CGR - Situación de la Deuda Pública 2021

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CONTRALORÍA

GENERAL DE LA REPÚBLICA Situación de la Deuda Pública 2021 Situación de la Deuda Pública 2021

CONTRALORíA GENERAL DE LA REPÚBLICA

Carlos Felipe Córdoba Larrarte Contralor General de la República Lina María Aldana Acevedo Vicecontralora General de la República Carlos David Castillo Arbeláez Contralor Delegado para Economía y Finanzas Públicas Luis Carlos Pineda Téllez Contralor Delegado para Participación Ciudadana Eduardo José Pineda Arrieta Contralor Delegado para Responsabilidad Fiscal, Intervención Judicial y Cobro Coactivo Gabriel José Romero Sundheim Contralor Delegado para el Sector Agropecuario Jehan Alí Cabrales Contralora Delegada para el sector Trabajo Orlando Velandia Sepúlveda Contralor Delegado para el Sector Minas y Energía Gabriel Adolfo Jurado Parra Contralor Delegado para el Sector Medio Ambiente Juan Carlos Gualdrón Alba Contralor Delegado para el Posconflicto Lina María Aldana Acevedo Contralora Delegada para el Sector Salud Rubiela Mercedes Benavides Paz Contralora Delegada para el Sector Educación, Ciencia, Cultura, Recreación y Deporte Annys Esther Cañavera Perez Contralora Delegada para el Sector Inclusión Social Luis Fernando Mejía Gómez Contralora Delegada para el Sector Infraestructura Claudia Patricia Hernández León Contralora Delegada para el Sector Defensa y Seguridad Andrey Geovanny Rodríguez León Contralor Delegado para Gestión Pública e Instituciones Financieras Sebastian Montoya Mejía Contralor Delegado para el Sector Justicia Hitler Rouseau Chaverra Ovalle Contralor Delegado para Población Focalizada

Sandra Viviana Giraldo Martínez Contralora Delegada para el Sector Comercio y Desarrollo Regional José Alberto Onzaga Nino Contralor Delegado para el Sector Tecnologías de la Información y las Comunicaciones Javier Tomas Reyes Bustamante Contralor Delegado para el Sector Vivienda y Saneamiento Básico Vanessa Varón Garrido Directora Oficina de Planeación Hoslander Adlai Saenz Barrera Director de Oficina de Sistemas e Informática Diego Esteban Ortíz Director Oficina de Control Interno Jorge Mario Trejos Arias Director Oficina de Control Disciplinario Luis Felipe Murgueitio Sicard Director Oficina Jurídica Tania Marcela Malely Hernández Guzmán Directora Centro de Estudios Fiscales Rossana Payares Altamiranda Directora Oficina de Comunicaciones y Publicaciones Luisa Fernanda Morales Noriega Gerente del Talento Humano Sandra Patricia Bohórquez González Gerente Administrativo y Financiero Andrés Gustavo Rojas Palomino Unidad de Apoyo Técnico al Congreso Claudia Cristina Serrano Evers Unidad de Investigaciones Especiales contra la Corrupción Paula Andrea López Domínguez Unidad de Cooperación Nacional e Internacional de Prevención, Investigación e Incautación de Bienes María Fernanda Rangel Esparza Dirección de Información, Análisis y Reacción Inmediata José Antonio Poveda Montes Unidad de Seguridad y Aseguramiento Tecnológico e Informático •••

REPÚBLICA DE COLOMBIA

Contraloría General de la República Carlos Felipe Córdoba Larrarte Contralor General de la República Lina María Aldana Acevedo Vicecontralor General de la República

Dirección y coordinación del informe: Carlos David Castillo Arbeláez Contralor Delegado para Economía y Finanzas Públicas Libia Yolima Poveda Riaño Directora de Cuentas y Estadísticas Fiscales

Coordinación Informe: Eduardo Enrique Rodríguez

Elaboraron el presente informe: Luz Dary Cruz Piñeros

Miguel Angel Gómez Velásquez Miguel Alfonso Montoya Olarte

Estadísticas deuda pública: Gustavo Zambrano Rodriguez

Luz Dary Cruz Piñeros Luz Mery Vargas Camargo Marcel David Malagón Gómez. Sergio Duván Gómez Herrera Asesoría y Revisión Técnica Beethoven Herrera Valencia Oficina de Comunicaciones y Publicaciones Rossana Payares Altamiranda

