SUPERSOLIDARIA - Anexo Circular Externa 14-2 de 2018

Replicad e Colomba TODOS POR UN SMinuistperioe de rHacisonmdtos y lOrióditod Púbalicor ia

NUEVO PAIS

Superintendencia de la Economía Solidaria

PAZ EQUIDAD EDUCACIÓN

AANNEEXXOO CCIIRRCCUULLAARR EEXXTTEERRNNAA NNoo. . 1144

MMOODDEELLOO EESSTTAANNDDAARR DDEE MMEEDDIICCIIÓÓNN DDEE RRIIEESSGGOO DDEE LLIIQQUUIIDDEEZZ 11. . IInnttrroodduucccciióónn LLaa mmeettooddoloologígaía aaddooppttaaddaa eenn eessttee aanneexxoo ppeerrmmitiete ccaallccuulalar r eel l nniivveel l ddee lliiqquuiiddeezz aaccttuuala l yy eessppeerraaddaa ddee llaass oorrggaanniizzaacciioonneess ssoolliiddaarriiaass vviiggiillaaddaass qquuee rreeaalliizzaann iinntteerrmmeeddiaiaccióiónn ffiinnaannccieierar,a , ccoonn bbaassee eenn llooss fflluujjooss ddee ccaajjaa pprrooyyeeccttaaddooss ddee ssuuss aaccttiivvoos,s , ppaassiivvoos,s , ppoossiicciioonneess ffuueerraa ddeel l bbaallaannccee ee iinnssttrruummeennttooss ffiinnaanncciieerrooss ddeerriivvaaddoos,s , eenn ddiiffeerreenntteess

hhoorriizzoonntteess ddee ttiieemmppo.o . EEssttaa mmeettooddoloologígaía ppeerrmmitiitriráá ddeetteerrmmininaar r eel l nniivveel l ddee eexxppoosisciciióónn aal l rriieessggoo ddee llaa lliiqquuiiddeezz ddee llaass oorrggaanniizzaacciioonneess yy ccuuaantnitfifiiccaar r eel l rreeqquueerriimmieienntoto nneettoo ddee rreeccuurrssooss ccoonnssisistteenntete ccoonn eel l ppllaann ddee nneeggooccioioss ddee llaa oorrggaannizizaacicóión,n , eejjeerrcciicciioo nneecceessarairoio ppaarraa eevviittaarr llaa mmaateteriraialilizzaacciióónn ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez.z . EEl l pprreesseenntete mmooddeleolo ggeennerearla l ccoorrrreessppoonnddee aal l mmooddeleolo ddee mmeedidcicióiónn ddee rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz eemmppleleaaddoo aaccttuuaallmmeenntete ppoor r FFOOGGAACCOOOOP P y y qquuee eel l FFoonnddoo hhaa ppuueesstoto aa ddiissppoossiciciióónn ddee llaass oorrggaanniizzaacciioonneess iinnssccrriittaass aal l sseegguurroo ddee ddeeppósóistiotos.s . EEssttee mmooddeleolo ccaallccuulala uunnaass

bbrreecchhaass ppoorr bbaannddaass ddee ttiieemmppoo yy uunn iinnddiiccaaddoor r ddee rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz ((IIRRLL) ) tteenniieennddoo eenn ccuueenntata llooss rreessuullttaaddooss ddee llaass mmiissmmasa.s . LLooss ccáállccuullooss ddee iinnggrreessooss ssee bbaassaann eenn llaa mmaadduruaracicóiónn ddee llaa ccaarrtteerraa ddee ccrrééddititooss ccllaassiiffiiccaaddaa ccoommoo ccaarrtteerraa ““AA”,” , yy llaass pprrooyyeecccciioonneess ddee rreeccaauuddooss ddee aahhoorrrrooss yy aappoortretes.s . EEnn ccuuaanntoto aa llooss eeggrreessoos,s , eessttooss ssee bbaassaann eenn llaass ssaalliiddaass ccoonnttrraaccttuuaaleless yy nnoo ccoonnttrraaccttuuaaleless ddee llaass ddiiffeerreenntteess ffuueenntteess ddee aappaallaannccaammieinetnot,o , aassí í ccoommoo eenn ssuuss rreessppeecctitivvaass rreennoovvaaccioionnese.s . EEl l mmooddeleolo sseerráá eexxppuueestsoto ddee mmaannereara ggeennerearla,l , eenn ttaannttoo qquuee llooss ddeettaallllees,s , aarrcchhiivvooss yy

bbaasseess qquuee aalliimmeennttaarraann eel l mmoodedleol,o , llaass ccuueennttaass ddeel l CCaattáállooggoo aa uuttiilliizzaarr ccoommoo ffuueenntete, , llaass ffóórrmmuulalass ddee ccáállccuulolo sseerráánn eessppeeccififiiccaaddaass eenn llaa ppáággiinnaa WWEEBB ddee eessttaa SSuuppeeririnntteennddenecnicai,a , tteenniieennddoo eenn ccuueenntata llaa ccoonnttiinnuuaa aaccttuuaalliizzaacciióónn eenn eel l ccaattáállooggoo ddee ccuueennttaass ccoonn ffiinneess ddee ssuuppeervrivsisióión.n . EEnn ttooddoo ccaassoo llaa hheerrrraammieienntata ssuummininisisttrraaddaa ppoorr FFOOGGAACCOOOOP P ppaarraa eel l ccáállccuulolo ddeel l mmooddeleolo ccuummplpele ccoonn ttooddooss llooss rreeqquueerriimmiieenntotoss eexxiiggiiddooss ppoorr eessttaa SSuuppeeririnntteennddenecnicai.a . o E ] E¿2l - - - - 2 PPoorr uunnaass eennttiiddaaddeess ssoolliiddaarriiaass ccoonnffíiaabblleess Sóo CCaarrrreerraa 77 NNoo. . 3311--1100 PPiissoo 1111. . PPBBXX ((11)) 4488995500090.9 . FFAAXX –— EExxtteennssiióónn 112255 LLíínneeaa ggrraattuuititaa 001188000000 551111773377

