SUPERSOLIDARIA - Circular Externa 14 de 2015

CIRCULAR EXTERNA No. 14

PARA: ORGANIZACIONES SOLIDARIAS VIGILADAS

DE: SUPERINTENDENTE ( E )

ASUNTO: INSTRUCCIONES PARA LA IMPLEMENTACIÓN DEL SISTEMA DE

ADMINISTRACION DEL RIESGO DE LIQUIDEZ - SARL

FECHA: Bogotá D.C., 30 de diciembre de 2015

Las organizaciones solidarias supervisadas por esta Superintendencia, en desarrollo de sus actividades se exponen al riesgo de liquidez, por lo que se hace necesario que adopten mecanismos que les permitan realizar una efectiva gestión de dicho riesgo. Dentro de las facultades de la Superintendencia previstas en el artículo 36 de la Ley 454 de 1998, se encuentran entre otras, la señalada en el numeral 22 que prevé:.. “22. Instruir a las instituciones vigiladas sobre la manera como deben cumplirse las disposiciones que rigen su actividad, fijar los criterios técnicos y jurídicos que faciliten el cumplimiento de tales normas y señalar los procedimientos para su cabal aplicación.” Con las instrucciones que se imparten en la presente circular, se pretende asegurar que las organizaciones solidarias vigiladas realicen una adecuada administración y mitigación del riesgo de liquidez; garantizar el cumplimiento de sus obligaciones con los acreedores, particularmente con ahorradores y depositantes; generar estabilidad en los resultados evitando pérdidas derivadas del riesgo de liquidez y en general, garantizar la viabilidad financiera de las organizaciones al promover un fondeo consistente con las proyecciones de largo plazo de las organizaciones. Para tal efecto, la Superintendencia considera pertinente que las organizaciones solidarias

vigiladas que se encuentran más expuestas a dicho riesgo desarrollen e implementen un Sistema de Administración del Riesgo de Liquidez (SARL) que les permita su identificación, medición, control y monitoreo y así tomar decisiones oportunas para su mitigación.

1. AMBITO DE APLICACIÓN.

En la presente circular se imparten las instrucciones y procedimientos mínimos obligatorios que deben cumplir las cooperativas de ahorro y crédito, las cooperativas multiactivas o integrales con sección de ahorro y crédito, los fondos de empleados y las asociaciones Por unas entidades solidarias confiables Carrera 7 No. 31-10 Piso 11. PBX (1) 4895009. FAX – Extensión 125 Línea gratuita 018000 511737 www.supersolidaria.gov.co Correo electrónico: cau@supersolidaria.gov.co

NIT: 830.053.043 5 Bogotá D.C., Colombia )etnemadinifedni odiláV(

=AQv 7xTu IhV2 YsCu RAMf 91v9

OggP : rodacifitnedI acinortcelEedeS/ten.acinortcelenoicartsinimda.airadilosrepus//:sptth :ne esracifirev edeup otnemucod etse ed zedilav aL Documento firmado digitalmente | lll Ve sl ym

.AQv 7xTu lhV2 YsCu RAM 91v9 OggP o occiinnóórrttcceellee o otntenmemuuccoodd e edd a acciitntnééttuuaa l elpepaapp

n nee a aipipooCC República de Colombia Ministerio de Hacienda y Crédito Público . j TODOS POR UN Supersolidaria NUEVO PAÍS Superintendencia de la Economía Solidaria PAZ EQUIDAD EDUCACIÓN

CIRCULAR EXTERNA No. 14

S PARA: ORGANIZACIONES SOLIDARIAS VIGILADAS

E DE: SUPERINTENDENTE (E)

E ASUNTO: INSTRUCCIONES PARA LA IMPLEMENTACIÓN DEL SISTEMA DE

ADMINISTRACION DEL RIESGO DE LIQUIDEZ - SARL

FECHA: Bogotá D.C., 30 de diciembre de 2015

Las organizaciones solidarias supervisadas por esta Superintendencia, en desarrollo de sus actividades se exponen al riesgo de liquidez, por lo que se hace necesario que adopten mecanismos que les permitan realizar una efectiva gestión de dicho riesgo. : Dentro de las facultades de la Superintendencia previstas en el artículo 36 de la Ley 454 de rodacifitnedI ai1 cn9 ts9 it8 vi, it du acs die , o ne e fn s ic jau rv e in lg ot i sr la a cdn ra is t ee rn s it o or sbe r e t o ét cr l naa s i, cm oa snl a e yrs ae j uñ ra ícl doa imd coa os e d qn e u b eee l n f n acu c im u le im tr p ea l nl i r es l 2 e2 c ul mq au s p e l id mip

