URF - Estudio de diagnóstico URF cobertura y liquidez 2025

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Este documento presenta los resultados de un estudio técnico desarrollado, entre 2024 y 2025, por la Unidad de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera (URF), con el apoyo de CAF -Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe y la firma consultora Coyuntura & Riesgos SAS. El presente estudio de diagnóstico desarrolla una de las iniciativas de la Hoja de Ruta para el sector de ahorro y crédito de la economía solidaria, publicada por la URF en septiembre de 2022, en el marco de objetivo estratégico de consolidación de la red de seguridad financiera del sector.

Entre los hallazgos más relevantes se identificaron a) la ausencia de un prestamista de última instancia para las cooperativas de ahorro y crédito, b) la falta de cobertura de seguro de depósitos para los fondos de empleados y asociaciones mutuales con ahorro y crédito y, c) la necesidad de establecer alternativas de acceso de liquidez para el asegurador de depósitos en contextos de crisis.

En respuesta a este diagnóstico, el presente estudio busca identificar y analizar alternativas de acciones y de regulación para fortalecer la red de seguridad financiera del sector, especialmente frente a escenarios de estrés de liquidez, considerando las características del sector, así como estándares y buenas prácticas locales e internacionales, con miras a promover un sector más resili ente y alineado con los principios de eficiencia, cooperación y protección al ahorrador.

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Resumen

Estudio de diagnóstico Cobertura y liquidez para el sector de ahorro y crédito de la

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Resumen

Estudio de diagnóstico Cobertura y liquidez para el sector de ahorro y crédito de la economía solidaria ulo Documento

Autores: Mauricio Salazar Nieto

Subdirector

Derenis López Felipe Negrette Angie Rozada Carolina Torres Camila Gamba Diana Forero Asesores

Juan Sebastián Gómez Uriel Álzate Profesionales especializados

Créditos: CAF - Banco de Desarrollo de América Latina y el

Caribe

Equipo consultor Coyuntura & Riesgos (VCR Group)

Palabras Clave:

Ahorro y crédito, Economía solidaria, Prestamista de última instancia, Aseguramiento de depósitos

Unidad de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera Bogotá – Colombia | Agosto de 20252

Tabla de contenido Introducción 4 Listado de acrónimos 6

2. Contexto. Estudio para el fortalecimiento de la resiliencia del sector de ahorro y crédito de la economía solidaria. 7

3. Componentes 9 3.1. Prestamista de última instancia para las CAC 9 3.1.2. Caracterización del sector cooperativo 11 3.1.3 Mecanismos de gestión de liquidez de las CAC 13 3.1.4 Percepción del sector 17 3.1.5 Experiencia internacional 19 3.1.6 Pertinencia 22 3.1.7 Alternativas 23

3.1.3 Mecanismos de gestión de liquidez de las CAC 13 3.1.4 Percepción del sector 17 3.1.5 Experiencia internacional 19 3.1.6 Pertinencia 22 3.1.7 Alternativas 23 3.1.7.1 Apoyos Transitorios de Liquidez del Banco de la República 23 3.1.7.2 Establecimiento de crédito como administrador de una reserva de liquidez 25 3.1.7.3 Fogacoop como administrador de una reserva de liquidez 27 3.1.8 Recomendaciones generales 30 3.2. Aseguramiento de depósitos para FE y MUT 31 3.2.1. Modelo de negocio de los FE y MUT 33 3.3. Herramientas de acceso de liquidez para Fogacoop 51 4.Conclusiones 673

Índice de gráficos Gráfica 1. Proporción de activos, cartera, depósitos y aportes de categoría de CAC ..... 12 Gráfica 2. Comparación de los activos, depósitos y aportes entre CAC y CF ................ 12 Gráfica 3. Depósitos por ahorrador en CAC, FE y MUT en las categorías de mayor tamaño ............................................................................................................................................................................... 38 Gráfica 4. Depósitos por ahorrado en las CAC, FE y MUT en las categorías de menor tamaño ................................................................................................................................................................ 39

