SUPERSOLIDARIA - Circular Externa 8 de 2002

CCiirrccuullaarrees s AAññoo 22000022

CCIIRRCCUULLAARR EEXXTTEERRNNAA NNo.o . 00000088

SSEEÑÑOORERSE: S : RREEPPRREESSEENNTTAANNTETSE S LLEEGGAALELSE,S , MMIIEEMMBBRROOS S DDEE LLOOSS OORRGGAANNOOS S DDEE AADDMMIINNIISSTTRRAACCIIOONN YY VVIIGGIILLAANNCCIAIA YY RREEVVIISSOORREES S FFIISSCCAALLEES S DDEE LLAASS EENNTTIIDDAADDEES S SSOOMMEETTIIDDAAS S AA LLAA SSUUPPEERRVVISISIIÓÓNN DDEE LLAA SSUUPPEERRIINNTTEENNDDEENNCICAIA DDEE LLAA EECCOONNOOMMIAIA SSOOLLIIDDAARIRAI,A , QQUUEE EEJJEERRCCEENN

AACCTTIIVVIIDDAADD FFIINNAANNCCIIEERRAA

DDEE: :

SSUUPPEERRIINNTTEENNDDEENNTTE E DDEE LLAA EECCOONNOOMMIAIA SSOOLLIIDDAARRIAIA AASSUUNNTOT:O : EEVVAALLUUACAICÓINÓ,N , MMEEDDIICCIIOONN YY CCOONNTTRROOLL DDEELL RRIIEESSGGOO DDEE LLIIQQUUIIDDEEZZ DDEE LLAASS CCOOOOPPEERRAATTIVIVAAS S DDEE AAHHOORRRROO YY CCRREEDDIITTOO YY MMUULLTTIIAACCTTIVIVAAS S EE IINNTTEEGGRRAALLEES S CCOONN SSEECCCCIIOONN DDEE AAHHOORRRROO YY CCRREEDDITITO.O .

FFEECCHHA:A :

1100 DDEE MMAAYYOO DDEE 22000022

EEnn ccuummplpilimmieientnoto ddee lloo pprreevviissttoo eenn eell DDeeccreretoto 22888866 ddee ddiicciieemmbbrere 2244 ddee 2200001,1 , eessttee ddeessppaacchhoo iimmpparatrete iinnssttrruucccciioonnees s ppaarraa llaa eevvaalluuaaccióión,n , mmeeddiciciióónn yy ccoonntrtrool l ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz ddee llaass ccooooppeerartaitivvaas s ddee aahhoorrrroo yy ccrrééddiittoo yy llaass sseecccciioonnees s ddee aahhoorrrroo yy ccrrééddititoo ddee llaass ccooooppeerartaitivvaas s mmulutlitiaacctitivvaas s ee iinntteeggrraaleles.s . 11. . EESSTTRRUUCCTTUURRAA OORRGGAANNIIZZAACCIIOONNAAL L PPAARRAA LLAA EEVVAALLUUACAICÓINÓ,N , MMEEDDIICCIIOONN YY CCOONNTTRROOLL DDEELL RRIIEESSGGOO DDEE LLIIQQUUIIDDEZE.Z . 11..11. . PPaarráámmetertoros s ggeenneeraraleles s AAnntete llaa nneecceessiiddaadd ddee pprrootteeggeer r eell ppaattrriimmoonnioio ddee llaass ccooooppeeraratitivvaas s ddee llooss rriieessggooss iinnhheerreenntetes s aa

llaa aaccttiivviiddaadd ffiinnaanncciieerraa yy ppaarraa eeffeeccttooss ddee llooggrraarr uunnaa eeffiicciieennttee aaddmminiinsisttrraacciióónn ddeel l rriieessggoo ddaannddoo ccuummplpilimmieientnoto aa lloo pprreevvisisttoo eenn eell DDeeccreretoto 22888866 ddee 2200001,1 , llaass eennttiiddaaddees s oobbjjeettoo ddee llaa pprreesseenntete cciirrccuulalar,r , ddeebbeerráánn ccoommoo mmíínniimmo:o : · AAddooptpatra r ppoollííttiiccaass ppaarraa eell mmanaenjoe jo ddee llaa lliiqquuiiddeez,z , eenn ccoonnccoorrddaanncicaia ccoonn llooss pprriinncciippiioos s eessttiippuullaaddoos s eenn eell DDeeccreretoto 22888866 ddee 2200001 1 yy eenn eell pprreesseenntete iinnssttrruuccttiivvoo.. · DDiisseeññaar r eessttrraatteeggiiaass ppaarraa eell mmaannejeojo ddee lliiqquuiiddeez,z , ccoonn eell ffiinn ddee eevviittaarr eell iinnccuummpplilimmieientnoto ddee llooss ccoommpprroommisiosso s ppaaccttaaddoos s eenn llaass ooppeerraacciioonnese,s , oo qquuee llooss ccoossttooss nneecceessaaririoos s ppaarraa ssuu