CERTIFICADO wwwww.ws.uspuepresorsloidliadrairaia..ggoov.vc.coo CCoorrrreeoo eelleeccttrróónnicico:o : ccaauu(@Wssuupepresrosloildidarairaia..ggoovv.c.coo Código GP 006-1 NNIITT: : 883300..005533..004433 55 BBooggootátá DD..CC.,. , CCoolloommbibaia Código SC 5773-1

V_OAPS-F42013

V_OAPS-F42013

PPáággiinnaa 22 ddee 1100 22. . GGeenneeraralliiddaaddeess EEssttee mmooddeleolo yy llaa hheerrrraammieienntata qquuee lloo ssooppoortrata ppeerrmmititeenn hhaacceer r sseegguuiimmieienntoto yy aannaalilizzaar r llaa eevvoolluucciióónn hhiissttóórriiccaa ddeel l nniivveel l ddee lliiqquuiiddeezz ddee llaa oorrggaanniizzaaccióiónn ssoolliiddaariraia, , yy aannttiicciippaar r ppoossiibblleess ddeessccaalclceess eenn eel l cceerrccaannoo ffuuttuurroo, , mmeeddiaianntete eel l ccáállccuulolo ddee íínnddiiccee ddee lliiqquuiiddeez,z , IIRRLL, , yy ddee bbrreecchhaass ddee lliiqquuiiddeez,z , bbaassaaddaass eenn llaa eessttiimmaaccióiónn ddee eennttrraaddaass yy ssaalliiddaass ddee

eeffeeccttiivvoo ppaarraa ddiissttiinnttooss hhoorriizzoonntteess ddee ttiieemmppo.o . EEl l IIRRLL mmiiddee llaa ccaappaacciiddaadd ddee llooss aaccttiivvooss llííqquuiiddooss rreeggiissttrraaddooss yy ddee llooss iinnggrreessooss eessppeerraaddoos s ddee uunnaa oorrggaannizizaacicóión,n , ppaarraa ccuubbrirrir llaass ssaalliiddaass ttaammbbiéiénn eessttiimmaaddaass eenn uunn ppeerriiooddoo aaccuummuulaladdoo ddee ttiieemmppo.o . PPaarraa ppooddeer r hhaacceer r llaa mmeedidciicóión,n , ssee rreeqquuiieerree ddee iinnffoorrmmaacciióónn ddeettaallllaaddaa ppaarraa llaa eessttiimmaaccióiónn ddee llooss aaccttiivvooss llííqquuiiddooss yy ddee llooss vvaalloorreess eessppeerraaddoos s ddee iinnggrreessooss y y ssaalliiddaas.s . EEssttaa mmeedidcicióiónn ssee hhaarráá ppoor r bbaannddaass ddee ttiieemmppo,o , llaa pprriimmeerraa ddeel l ddííaa 11 aal l 1155, , llaa sseegguunnddaa ddeel l ddííaa 1166 aa 3300 ((ccoonn llaa ccuuaal l ssee ccoommplpeletata eel l pprriimmeer r mmees)s,) , llaa tteerrcceerraa aal l sseegguunnddoo mmeess yy

llaa ccuuaartrtaa aal l tteerrcceer r mmees.s . AAl l ccoommpparaarra r llaass eennttrraaddaass yy ssaalliiddaass ppaarraa ppeerriiooddooss ssiimmiillaarreess ssee oobbttiieennee uunnaa bbrreecchha,a , bbiieenn sseeaa ppoossititiivvaa oo nneeggaatitivvaa ppaarraa llaa bbaannddaa ddee ttiieemmppoo eenn ccuueestsitóión.n . LLaass ssiigguuiieenntteess bbaasseess ddee ddaattooss ssoonn uuttiillizizaaddaass ppaarraa ccaallccuulalar r aallgguunnaass ddee llaass vvaarriiaabblleess iinncclluuiiddaass eenn eel l mmoodedleol,o , aal l ffrreennttee eessttáánn llooss ssaalliiddaass qquuee ssee oobbttiieenneess ddee aapplliiccaar r llaa hheerrrraammieienntata ddee FFOOGGAACCOOOPO.P . LLiibbrroo SSaalliiddaass 11 AAhhoorrrroo oorrddiinnaarrioi(oE(WEWMMAA))__VVOO VVaar r HHiissttóórriiccoo oo vvoollaattiilliiddaadd 11 BBaassee ccaallccuulolo mmoorara aappoorrtteess --VVO022 IInnggrreessoo ddee aappoortretes,s , ffoorrmmaatoto aappoortrteess yy

mmoorroossiiddaadd ddee aappoortrteess 11--CCuueenntatass CCaattáállooggoo ddee ccuueennttaass AAccttiivvooss llííqquuiiddooss nneettooss yy ggaassttooss aaddmminiinsitsrtraatitivvooss 11 aappoortrteess e IInnggrreessoo ddee aappoorrtteess hhiissttóórriiccoo e SSaaliliddaa ddee aappoortretes:s : nnúúmmeeroro yy mmoonntoto pprroommeedidoio IIgguuaal l ppaarraa aahhoorrrroo ppeerrmmaanennetnet.e . 11--CCAARRTTEERRAA FFlluujjoo eessppeerraaddoo ppaarraa ccaaddaa ccrrééddititoo 11--DDEEPPOOSSIITTOOSS SSaalliiddaass ccoonnttrraaccttuuaaleless ddee ddeeppóósistitooss 22bb--IICCCC MMeeddioio IInnddiiccaaddoor r ddee ccaalliiddaadd ddee ccaarrtteerraa SSUUPPEERRIINNTTEENNDDENECNICAI A DDEE LLAA EECCOONNOOMÍMAÍ A SSOOLLIIDDAARRIAI A PPoor r uunnaas s eennttiiddaaddees s ssoolliiddaarriiaas s ccoonnffiiaabblleess PPáággiinnaa 33 ddee 1100 pprroommeedidoio aaññoo IInnffoorrmmaacciióónn ddee CCaarrgguuee SSIICCSSEESS TTiieennee ttooddaass llaass vvaarriiaabbleles.s . SSee ddeetatallllaa eel l