Índice de tablas Tabla 1. Comparativo de instituciones de la red de seguridad financiera de las entidades financieras en Colombia ......................................................................................... 8 Tabla 2. Comparación de los mecanismos de gestión de liquidez internos entre EC y CAC ........................................................................................................................ 14 Tabla 3. Comparación de los mecanismos de gestión de liquidez externos entre EC y CAC

financieras en Colombia ......................................................................................... 8 Tabla 2. Comparación de los mecanismos de gestión de liquidez internos entre EC y CAC ........................................................................................................................ 14 Tabla 3. Comparación de los mecanismos de gestión de liquidez externos entre EC y CAC ........................................................................................................................ 16 Tabla 4. Esquemas institucionales estilizados de prestamista de última instancia ........ 19 Tabla 5. Mecanismos externos de gestión de liquidez de cooperativas que prestan servicios financieros en otras jurisdicciones ............................................................ 21 Tabla 6. Liquidez e inversiones de FE – Junio de 2023 ............................................. 34 Tabla 7. Liquidez e inversiones de MUT - Junio de 2023 ........................................... 34 Tabla 8. Número de ahorradores en CAC, FE y MUT................................................. 37 Tabla 9. Saldos de ahorro de CAC, FE y MUT .......................................................... 37 Tabla 10. Principales diferencias entre el aseguramiento de depósitos público y privado ........................................................................................................................ 43 Tabla 11. Relación de sistemas de seguros de depósitos según IADI (2022) ............... 44 Tabla 12. Comparativo de esquemas de aseguramiento de depósitos en jurisdicciones de la región ............................................................................................................ 45 Tabla 13. Estados financieros de Fogacoop al 31 de diciembre de 2024 ..................... 52 Tabla 14. Comparativo entre Fogacoop y Fogafín .................................................... 57 Tabla 15. Comparativo de liquidez y resiliencia de Fogacoop y Fogafín ....................... 58 Tabla 16. Relaciones interinstitucionales Fogafín y Fogacoop .................................... 60 Tabla 17. Comentarios, observaciones URF y modificaciones al Estudio ...................... 694

Introducción

Durante 2021 y 2022, CAF – Banco de Desarrollo de América Latina y el

Tabla 17. Comentarios, observaciones URF y modificaciones al Estudio ...................... 694

Introducción

Durante 2021 y 2022, CAF – Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe apoyó al Ministerio de Hacienda y Crédito Público (MHCP) y a la Unidad de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera (URF) en la elaboración de una Hoja de Ruta para el sector de ahorro y crédito de la economía solidaria, que fue publicada por la URF en septiembre de

2022. Este sector está conformado por cooperativas de ahorro y crédito cooperativas multiactivas e integrales con sección de ahorro y crédito

(CAC), fondos de empleados (FE) y asociaciones mutuales con ahorro y crédito (MUT)1, así como por las organizaciones de economía solidaria que presten servicios de apoyo o sean complementarios al objeto social de estos2. Dicha hoja de ruta planteó más de 40 acciones y 11 iniciativas par a el fortalecimiento y sostenibilidad del sector, y para promover su consolidación como vehículo de inclusión financiera . Entre los objetivos estratégicos planteados en la Hoja de Ruta se expuso la importancia de fortalecer la resiliencia del sector de ahorro y crédito de la economía solidaria, mediante la implementación de instrumentos prudenciales de gestión de riesgo de liquidez. En este frente, el estudio que dio lugar a la Hoja de Ruta resaltó que:  Las CAC no cuentan con un prestamista de última instancia que les permita atender retiros masivos injustificados sin tener que incurrir en pérdidas significativas.

1 Las CAC, los FE y las MUT son actores clave dentro del sector de la economía solidaria en Colombia, pues

permita atender retiros masivos injustificados sin tener que incurrir en pérdidas significativas.