ccuummplpilimmieinetnoto rreessuulltteenn eexxcceessiivvoso,s , ppaarraa lloo ccuuaal l ssee ddeebbeenn iinnccoorrppoorarar r llooss ssiigguuiieennttees s aassppeecctotos:s : •+ EEl l mmanaenjoe jo ddee llaa lliiqquuiiddeezz eenn eell ccoorrttoo, , mmeeddiiaannoo yy llaarrggoo ppllaazzoo; ; • CCoonnsisdiderearra r aassppeeccttoos s eessttrruuccttuurraalleess yy ccooyyuunntuturarlaeles s ddee llaa eennttiiddaadd; ; • CCaallccuulalar r eell rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz ccoonn ddiiffeerreenntteess eesscceennaaririoos s ddee ttaassaass yy pprreeccioios;s ; •+ CCaaddaa eennttiiddaadd ddeebbee tteenneerr uunn ssiisstteemmaa eeffiicciieennttee ddee ccoonntrtrool l iinntteerrnnoo ssoobbrree ssuu pprroocceessoo ddee aaddmminiinsitstrraacciióónn ddee rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz yy uunn mmeeccaanniissmmoo ppaarraa aasseegguurraar r qquuee eexxiissttaa uunn nniivveel l

aaddeeccuuaaddoo ddee rreevveellaacciióónn ddee iinnffoorrmmaacciióónn ddee llaa ccooooppereartaitviva.a . · MMedeidri r yy mmoonintiotorereara r eell rriieessggoo ooccaassiioonnaaddoo ppoorr ddiiffeerreenncciaias s eennttrree llooss fflluujjooss ddee eeffeeccttiivvoo pprrooyyeeccttaaddoos s eenn ddiissttiinnttaass ffeecchhaas,s , ccoonnssiiddeerraannddoo ppaarraa ttaall eeffeeccttoo ttooddaass llaass ppoossiicciioonnees s aaccttiivvaas,s , ppaassiivvaas s yy ffuueerraa ddee bbaallaannccee ddee llaa iinnssttiittuucciióónn, , ddeennoommininaaddoso s eenn mmoonneedda a nnaacciioonnala,l , eenn mmoonneedda a eexxttrraannjjeerraa yy eenn uunniiddaaddees s ddee iinnvveerrssiióón.n . · CCuuanatnitfiificcaar r llaa ppéérrddiiddaa ppootteenncicaila l ddeerriivvaaddaa ddee llaa vveennttaa aannttiicciippaaddaa oo ffoorrzzoossaa ddee aaccttiivvooss aa ddeessccuueenntotos s iinnuussuuaaleles s ppaarraa hhaacceer r ffrreennttee ddee mmaannereara ooppoorrttuunnaa aa llaass oobblliiggaacciioonnees s ccoonnttrraaííddaas s ppoor r

llaass ccooooppereartaitvivasa.s . · CCoonntatar r ccoonn uunn ppllaann qquuee iinnccoorrppoorere llaass aacccciioonnees s aa sseegguuiri r eenn ccaassoo ddee rreeqquueerriimmieienntotos s ddee lliiqquuiiddeez.z . 11..22. . FFuunncciioonnese s yy rreessppoonnssaabbililiiddaaddees s ddeel l ccoonnsseejjoo ddee aaddmminiinsitsrtraaccióión.n . SSiinn ppeerrjjuuiicciioo ddee llaass ffuunncciioonnees s yy rreessppoonnssaabbililiiddaaddees s aassiiggnnaaddaas s eenn eell DDeeccreretoto 22888866 ddee 2200001,1 , eell ccoonnsseejjoo ddee aaddmmininisisttrraacciióónn tteennddrráá eessppeeccííffiiccaammeentnete llaass ssiigguuiieenntetse:s : · AApprroobbara r llaa eessttrraatteeggiiaa ppaarraa eell mmanaenjoe jo ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz ddee llaa eennttiiddaad.d . ·- AAsseegguruarrasrese qquuee llooss ggeerreenntetes s ttoommaann llaass mmeeddididasa s nneecceessaariraias s ppaarraa mmoonintiotorereara r yy ccoonnttrroolalar r eell

rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez.z . · NNoommbrbarra r eell ccoommitiété iinntteerrnnoo ddee aaddmminiinsisttrraacciióónn ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez,z , ddeeffiinniieennddoo ssuu eessttrruuccttuurraa yy ccoommpopsoisciicóinó,n , aassiiggnnáánnddoolele ffuunncciioonnees s yy rreessppoonnssaabibliiliddaadedse.s . · GGaarraantnitzizaar r ccoonnjjuunnttaammenetnet e ccoonn llooss rreepprreesseennttaanntetes s lleeggaalleess yy ddeemmásá s aaddmmininisisttrraaddooreres s ddee llaa eennttiiddaad,d , iinnddeeppeennddiieenntteemmenetnete ddee ssuuss oottrraass rreessppoonnssaabibliiliddaadedse,s , llaa aaddeeccuuaaddaa mmeedidciicóión,n , eevvaalluuaacciióónn yy ccoonntrtrool l ddee llaass ooppeerraacciioonnees s qquuee ggeenneerraann rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez.z . 11..33. . FFuunncciioonnese s yy rreessppoonnssaabbililiiddaaddees s ddeel l rreepprreesseennttaanntete lleeggaal l · TToommara r llaass mmeeddididasa s nneecceessaariraias s ppaarraa mmoonintiotorereara r yy ccoonnttrroolalar r eell rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez.z .

