierno corporativo surgieron dos corrientes, tal como lo explica Ponce A diferencia de la banca convencional, las (2015, p. 51): microfinanzas tienen un fin prioritariamente La primera, alemán-continental, representa la tendencia social. Significa la oferta de servicios institucionalista que otorga completa personalidad jurídica a financieros (créditos, ahorros y seguro) la sociedad, goza de una vocación fuertemente reguladora a la población excluida de los servicios y de una visión muy amplia del interés social, que incluye a financieros (Arena, 2008, p. 269)(12). Surgieron un amplio grupo de interesados (stakeholder model). Por su como parte de las políticas sociales de parte, la segunda, corresponde al modelo británico-anglosajón, impulsa la consideración contractualista de la sociedad de “inclusión financiera” de los gobiernos, capital, considerada principalmente como un instrumento para ONG u organismos internacionales hacia la la satisfacción exclusiva de los accionistas y, que[,] por tanto, población desfavorecida. En la actualidad, las hace a las autoridades públicas replegar su intervención en esta microfinanzas y las entidades microfinancieras materia, ante la consideración de que el juego de intereses entre se enfrentan al difícil desafío de convertirse los agentes debe conducir a las empresas a su más adecuado en una empresa rentable y sostenible(13). Ello funcionamiento (shareholder model). debe lograrse sin dejar de lado su influencia El modelo Shareholder está estructurado para cubrir las en la superación de problemas sociales expectativas del propietario o inversor y busca, básicamente, -como pobreza, salud, vivienda, educación

maximizar la rentabilidad de su inversión. Este modelo es propio básica, igualdad de género y empoderamiento de la tradición legal anglosajona (Reino Unido, Estados Unidos de la mujerpor medio de la promoción y de América, Canadá y Australia). En este modelo, existe una desarrollo de la microempresa y la generación separación entre propiedad y control, lo que permite un mayor de puestos de trabajo (Rasel y Win, 2020, acceso al mercado de valores con una estructura de propiedad p. 1812). (11) Berle and Mens propusieron que la propiedad de la empresa está separada de la administración en las grandes compañías de EEUU (Cheffins, p. 8). (12) En esa misma línea de pensamiento coinciden Ledgerwood, Chiu, y Hermes y Lensink (Rasel y Win 2020, p. 1811). (13) Hermes y Lensink mencionan que, a diferencia de las entidades bancarias, muchas entidades microfinancieras deben atender a los sectores más pobres, pero, simultáneamente, tratando de ser financieramente sostenibles (Gupta y Mirchandani 2019, p. 318). Igual criterio asumen Mair y Marti (citados por Chakrabarty y Erin, 2014, p. 370). Revista IUS ET VERITAS Nº 64, julio 2022 / ISSN 1995-2929 (impreso) / ISSN 2411-8834 (en línea) 32 IUS ET VERITAS 64 El fortalecimiento del gobierno corporativo en las Empresas de Créditos Strengthening corporate governance in Credit Companies Este objetivo dual es un reto importante por cuanto las de sistemas de planificación y ejecución instituciones microfinancieras se encuentran bajo la presión de adecuada del negocio, la incorporación de

demostrar que son un negocio rentable y sostenible a largo plazo especialistas en microfinanzas, la creación de por encima, en muchas ocasiones, de promover la inclusión un sistema adecuado de incentivos al personal financiera en los sectores pobres que poseen dificultades para y, por último, la promoción de mecanismos acceder a un crédito que les permita desarrollar negocios de cumplimiento de las obligaciones de los prósperos. En esa misma dirección, Arena considera que las clientes (Arena, 2008, p. 283). Sin embargo, microfinanzas enfrentan el desafío de disminuir su apoyo a los estos criterios son sujeto de críticas, ya sectores pobres por priorizar la rentabilidad del negocio(14). Esto que pueden mostrar el desbalance entre se debe a que los créditos suelen ser pequeños y, por tanto, los objetivos sociales y la sostenibilidad se requiere colocarlos a un público muy numeroso y a unas económica. altas de interés, lo cual no genera una rentabilidad alta. Otro de Con base en la experiencia en dos los retos que enfrentan las instituciones microfinancieras es el instituciones microfinancieras (AWARE y riesgo de que los préstamos se hagan de forma irresponsable Grameen), Arena considera necesaria la o sin parámetros éticos, lo cual puede generar clientes que no incorporación de prácticas de gobierno puedan pagarlos o devolverlos, o su uso con fines político por corporativo de tipo “social” y más propias encima de aliviar la pobreza (Arena, 2008; Atle y otros, 2019). de las microfinanzas: la articulación de A su vez, Chakrabarty y Erin mencionan que otro reto de las