Edición y diagramación: Edgar Giovanni Zuleta Parra

Portada: Nestor Adolfo Patiño Forero

Contraloría General de la República Carrera 69 No 44–35

PBX: (57) 1 – 5187000

Código postal: 111071

Bogotá D.C., Colombia Junio de 2022

Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 Contenido Introducción..................................................................................13 Presentación..................................................................................15

I. Contexto económico...................................................................19 1.1 Contexto económico global...........................................................19 1.2 Contexto económico local..............................................................26

II: Deuda del Sector Publico Colombiano.......................................35 2.1 Evolución de la deuda del Sector Público Colombiano........................35 2.2 Deuda externa del Sector Público Colombiano..................................40 2.3 Deuda interna del Sector Público Colombiano...................................43

III. Deuda del Gobierno Nacional Central........................................47 3.1 Evolución y resultados de la deuda del Gobierno Nacional Central.......50 3.2 Deuda externa del Gobierno Nacional Central..................................56 3.2.1 Saldos e indicadores..................................................................56 3.2.2 Contratación de la deuda externa................................................58 3.2.3 Operaciones de manejo..............................................................61 3.2.4 Perfil de la deuda externa...........................................................64 3.3 Deuda interna del Gobierno Nacional Central...................................65 3.3.1 Saldos e indicadores..................................................................65 3.3.2 Emisiones de TES B...................................................................68 3.3.3 Bonos Verdes............................................................................71 3.3.4 Operaciones de Transferencia Temporal de Valores........................73 3.3.5 Operaciones de Manejo de la Deuda............................................74 3.3.6 Perfil de los TES B.....................................................................76 3.3.7 Tenedores de TES B...................................................................77

IV. Entidades Descentralizadas 2018-2021....................................83 4.1 Grupo Ecopetrol S.A.....................................................................85 4.2 Grupo ISA S.A.............................................................................91 4.3 Grupo EPM..................................................................................94 4.4 Grupo Energía de Bogotá S.A.........................................................99

4.5 Otras Entidades del Sector Energía................................................103 4.6 Entidades Financieras..................................................................105 4.7 Entidades del Sector Transporte...................................................108 4.8 Sector Educación ......................................................................112 4.9 Corporaciones Autónomas y otras entidades..................................114 4.10 Sector Salud Territorial.............................................................119 4.11 Otras Entidades ......................................................................121 7 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021

V. Deuda de los Gobiernos Centrales Territoriales........................123 5.1 Evolución y resultados de la deuda de los Gobiernos Centrales Territoriales .........................................123 5.2 Deuda externa de los Gobiernos Centrales Territoriales....................126 5.3 Deuda interna de los Gobiernos Centrales Territoriale......................129 5.4 Algunos casos seleccionados........................................................132

5.4.1 Bogotá D.C.............................................................................132 5.4.2 Barranquilla............................................................................134 5.4.3 Medellín.................................................................................136 5.4.4 Antioquia...............................................................................137 5.4.5 Cundinamarca........................................................................138 5.4.6 Rionegro................................................................................139

VI. Sostenibilidad de la Deuda del Gobierno Nacional....................141 6.1 Sostenibilidad en el corto plazo....................................................142 6.2. Sostenibilidad en el largo plazo...................................................145 6.3. Conclusiones............................................................................149

Referencias..................................................................................151 8 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 Indice de cuadros Capítulo I Cuadro 1-1 Deuda del gobierno general....................................................26 Cuadro 1-2 Producto Interno Bruto

por componentes de gasto 2018-2021.................................28 Cuadro 1-3 Déficit fiscal 2018-2021.....................................................32 Capítulo II Cuadro 2-1 Deuda del Sector Público Colombiano 2020 – 2021...............36 Cuadro 2-2 Saldos de la deuda interna y externa del Sector Publico colombiano 2014-2021............................38 Cuadro 2-3 Deuda externa del Sector Publico colombiano: Principales prestamistas 2020-2021.....................................42 Cuadro 2-4 Servicio de la deuda pública externa 2021............................43 Cuadro 2-5 Deuda interna del Sector Público Colombiano por prestamista................................................................45 Cuadro 2-6 Servicio de la deuda pública interna 2021.............................46 Capítulo III Cuadro 3-1 Saldos de la deuda del GNC por tipo de contrato 2018-2021...........................................51 Cuadro 3-2 Gobierno Nacional Central: Descomposición de la variación del indicador deuda a PIB.......53 Cuadro 3-3 Servicio de la deuda del Gobierno Nacional Central................54 Cuadro 3-4 Gobierno Nacional Central: Deuda externa por tipo de prestamista 2018-2021................56 Cuadro 3-5 Deuda Externa del Gobierno Nacional Central por prestamista 2019-2021................................................57 Cuadro 3-6 Gobierno Nacional Central: Emisiones de bonos externos 2021......................................59 Cuadro 3-7 Gobierno Nacional Central: Créditos externos contratados 2021.....................................61 Cuadro 3-8 Operaciones de conversión de tasa 2021..............................62 Cuadro 3-9 Operaciones de conversión de moneda 2021.........................64