· IInnffoorrmmaar r aall ccoonnsseejjoo ddee aaddmmininisisttrraacciióónn llooss ccaammbbioios s ssiiggnniiffiiccaattiivvoos s oobbsseerrvvaaddoos s eenn eell mmoonintiotorreeoo yy ccoonntrtrool l ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz.. · GGaararnatnitziazra,r , ccoonnjjuunnttaammenetnete ccoonn llooss ddeemmásá s aaddmmininisisttrraaddooreres s ddee llaa eennttiiddaadd ee iinnddeeppeennddiieenntteemmenetnet e ddee ssuuss oottrraass rreessppoonnssaabibliiliddaadedse,s , llaa aaddeeccuuaaddaa mmeedidciicóión,n , eevvaalluuaacciióónn yy ccoonntrtrool l ddee llaass ooppeerraacciioonnees s qquuee ggeenneerraann rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez.z . 11..44, . OObbjejetitivvoso,s , ffuunncciioonnese,s , ccoonnffoorrmmaaccióiónn yy eessttrruuccttuurraa ddeel l ccoommitiété iinntteerrnnoo ddee aaddmminiinsisttrraacciióónn ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez.z . 11..44..11. . EEl l oobbjjeettiivvoo pprriimmoordridaila l ddee eessttee ccoommitiété sseerráá eell ddee aappooyyaar r aall ccoonnsseejojo ddee aaddmminiinsisttrraacciióónn yy

aa llaa aallttaa ggeerreenncciaia ddee llaa eennttiiddaadd eenn llaa aassuunncciióónn ddee rriieessggooss yy llaa ddeeffiinniicciióón,n , sseegguuiimmieienntoto yy ccoonntrtrool l ddee lloo pprreevvisisttoo eenn llooss aarrttííccuullooss 22 yy 33 ddeel l DDeeccreretoto 22888866 ddee 2200001,1 , ppaarraa lloo ccuuaal l ddeebbeerár,á , ccuuaannddoo mmeenonso,s , ccuummplpilri r ccoonn llaass ssiigguuiieenntetes s ffuunncciioonnese:s : · EEssttaabblleecceer r llooss pprroocceeddiimmieientnotos s yy mmeeccaanniissmmoso s aaddeeccuuaaddoos s ppaarraa llaa ggeessttiióónn yy aaddmminiinsisttrraacciióónn ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez,z , vveellaarr ppoorr llaa ccaappaacciittaacciióónn ddeel l ppeerrssoonnala l ddee llaa eennttiiddaadd eenn lloo rreeffeerreennttee aa eessttee tteemmaa yy pprrooppeennddere r ppoorr eell eessttaabblleecciimmiieenntoto ddee llooss ssiisstteemmaas s ddee iinnffoorrmmaacciióónn nneecceesasrairoiso.s .

·- AAsseessoorarra r aall ccoonnsseejjoo ddee aaddmmininisisttrraacciióónn yy aall rreepprreesseennttaanntete lleeggaal l eenn llaa ddeeffiinniicciióónn ddee llooss llíímmiitteess ddee eexxppoossiicciióónn aall rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez,z , ppllaazzoos,s , mmoontnotso,s , ee iinnssttrruummeenntotos s yy vveellaar r ppoorr ssuu ccuummplpilmimieinetnot.o . · PPrroovveeeer r aa llooss óórrggaannoos s ddeecciissoorriioos s ddee llaa eennttiiddaadd ddee eessttuuddiioos s yy pprroonnóóstsiticcoos s ssoobbrree eell ccoommpporotratammieinetnoto ddee llaass pprriinncciippaaleles s vvaarriiaabblleess eeccoonnóómmiciacsa s yy mmoonenteatrairaias s yy rreeccoommeennddara r eessttrraatteeggiiaass ssoobbrree llaa eessttrruuccttuurraa ddeel l bbaallaannccee eenn lloo rreeffeerreenntete aa ppllaazzoos,s , mmoontnotso,s , ttiippooss ddee iinnssttrruummeenntoto yy mmeeccaanniissmmoso s ddee ccoobbeertruturar.a . 11..44..22 EEl l ccoommitiété iinntteerrnnoo ddee aaddmmininisisttrraacciióónn ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz tteennddrráá llaa ssiigguuiieenntete

ccoonnffoorrmmaacciióónn yy eessttrruuccttuurar:a : · SSeerráá nnoommbbraraddoo ppoorr eell ccoonnsseejjoo ddee aaddmmininisisttrraacciióónn yy ssuu eessttrruuccttuurraa ssee ddeeffiinniirráá ddee ccoonnffoorrmmiiddaadd ccoonn eell eessqquueemmaa oorrggaanniizzaacciioonnala l ddee llaa iinnssttiittuucciióónn. . · EEnn eell aaccttaa ddee ssuu ccrreeaacciióónn ssee ddeebbeerráánn sseeññaallaar r ssuuss iinntteeggrraanntetse,s , yy ddeejjaarr ccoonnssttaanncciaia ddee ssuu eessttrruuccttuurraa yy ffuunncciioonnese.s . CCooppiaia ddee eessttaa aaccttaa ddeebbeerráá mmaanntetenneresrese aa ddiissppoossiicciióónn ddee llaa SSuuppeerriinntteennddeenncicaia ddee llaa EEccoonnoommíaí a SSoolliiddarairai.a . AAsís í mmiissmmo,o , ddeebbeerráánn eessttaarr ddiissppoonnibibleles s llaass aaccttaass eenn llaass qquuee ssee rreeaalliicceenn mmoodidfiificcaacciioonnese s aall ccoommitiété eenn lloo qquuee ssee rreeffiieerree aa ssuu ccoommpopsoisciicóinó,n ,