objetivos sociales, el uso de incentivos para entidades de microcréditos son los altos costos del negocio el cumplimiento de los roles óptimos de los asociados a la administración, supervisión y recuperación de clientes y de los empleados, el desarrollo los créditos (2014, p. 371). y mantenimiento de un sistema de control interno, la incorporación de la figura del 3.1. El gobierno corporativo en las entidades director independiente “social”, la creación de microfinancieras “auditorías sociales” certificadas, la ampliación El crecimiento del gobierno corporativo en las microfinanzas de responsabilidades de los directivos, adquirió importancia debido a la evolución del negocio (de la promoción del ejercicio del “activismo apoyo social a rentable), la necesidad de las entidades accionarial” por parte de los clientes y la microfinancieras de competir con las financieras, el crecimiento implementación de instituciones garantes de de la importancia del rol de la administración y la promulgación la rentabilidad del negocio microfinanciero de normas y políticas de desarrollo a la industria (Rasel y Win, (organismos internacionales, gobierno y 2020, p. 1812). La función del gobierno corporativo es relevante entidades crediticias) (2008, p. 303). porque permite conciliar la misión social de las instituciones microfinancieras y la rentabilidad que todo negocio sostenible 3.2. El Gobierno Corporativo en el sector requiere para mantenerse en el largo plazo (Arena, 2008, p. de las microfinanzas en el Perú 281). Por ese motivo, sus objetivos priorizan la inclusión de la En el Perú, la regulación sobre gobierno mayor cantidad de clientes de los sectores menos favorecidos

corporativo en las microfinancieras, incluidas y, así, mantener su sostenibilidad financiera(15). las Empresas de Créditos, se encuentra en la De acuerdo a la misión de las entidades microfinancieras, Ley No. 26702 – Ley del Sistema Financiero; las principales prácticas de gobierno corporativo proponen la y, principalmente, en la Resolución S.B.S. creación de sistemas de información que mejoren la labor de No. 272-2017, Reglamento de Gobierno la administración, la supervisión de los sistemas financieros y Corporativo y de la Gestión Integral de operativos, la creación de productos financieros adecuados Riesgos. Así, el reglamento establece que las para las necesidades de los clientes, la implementación de prácticas de gobernanza corporativa en las sistemas eficientes de identificación de clientes, la mejora instituciones microfinancieras comprenden (14) Atle y otros identifican la existencia de dos posiciones en la academia al respecto. La primera propuesta llamada del bienestar (welfaristas) defiende la labor social de las entidades microfinancieras por encima de la sostenibilidad financiera. La segunda tendencia es propuesta por los institucionalistas que argumentan que las entidades de microfinanzas no deben depender de los subsidios, sino de las ganancias obtenidas del negocio, la reducción de costos (eficiencia del costo) y de las economías de escala para atraer inversión y mejorar los resultados económicos (2020, p. 53). (15) Igual criterio comparten Labie y Mersland cuando mencionan que el gobierno corporativo es el principal mecanismo que fortalece el trabajo social y financiero (Chakrabarty y Erin, 2014, p. 375). Revista IUS ET VERITAS Nº 64, julio 2022 / ISSN 1995-2929 (impreso) / ISSN 2411-8834 (en línea) 33 IUS ET VERITAS 64

Edison Tabra Ochoa Yessenia Aguilar Quiñónez al “conjunto de procesos, políticas, normas y prácticas estabilidad financiera), la administración que determinan cómo una empresa o un grupo es dirigido, (gestión adecuada de riesgos), la propiedad gestionado y controlado” (artículo 2, inciso “m”) y que cuenta (propensión al riesgo) y la inclusión de los con una estructura que contiene la distribución de los derechos intereses de los client