s ir p ee ov né s t: i o. c . i o dn e“ 2 e2 s. t alq eI sn u s et nru ori i rr g me aa n s l sa us y señalar los procedimientos para su cabal aplicación.” acinortcelEedeS/ten.acinortcelenoicartsinimda.airadilosrepus//:sptth :ne esracifirev edeup otnemucod etse ed zedilav aL Con las instrucciones que se imparten en la presente circular, se pretende asegurar que las organizaciones solidarias vigiladas realicen una adecuada administración y mitigación del riesgo de liquidez; garantizar el cumplimiento de sus obligaciones con los acreedores, particularmente con ahorradores y depositantes; generar estabilidad en los resultados evitando pérdidas derivadas del riesgo de liquidez y en general, garantizar la viabilidad financiera de las organizaciones al promover un fondeo consistente con las proyecciones de largo plazo de las organizaciones. Para tal efecto, la Superintendencia considera pertinente que las organizaciones solidarias vigiladas que se encuentran más expuestas a dicho riesgo desarrollen e implementen un Sistema de Administración del Riesgo de Liquidez (SARL) que les permita su identificación, medición, control y monitoreo y así tomar decisiones oportunas para su mitigación.

1. AMBITO DE APLICACIÓN.

En la presente circular se imparten las instrucciones y procedimientos mínimos obligatorios que deben cumplir las cooperativas de ahorro y crédito, las cooperativas multiactivas o integrales con sección de ahorro y crédito, los fondos de empleados y las asociaciones

¿¿AGATC GP Togo

EA SN as ES ER LE] zz Sol We 5 Por unas entidades solidarias confiables 1s0 9001 AÑ $/ s A Carrera 7 No. 31-10 Piso 11. PBX (1) 4895009. FAX — Extensión 125 Línea gratuita 018000 511737 PTA : CERTIEICADO a www.supersolidaria.gov.co Correo electrónico: cauOsupersolidaria.gov.co 4 a» ternaciónáal Código GP 006-1 NIT: 830.053.043 5 Bogotá D.C., Colombia Código SC 5773-1 Documento firmado digitalmente 110 - Circular Externa No. 14 Página 2 de 17 mutuales vigiladas por la Superintendencia de Economía Solidaria, para implementar un Sistema de Administración del Riesgo de Liquidez (SARL). La Superintendencia podrá extender la obligación de aplicar lo dispuesto en esta circular a otras organizaciones vigiladas en razón a su tamaño, actividades desarrolladas e impacto en el sector. La administración del riesgo de liquidez, debe cobijar los propios recursos de las organizaciones, los recursos que administran en desarrollo de su actividad y los recursos de terceros, de acuerdo con los parámetros establecidos en esta circular. La adopción del SARL se realizará por fases, con el fin de adelantar un proceso de introducción gradual de las organizaciones a este esquema, teniendo en cuenta su naturaleza, tamaño, volumen de operaciones, número de empleados, entre otros criterios. El desarrollo de cada uno de los componentes del SARL también se realizará en forma gradual

de manera que las organizaciones se preparen para adelantar este proceso, que será monitoreado por la Superintendencia. En la primera fase, se tiene previsto iniciar el proceso de implementación del SARL con las cooperativas de ahorro y crédito, multiactivas e integrales con sección de ahorro y crédito, así: Grupo Valor de activos Fecha de inicio 1 Igual o superior a $90.000.000.000 septiembre de 2016 2 Igual o superior a $40.000.000.000 y menor a $90.000.000.000 diciembre de 2016 3 Igual o superior a $25.000.000.000 y menor a $40.000.000.000 marzo de 2017 4 Igual o superior a $15.000.000.000 y menor a $25.000.000.000 junio de 2017 5 Igual o superior a $5.000.000.000 y menor a $15.000.000.000 septiembre de 2017 6 Menos de $5.000.000.000 diciembre de 2017 La gradualidad para la implementación de los componentes del SARL, incluida la nueva metodología para la medición del riesgo de liquidez, así como el inicio del proceso de implementación del SARL por parte de los fondos de empleados, asociaciones mutualistas y otras organizaciones supervisadas serán informados por esta Superintendencia en un plazo de cuatro (4) meses. Hasta tanto, las organizaciones solidarias sujetas de esta normatividad continuarán aplicando lo previsto en el numeral 2° del capítulo XIV de la Circular Básica Contable y Financiera proferida por esta Superintendencia.