ccáállccuulolo ddeel l VVaar r ddiiaarriioo ddee lliiqquuiiddeez,z , ssaalliiddaass mmeennsusaulaelse,s , HHaairirccutu,t , ddeesseemmbobloslsoos s 33. . IInnffoorrmmaacciióónn rreeqquueerriiddaa yy ccáállccuullooss ddee eennttrraaddaass yy ssaalliiddaass ddee eeffeeccttiivvoo. . 33..11. . AAccttiivvooss llííqquuiiddooss nneettooss ((AALLNN).) . EEl l pprriimmeer r aappooyyoo ddee lliiqquuiiddeezz ccoorrrreessppoonnddee aa llooss aaccttiivvooss qquuee ssee ssuuppoonnee ssoonn llooss mmááss llííqquuiiddoos,s , ddiissppoonnibiblele ee iinnvveerrssiioonnees,s , qquuee ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee aa llaa vviissttaa, , tteenniieennddoo eenn ccuueenntata qquuee ssoonn ccaassttiiggaaddooss ppoorr uunn HHaairirccutu,t , qquuee eessttiimmaa eel l ccaassttiiggoo aa iinnccuurrrirrir ppoor r hhaacceerlrlooss llííqquuiiddooss ddee iinnmmeedidaitaot,o , eenn aallgguunnooss ccaassoo aanntteess ddee ssuu vveenncciimmieientnot.o . i¡.. — DDiissppooninbilbel.e .

ilii.. IInnvveerrssiioonnees.s . iliili.. FFoonnddoo ddee lliiqquuiiddeez.z . HHaairirccuut t == ccoorrrreessppoonnddee aal l pprroommeedidoio ddiiaarriioo ddee llooss ddee llaa ttaassaa tteessoorreeríraía ppuubblliiccaaddaa ppoorr eel l BBaannccoo ddee llaa RReeppúbúlbilcica,a , aajjuussttaaddaa ppoorr uunn nniivveel l ddee ccoonnffiiaannzzaa ddeel l 9900%% bbaajjoo uunnaa ddiissttrriibbuucciióónn nnoorrmmala.l . PPaarraa llaa eessttiimmaaccióiónn ddee llaass iinnvveerrssiioonneess ssee ddeessccuueenntatann llaass iinnvveerrssiioonneess ccoommpprroommeteitdidaas s ppaarraa llaa vveennttaa yy oottrrooss eelleemmeenntotoss ddee bbaajjaa lliiqquuiiddeezz ccoommoo llaass aacccciioonneess ddee bbaajjaa bbuurrssataitliliiddaadd. . 33..22. . IInnggrreessooss EEssppeerraaddooss 33..22..11. . RReeccaauuddooss ddee ccaarrtteerraa aa. . SSee pprrooyyeecctata ccrrééddititoo ppoor r ccrréédditioto. .

bb. . SSoololo ssee ttoommaa llaa ccaarrtteerraa AA ((rreevviissaaddaa ppoorr ccoonnttrroolleess ddee lleeyy) ) SSUUPPEERRIINNTTEENNDDENECNICAI A DDEE LLAA EECCOONNOOMÍMAÍ A SSOOLLIIDDAARRIAI A PPoor r uunnaas s eennttiiddaaddees s ssoolliiddaarriiaas s ccoonnffiiaabblleess PPáággiinnaa 44 ddee 1100 cc. . CCoonn llaa iinnffoorrmmaacciióónn ddee ccuuoottaass ppeennddieientnetse,s , ttaassaa ppeerriióóddicica,a , ssaallddoo ccaappitiatal l ee iinnffoorrmmaacciióónn ddee ccuuoottaass eexxttrraass ((mmeesseess yy mmoontnot)o,) , ssee ccoonnssttrruuyyee uunnaa nnuueevvaa oobblliiggaaccióión.n . dd. . PPaarraa ccaallccuulalar r eel l vvaalloor r ddee llaa ccuuootat,a , ttaammbbiéiénn ssee ddeebbee ttoommaar r llaa iinnffoorrmmaacciióónn aaccttuuaalliizzaaddaa ddeel l ppllaann ddee ppaaggooss rreessppeectcitivvoo ddee llaa oobblliiggaacciióónn oo ppuueeddee rreeaalliizzaarrssee eel l ccáállccuulolo rreessppeecctitivvoo uuttiillizizaannddoo llaa mmaatteemmátáitcicaa ffiinnaannccieierar.a .