1 Las CAC, los FE y las MUT son actores clave dentro del sector de la economía solidaria en Colombia, pues ofrecen servicios orientados al ahorro y crédito y al bienestar de sus asociados, contribuyendo al fortalecimiento del tejido social y económico, fomentando el ahorro, la educación financiera y la solidaridad. Estas organizaciones, supervisadas por la SES, han experimentado un crecimiento sostenido en términos de activos y número de asociados, lo que aumenta su relevancia como un agente alternativo al sistema financiero. En Colombia, operan actualmente 1 172 CAC, 1445 FE y 121 MUT con ahorro y crédito, esto es, unas 1.738 organizaciones que cuentan con autorización legal para captar ahorros de sus asociados y reportan $36,7 billones en activos representando el 64% del total de los activos de todas las organizaciones que vigila la SES. Las CAC son supervisadas a través del nivel 1 de supervisión y se encuentran clasificadas en categorías plena, e intermedia y básica, según su tamaño, de acuerdo con lo previsto en el Decreto 1544 de 2024 (incorporado en el Decreto 1068 de 2025). Por su parte, los FE están clasificados por la SES en tres niveles de supervisión, y por la regulación 1 en tres categorías: plenas, intermedias y básicas, según el monto de sus activos. En cuanto a las MUT, estas están distribuidas en los niveles 2 y 3 de supervisión 1, y a diferencia de las CAC y los FE no cuentan con categorización regulatoria. Según información reportada por la SES 1, el mayor número de MUT se concentran en el nivel 3.

los FE no cuentan con categorización regulatoria. Según información reportada por la SES 1, el mayor número de MUT se concentran en el nivel 3. 2 Parágrafo 1 del artículo 1 del Decreto 1997 de 2019.5

 El 42,5% de los depósitos de los asociados al sector no contaban con la cobertura de un seguro de depósitos. En particular, los depósitos en FE y MUT no cuentan con dicha cobertura.  Es importante que el Fondo de Garantías de Entidades Cooperativas (Fogacoop), asegurador de depósitos de las CAC, acceda a nuevos mecanismos, entre ellos, prop orcionados por el Banco de la República (BR), con el fin de gestionar sus necesidades de liquidez. En consideración con este diagnóstico, la URF solicitó apoyo técnico a CAF para desarrollar un proyecto que permitiera identificar alternativas viables y generar recomendaciones regulatorias para fortalecer la capacidad de la red de seguridad del sector solidario de ahorro y crédito de la economía solidaria para gestionar escenarios de estrés. Este proyecto fue desarrollado durante 2024 y 2025, con el apoyo del equipo consultor, firma Coyuntura & Riesgos SAS, a través de un estudio de pertinencia y viabilidad trabajado con tres componentes: a) prestamista de última instancia (PUI) para las CAC; b) esquema de seguro de depósitos para FE y MUT; y c) fuentes alternativas de liquidez para Fogacoop. El presente documento contiene los resultados de dicho proyecto, así como el análisis y presentación de las acciones y recomendaciones que se encuentran pertinentes y convenientes implementar en el sector. En este sentido, además de la presente introducción, este Estudio de diagnóstico,

El presente documento contiene los resultados de dicho proyecto, así como el análisis y presentación de las acciones y recomendaciones que se encuentran pertinentes y convenientes implementar en el sector. En este sentido, además de la presente introducción, este Estudio de diagnóstico, contiene las siguientes secci ones: a) contexto del estudio; b) análisis de los tres componentes del proyecto y, c) principales conclusiones.6

Listado de acrónimos

ACO. Agente Colocador de OMAS ATL. Apoyo transitorio de liquidez BCE. Banco Central Europeo BR. Banco de la República CAC. Cooperativas de ahorro y crédito, y cooperativas multiactivas e integrales con sección de ahorro y crédito CF. Cooperativas financieras DGS. Esquemas de Garantía de Depósitos EBA. Autoridad Bancaria Europea EC. Establecimientos de crédito EOSF. Estatuto Orgánico del Sistema Financiero FE. Fondos de empleados FSAP. Programa de Evaluación del Sistema Financiero FGcoop. Fundo Garantidor do Cooperativismo Fogacoop. Fondo de Garantías de Entidades Cooperativas Fogafín. Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FDIC. Federal Deposit Insurance Corporation IADI. Asociación Internacional de Aseguradores de Depósitos IRC. Indicador de Riesgo Compuesto MHCP. Ministerio de Hacienda y Crédito Público MUT. Asociaciones mutuales con ahorro y crédito NDF. Non Delivery Forwards OMAS. Operaciones de Mercado Abierto PCL. Plan de Contingencia de Liquidez PUI. Prestamista de Última Instancia SEDPES. Sociedades Especializadas en Depósitos y Pagos Electrónicos

