SFC - Autorreguladores. Bolsas de valores Concepto interno No. 2006023042-000 del 26 de mayo de 2006. id2006023042

AUTORREGULADORES – BOLSAS DE VALORES Concepto interno 2006023042-000 del 26 de mayo de 2006.

Síntesis: Ni el artículo 25 de la Ley 964 de 2005 ni lo previsto por el Decreto 1565 de 2006, reglamentario de la actividad de autorregulación, se oponen al ejercicio de dicha función por parte de las bolsas de valores, siempre y cuando la realización de la misma se efectúe en los términos y condiciones establecidos por el Gobierno Nacional. «(…) damos respuesta a su memorando de la referencia mediante el cual consulta a este Despacho cuál es el procedimiento que debe seguirse para que el área de Supervisión de la Bolsa de Valores de Colombia pueda continuar sus labores como órgano interno de autorregulación con posterioridad al 8 de julio de 2006, fecha en la cual entra en vigencia este deber para todos los intermediarios de valores.

Sobre el particular este Despacho considera pertinente realizar los siguientes comentarios:

1. La Ley 964 de 2005, en su artículo 25, define quienes podrán actuar como organismos autorreguladores en los siguientes términos: “Podrán actuar como organismos autorreguladores las siguientes entidades: “a) Organizaciones constituidas exclusivamente para tal fin; “b) Organizaciones gremiales o profesionales; “c) Las bolsas de valores; “d) Las bolsas de productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities; “e) Las Sociedades Administradoras de Sistemas de Negociación a que se refiere la presente ley (...)” A su turno, el parágrafo 1° del citado artículo 25 señaló que “Las entidades a las que se

refiere el presente artículo podrán ejercer algunas o todas las funciones de autorregulación previstas en el artículo 24, en los términos y condiciones que determine el Gobierno Nacional. Mientras no se establezca lo contrario, las bolsas de valores continuarán ejerciendo a través de sus órganos las funciones a que se refiere el artículo 24, en los términos en que actualmente las cumplen”.

2. Posteriormente, mediante el Decreto 1565 de mayo 19 de 20061, “por el cual se dictan disposiciones para el ejercicio de la actividad de autorregulación del mercado de valores”, el Gobierno Nacional reiteró que las bolsas de valores pueden actuar como organismos de autorregulación, estableciendo las condiciones y requisitos que deben cumplir para adelantar dicha función. Al respecto es preciso resaltar que, en cuanto al término para dar cumplimiento a dichos requisitos, el artículo 39 del decreto citado señaló lo siguiente: “Transición. Para efectos del cumplimiento de la obligación de autorregulación de los intermediarios de valores que ordena la Ley 964 de 2005, se tendrán en cuenta los siguientes lineamientos: a) Salvo que decidan adoptar el carácter de organismo de autorregulación en los términos y condiciones previstos en el presente decreto, las bolsas de valores deberán desmontar las funciones normativa, de supervisión y disciplinaria relacionadas con la intermediación de valores, a más tardar el 8 de julio de 2006.

Sin embargo, las bolsas de valores mantendrán su facultad respecto de los procesos disciplinarios iniciados con anterioridad a la inscripción del respectivo intermediario en un organismo autorregulador, los cuales continuarán rigiéndose por lo establecido en los reglamentos vigentes a

la fecha de expedición del presente decreto. En todo caso, las bolsas podrán acordar con el organismo autorregulador para que continúe instruyendo los procesos ante la Cámara Disciplinaria de la respectiva bolsa. Lo anterior sin perjuicio de las funciones de autorregulación de las bolsas de valores en asuntos relacionados con la inscripción de valores, la admisión, desvinculación y actuaciones de sus miembros y de las personas vinculadas a ellos, así como las normas que rigen el funcionamiento de los mercados que administran y la negociación y operaciones que se celebren a través de ellos; (...)”

3. De conformidad con lo anterior, este Despacho comparte la posición expuesta en su escrito, en el sentido de que ni el artículo 25 de la Ley 964 de 2005 ni lo previsto por el Decreto 1565 de 2006, reglamentario de la actividad de autorregulación, se oponen al ejercicio de dicha función por parte de las bolsas de valores, siempre y cuando la realización de la misma se efectúe en los términos y condiciones establecidos por el Gobierno Nacional mediante el Decreto en mención, pues de no acogerse a tales lineamientos, las bolsas de valores deberán proceder al desmonte de dichas funciones de autorregulación. (…).» 1 El Decreto 1565 de 2006 fue publicado en el Diario Oficial 46.273 de mayo 19 de 2006, el cual entra en vigencia, de conformidad con su artículo 40, a partir de la fecha de su publicación.