ee. . LLooss rreeccaauuddooss ssee ccllaassiiffiiccaann ppaarraa ccaaddaa bbaannddaa ddee ttiieemmppo.o . 33..22..22. . RReeccaauuddooss ddee aappoorrtteess SSee uuttiilliizzaa ccoommoo bbaassee eel l vvaalloor r mmeennsusaula l ddee aappoortrtee oorrddiinnaariroio rreeppoorrttaaddoo eenn eel l ffoorrmmaatoto ddee aappoortretes.s . EEnn ssuu ddeeffeecctoto ssee ppuueeddee uuttiilliizzaarr llaa vvaarriiaacciióónn ppeerriióóddiiccaa dduurraanntete eel l úúllttiimmoo aaññoo. . PPaarraa eessttee ccáállccuulolo ssee ppuueeddeenn uussaar r ddooss mmeetotoddoloologígaísa.s . aa. . VVaalolor r rreeppoorrttaaddoo eenn eel l ffoorrmmaatoto ddee aappoortrteess aajjuussttaaddoo ppoorr mmoororosisdidaad.d . CCoorrrreessppoonnddee aa llaa ssuummataotroiraia ddeel l aappoortrtee mmeennsusaula l rreeppoorrttaaddoo eenn eel l ffoorrmmaatoto ddee aappoortretes,s , aajjuussttaaddoo ppoor r eel l íínnddiiccee ddee mmoororosisdidaad.d . ((LLaa iinnffoorrmmaacciióónn ddeel l rreeccaauuddoo

eessppeerraaddoo ddee aappoortrteess ssee ttoommaa ddeel l ffoorrmmaatoto ddeel l ppeerriiooddoo tt)) EEl l ccáállccuulolo ddee llaa mmoorroossiiddaadd ssee rreeaalliizzaa ccoommppaarraannddoo eel l mmoonntoto rreeaal l aappoorrttaaddoo ccoonn eel l mmoonntoto qquuee ssee eessppeerraabbaa rreeccaauuddara.r . LLooss ccáállccuullooss ssoonn llooss ssiigguuiieenntetes:s : 11. . SSee sseelleecccciioonnaann llooss aassoocciiaaddooss nnoo rreettiirraaddooss ((vviiggeenntteess eenn aammbboos s ccoorrtteess) ) yy qquuee nnoo hhaayyaann eexxppeerriimmeennttaaddoo rreedduuccccióiónn ppaarrcciaial l ddee aappoortretes,s , eennttrree eel l ppeerriiooddoo tt yy tt--11, , yy ssee ssuummaann llooss aappoorrtteess qquuee eessppeerraann ssee rreeccaauuddeenn dduurraanntete uunn mmees.s . EEssttaa iinnffoorrmmaacciióónn ssee ttoommaa ddeel l ffoorrmmaatoto ddee aappoortrteess ddeel l

ppeerrííooddoo tt--11.,. , oobbtteenniieennddoo aassí í eel l rreeccaauuddoo eessppeerraaddo.o . 22. . LLuueeggoo ssee ssaaccaa llaa ddiiffeerreenncciaia eennttrree llooss ssaallddooss iinnddiivviidduuaalleess ddee aappoortrteess ddee ccaaddaa uunnoo ddee eessttooss aassoocciiaaddooss ((ssoolloo llooss sseelleecccciioonnaadodso)s,) , vvaalliiddaannddoo qquuee nnoo sseeaann mmaayyooreress aal l mmoonntoto aa aappoortratra,r , yy ssee ssuummana,n , bbbbtteenniieennddoo aassí í eel l rreeccaauuddoo rreeaal.l . 33. . CCoommoo ppaassoo ssiigguuiieennttee ssee aapplliiccaa llaa ssiigguuiieenntete ffóórrmmuulala yy ssee ccaallccuulala llaa mmoorroossiiddaadd aaggrreeggaaddaa ddee ccaaddaa oorrggaannizizaacicóión:n : SSUUPPEERRIINNTTEENNDDENECNICAI A DDEE LLAA EECCOONNOOMÍMAÍ A SSOOLLIIDDAARRIAI A PPoor r uunnaas s eennttiiddaaddees s ssoolliiddaarriiaas s ccoonnffiiaabblleess PPáággiinnaa 55 ddee 1100 IInnddiiccee mmoorroossiiddaadd== mmaaxx ((11 -- RReeccaauuddoo RReeala l // RReeccaauuddoo EEssppeeraradod;o ;

110000%%),) , uunnaa vveezz oobbtteenniiddoo eessttee íínnddiiccee tteenneemmooss qquuee eel l rreeccaauuddoo eessppeerraaddoo ddee aappoortrteess sseerráá: : SSuummataotroiraia aappoortrteess eessppeerraaddooss XX ((11 -- ÍÍnnddiiccee ddee MMoororsoisdiadaad)d.) . bb. . VVaarriiaacciióónn ppeerriióóddiiccaa dduurraanntete eel l úúllttiimmoo aaññoo. . SSee ddeebbeenn ccaallccuullaar r ttrreess vvaarriiaabbleles:s : 11. . CCrreecciimmieienntoto mmeennsusaula l eessppeerraaddoo iinniicciiaal l ddee aappoortrteess ((CCMMII__AAPPO)O;) ; PPaarraa ccaaddaa ccoorrttee yy ppaarraa ccaaddaa aassoocciiaaddo,o , ssóólloo ppaarraa llooss vviiggeenntteess eenn aammbboos s ccoorrttees,s , ssee ccaallccuulala eel l ccrreecciimmiieenntoto mmeennsusaula l ddeel l ssaallddoo iinnddiivviidduuala l ddee aappoorrtteess yy lluueeggoo ssee ttoottaalliizzaa. . SSee ddeebbeenn ccaallccuulalar r llooss ddooccee úúllttiimmooss ccrreecciimmiieennttooss mmeennssuaulaeles s ttoottaalleess oo llooss qquuee ssee ppuueeddaann ccaallccuulalar r ddeeppeennddiieennddoo ddee llaa