NDF. Non Delivery Forwards OMAS. Operaciones de Mercado Abierto PCL. Plan de Contingencia de Liquidez PUI. Prestamista de Última Instancia SEDPES. Sociedades Especializadas en Depósitos y Pagos Electrónicos SES. Superintendencia de la Economía Solidaria SFC. Superintendencia Financiera de Colombia TES. Títulos de Tesorería TTV. Transferencias Temporales de Valores URF. Unidad de Proyección Normativa y Estudios de Regulación Financiera7

2. Contexto. Estudio para el fortalecimiento de la resiliencia del sector de ahorro y crédito de la economía solidaria.

Durante 2024 y 2025 la URF, con el apoyo de la CAF y el equipo consultor Coyuntura & Riesgos SAS, desarrolló un estudio (en adelante Estudio Técnico de Cobertura y Liquidez, 2025), con el objetivo de contar con un diagnóstico para identificar alternativas viables para fortalecer la capacidad de la red de seguridad del sector de ahorro y crédito de la economía solidaria y generar recomendaciones regulatorias en la materia. El estudio abordó tres componentes: a) PUI para las CAC; b) aseguramiento de depósitos para FE y MUT; y c) fuentes alternativas de liquidez para Fogacoop. Cada componente fue desarrollado a través de los siguientes elementos: i) diagnóstico y análisis de la problemática y del contexto local; ii) identificación y análisis de bue nas prácticas, recomendaciones y estándares internacionales; iii) exposición y análisis de alternativas viables para el caso colombiano, con un análisis comparativo de las ventajas y desventajas de cada alternativa y; iv) recomendaciones y propuestas.

recomendaciones y estándares internacionales; iii) exposición y análisis de alternativas viables para el caso colombiano, con un análisis comparativo de las ventajas y desventajas de cada alternativa y; iv) recomendaciones y propuestas. Durante el desarrollo de l estudio se generar on espacios de retroalimentación con actores públicos y privados de interés. En particular, con una muestra representativa de entidades del sector y gremios se realizaron encuestas virtuales dirigidas a las organizaciones que conforman el sector y sus asociaciones gremiales 3, así como talleres y mesas de trabajo presenciales en las principales regiones del país 4. En estos espacios se realizó un ejercicio de contrastación y sensibilización de los resultados de las encuestas y de las posibles propuestas del estudio. También, se contó con el apoyo y compromiso de la Superintendencia de la Economía Solidaria (SES) y Fogacoop, entidades que hacen parte de la red de seguridad del sector y, de quienes recibimos importantes aportes e información para la construcción del diagnóstico y las propuestas.

3 Para el componente 3 relacion ado con alternativas de liquidez para Fogacoop, los ejercicios de retroalimentación se enfocaron en diálogos con entidades de la red de seguridad; no se realizaron encuestas ni mesas de trabajo regionales. 4 Cali, Bucaramanga, Medellín y Bogotá. Ciudades y alrededores en las que predomina la presencia de las organizaciones del sector.8

Red de seguridad En Colombia, el cooperativismo financiero está conformado por dos segmentos: i) las 4 Cooperativas Financieras (CF ) vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) que tienen el carácter de

Red de seguridad En Colombia, el cooperativismo financiero está conformado por dos segmentos: i) las 4 Cooperativas Financieras (CF ) vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) que tienen el carácter de EC; y ii) las 172 CAC vigiladas por la SES. Además, la ley ha autorizado la prestación de servicios de ahorro y crédito a los FE y las MUT5. La red institucional de seguridad de estos sectores está conformada por: el regulador, en cabeza del MHCP, con apoyo técnico de la URF ; los supervisores, la SFC y la SES; los aseguradores de depósitos, Fogafín y Fogacoop, los cuales no cubren a los FE ni a las MUT; y el BR como PUI para las CF. Tabla 1. Comparativo de instituciones de la red de seguridad financiera de las entidades financieras en Colombia Bancos (incluyendo cooperativos) Cooperativas Financieras CAC FE MUT Modelo Abierto. Captación de asociados y de terceros Cerrado. Captación de asociados Tipo de entidad financiera Establecimientos bancarios Decreto Ley 663 de 1993 (EOSF) Cooperativismo financiero Ley 454 de 1998 Intermediación financiera (ahorro y crédito) Decreto Ley 1481 de 1989 y Ley 2143 de 2021