2. DEFINICIONES Las siguientes definiciones deberán considerarse para efectos de lo dispuesto en la presente

circular:

Riesgo de Liquidez. Corresponde a la posibilidad de pérdida derivada de no poder cumplir plenamente y de manera oportuna, las obligaciones contractuales y/o las obligaciones inesperadas a cargo de la organización solidaria, al afectarse el curso de las operaciones diarias y/o su condición financiera. En este riesgo debe incluirse el riesgo legal de la posible cesación de pagos por parte de la organización, la cual se constituye en causal de toma de posesión. SUPERINTENDENCIA DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA Por unas entidades solidarias confiables )etnemadinifedni odiláV( =AQv 7xTu IhV2 YsCu RAMf 91v9

OggP : rodacifitnedI acinortcelEedeS/ten.acinortcelenoicartsinimda.airadilosrepus//:sptth :ne esracifirev edeup otnemucod etse ed zedilav aL Documento firmado digitalmente ocinórtcele otnemucod ed acitnétua lepap ne aipoC indefinidamente)

(Válido :AQv 7 x T u lhV2 Y s C u R A M 91v9 0ggYg | leM ocinórtcele otnemucod ed acitnétua lepap ne aipoC 110 - Circular Externa No. 14 Página 2 de 17 mutuales vigiladas por la Superintendencia de Economía Solidaria, para implementar un Sistema de Administración del Riesgo de Liquidez (SARL). La Superintendencia podrá extender la obligación de aplicar lo dispuesto en esta circular a otras organizaciones

vigiladas en razón a su tamaño, actividades desarrolladas e impacto en el sector. La administración del riesgo de liquidez, debe cobijar los propios recursos de las organizaciones, los recursos que administran en desarrollo de su actividad y los recursos de terceros, de acuerdo con los parámetros establecidos en esta circular. La adopción del SARL se realizará por fases, con el fin de adelantar un proceso de introducción gradual de las organizaciones a este esquema, teniendo en cuenta su naturaleza, tamaño, volumen de operaciones, número de empleados, entre otros criterios. El desarrollo de cada uno de los componentes del SARL también se realizará en forma gradual de manera que las organizaciones se preparen para adelantar este proceso, que será monitoreado por la Superintendencia. En la primera fase, se tiene previsto iniciar el proceso de implementación del SARL con las cooperativas de ahorro y crédito, multiactivas e integrales con sección de ahorro y crédito, P : rodacifitnedI acinortcelEedeS/ten.acinortcelenoicartsinimda.airadilosrepus//:sptth :ne esracifirev edeup otnemucod etse ed zedilav aL así: Grupo Valor de activos Fecha de inicio 1 Igual o superior a $90.000.000.000 septiembre de 2016 2 Igual o superior a $40.000.000.000 y menor a $90.000.000.000 [diciembre de 2016 3 Igual o superior a $25.000.000.000 y menor a $40.000.000.000 |marzo de 2017 4 Igual o superior a $15.000.000.000 y menor a $25.000.000.000 |junio de 2017

5 Igual o superior a $5.000.000.000 y menor a $15.000.000.000 septiembre de 2017 6 Menos de $5.000.000.000 diciembre de 2017 La gradualidad para la implementación de los componentes del SARL, incluida la nueva metodología para la medición del riesgo de liquidez, así como el inicio del proceso de implementación del SARL por parte de los fondos de empleados, asociaciones mutualistas y otras organizaciones supervisadas serán informados por esta Superintendencia en un plazo de cuatro (4) meses. Hasta tanto, las organizaciones solidarias sujetas de esta normatividad continuarán aplicando lo previsto en el numeral 2 del capítulo XIV de la Circular Básica Contable y Financiera proferida por esta Superintendencia.

2. DEFINICIONES Las siguientes definiciones deberán considerarse para efectos de lo dispuesto en la presente circular: Riesgo de Liquidez. Corresponde a la posibilidad de pérdida derivada de no poder cumplir plenamente y de manera oportuna, las obligaciones contractuales y/o las obligaciones inesperadas a cargo de la organización solidaria, al afectarse el curso de las operaciones diarias y/o su condición financiera.