ccaannttiiddaadd ddee ppeerriiooddooss ddee iinnffoorrmmaacicóión.n . 22. . NNiivveel l ddee pprroonnóóstsiticcoo ((BBTTPPAAÑÑOO_A_PAOP)O. ). ((mmááxxiimmoo ddeel l 110000%%) ) CCoorrrreessppoonnddee aal l pprroommeedidoio aarriittmméétiticcoo ddee llaass pprruueebbaass ddee bbaacckktteesstitinngg rreeaalliizzaaddaass aa llaass pprreeddiicccciioonneess ddee ccaaddaa uunnoo ddee llooss 1122 ccrreecciimmiieennttooss eessttiimmaaddooss eenn eel l ppuunntoto aannteteriroior.r . PPaarraa eel l ccáállccuulolo ddeel l iinnddiiccaaddoor r ddee bbaacckktteestsitinngg ddee ccaaddaa ttrraannssiicciióónn ssee ccoommpparaara eel l ssaallddoo eessttiimmaaddoo ““CCMMII__AAPPOO” ” ddee ccaaddaa ccoorrttee ccoonn eel l ssaallddoo rreeaal.l . 33. . RReeccaauuddoo mmeennsusaula l ddee aappoortrteess RR__AAPPO.O .

RR__AAPPOO == CCMMIIL_AAPPOO XX SSAALLDDOO TTOOTTAALL DDEE AAPPOORRTTEESS XX BBTTPPAAÑÑOO_A_APOP;O ; mmááxxiimmoo eel l 110000%%. .

33..22..33. . RReeccaauuddooss ddee aahhoorrrroo ccoonnttrraacctutuala l PPaarraa eessttee ccaassoo ssee ccaallccuullaarraann llaass ttrreess vvaarriiaabblleess yyaa mmeenncciioonnaaddaas s eenn eel l ccaassoo ddee llooss aappoortretes:s : ccrreecciimmiieenntoto mmeennsusaula l eessppeerraaddo,o , nniivveel l ddee pprroonnóóstsiticcoo yy rreeccaauuddoo mmeennsusaula l ddee aahhoorrrroo ccoonntrtraactcutaula,l , yy ssee aapplliiccaa llaa mmiissmmaa mmeettooddoloologígaía ddeesscrcirtitaa ppaarraa eel l ccaassoo ddee aappoortretes.s . SSUUPPEERRIINNTTEENNDDENECNICAI A DDEE LLAA EECCOONNOOMÍMAÍ A SSOOLLIIDDAARRIAI A PPoor r uunnaas s eennttiiddaaddees s ssoolliiddaarriiaas s ccoonnffiiaabblleess PPáággiinnaa 66 ddee 1100 33..22..44. . RReeccaauuddooss ddee aahhoorrrroo ppeerrmmaanneentnete DDee mmaanneerara ssiimmilialar,r , ssee ccaallccuullaarraann llaass ttrreess vvaarriiaabblleess yyaa mmeenncciioonnaaddaas s eenn eel l ccaassoo ddee llooss

aappoortrteess ((ccrreecciimmiieenntoto mmeennsusaula l eessppeerraaddo,o , nniivveel l ddee pprroonnóóstsiticcoo yy rreeccaauuddoo mmeennsusaula l ddee aahhoorrrroo ppeerrmmaannenetnet)e ) yy ssee aapplliiccaa yy ssee aapplliiccaa llaa mmiissmmaa mmeettooddoloologígaía ddeesscrcirtitaa ppaarraa eel l ccaassoo ddee aappoortretes.s . 33..22..44. . CCuueenntatass ppoorr ccoobbrraar r EEnn eel l ccaassoo ddee DDeeuuddooreress ppaattrroonnaaleles:s : EEl l ssaallddoo ddee llaa ccuueenntata ddee ddeeuuddooreress ppaattrroonnaalleess ccoonn mmoorroossiiddaadd eennttrree 0O yy 3300 ddííaass, , aaffeeccttaaddoo ppoorr uunn ffaaccttoor r ddee mmoororosisdidada,d , ssee ddeebbee lllleevvaarr ccoommoo iinnggrreessoo aa llaass ddooss pprriimmeerraass bbaannddasa,s , ddiissttrriibbuuiiddooss eenn ppaarrtteess iigguuaallees.s . EEnn llaass ddeemmáás s ttiippooss ddee ccuueennttaass ppoor r ccoobbrraar r llaass oorrggaanniizzaacciioonneess ssoolliiddaarriiaass ddeebbeerráánn

rreeaalliizzaar r eel l ccáállccuulolo sseeggúúnn ssuu pprrooppioio aannáláilsisisi.s . TTeenniieennddoo eenn ccuueenntata qquuee llaass ccuueennttaass ppoor r ccoobbrraar r ppoorr iinntteerreesseess ddee ccaarrtteerraa eessttáánn iinncclluuiiddaass ddeenntrtroo ddeel l rreeccaauuddoo ddee ccaarrtteerara. . 33..33. . SSaalliiddaass CCoonntrtraaccttuuaaleless 33..33..11. . CCDDAATT LLaass ssaalliiddaass ssee ddeebbeenn ccaallccuullaar r ddee aaccuueerrddoo ccoonn llaa mmaadduruaracicóiónn ccoonntrtraactcutaula.l . SSee ddeebbee ttoommaar r eel l ssaallddoo ffiinnaal l rreeppoorrttaaddoo eenn eel l ffoorrmmaatoto ((ccaappitiatal l mmááss iinntteerreesseess yyaa ccaauussaaddoso)s ) yy ccaallccuulalar r llooss iinntteerreesseess aaddiicciioonnaalleess hhaassttaa llaa ffeecchhaa ddee mmaadduruaracicóiónn yy rreeddeenncicóión.n . LLaa iinnffoorrmmaacciióónn ddeebbee ccllaassiiffiiccaarrssee tteenniieennddoo eenn ccuueenntata llooss ppllaazzooss ddee mmaadduruaracicóiónn qquuee eel l