ffuunncciioonnees s yy rreessppoonnssaabibliiliddaadedse.s . · EEl l ccoonnsseejojo ddee aaddmminiinsisttrraacciióónn ddeebbee tteenneerr eenn ccuueenntata qquuee llooss iinntteeggrraanntteess ddee eessttee ccoommitiété ddeebbeenn tteenneerr llaa iiddoonneeiiddaad,d , eexxppeerriieenncciaia yy ffoorrmmaacciióónn nneecceessaariraias s ppaarraa aasseegguurarar r eell ccuummplpilimmieinetnoto ddee ssuuss ffuunncciioonnese.s . · SSuu nnoommbrbarmaimeinetnot,o , aassí í ccoommoo llooss ccaammbbioios s ppoosstteerriioorerse,s , sseerráánn ccoommuunincicaaddoso s aa llaa SSuuppeerriinntteennddeenncicaia ddee llaa EEccoonnoommíaí a SSoolliiddaaririaa ppoorr eell rreepprreesseennttaanntete lleeggaal,l , ddeennttrroo ddee llooss 1100 ddííaass hháábbilileess ssiigguuiieenntetse,s , iinnddiiccaannddoo llaa ffeecchhaa yy nnúúmmereoro ddee aaccttaa ddee llaa ccoorrrreessppoonnddieienntete sseessiióónn.. · EEl l ccoommitiété iinntteerrnnoo ddee aaddmmininisisttrraacciióónn ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz ddeebbeerráá rreeuunnirirssee oorrddiinnaarriiaammeenntete

ppoor r lloo mmeennoso s uunnaa vveezz aall mmees s yy eenn ffoorrmmaa eexxttrraaoorrddiinnarairaia ccaaddaa vveezz qq uuee llaa ssiittuuaacciióónn lloo aammereirtiet.e . PPooddrráánn aassiissttiirr ccoommoo iinnvviittaaddoos s aa llaass sseessiioonnees s ddeel l ccoommitiété iinntteerrnnoo ddee aaddmmininisisttrraacciióónn ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez,z , llooss mmiieemmbrborso s ddeel l ccoonnsseejjoo ddee aaddmmininisisttrraacciióónn yy ddee llaa jjuunnttaa ddee vviiggiillaanncciiaa ddee llaa eennttiiddaadd ccooooppereartaitviva.a . 22. . OOBBJJEETTOO YY AALLCCAANNCCE E DDEE LLAA EEVVAALLUUAACCIÓIÓNN DDEELL RRIIEESSGGOO DDEE LLIIQQUUIIDDEZE.Z . 22..11. . DDeeffiinniicciióónn PPaarraa eeffeeccttooss ddee llaa eevvaalluuaacciióónn yy mmeeddiciciióónn ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez,z , ééssttee ssee ddeeffiinnee ccoommoo llaa ccoonnttiinnggeenncicaia ddee qquuee llaa eennttiiddaadd iinnccuurrrraa eenn ppéérrddiiddaas s eexxcceessiivvaas s ppoor r llaa vveenntata ddee aaccttiivvooss aa

ddeessccuueenntotos s iinnuussuuaaleles s yy ssiiggnniiffiiccaattiivvoos,s , ccoonn eell ffiinn ddee ddiissppoonneer r rrááppiiddaammeentnete ddee llooss rreeccuurrssoos s nneecceessaaririoos s ppaarraa ccuummplpilri r ccoonn ssuuss oobblliiggaacciioonnees s ccoonnttrraacctutualaelse.s . 22..22. . OObblliiggaattoorriieeddaadd ddee llaa eevvaalluuaacciióónn LLaas s ccooooppeerartaitivvaas s ddee aahhoorrrroo yy ccrrééddiittoo yy llaass sseecccciioonnees s ddee aahhoorrrroo yy ccrrééddiittoo ddee llaass ccooooppeeraratitivvaas s mmulutlitiaacctitivvaas s ee iinntteeggrraaleles,s , oobbjjeettoo ddee llaa pprreesseenntete cciirrccuullaar r ddeebbeerráánn eeffeeccttuuaar r uunnaa ggeessttiióónn iinntteeggrraal l ddee llaa eessttrruuccttuurraa ddee ssuuss aaccttiivvoos,s , ppaassiivvoos s yy ppoossiicciioonnees s ffuueerraa ddee bbaallaanncec,e , eessttiimmaannddoo yy ccoonnttrroollaannddoo eell ggrraaddoo ddee eexxppoossiicciióónn aall rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez,z , ccoonn eell oobbjjeettoo ddee pprrootteeggeerrssee ddee

eevveennttuuaaleles s ccaammbbioios s qquuee ooccaassiioonneenn ppéérrddiiddaas s eenn llooss eessttaaddooss ffiinnaanncciieeroros.s . 33. . CCRRIITTEERRIIOOS S PPAARRAA LLAA EEVVAALLUUACAICÓINÓ,N , MMEEDDIICCIIOONN YY CCOONNTTRROOL L DDEELL RRIIEESSGGOO DDEE LLIIQQUUIIDDEEZZ 33..11. . LLaass eennttiiddaaddees s oobbjjeettoo ddee llaa pprreesseenntete cciirrccuulalar,r , ddeebbeerráánn eessttaabblleecceer r ssuu ggrraaddoo ddee eexxppoossiicciióónn aall rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz mmeeddiaiantnete eell aannáálilsisisis ddee llaa mmaadduuraraccióiónn ddee llaass ppoossiicciioonnees s aaccttiivvaas,s , ppaassiivvaas s yy ffuueerraa ddee bbaallaanncec.e . PPaarraa ttaall eeffeeccttoo, , ssee ddeebbeerráánn ddiissttrriibbuuirir llooss ssaallddoos s rreeggiissttrraaddoos s eenn llooss eessttaaddoos s ffiinnaanncciieerroos s ccoonn cciieerrrree aa llaa ffeecchhaa ddee eevvaalluuaaccióión,n , ddee aaccuueerrddoo ccoonn ssuuss vveenncciimmieienntotos s