En este riesgo debe incluirse el riesgo legal de la posible cesación de pagos por parte de la organización, la cual se constituye en causal de toma de posesión. SUPERINTENDENCIA DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA Por unas entidades solidarias confiables Documento firmado digitalmente 110 - Circular Externa No. 14 Página 3 de 17

Riesgo legal: Corresponde a la posibilidad de incumplimientos de las leyes, reglas y prácticas, o cuando los derechos y obligaciones legales de las partes respecto a una

transacción no están bien establecidos.

Riesgo de contraparte: Corresponde a la posibilidad de que una organización incurra en pérdidas y disminuya el valor de sus activos como consecuencia del incumplimiento de una contraparte, eventos en los cuales deberá atender el incumplimiento con sus propios recursos o materializar una pérdida en su balance. El riesgo de contraparte es un acápite del riesgo de crédito.

Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez (SARL): Es el conjunto de etapas y elementos tales como políticas, procedimientos, documentación, estructura organizacional, órganos de control, plataforma tecnológica, divulgación de información y capacitación, mediante los cuales las organizaciones solidarias objeto de esta normatividad identifican, miden, controlan y monitorean el riesgo de liquidez.

Partes Relacionadas: Son las personas naturales o jurídicas, que tienen con la organización solidaria, vínculos de administración, o de propiedad directa e indirecta.

Plan de Fondeo de Contingencia: Es la compilación de estrategias, políticas, procedimientos y planes de acción para responder a crisis de liquidez que afectan la capacidad de una organización para atender sus requerimientos de liquidez de manera oportuna.

3. ALCANCE DEL SISTEMA DE ADMINISTRACION DE RIESGO DE LIQUIDEZ

(SARL) El SARL es el sistema de administración de riesgo de liquidez que deben implementar las organizaciones solidarias señaladas en el ámbito de aplicación de la presente circular, con el propósito de identificar, medir, controlar y monitorear el riesgo de liquidez al que están expuestas en el desarrollo de sus operaciones.

El SARL que diseñen las organizaciones solidarias debe atender la estructura, complejidad de las actividades, naturaleza y tamaño de cada una de ellas. De la misma manera, tanto la Superintendencia como las organizaciones vigiladas deben considerar el rol que cada una desempeña dentro del sector solidario y su importancia sistémica. El SARL se instrumenta a través de las etapas y elementos establecidos en la presente circular y debe permitir a las organizaciones gestionar adecuadamente su riesgo de liquidez y calcular el monto de activos líquidos disponibles que deben mantener para prevenirlo, junto con el monto de activos necesarios para el normal funcionamiento de la organización. Las organizaciones solidarias sujetas a esta norma están obligadas a evaluar las etapas y elementos del SARL de manera periódica, con el fin de realizar los ajustes que consideren necesarios para su efectivo, eficiente y oportuno funcionamiento, de forma tal que atiendan en todo momento las condiciones particulares de la organización y las del mercado en general. Es importante reconocer que el análisis de riesgo de liquidez de una organización involucra casi todas las transacciones que esta realice y por ende, se deben considerar todas las posiciones activas y pasivas de la organización. Igualmente se debe reconocer la alta SUPERINTENDENCIA DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA Por unas entidades solidarias confiables )etnemadinifedni odiláV( =AQv 7xTu IhV2 YsCu RAMf 91v9

OggP : rodacifitnedI acinortcelEedeS/ten.acinortcelenoicartsinimda.airadilosrepus//:sptth :ne esracifirev edeup otnemucod

etse ed zedilav aL Documento firmado digitalmente ocinórtcele otnemucod ed acitnétua lepap ne aipoC indefinidamente) (Válido | lll Ve sl 1 .AQv 7xTu lhV2 YsCu RAM 91v9 OggP ocinórtcele otnemucod ed acitnétua lepap ne aipoC 110 - Circular Externa No. 14 Página 3 de 17

Riesgo legal: Corresponde a la posibilidad de incumplimientos de las leyes, reglas y prácticas, o cuando los derechos y obligaciones legales de las partes respecto a una transacción no están bien establecidos.