CCaattáállooggoo ddee CCuueenntatass pprreevveea.a . TTaammbibéiénn ssee ddeebbee ccaallccuulalar r yy pprreesseenntatar r llaass ssaalliiddaass aaggrreeggaaddaass ddee llooss 55 yy 2200 aahhoorrrraaddoorreess mmááss ggrraannddeess eenn mmoontnot.o . EEnn eessttee ccaassoo, , aal l iigguuaal l qquuee ppaarraa eel l ttrraattaammiieenntoto ddeel l aahhoorrrroo ccoonnttrraacctutuala l yy ppeerrmmaanennetnet,e , ssee ddeebbeerárá tteenneer r eenn ccuueenntata qquuee llaa eexxiisstteenncciaia ddee ccllááuussuullaass ddee rreeddeenncciióónn aannttiicciippaaddaa ssuuppoonneenn qquuee ttaalleess ddeeppóósistitooss sseerráánn ccoonnssiiddeerraaddooss ccoommoo ddeeppóósistitooss aa llaa vviissttaa yy ssee lleess ddeebbeerárá aapplliiccaar r uunn ccáállccuulolo ddee vvoollaattiilliiddaadd ccoommbbiinnaaddoo ccoonn uunnaa ddeetteerrmmiinnaacicóiónn ddee ddííaass ccoonnsseecuctuitvivooss ddee rreettiirroo aal l mmees.s .

SSUUPPEERRIINNTTEENNDDENECNICAI A DDEE LLAA EECCOONNOOMÍMAÍ A SSOOLLIIDDAARRIAI A

PPoor r uunnaas s eennttiiddaaddees s ssoolliiddaarriiaas s ccoonnffiiaabblleess PPáággiinnaa 77 ddee 1100 33..33..22. . AAhhoorrrroo CCoonntrtraacctutuala l LLaass ssaalliiddaass ssee ddeebbeenn ccaallccuulalar r ddee aaccuueerrddoo ccoonn llaa mmaadduruaracicóiónn ccoonnttrraacctutuala l ddee ccaaddaa pprroodduuctcot.o . SSee ddeebbee ttoommaar r eel l ssaallddoo ffiinnaal l rreeppoorrttaaddoo eenn eel l ffoorrmmaatoto yy aaddiicciioonnaar r llooss iinntteerreesseess ccaauussaaddooss hhaassttaa ssuu mmaadduruarcaicóinó.n . LLaa iinnffoorrmmaacciióónn ddeebbee ccllaassiiffiiccaarrssee ddee aaccuueerrddoo ccoonn llooss ppllaazzooss ddee mmaadduruaracicóiónn qquuee eel l CCaattáállooggoo ddee CCuueenntatass pprreevveea.a . 33..33..33. . OObblliiggaacciioonneess FFiinnaanncciieerraass LLaass ssaalliiddaass ssee ddeebbeenn ccaallccuulalar r ddee aaccuueerrddoo ccoonn llaass ccoonnddiicciioonneess ffiinnaanncciieerraass ddee llaa oobblliiggaaccióión.n . SSoololo ssee ddeebbeenn ccoonnssiiddeerarar r ttrreess mmooddalailiddaaddees s ddee pprroodduuctcotos:s : ssoobbrreegigriroo ((qquuee

ssee ccaanncceelala eenn uunn ssoolloo ppaaggoo eel l ccaappitiatal l mmááss llooss iinntteerreessees)s,) , ccrrééddititoo ccuuoottaa ffiijjaa ((ccaappitiatal l ee iinntteerreesseess) ) yy ccrrééddititoo ccuuootata vvaarriiaabblele ((llaa ccuuoottaa ddee ccaappitiatal l eess ffiijjaa yy llooss iinntteerreesseess vvaarriiaabbleles)s.) . 33..33..44. . CCrrééddititooss aapprroobbaaddoso.s . LLooss ccrrééddititooss aapprroobbaaddoos s ssee ddiissttrriibbuuiirráánn eenn llaass ddooss bbaannddaass iinniicciiaalleess ppoorr ppaarrtteess iigguuaallees.s . 33..33..55. . GGaassttooss aaddmminiinsistrtraatitivvooss CCoorrrreessppoonnddee aal l pprroommeedidoio mmeennsusaula l ddee llaa ssuummaa ddee llaass ssiigguuiieenntteess ccuueennttaass ddeel l CCaattáállooggoo ddee CCuueenntatass ccoorrrreessppoonnddieienntetess aa ggaassttooss aaddmminiinsitsrtaratitvivoos;s ; ssuummaa ddee llaass pprriinncciippaalleess ccuueennttaass ddee ggaassttooss ddee ppeerrssoonnala l yy ddee ggaassttooss ggeenneeraraleless qquuee iimmpplliiccaann ssaalliiddaa ddee eeffeecctitivvoo. .

33..33..66. . SSeerrvviicciiooss ddee RReeccaauuddoo yy rreemmaanneenntetess ppoorr ppaaggaar r SSee ccllaassiiffiiccaarráánn ccoommoo ssaalliiddaa eenn eel l pprriimmeer r mmees.s . 33..33..77. . CCuueenntatass ppoorr ppaaggaar r EEssttaass ssaalliiddaass ssee ccaallccuullaarraann ddee aaccuueerrddoo aa llaass oobblliiggaacciioonneess ccoonnttrraaííddaass yy ppeennddieienntete ppoor r ppaaggaar r ppoor r ppaarrttee ddee llaa oorrggaanniizzaaccióiónn ssoolliiddaariraia, , ddiiffeerreenntteess aa llaass aanntteerriioorreess yy aa oobblliiggaacciioonneess llaabboorraalleess yy pprroovveeeeddooreress qquuee eessttáánn iinncclluuiiddaass ccoommoo ggaassttooss aaddmminiinsitsrtartaitvivoos.s . 33..44. . SSaalliiddaass NNoo CCoonntrtraaccttuuaaleless SSUUPPEERRIINNTTEENNDDENECNICAI A DDEE LLAA EECCOONNOOMÍMAÍ A SSOOLLIIDDAARRIAI A PPoor r uunnaas s eennttiiddaaddees s ssoolliiddaarriiaas s ccoonnffiiaabblleess PPáággiinnaa 88 ddee 1100