PUI BR Si

BR No No No Regulador Si

MHCP (URF)

Si

MHCP (URF)

Si

MHCP (URF)

Si

MHCP (URF)

Si MHCP (URF) Supervisor Si SFC Si SFC Si SES Si

Si

MHCP (URF)

Si

MHCP (URF)

Si

MHCP (URF)

Si MHCP (URF) Supervisor Si SFC Si SFC Si SES Si SES Si SES Asegurador de depósitos Si Fogafín Si Fogacoop Si Fogacoop No No

Fuente: Elaboración URF

5 Información con corte a diciembre de 2024.9

3. Componentes 3.1. Prestamista de última instancia para las CAC Una de las funciones de las CAC y los EC es la intermediación financiera.

Esta intermediación consiste en la transformación de vencimientos al captar depósitos de corto plazo o a la vista y otorgar créditos de largo plazo, permitiendo que la economía reciba financiamiento de largo plazo para inversión, y optimiza ndo la asignación temporal de capital (Hicks, 1946). Esta transformación de plazos expone a las entidades financieras al riesgo de crédito 6 y de liquidez7. Para gestionar este último, las entidades deben contar con herramientas internas8 que les permita n enfrentar choques de liquidez y, además, tener acceso a mecanismos externos de estabilización en periodos de estrés financiero, como el PUI y el asegurador de depósitos. La naturaleza jurídica de las CAC y las CF es similar. Ambas organizaciones se basan en el acuerdo cooperativo9, es decir, son consideradas empresas asociativas sin ánimo de lucro, en las cuales los trabajadores o los usuarios, según el caso, son simultáneamente los aportantes y los

se basan en el acuerdo cooperativo9, es decir, son consideradas empresas asociativas sin ánimo de lucro, en las cuales los trabajadores o los usuarios, según el caso, son simultáneamente los aportantes y los gestores de la empresa10. De acuerdo con la Ley 454 de 1998 , la principal diferencia entre las CF y las CAC radica en que las CF tienen habilitado la realización de operaciones con terceros no asociados (modelo abierto), mientras que las CAC solo

6 El riesgo de crédito es la posibilidad de que una entidad incurra en pérdidas y se disminuya el valor de sus activos, como consecuencia de que sus deudores fallen en el cumplimiento oportuno de sus obligaciones. 7 Definición SIAR SES: “Se entenderá como Riesgo de Liquidez la contingencia de que una organización solidaria incurra en pérdidas excesivas por la enajenación de activos a descuentos inusuales y significativos, con el fin de disponer rápidamente de los recursos necesarios para cumplir con sus obligaciones contractuales.” Definición SIAR SFC: “Es la posibilidad de que una entidad incurra en pérdidas asociadas a la contingencia de no poder cumplir plenamente, de manera oportuna y eficiente con los flujos de caja esperados e inesperados, vigentes y futuros, sin afectar el curso de las operaciones diarias o la condición financiera de la entidad. El riesgo de liquidez se puede presentar a través del riesgo de liquidez de fondeo y el riesgo de liquidez de mercado. El riesgo de liquidez de fondeo se manifiesta en la insuficiencia de activos líquidos disponibles para cumplir con los flujos de caja mencionados y/o en la necesidad de asumir costos inusuales de fondeo.

El riesgo de liquidez de fondeo se manifiesta en la insuficiencia de activos líquidos disponibles para cumplir con los flujos de caja mencionados y/o en la necesidad de asumir costos inusuales de fondeo. El riesgo de liquidez de mercado se da cuando la capacidad de la entidad para generar o des hacer posiciones financieras a precios de mercado, se ve limitada bien sea porque no existe la profundidad adecuada del mercado o, porque se presentan cambios drásticos en las tasas y precios.” 8 Como listas de estrés, límites internos, venta de activos, entre otros 9 Artículo 3, Ley 79 de 1998: “Es acuerdo cooperativo el contrato que se celebra por un número determinado de personas, con el objetivo de crear y organizar una persona jurídica de derecho privado denominada cooperativa, cuyas actividades deben cumplirse con fines de interés social y sin ánimo de lucro.” 10 Artículo 4, Ley 79 de 198810