ccoonnttrraaccttuuaaleles s oo eessppeerraaddoso.s . EEssttee aannáálilissisis nnoo ddeebbeerráá ccoonntteenneer r pprrooyyeecccciioonnese s ddee ffuuttuurraass ccaappttaacciioonnees s yy ccoollooccaacciioonnees s rreessppeeccttoo ddee llaass ccuuaalleess nnoo eexxiissttaa uunn ccoommpprroommisioso ccoonnttrraacctutaula.l . SSee eennttiieennddee ppoorr vveenncciimmieienntoto eessppeerraaddoo aaqquuele l qquuee eess nneecceessaaririoo eessttiimmaar r mmeedidaiantnete aannáálilsisisis eessttaaddííssttiiccoos s ddee ddaattooss hhiissttóórriiccoos,s , ddeebbiiddoo aa qquuee ppaarraa aallgguunnoos s eelleemmeenntotos s ddee llooss eessttaaddoos s ffiinnaanncciieerroos s nnoo ssee ccoonnoocceenn llaass ffeecchhaass cciieerrttaass ddee vveenncciimmieinetnot.o . 33..22. . LLaass ppoossiicciioonnees s ffuueerraa ddee bbaallaannccee ddeeuuddooraras s ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee ppaarraa ccaaddaa bbaannddaa ddee ttiieemmppoo ccoommoo ppoossiicciioonnees s aaccttiivvaass yy llaass aaccrreeeeddooraras s ccoommoo ppoossiicciioonnees s ppaassiivvasa.s .

SSee eennttiieennddee ccoommoo ppoossiicciióónn ffuueerraa ddee bbaallaanncce,e , llooss vvaalloorreess qquuee ssoonn ccoonnttaabbiilliizzaaddoos s eenn ccuueenntatas s ddee oorrddeenn ppeerroo qquuee ggeenneerraann ddeerreecchhoos s yy oobblliiggaacciioonnees s ppaarraa eejjeerrcceer r oo ccuummplpilri r eenn ffeecchhaas s ddeetteerrmmininadaadsa.s . EEnntrtree oottrroos,s , ssee ddeebbeenn tteenneerr eenn ccuueenntata llooss ccrrééddiittooss aapprroobbaaddoso,s , nnoo ddeesseemmbobloslasdaodso,s , llooss iinntteerreesseess aa rreecciibbirir oo aa ppaaggaar r ssooppoorrttaaddoos s eenn ccoonnttrraattoos s yy, , eenn ggeennerearla,l , llaass ddiiffeerreennttees s ppoossiicciioonnees s aaccttiivvaass oo ppaassiivvaas s ssooppoorrttaaddaas s ccoonnttrraaccttuuaallmmenetnet.e . 33..33. . LLaa ddeetteerrmmiinnaacciióónn ddeel l ggrraaddoo ddee eexxppoossiicciióónn aall rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz ddeebbeerráá eeffeeccttuuaarrssee ddee llaa

ssiigguuiieenntete ffoorrmma:a : EEl l hhoorriizzoonntete ddee aannáálilsisisis sseerráá mmíínniimmoo ddee uunn aaññoo, , aall iinntteerriioorr ddeel l ccuuaal l llaa SSuuppeerriinntteennddeenncicaia ddee llaa EEccoonnoommíaí a SSoolliiddaariraia eessttaabblleeccee llaass ssiigguuiieennttees s bbaannddaas s ddee ttiieemmppo:o : • MMeennoro r oo iigguuaal l aa 11 mmees s •+ MMaayyoro r ddee uunn mmees s yy mmeennoro r oo iigguuaal l aa 22 mmeseesse.s . • MMaayyoro r ddee 22 mmeesesse s yy mmeennoro r oo iigguuaal l aa 33 mmeeseses s •+ MMaayyoro r aa 33 mmeesesse s yy mmeennoro r oo iigguuaal l aa 66 mmeessees s • MMaayyoro r ddee 66 mmeesesse s yy mmeennoro r oo iigguuaal l aa 99 mmeseesse.s . •+ MMaayyoro r ddee 99 mmeesesse s yy mmeennoro r oo iigguuaal l aa 1122 mmeseesse.s . • MMaayyoro r aa 1122 mmeseesse.s . NNoo oobbssttaanntet,e , eessttaa SSuuppeerriinntteennddeenncicaia ppooddrráá mmoodidfiifcicaar r llaass bbaannddaas s ddee ttiieemmppoo ddeennttrroo ddeel l

hhoorriizzoonntete mmíínniimmoo ddee aannáálilissisis ppoorr ttiippoo ddee ccooooppereartaitviva,a , ccoonn bbaassee eenn llooss eessttuuddiioos s qquuee aall rreessppeeccttoo eeffeeccttúúe.e . 33..44. . VVaalolor r eenn rriieessggoo ppoorr lliiqquuiiddeez.z . CCuuaannddoo llaa bbrreecchhaa ddee lliiqquuiiddeezz aaccuummuulaladdaa ppaarraa eell ppllaazzoo ddee ttrreess mmeeseses s sseeaa nneeggaatitviva,a , ééssttaa ssee ddeennoomminianraárá vvaalloorr eenn rriieessggoo ppoorr lliiqquuiiddeez.z . NNoo oobbssttaanntet,e , llaa SSuuppeerriinntteennddeenncicaia ddee llaa EEccoonnoommíaí a SSoolliiddaaririaa ppooddrráá mmodoidfiifciacra,r , ppoorr ttiippoo ddee eennttiiddaadd, , eell ppllaazzoo qquuee ddeetteerrmmiinnaa eell vvaalloor r eenn rriieessggoo ppoorr lliiqquuiiddeez,z , ccoonn bbaassee eenn llooss eessttuuddiiooss qquuee aall rreessppeeccttoo eeffeeccttúúe.e .