33..44..11. . SSaalliiddaass ddeeppóósistitooss ddee aahhoorrrroo oorrddiinnaariroio. . SSee hhaann ddeeffiinniiddoo llaass ddooss ssiigguuiieenntteess mmeetotoddoloologígaísa;s ; llaa oorrggaanniizzaaccióiónn ssoolliiddaariraia ppooddrráá eelleeggiri r ccuuaallqquuieierraa ddee eessttaass yy ssee ccaallccuullaann ccoonn llaa iinnffoorrmmaacciióónn ddee ddeeppóósistitooss ddiiaarriiooss: : 11. . VVoolalatitliliiddaadd ssaallddooss ddiiaarriiooss ((rreeffeerreenncciiaaddaa eenn eel l mmooddeleolo ccoommoo VVaaRR ddiiaarriioo ddee lliiqquuiiddeez)z.) . CCoonn llaa iinnffoorrmmaacciióónn ddee ssaallddooss ddiiaarriiooss lliissttaaddaa eenn oorrddeenn ccrroonnoollóóggicicoo ddeel l ddaattoo mmááss rreecciieennttee aal l mmááss aannttiigguuo,o , ssee ccaallccuulala llaa vvaarriiaacciióónn llooggaarrííttmmiiccaa ddiiaarriiaa ((Ilnn ((ssaallddoo¿//ssaaldldo¿o.1))) ) yy lluueeggoo llaa ddeessvviiaacciióónn eessttáánnddaar r ddee llaa sseerriiee ddee llooggaarriittmmooss

d d-1 ddiiaarriiooss. . VVoolalatitliliiddaadd ddiiaarriiaa ddee ddeeppóósistitooss == [[SSuummataotroiraia ((Ilnn: –— lInNpromedio))]2 ] // ((nN--11) ) t promedio DDoonnded:e : LLnnt:t : lInn ((ssaallddooy//ssaaldldo¿o.,) ) ppaarraa ttooddoo llaa sseerriiee yy ccaaddaa tt d d-1

LLnnpprroommedeidoi: o : pprroommeedidoio ddee llooss LLnnt t UUnnaa vveezz rreeaalliizzaaddoo eel l ccáállccuulolo, , ssee ddeetteerrmmininaa llaa ssaalliiddaa pprroobbaabblele ddiiaarriiaa: : SSaalliiddaa pprroobbaabblele ddiiaarriiaa== SSaallddoo ttoottaal l ddee aahhoorrrrooss eenn tt XX VVoolalatitilliiddaadd DDiiaarriiaa ddee AAhhoorrrrooss XX vvaalloorr ddee llaa ccuurrvvaa nnoorrmmala l ccoorrrreessppoonnddieienntete aal l 9955%% ddee nniivveel l ddee ccoonnffiiaannzzaa oo ssuuppereiroiro.r .

PPaarraa eessttaabblleecceer r eel l vvaalloor r ddee llaa mmááxxiimmaa ssaalliiddaa aa uunn mmeess ssee ccaallccuullaann llooss ddííaass ddee

ssaalliiddaa ccoonnttiinnuuooss mmááxxiimmoos s eenn uunn mmeess ddee llaa oorrggaanniizzaaccióiónn sseeggúúnn ssuu hhiissttoorriiaa yy ssee mmulutlitipplliiccaann ppoor r llaa rreettiirraaddaa pprroobbaabblele ddiiaarriaia; ; eessttaa cciiffrraa ssee ccllaassiiffiiccaarráá eenn llaa pprriimmeerraa bbaanndda.a . 22. . SSaalliiddaass mmeennssuaulaeles s aaccuummulualadadsa.s . CCoorrrreessppoonnddee aa llaa ssuummaa ddee llaass ccaaííddaass ddiiaarriiaass ddee ddeeppóósistitooss ooccuurrrriiddaass dduurraanntete eel l mmiissmmoo mmeess ddeel l aaññoo aanntteeriroior r aajjuussttaaddaass ppoorr llaa ttaassaa ddee ccrreecciimmiieenntoto ddee llooss ddeeppósóistiotos.s . LLooss ccáállccuullooss ssee rreeaalliizzaann ssoobbrree llaa sseerriiee ddee ddeeppóósistitooss ddiiaarriaia. . EEssttee vvaalloor r ssee ddiivviiddee eenn

ddooss y y ssee ddiissttrriibbuuyyeenn eenn llaa pprriimmeerraa yy sseegguunnddaa bbaanndda.a . SSee ddeejjaa llaa ooppcciióónn ppaarraa qquuee llaa oorrggaanniizzaaccióiónn ssoolliiddaaririaa ddiissttrriibbuuyyaa llaa ccaaííddaa ddeel l mmeess eennttrree llaass ddooss pprriimmeerraass qquuiinncceennasa.s . SSUUPPEERRIINNTTEENNDDENECNICAI A DDEE LLAA EECCOONNOOMÍMAÍ A SSOOLLIIDDAARRIAI A PPoor r uunnaas s eennttiiddaaddees s ssoolliiddaarriiaas s ccoonnffiiaabblleess PPáággiinnaa 99 ddee 1100 33,.44..22. . SSaalliiddaass ddee aappoortretes.s . LLaa mmeettooddoloologígaía uussaaddaa ccoorrrreessppoonnddee aa uunnaa eessttiimmaaccióiónn ddeel l rreettiirroo aannuuala l ddee aassoocciiaaddooss yy ddee aappoortrteess mmeedidoio ppoor r aaññoo. . CCoonn llooss ffoorrmmaattooss ddeel l ccoorrttee vviiggeennttee yy ddeel l aaññoo aannteteriroior,r , ssee eessttaabblleeccee eel l nnúúmmereoro ddee aassoocciiaaddooss rreettiirraaddooss yy eel l mmoonntoto pprroommedeidoi,o , eessttee ccáállccuulolo ssee