Cuadro 3-10 Deuda interna del Gobierno Nacional Central 2018 - 2021.....65 Cuadro 3-11 Colocaciones mensuales de TES B mediante subasta............70 Cuadro 3-12 Operaciones de canje de TES B 2021.................................75 Cuadro 3-13 Operación redención anticipada TES B 2021........................76 Cuadro 3-14 Saldos de TES B de largo plazo por sectores 2018-202.........78 Cuadro 3-15 Tenencias de TES B en los 20 fondos de inversión extranjeros más grandes 2021........................80 Capítulo IV Cuadro 4-1 Deuda Pública Entidades Descentralizadas Nacionales............83 Cuadro 4-2 Crédito para compra de acciones de ISA S.A.........................88 9 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 Cuadro 4-3 Intereses causados Refinería de Cartagena...........................91 Cuadro 4-4 Deuda Pública Grupo EPM S.A.............................................96 Cuadro 4-5 Créditos firmados en 2021 por entidades del Grupo EPM S.A.........................................99 Cuadro 4-6 Deuda pública externa entidades financieras .....................106 Cuadro 4-7 Préstamos Línea Findeter S.A...........................................107 Cuadro 4-8 Deuda Pública Sector Transporte Nacional...........................108 Cuadro 4-9 Deuda pública entidades territoriales del sector transporte....112 Cuadro 4-10 Deuda Pública interna de entidades del Sector Educación Nacional.........................................113 Cuadro 4-11 Deuda pública interna de Entidades del Sector Educación Territorial.......................................114 Cuadro 4-12 Deuda pública corporaciones autónomas y otras entidades del Sector Agrícola...............................115

Cuadro 4-13 Contratos firmados por las CAR en 2021...........................115 Cuadro 4-14 Deuda pública de otras entidades del Sector Agrícola.........116 Cuadro 4-15 Deuda de Entidades del Sector Territorial..........................117 Cuadro 4-16 Contratos de deuda pública de entidades territoriales.........118 Cuadro 4-17 Deuda pública de Hospitales a nivel territorial...................120 Cuadro 4-18 Deuda Pública Interna de otras entidades del Orden Nacional..............................122 Capítulo V Cuadro 5-1 Saldo de la deuda del nivel central territorial 2020-2021......125 Cuadro 5-2 Servicio de la deuda de los gobiernos centrales territoriales 2018-2021...................126 Cuadro 5-3 Bogotá: emisiones de bonos locales, 2021..........................132 Cuadro 5-4 Bogotá créditos externos contratados 2021.........................133 Cuadro 5-5 Barranquilla, créditos externos contratados 2021.................135 Capítulo VI Cuadro 61 Sostenibilidad en el corto plazo – deuda del GNC................144 10 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 Indice de gráficos Capítulo I Gráfico 1-1 Tasa real de crecimiento mundial.........................................20 Gráfico 1-2 Tasa de inflación: países seleccionados................................21 Gráfico 1-3 Tasas mensuales promedio de los bonos soberanos a 10 años: principales economías......23 Gráfico 1-4 Evolución del EMBIG de algunos países latinoamericanos........24 Gráfico 1-5 Déficit fiscal del gobierno general........................................25 Gráfico 1-6 Colombia: Tasa de crecimiento real 2010-2021.....................26