33..55. . EExxppoosisciciióónn ssiiggnniiffiiccaattiivvaa ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz LLaas s eennttiiddaaddees s oobbjjeettoo ddee llaa pprreesseenntete cciirrccuullaarr eenn nniinnggúúnn ccaassoo ppooddrráánn pprreesseenntatar r eenn ddooss eevvaalluuaacciioonnees s ccoonnsseeccuutitivvaas s uunn vvaalloorr eenn rriieessggoo ppoorr lliiqquuiiddeezz mmaayyoro r eenn ttéérrmmiinnoos s aabbssoolulutotos,s , aall ddee llooss aaccttiivvooss llííqquuiiddooss nneettoos,s , eenntteennddiiddoos s ééssttooss ccoommoo llaa ssuummataotoriraia ddeel l ddiissppoonnibilbel,e , llaass iinnvveerrssiioonnees s tteemmpporoarlaelse,s , ffoonnddoo ddee lliiqquuiiddeez,z , ccoommpprroommisiosso s ddee rreevveenntata mmeennoso s ccoommpprroommisiosso s ddee rreeccoommprpar.a . EEnn eell eevveennttoo ddee pprreesseenntatarrssee eessttaa ssiittuuaacciióónn, , llaass ccoooopperearatitivvaas s ddeebbeerráánn iinnffoorrmmaar r aa

eessttaa SSuuppeerriinntteennddenecnicai,a , dduurraanntete llooss ssiigguuiieenntteess ddiieezz ((1100) ) ddííaass hháábbilieles,s , uunn ddeettaallllee ddee llaass aacccciioonnees s eennccaammininaaddasa s aa rreeccuuppeerarar r llaa eessttaabbiilliiddaadd ddee ssuu mmaannejeojo ddee rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeez.z . 44. . MMEETTOODDOOLLOOGIGAIA PPAARRAA LLAA EEVVAALLUUAACCIÓIÓNN DDEELL RRIIEESSGGOO DDEE LLIIQQUUIIDDEZE.Z . EEnn eell pprroocceessoo ddee eevvaalluuaacciióónn ddeel l rriieessggoo ddee lliiqquuiiddeezz ssee ddeebbeerráánn ccoonnssiiddeerarar r llooss ssiigguuiieenntteess aassppeecctotos:s : 44..11. . LLoos s fflluujjooss ddee eeffeeccttiivvoo ddee llooss aaccttiivvoos,s , ppaassiivvoos,s , ppaattrriimmoonnioio yy llaass ppoossiicciioonnees s ffuueerraa ddee bbaallaannccee ddeebbeerráánn iinncclluuirir llooss iinntteerreesseess oo ddiivviiddeennddoos s qquuee ssee rreeccaauuddaarráánn oo ppaaggaarárán,n , ssoobbrree llaass ppoossiicciioonnees s aaccttuuaallees s eenn ccaaddaa uunnoo ddee llooss ppeerrííooddoos s ccoonnssiiddeerraaddooss..

PPaarraa ttaall ffiinn, , ddeebbeerráánn eemmplpelaerasres,e , ccuuaannddoo sseeaa nneecceesasrairoi,o , llaass mmeettooddoloologígaísa s ppaarraa llaa ddeetteerrmmiinnaacciióónn ddee fflluujjooss ffuuttuurrooss eessttiimmaaddoos s mmeedidaiantnete aannáálilsisisis eessttaaddííssttiiccooss ddee ddaattooss hhiissttóórriiccoos,s , tteenniieennddoo eenn ccuueenntata qquuee ppaarraa aallgguunnoos s eelleemmeenntotos s ddee llooss eessttaaddoos s ffiinnaanncciieerroos s nnoo ssee ccoonnoocceenn ffeecchhaas s cciieerrttaass ddee vveenncciimmieinetnot.o . 44..22. . LLaass ppoossiicciioonnees s aaccttiivvaas,s , ppaassiivvasa,s , ppaattrriimmooninailaeles s yy ddee ffuueerraa ddee bbaallaannccee ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee ddee aaccuueerrddoo ccoonn ssuuss vveenncciimmieinetnotso,s , ccoonnttrraaccttuuaaleles s oo eessppeerraaddoso,s , eenn llaass bbaannddaas s ddee ttiieemmppoo ddeeffiinniiddaas s yy eessttaabblleecciiddaas s eenn llaa pprreesseenntete cciirrccuulalra.r .

44..33. . LLoos s aaccttiivvooss ccoonn ffeecchhaa cciieerrttaa ddee vveenncciimmieienntoto óó mmaadduruaraccióiónn ccoonnttrraaccttuuala l ssee ccllaassiiffiiccaarráánn sseeggúúnn eell mmoommenetnoto eenn qquuee ssee eessppeerraann rreecciibbirir llaass rreessppeeccttiivvaas s aammorotritizzaaccioionense,s , ttoottaalleess oo ppaarrcciaialelse.s . LLoos s aaccttiivvooss ccoonn mmaadduuraraccióiónn ssuuppeerriioor r aa uunn aaññoo ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee eenn llaa bbaannddaa ddee ttiieemmppoo mmááxxiimma a ccoonnssiiddeerraadad.a . DDee aaccuueerrddoo aa llooss ppaarráámmetertoros s eessttaabblleecciiddoos s eenn eessttaa cciirrccuulalar,r , llaa bbaannddaa ddee ttiieemmppoo mmááxxiimma a ccoonnssiiddeerraaddaa eess mmaayyoro r aa 1122 mmeseesse.s . 44,.44. . LLaa eennttiiddaadd ddeebbeerráá eessttaabblleeccere,r , mmeedidaiantnete aannáálilsisisis eessttaaddííssttiiccoos,s , llaa ppoorrcciióónn ppeerrmmaannenetnete ddeel l