pueden contraer operaciones con asociados (modelo cerrado). En virtud de esta facultad legal, las CF fueron reconocidas como EC y son supervisadas por la SFC. Lo anterior implica que las CF están sujetas a un marco regulatorio distinto al marco que rige a las CAC. Debido a su carácter de EC, las CF tienen acceso al BR como PUI, mientras que las CAC no11. Rol de Banco Central como PUI Los bancos centrales juegan un papel vital en la promoci ón de la estabilidad financiera, d ada su capacidad de crear dinero y canalizarlo hacia las instituciones financieras y los mercados en situaciones de estrés. Especialmente, la existencia de asimetrías de información genera que, ante la incertidumbre sobre la situación financiera de una entidad, los mecanismos del mercado no logren proteger a estas instituciones contra

Especialmente, la existencia de asimetrías de información genera que, ante la incertidumbre sobre la situación financiera de una entidad, los mecanismos del mercado no logren proteger a estas instituciones contra choques de liquidez (Kahn, C. y Santos, J., 2001) . Por lo anterior, con el fin de prevenir un contagio y, por tanto, una desestabilización sistémica, los bancos centrales actúan como PUI. Bajo esta figura, los bancos centrales otorgan préstamos bilaterales garantizados a instituciones financieras solventes con p roblemas de liquidez (Brooks, S., 2024; Bertsch, C. y Molin, J., 2016). De acuerdo con Carlson et al. (2015) , la ausencia de la intervención del banco central podría generar la venta acelerada de los activos ilíquidos de las entidades financieras, generando pérdidas o, en casos más severos, la liquidación de múltiples entidades. En Colombia, el artículo 371 de la Constitución Política y el artículo 12 de la Ley 31 de 199212 establecen como función del BR actuar como PUI para los EC, los cuales comprende n a los establecimientos bancarios, las corporaciones financieras, las compañías de financiamiento comercial y las CF13, según el EOSF14. El PUI es un mecanismo que proporciona liquidez

11 Según el artículo 371 de la Constitución Política de 1991 “…Serán funciones básicas del Banco de la República: regular la moneda, los cambios internacionales y el crédito; emitir la moneda legal; administrar las reservas internacionales; ser prestamista de última instancia y banquero de los establecimientos de crédito; …”

regular la moneda, los cambios internacionales y el crédito; emitir la moneda legal; administrar las reservas internacionales; ser prestamista de última instancia y banquero de los establecimientos de crédito; …” 12 Artículo 12 de la Ley 31 de 1992: “Funciones. El Banco de la República, como banquero y prest amista de última instancia de los establecimientos de crédito públicos y privados, podrá: a) Otorgarles apoyos transitorios de liquidez mediante descuentos y redescuentos en las condiciones que determine la Junta Directiva; b) Intermediar líneas de crédito externo para su colocación a través de los establecimientos de crédito; y, c) Prestarles servicios fiduciarios, de depósito, compensación y giro y los demás qu e determine su Junta Directiva.” 13 Artículo 2 del EOSF. 14 Decreto Ley 663 de 199311

transitoria a entidades solventes ante desfases temporales de liquidez significativos. Dado que l as CAC no se consideran EC y están sometidas al control, inspección y vigilancia de la SES y son organismos cooperativos especializados cuya función principal consiste en adelantar actividad financiera exclusivamente con sus asociados 15, actualmente estas organizaciones no pueden acceder a l os apoyos transitorios de liquidez (ATL) contemplados dentro de la figura de PUI del BR16.