hhaaccee ppaarraa llooss úúllttiimmooss 1133 mmeessees s yy ssee lluueeggoo ssee pprroommedeidai.a . 11. . NNúúmmereoro ddee aassoocciiaaddooss rreettiirraaddooss ppoor r aaññoo. . CCoonn eel l ccoommpapraartaitvivoo ddee llooss ddooss ffoorrmmaattooss ssee ddeetteerrmmininaa eel l nnúúmmeeroro ddee aassoocciiaaddooss qquuee ssee rreettiirraarroonn dduurraanntete eel l aaññoo. .

2. MMoonntoto pprroommeedidoio ddee aappoorrtteess rreettiirraaddoo ppoorr aassoocciiaaddoo ppoor r aaññoo. .

CCoonn llooss ddooss ffoorrmmaattooss ddee aappoortrteess yy ssoobbrree llooss aassoocciiaaddooss vviiggeenntteess eenn aammbboos s ccoorrttees,s , qquuee nnoo hhaayyaann eexxppeerriimmeennttaaddoo rreedduucccciióónn ppaarrcciaial l ddee aappoortrteess yy ssee ccaallccuulala eel l mmoonntoto pprroommeedidoio ddee aappoortrteess rreettiirraaddoo dduurraanntete eel l aaññoo. .

3. RReetitriroo pprroommeedidoio mmeennsusaula l ddee aappoortretes.s .

PPaarraa ccaallccuulalar r eel l mmoonntoto ddee rreettiirroo eessppeerraaddoo ddee aappoortrteess a a uuttiilliizzaarr eenn llaa bbrreecchha,a , ssee

ccaallccuulala uunn nnuueevvoo pprroommeedidoio ssoobbrree llooss ccáállccuullooss iinnddiivviidduuaalleess ddee llaass 1133 ttrraannssiicciioonneess ddeel l nnúúmmeeroro yy mmoonntoto rreettiirraaddoos.s . EEnn llaa bbrreecchhaa ssee ttoommaa eel l pprroommeedidoio qquuiinncceennala l oo mmeennsusaula l ((sseeggúúnn llaa bbaanndda)a ) ddeel l pprroodduucctoto rreessuullttaannttee eennttrree eel l nnúúmmeeroro yy mmoonntoto pprroommeedidoio aannuuala l ddee rreettiirroo. . 33..44..33. . SSaalliiddaass ddee aahhoorrrroo ppeerrmmaanennetnet.e . LLaa mmeettooddoloologígaía uussaaddaa ccoorrrreessppoonnddee aa uunnaa eessttiimmaaccióiónn ddeel l rreettiirroo aannuuala l ddee aassoocciiaaddooss yy ddee aahhoorrrroo ppeerrmmaanneentnete mmeedidoio ppoorr aaññoo, , sseeggúúnn llaa mmeettooddoloologígaía ddeel l ppuunntoto aannteteriroior.r . 33,.44..44. . SSaalliiddaass ffoonnddooss ppaassiivvooss EEnn llooss ccaassooss ddee llooss FFoonnddooss ssoocciiaalleess ssee ttoommaarara uunn ssuuppuueestsoto ddee ssaalliiddaa lliinneeaal l eennttrree llooss

mmeessees s ddee aabbrirli l aa ddiicciieemmbrber;e ; eenn llooss ddeemmáás s ccaassoos,s , eel l ccáállccuulolo sseerráá rreeaalliizzaaddoo ppoorr llaa oorrggaanniizzaaccióiónn ssoolliiddaariraia. . SSUUPPEERRIINNTTEENNDDENECNICAI A DDEE LLAA EECCOONNOOMÍMAÍ A SSOOLLIIDDAARRIAI A PPoor r uunnaas s eennttiiddaaddees s ssoolliiddaarriiaas s ccoonnffiiaabblleess PPáággiinnaa 1100 ddee 1100 44. . RReessuullttaaddooss 44..11. . BBrreecchhaa mmeennsusaula l CCoorrrreessppoonnddee aa llaa ddiiffeerreenncciaia eennttrree llooss iinnggrreessooss yy ssaalliiddaass ttoottaalleess ddee ccaaddaa bbaannddaa ddeeffiinniiddaa ccoommoo rreelleevvaanntet,e , llaa pprriimmeerraa ddeel l ddííaa 11 aal l 1155, , llaa sseegguunnddaa ddeel l ddííaa 1166 aa 3300 ((ccoonn llaa ccuuaal l ssee ccoommplpeletata eel l pprriimmeer r mmees)s,) , llaa tteerrcceerraa aal l sseegguunnddoo mmeess y y llaa ccuuaartrtaa aal l tteerrcceer r mmees.s .

BBBB, == ((IINNGG, -- SSEECC; -- SSEENNC;C) )

b b b b DDoonnded,e , IINNGG == IInnggrreessooss eessppeerraaddooss SSEECC == SSaalliiddaass eessppeerraaddaass ccoonnttrraaccttuuaaleless SSEENNCC == SSaalliiddaass eessppeerraaddaass nnoo ccoonnttrraaccttuualaeles.s . bb == BBaannddaa ddee ttiieemmppoo 44..22. . BBrreecchhaa aaccuummulua