ddiissppoonnibilbel,e , aassí í ccoommoo llooss fflluujjooss qquuee ooccuurrrriirráánn eenn ccaaddaa uunnoo ddee llooss ppeerrííooddoso.s . 44..55. . LLaass iinnvveerrssiioonnees s tteemmpporoarlaeles s ddee rreennttaa ffiijjaa yy vvaarriiaabblele ssee ccllaassiiffiiccaarráánn ppoorr mmaadduurerezz sseeggúúnn lloo ppaaccttaaddoo ccoonnttrraaccttuuaallmmeentnete óó eenn uunnaa ffeecchhaa aanntteerriioorr ssii llaa eennttiiddaadd ttiieennee llaa iinntteenncciióónn ddee rreeaalliizzaarrllaass aannttiicciippaaddaammenetnet.e . 44..66. . LLaass iinnvveerrssiioonnees s ppeerrmmaannenetnetse s ddee rreennttaa ffiijjaa yy vvaarriiaabblele ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee ppoorr mmaadduurerez z sseeggúúnn lloo ppaaccttaaddoo ccoonnttrraaccttuuaallmmenetnet.e . 44..77. . PPaarraa eell ccaassoo ddee llaass ccooooppeerartaitivvaas s qquuee mmaannejeajann llaa ccuueenntata ddee iinnvveenntatariroios,s , ééssttooss ssee ttoommaarráánn eenn llaa bbaannddaa ddee ttiieemmppoo ccoorrrreessppoonnddieienntete ddee aaccuueerrddoo aa llooss iinnggrreessoos s ppoorr vveenntatas s eessttiimmaaddoos s ccoonn

bbaassee eenn aannáálilissisis eessttaaddííssttiiccoos.s . 44..88. . PPaarraa llaa ccllaassiiffiiccaacciióónn ddee llaa ccaarrtteerraa ddee ccrrééddiittooss sseeggúúnn mmaadduruerez z ddeebbeerráá ccoonnssiiddeerraarsrsee lloo ppaaccttaaddoo ccoonnttrraaccttuuaallmmenetnet.e . SSiinn eemmbbaragrog,o , llaass eennttiiddaaddees s ddeebbeerráánn eessttaabblleeccere,r , mmeedidaiantnete aannáálilsisisis eessttaaddííssttiiccoos,s , eell eeffeeccttoo ddee aassppeeccttoos s ttaalleess ccoommoo llaa mmoorara eenn eell ppaaggoo ddee ccrrééddititoos,s , llooss pprreeppaaggoso,s , llaass rreeeessttrruuccttuurraacciioonnees s yy llaass rreeffiinnaanncciiaacciioonnese.s . 44..99. . LLaass ccuueenntatas s ppoorr ccoobbrraar r ssee ccllaassiiffiiccaarráánn ssiigguuiieennddoo llooss ccrriitteerriiooss ggeenneeraraleles s ddeeffiinniiddoos s eenn llooss nnuummerearlaelse s aanntteerriioorerse.s . 44..1100. . LLoos s bbiieennees s rreeaalliizzaabbllees s yy rreecciibbiiddoos s eenn ppaaggoo yy llooss aaccttiivvooss ffiijjooss ddeebbeerráánn iinncclluuiirrssee eenn llaa

bbaannddaa ddee ttiieemmppoo mmááxxiimma a ccoonnssiiddeeraradad.a . SSiinn eemmbbaragrog,o , aaqquueelllloos s aaccttiivvooss ssoobbrree llooss ccuuaalleess eexxiissttaa uunn ccoonnttrraattoo ddee vveenntata ppeerrffeecccciioonnaaddoo ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee sseeggúúnn llaass ffeecchhaass eenn llaass qquuee ssee hhaayyaann ppaaccttaaddoo llooss fflluujjooss ddee eeffeeccttiivvoo ccoorrrreessppoonndideinetnetse.s . 44..1111. . LLaass oottrraass ccuueenntatas s qquuee ccoommppoonneenn eell ggrruuppoo ddee oottrrooss aaccttiivvooss ssee mmaadduruararáránn eenn llaa bbaannddaa ddee ttiieemmppoo mmááxxiimma a ccoonnssiiddeerraadda,a , ssaallvvoo aaqquueelllloos s rruubbrroos s qquuee ggeenneerreenn uunn iinnggrreessoo ddee eeffeeccttiivvoo yy ssoobbrree llooss ccuuaalleess eexxiissttaann ffeecchhaass cciieerrttaass ddee rreeccuuppeerraacciióónn.. 44..1122. . LLoos s ppaassiivvoos s ccoonn ffeecchhaa cciieerrttaa ddee vveenncciimmieienntoto oo ccoonn mmaadduuraraccióiónn ccoonnttrraaccttuuala l ssee