3.1.2. Caracterización del sector cooperativo En Colombia, operan 172 CAC que atienden a cerca de 4 millones de asociados. A diciembre de 2024, estas organizaciones tenían activos totales por $22 billones, de los cuales el 77,2% correspondía a la cartera

cooperativo En Colombia, operan 172 CAC que atienden a cerca de 4 millones de asociados. A diciembre de 2024, estas organizaciones tenían activos totales por $22 billones, de los cuales el 77,2% correspondía a la cartera de crédito. A su vez, los depósitos correspondían a $13,1 billones y los aportes a $4,7 billones. Al analizar las tres categorías de las CAC —plenas, intermedias y básicas, según lo dispuesto en el Decreto 1544 de 2024—, se observa que el 44 % de los activos y depósitos del sector corresponde a las CAC de categoría intermedia. Les siguen las CAC de categoría plena, con un 35,4 % y 35,1 % respectivamente; mientras que las CAC de categoría básica representan el 20,4 % del total de activos y el 18,3 % de los depósitos (Gráfica 1). Dentro de la cartera, e l 90,7% corresponde a cartera calificada co mo A. No obstante, existen diferencias entre las categorías de CAC. En las organizaciones de categoría plena, el porcentaje de cartera calificada como A corresponde al 86,0%, mientras que para las de categoría intermedia , este porcent aje corresponde al 91,6%, y para las de categoría básica, corresponde al 96,2%.

15 Artículo 41 de la Ley 79 de 1988. 16 El artículo 1 de la Resolución Externa No. 2 de 2019 del BR, por la cual se compilan y se dictan normas en desarrollo de la función del BR como PUI establece que únicamente los EC pueden acceder a los ATL.12

16 El artículo 1 de la Resolución Externa No. 2 de 2019 del BR, por la cual se compilan y se dictan normas en desarrollo de la función del BR como PUI establece que únicamente los EC pueden acceder a los ATL.12

Gráfica 1. Proporción de activos, cartera, depósitos y aportes de categoría de CAC Gráfica 2. Comparación de los activos, depósitos y aportes entre CAC y CF

Nota. En paréntesis se encuentra el número de organizaciones por categoría de CAC.

Fuente: Cálculos propios con información de Fogacoop. Con corte a diciembre de 2024.

Al comparar las CAC con las CF, se observa que los activos de las CF representan el 22,2% de los activos totales de las CAC, el 24 ,5% de los depósitos de las CAC, y el 14,9% de los aportes de las CAC (Gráfica 2). Adicionalmente, según la información reportada por los supervisores, el valor de los activos de algunas CAC plenas supera al de varios bancos y compañías de financiamiento . Por ejemplo, el 29 ,2% de los EC tienen menos activos que la CAC plena más grande. Lo anterior sugiere la importancia de las CAC dentro del sistema de pagos17. De otra parte, s e encuentra que , en departamentos como Huila y Santander, más del 30 % de la población está vinculada como asociada de alguna CAC, lo que evidencia la alta penetración de estas entidades en el tejido financiero regional 18. Esta participació n indica que una proporción significativa del sistema de pagos en estas regiones depende del adecuado funcionamiento de las CAC.

alguna CAC, lo que evidencia la alta penetración de estas entidades en el tejido financiero regional 18. Esta participació n indica que una proporción significativa del sistema de pagos en estas regiones depende del adecuado funcionamiento de las CAC. Además, el grado de vinculación de las CAC y los EC es significativo. Las CAC acceden a fondeo proveniente de diversos EC y mantienen depósitos en estas entidades a través del Fondo de Liquidez 19, de su efectivo y sus inversiones en CDT . A diciembre de 2024, alrededor de $2,4 billones de

17 El sistema de pagos corresponde a un conjunto de instrumentos, procedimientos y reglas que permiten que en una economía se realicen transferencias de fondos entre o a través de sus participantes, asegurando la circulación del dinero. 18 De acuerdo con la metodología de entidades de importancia regional realizado por Fogacoop. 19 De acuerdo con el artículo 41 de la Ley 454 de 1998, las CAC deben mantener un fondo de liquidez, el cual debe ser de al menos el 10% de los depósitos (Artículo 2.11.7.2.1 del Decreto 1068 de 2015).13

los activos de las CAC estaban fondeando al sistema financiero tradicional. Mientras que éstas organizaciones tenían obligaciones financieras con EC, en cerca de $ 357.000 millones. En consecuencia, un evento de iliquidez de corto plazo en las CAC podría tener efectos sobre la cartera o las fuentes de fondeo de los EC. De igual forma, tension es en el sistema financiero tradicional podrían comprometer la estabilidad