Gráfico 1-7 Colombia: indicadores de inflación.......................................29 Gráfico 1-8 Colombia: Tasas de interés 2018-2021................................30 Gráfico 1-9 Evolución de la Tasa Representativa del Mercado 2021............31 Gráfico 1-10 Evolución déficit en cuenta corriente 2018-2021...................33 Capítulo II Gráfico 2-1 Evolución deuda y déficit del Sector Público Colombiano 2010-2021............................39 Gráfico 2-2 Deuda del Sector Publico por niveles 2010-2021...................40 Gráfico 2-3 Variación de la deuda externa del Sector Publico colombiano 2021.....................................41 Gráfico 2-4 Variación de la deuda interna del Sector Público colombiano 2021.....................................44 Capítulo III Gráfico 3-1 Colombia: Indicadores de riesgo 2021..................................48 Gráfico 3-2 Gobierno Nacional Central: Deuda y déficit como porcentaje del PIB..............................52 Gráfico 3-3 Composición de la deuda del Gobierno Nacional Central 2010-2021............................53 Gráfico 3-4 Servicio mensual de la deuda del Gobierno Nacional Central en 2021.................................55 Gráfico 3-5 Evolución de las tasas de rendimiento de los bonos globales del Gobierno Nacional Central: referencias seleccionadas...................................................58 Gráfico 3-6 Perfil de vencimientos de la deuda externa...........................64 Gráfico 3-7 Tasas de los TES B denominados en pesos............................67 Gráfico 3-8 Tasas de los TES B denominados en UVR..............................68 Gráfico 3-9 Operaciones de Transferencia Temporal de Valores 2021: volumen aprobado mensual..............................................74 Gráfico 3-10 Perfil de TES B a 31 de diciembre de 2021..........................76

Gráfico 3-11 Grandes tenedores de TES B: evolución trimestral 2021................................................81 11 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 Capítulo IV Gráfico 4-1 Deuda de las entidades descentralizadas por servicios...........84 Gráfico 4-2 Precio de referencia petróleo BRENT – WTI..........................86 Gráfico 4-3 Deuda Pública Grupo Ecopetrol S.A......................................89 Gráfico 4-4 Perfil de vencimientos Ecopetrol S. A. Matriz.........................90 Gráfico 4-5 Deuda Pública Grupo ISA S.A.............................................92 Gráfico 4-6 Perfil de vencimientos ISA S.A.............................................93 Gráfico 4-7 Perfil de vencimientos EPM S.A. Matriz.................................97 Gráfico 4-8 Deuda Grupo Energía de Bogotá........................................101 Gráfico 4-9 Perfil de vencimientos Grupo Energía de Bogotá..................102 Gráfico 4-10 Perfil de vencimientos Transportadora de Gas Internacional.................................102 Gráfico 4-11 Deuda pública Otras entidades del sector energía...............103 Gráfico 4-12 Deuda pública Otras entidades del sector energía................104 Gráfico 4-13 Deuda pública Entidades del Sector Energía Territorial.........105 Gráfico 4-14 Deuda Metro de Medellín................................................109 Capítulo V Gráfico 5-1 Deuda de los gobiernos centrales territoriales como proporción del PIB 2010-2021..................................124 Gráfico 5-2 Deuda externa del nivel central territorial 2021: prestamistas y prestatarios...............................................128 Gráfico 5-3 Deuda interna de los Gobiernos Centrales Territoriales:

Grupo de prestamistas 2021.............................................130 Gráfico 5-4 Deuda de departamentos y capitales, principales prestatarios 2021............................................131 Gráfico 5-5 Deuda de los Gobiernos Centrales No Capitales: 20 municipios más endeudados.........................................131 Gráfico 5-6 Bogotá D.C. Perfil de vencimientos....................................134 Gráfico 5-7 Barranquilla, perfil de vencimientos...................................135 Gráfico 5-8 Medellín perfil de vencimientos..........................................137 Gráfico 5-9 Antioquia: comparación perfiles de la deuda interna 2020 y 2021.......................................138 Gráfico 5-10 Cundinamarca, perfil de vencimientos..............................139 Gráfico 5-11 Rionegro, perfil de vencimientos......................................140 Capítulo VI Gráfico 6-1 Variación deuda a PIB, tasa de crecimiento económico y tasa de interés real de la deuda......................................143 Gráfico 6-2 Proyección de la deuda bruta a PIB del Gobierno Nacional.....145 12 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 Introducción En cumplimiento de las disposiciones contenidas en el artículo 268 de la Constitución Política sobre el registro de la deuda pública de la Nación y de las entidades territoriales, así como lo establecido en los artículos 39, 41, 43 y 44 de la Ley 42 de 1993, la Contraloría General de la República (CGR) presenta al Honorable Congreso de la República, el informe sobre la Situación de la Deuda Pública correspondiente a la vigencia 2021, en el cual se analizan los principales hechos registrados