Riesgo de contraparte: Corresponde a la posibilidad de que una organización incurra en pérdidas y disminuya el valor de sus activos como consecuencia del incumplimiento de una contraparte, eventos en los cuales deberá atender el incumplimiento con sus propios recursos o materializar una pérdida en su balance. El riesgo de contraparte es un acápite del riesgo de crédito.

Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez (SARL): Es el conjunto de etapas y elementos tales como políticas, procedimientos, documentación, estructura organizacional, órganos de control, plataforma tecnológica, divulgación de información y capacitación, mediante los cuales las organizaciones solidarias objeto de esta normatividad identifican, miden, controlan y monitorean el riesgo de liquidez.

Partes Relacionadas: Son las personas naturales o jurídicas, que tienen con la organización solidaria, vínculos de administración, o de propiedad directa e indirecta.

Plan de Fondeo de Contingencia: Es la compilación de estrategias, políticas, procedimientos y planes de acción para responder a crisis de liquidez que afectan la capacidad de una organización para atender sus requerimientos de liquidez de manera : rodacifitnedI oportuna. acinortcelEedeS/ten.acinortcelenoicartsinimda.airadilosrepus//:sptth :ne esracifirev edeup otnemucod etse ed zedilav aL

3. ALCANCE DEL SISTEMA DE ADMINISTRACION DE RIESGO DE LIQUIDEZ

(SARL) El SARL es el sistema de administración de riesgo de liquidez que deben implementar las organizaciones solidarias señaladas en el ámbito de aplicación de la presente circular, con el propósito de identificar, medir, controlar y monitorear el riesgo de liquidez al que están expuestas en el desarrollo de sus operaciones. El SARL que diseñen las organizaciones solidarias debe atender la estructura, complejidad de las actividades, naturaleza y tamaño de cada una de ellas. De la misma manera, tanto la Superintendencia como las organizaciones vigiladas deben considerar el rol que cada una desempeña dentro del sector solidario y su importancia sistémica. El SARL se instrumenta a través de las etapas y elementos establecidos en la presente circular y debe permitir a las organizaciones gestionar adecuadamente su riesgo de liquidez y calcular el monto de activos líquidos disponibles que deben mantener para prevenirlo, junto con el monto de activos necesarios para el normal funcionamiento de la organización. Las organizaciones solidarias sujetas a esta norma están obligadas a evaluar las etapas y elementos del SARL de manera periódica, con el fin de realizar los ajustes que consideren

necesarios para su efectivo, eficiente y oportuno funcionamiento, de forma tal que atiendan en todo momento las condiciones particulares de la organización y las del mercado en general. Es importante reconocer que el análisis de riesgo de liquidez de una organización involucra casi todas las transacciones que esta realice y por ende, se deben considerar todas las posiciones activas y pasivas de la organización. Igualmente se debe reconocer la alta SUPERINTENDENCIA DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA Por unas entidades solidarias confiables Documento firmado digitalmente 110 - Circular Externa No. 14 Página 4 de 17 interacción que tiene el riesgo de liquidez con los otros tipos de riesgos (de crédito, de tasa de interés, de mercado, operativo, entre otros) a los cuales están expuestas en virtud de sus actividades. Teniendo en cuenta lo anterior, la gestión de riesgo de liquidez debe darse a conocer a todos los funcionarios de la organización.

4. ETAPAS DEL SARL El sistema de administración de riesgo de liquidez debe atender las siguientes etapas: 4.1 Identificación Es necesario diferenciar los factores macroeconómicos de los factores microeconómicos que potencialmente pueden afectar la liquidez de las organizaciones solidarias. Dentro de los primeros se encuentran el crecimiento de la oferta monetaria, el estado del ciclo económico, el estado de confianza de consumidores y empresarios, entre otros. Dentro de los segundos se encuentran los tipos de productos activos y pasivos que ofrece la organización supervisada y demás características particulares definidas al interior de la organización.