ccllaassiiffiiccaarráánn sseeggúúnn eell mmoommenetnoto eenn eell ccuuaal l ddeebbaa hhaacceerrssee eeffeeccttiivvoo eell ddeesseemmbobloslos.o . SSiinn eemmbbaragrog,o , llaass eennttiiddaaddees s ppooddrráánn eessttaabblleeccere,r , mmeedidaiantnete aannáálilissisis eessttaaddííssttiiccoos,s , llaa pprrooppoorrcciióónn ddee rreennoovvaacciioonnees s oo rreeiinnvveerrssiioonnees s qquuee ssee pprreesseenntteenn ssoobbrree ééssttoos.s . 44..1133. . PPaarraa llaa mmaadduuraraccióiónn ddee ppaassiivvoos s ssiinn ffeecchhaa ccoonnttrraaccttuuala l ddee vveenncciimmieinetnot,o , ccoommoo llooss ddeeppóósistitoos s ddee aahhoorrror,o , ssee ddeebbeerráánn rreeaalliizzaarr aannáálilsisisis eessttaaddííssttiiccooss qquuee ppeerrmmititaann eessttaabblleecceer r llooss rreettiirrooss mmááxxiimmoso s pprroobbaabbleles s qquuee ssee pprreesseennttaarráánn eenn ccaaddaa ppeerrííooddo,o , aassí í ccoommoo llaa ppoorrcciióónn qquuee ttiieennee ccaarráácctteer r ppeerrmmanaennetnet.e . NNoo oobbssttaanntet,e , llaa SSuuppeerriinntteennddeenncicaia ddee llaa EEccoonnoommíaí a SSoolliiddaaririaa

ppooddrráá ffiijjaarr llíímmiitteess mmíínniimmoso s aall ppoorrcceenntatjaeje ddee rreettiirrooss eessttiimmaaddoo ppaarraa ccaaddaa bbaannddaa ddee ttiieemmppo,o , ddee aaccuueerrddoo ccoonn llooss eessttuuddiioos s qquuee ppaarraa eell eeffeeccttoo rreeaalliicce.e . 44..1144. . LLaa mmaadduruaraccióiónn ddee llooss aaccttiivvooss yy ppaassiivvoos,s , ppaaccttaaddoos s aa ttaassaa ffiijjaa ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee ddee aaccuueerrddoo ccoonn lloo eessttiippuullaaddoo ccoonnttrraaccttuuaallmmenetnet,e , iinncclluuyyeennddoo eenn ccaaddaa ccaassoo llaass aammoortritizzaacciioonnees s ddee ccaappitiatal l yy llooss rreennddiimmieienntotos s oo ccoossttoos.s . 44..1155. . LLaa mmaadduruaraccióiónn ddee llooss aaccttiivvooss yy ppaassiivvoos s ppaaccttaaddoos s aa ttaassaa vvaarriiaabblele ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee ddee aaccuueerrddoo ccoonn ssuuss ffeecchhaas s ddee rreepprreecciiaacciióón.n . SSee eennttiieennddee ppoor r ffeecchhaa ddee rreepprreecciiaacciióónn eell

mmoommenetnot o eenn eell ccuuaal l ssee rreevviissaa llaa ttaassaa ddee iinntteerréés,s , sseeggúúnn lloo ppaaccttaaddoo ccoonnttrraaccttuuaallmmenetnet,e , ppaarraa aajjuussttaarrllaa aa llaass ccoonnddiicciioonnees s vviiggeenntetes s eenn eell mmeercrcaadod.o . DDee eessttaa mmaanenrear,a , ssii eell iinnssttrruummeenntoto ffiinnaanncciieerroo pprreesseenntata uunn úúnniiccoo fflluujjoo ccoonnoocciiddoo aa ooccuurrrirrir eenn llaa ffeecchhaa ddee rreepprreecciiaacciióón,n , ééssttee ddeebbeerráá ccllaassiiffiiccaarrssee eenn llaa bbaannddaa ddee ttiieemmppoo qquuee ccoonntteennggaa eessttaa ffeecchha,a , iinncclluuyyeennddoo llaa ttoottaalliiddaadd ddeel l ccaappitiatal l yy llooss rreennddiimmieienntotos s pprrooyyeeccttaaddoos s ppaarraa eell rreessppeeccttiivvoo ppeerrííooddo.o . PPoor r oottrraa ppaarrtete, , ssii eell iinnssttrruummeenntoto pprreesseenntata fflluujjooss ccoonnoocciiddoos s pprreevviioos s aa llaa ffeecchhaa ddee

rreepprreecciiaacciióón,n , ééssttooss ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee eenn llaass bbaannddaas s eenn qquuee eeffeeccttiivvaammeentnete ooccuurrrraann yy eell ssaallddoo ddee ccaappitiatal l mmáás s llooss rreennddiimmieienntotos s pprrooyyeeccttaaddoos s ppaarraa eell rreessppeeccttiivvoo ppeerrííooddo,o , eenn llaa ffeecchhaa ddee rreepprreecciiaaccióión.n . 44..1166. . LLoos s ddeeppóósistitoos s ppeerrmmaannenetnetse s ssee eenntteennddeerráánn ccoonn ccaarráácctteer r ddee ppeerrmmaannenecnicaia ppoorr lloo qquuee ddeebbeerráánn ccllaassiiffiiccaarrssee eenn llaa bbaannddaa ddee ttiieemmppoo mmááxxiimma a ccoonnssiiddeeraradad.a . SSiinn eemmbbaragrog,o , llooss iinntteerreesseess ddeebbeerráánn iinncclluuiirrssee eenn llooss ppeerrííooddoos s eenn qquuee eeffeeccttiivvaammeentnete ooccuurrrraann llooss ddeesseemmbobloslosso.s . MMedeid