En esta etapa las organizaciones deben identificar los factores y eventos que generan

exposición de riesgo de liquidez de acuerdo con el tipo de posiciones activas y pasivas asumidas, así como todas las posiciones fuera de balance que afecten el riesgo de liquidez de la organización, los tipos de productos que se comercializan, y las características de los mercados que atienden. Dentro del proceso de identificación de los factores y eventos se deben tener en cuenta los siguientes principios: a) La organización debe establecer una periodicidad para validar los factores y eventos que generan riesgo de liquidez. b) En todos los casos, se deben analizar los factores y eventos de liquidez previa a la creación de nuevos productos o líneas de negocio, determinar su perfil de riesgo y cuantificar el impacto que estos tienen en el nivel de exposición al riesgo de liquidez de la organización. c) La organización debe incluir dentro de los factores y eventos que generan riesgo de liquidez las políticas y prácticas establecidas en el área comercial; estas directrices deben referirse tanto a los productos individuales, como a las diferentes líneas de negocio establecidas. d) Dentro de los factores comerciales que se deben analizar conjuntamente entre los involucrados en la gestión están como mínimo los siguientes:  Nichos de mercado de los productos activos y pasivos.  Frecuencia con la cual se reprecian las tasas de interés a las cuales están indexados los productos activos y pasivos. En consecuencia, se debe analizar la metodología con la cual se definen las tasas de los productos activos y pasivos.  Estructura de plazos de los productos activos y pasivos.  Estructura y tendencias de las fuentes de fondeo.

SUPERINTENDENCIA DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA

Por unas entidades solidarias confiables )etnemadinifedni odiláV( =AQv 7xTu IhV2 YsCu RAMf 91v9

OggP : rodacifitnedI acinortcelEedeS/ten.acinortcelenoicartsinimda.airadilosrepus//:sptth :ne esracifirev edeup otnemucod etse ed zedilav aL Documento firmado digitalmente ocinórtcele otnemucod ed acitnétua lepap ne aipoC indefinidamente)

(Válido | lll Ve sl 1 .AQv 7xTu lhV2 YsCu RAM 91v9 OggP ocinórtcele otnemucod ed acitnétua lepap ne aipoC 110 - Circular Externa No. 14 Página 4 de 17 interacción que tiene el riesgo de liquidez con los otros tipos de riesgos (de crédito, de tasa de interés, de mercado, operativo, entre otros) a los cuales están expuestas en virtud de sus actividades. Teniendo en cuenta lo anterior, la gestión de riesgo de liquidez debe darse a conocer a todos los funcionarios de la organización.

4. ETAPAS DEL SARL El sistema de administración de riesgo de liquidez debe atender las siguientes etapas: 4.1 Identificación Es necesario diferenciar los factores macroeconómicos de los factores microeconómicos que potencialmente pueden afectar la liquidez de las organizaciones solidarias. Dentro de los primeros se encuentran el crecimiento de la oferta monetaria, el estado del ciclo económico,

el estado de confianza de consumidores y empresarios, entre otros. Dentro de los segundos se encuentran los tipos de productos activos y pasivos que ofrece la organización supervisada y demás características particulares definidas al interior de la organización. En esta etapa las organizaciones deben identificar los factores y eventos que generan exposición de riesgo de liquidez de acuerdo con el tipo de posiciones activas y pasivas asumidas, así como todas las posiciones fuera de balance que afecten el riesgo de liquidez de la organización, los tipos de productos que se comercializan, y las características de los mercados que atienden. : rodacifitnedI sD ie gn ut ir eo n ted sel pp rr ino cc ie ps io o s: de identificación de los factores y eventos se deben tener en cuenta los acinortcelEedeS/ten.acinortcelenoicartsinimda.airadilosrepus//:sptth :ne esracifirev edeup otnemucod etse ed zedilav aL a) La organización debe establecer una periodicidad para validar los factores y eventos que generan riesgo de liquidez. b) En todos los casos, se deben analizar los factores y eventos de liquidez previa a la creación de nuevos productos o líneas de negocio, determinar su perfil de riesgo y cuantificar el impacto que estos tienen en el nivel de exposición al riesgo de liquidez de la organización. c) La organización debe incluir dentro de los factores y eventos que generan riesgo de liquidez las políticas y prácticas establecidas en el área comercial; estas directrices deben referirse tanto a los productos individuales, como a las diferentes líneas de negocio establecidas. d) Dentro de los factores comerciales que se deben analizar conjuntamente entre los

involucrados en la gestión están como mínimo los siguientes: e Nichos de mercado de los productos activos y pasivos. e Frecuencia con la cual se reprecian las tasas de interés a las cuales están indexados los productos activos y pasivos. En consecuencia, se debe analizar la metodología con la cual se definen las tasas de los productos activos y pasivos. e Estructura de plazos de los productos activos y pasivos. e Estructura y tendencias de las fuentes de fondeo. SUPERINTENDENCIA DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA Por unas entidades solidarias confiables Documento firmado digitalmente 110 - Circular Externa No. 14 Página 5 de 17 Dentro de este análisis no solo se deben examinar lo definido internamente por la organización, sino también las características del mercado en el cual desarrolla sus actividades. e) Otros factores que deben ser analizados en la gestión de riesgo de liquidez son los siguientes:  Exposición a contingencias deudoras y acreedoras.  Directrices de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar.  Directrices para el otorgamiento de crédito.  Directrices para la gestión de cobranza.  Directrices para la gestión de recuperación de cartera. f) La organización debe mantener relaciones permanentes con los tenedores de pasivos, con el fin de tener una adecuada diversificación de fuentes. 4.2 Medición La metodología empleada por las organizaciones solidarias para medir el nivel de exposición de riesgo de liquidez debe estar en capacidad de medir y proyectar los flujos de caja de sus activos, pasivos, posiciones fuera del balance e instrumentos financieros derivados, en

diferentes horizontes de tiempo, tanto en un escenario normal como en escenario de stress de las distintas variables (escenarios calculados con valores extremos de las variables sensibilizadas). Esta metodología debe permitir cuantificar el requerimiento neto de recursos que sea consistente con el plan de negocios de la organización, y debe permitir cuantificar el nivel mínimo de recursos para prevenir la materialización del riesgo de liquidez. Con base en las proyecciones realizadas, las organizaciones deben estar en capacidad de cuantificar el nivel de exposición de riesgo de liquidez. Para este cálculo, la organización debe tener en consideración los siguientes principios: a) La cuantificación del nivel de exposición de riesgo de liquidez debe hacerse con una periodicidad diaria. b) La organización debe cuantificar su nivel de tolerancia al riesgo de liquidez. c) La organización debe cuantificar el nivel mínimo de activos líquidos en los escenarios de máximo nivel de exposición de liquidez. d) Este análisis deberá generar señales de alerta temprana y límites encaminados a controlar la materialización de eventos adversos del mercado (materialización de situaciones que afectan el nivel de liquidez de la organización), de la propia organización o de ambos, en materia de liquidez. e) La organización debe considerar la “liquidez de mercado” de su portafolio de inversiones (posibilidad de vender posiciones activas sin castigar significativamente el precio), tanto a nivel general como individual. Esto corresponde a la interacción con riesgo de mercado, y a la necesidad por una eventual venta de inversiones. SUPERINTENDENCIA DE LA ECONOMÍA SOLIDARIA Por unas entidades solidarias confiables )etnemadinifedni

odiláV( =AQv 7xTu IhV2 YsCu RAMf 91v9

OggP : rodacifitnedI acinortcelEedeS/ten.acinortcelenoicartsinimda.airadilosrepus//:sptth :ne esracifirev edeup otnemucod etse ed zedilav aL Documento firmado digitalmente ocinórtcele otnemucod ed acitnétua lepap ne aipoC indefinidamente)

(Válido | lll Ve sl 1 .AQv 7xTu lhV2 YsCu RAM 91v9 OggP ocinórtcele otnemucod ed acitnétua lepap ne aipoC 110 - Circular Externa No. 14 Página 5 de 17 Dentro de este análisis no solo se deben examinar lo definido internamente por la organización, sino también las características del mercado en el cual desarrolla sus actividades. e) Otros factores que deben ser analizados en la gestión de riesgo de liquidez son los siguientes: e Exposición a contingencias deudoras y acreedoras. e Directrices de las cuentas por cobrar y cuentas por pagar. e Directrices para el otorgamiento de crédito. e Directrices para la gestión de cobranza. e Directrices para la gestión de recuperación de cartera. f) La organización debe mantener relaciones permanentes con los tenedores de pasivos, con el fin de tener una adecuada diversificación de fuentes. 4.2 Medición La metodología empleada por las organizaciones solidarias para medir el nivel de exposición

de riesgo de liquidez debe estar en capacidad de medir y proyectar los flujos de caja de sus activos, pasivos, posiciones fuera del balance e instrumentos financieros derivados, en diferentes horizontes de tiempo, tanto en un escenario normal como en escenario de stress : de las distintas variables (escenarios calculados con valores extremos de las variables