en materia de endeudamiento público. El presente informe da a conocer de forma sistematizada las cifras de la deuda del Sector Publico colombiano tanto en forma global como de cada uno de los niveles que lo componen. La presentación se realiza en seis capítulos, el primero de los cuales muestra los principales hechos macroeconómicos tanto globales como internos que afectaron la evolución de la deuda pública colombiana en 2021. Los detalles de la deuda pública agregada se presentan en el segundo capítulo del informe. El tercer y sexto capitulo analizan lo referente al endeudamiento del gobierno nacional central (GNC), principal prestatario público en Colombia. El tercer capítulo se detiene en mostrar los principales resultados acerca de la deuda del GNC e indica cómo ciertas estrategias de manejo de la deuda (emisión, contratación y operaciones de manejo) afectaron el nivel y las características del portafolio de pasivos de este. El capítulo sexto aborda una de las cuestiones centrales acerca de la deuda: su sostenibilidad. El capítulo cuarto analiza la deuda de las entidades descentralizadas tanto nacionales como regionales deteniéndose en lo sucedido con los principales conglomerados de empresas públicas: Grupo Ecopetrol, Grupo ISA, Grupo de Energía de Bogotá y Grupo EPM. Por último, la dinámica y características de la deuda de los Gobiernos Centrales Territoriales se exponen en el quinto capítulo del informe, en especial se hace referencia al ciclo electoral de esta. 13 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 14 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021

Presentación Después de la crisis económica y social experimentada en 2020, la economía mundial se recuperó en 2021 debido a la normalización de las actividades productivas lograda con el avance de las campañas de vacunación. El Fondo Monetario Internacional (FMI) estimó que en 2021 la economía mundial creció 6,1% en términos reales. La recuperación no fue mayor debido a la persistencia de los problemas logísticos en el comercio internacional, los problemas con la mano de obra, el incremento del precio de la energía y la aparición de las variantes delta y ómicron de la COVID-19. En 2021 se presentó un notable incremento de la inflación global. Las economías desarrolladas alcanzaron niveles no vistos desde hace varias décadas, que llevó a los bancos centrales a acelerar su proceso de normalización monetaria, inicialmente en las economías emergentes y al final del año en las economías avanzadas. La recuperación de la actividad económica a nivel global generó un incremento de los ingresos tributarios que permitió que los resultados fiscales fueran menos deficitarios a los observados en 2020, con lo cual se logró estabilizar el nivel mundial de deuda del gobierno general en niveles inferiores al 100,0% del PIB. Respecto al contexto local cabe destacar que: • En 2021 se vio un proceso de recuperación de la economía con la normalización paulatina de la actividad de los diferentes sectores económicos. De acuerdo con el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE), en 2021 la economía colombiana mostró un crecimiento real de 10,7%. • Al igual que lo sucedido en el resto del mundo, el país vivió un

importante repunte de la inflación en 2021: 5,62%, el valor más alto desde 2016. • La recuperación económica y el incremento de la inflación llevaron a la Junta Directiva del Banco de la República a incrementar su tasa de interés de intervención de 1,75% a 3,00%. • El comportamiento de la tasa de cambio en 2021 estuvo caracterizado por una alta volatilidad y una fuerte tendencia creciente. El peso colombiano se depreció 16,0% en 2021. 15 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 • La recuperación de la actividad económica permitió que los ingresos tributarios superaran las metas establecidas por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público, además de una reducción del déficit total del Gobierno Nacional Central de 0,7 p.p. del PIB y del déficit primario de 1,2 p.p. del PIB. El sector público no financiero (SPNF) registró un déficit total de 7,4% del PIB en 2021, con una disminución de 0,2 p.p. del PIB frente al presentado en 2020. Los registros de la Contraloría General de la República (CGR) muestran que al cierre de 2021 la deuda total del sector público colombiano contabilizó $874,88 billones, correspondiente al 74,3% del PIB. Respecto a diciembre del 2020, la deuda total del sector público aumentó $137,23 billones (18,6%) en términos nominales. En 2021, dentro del total de la deuda, le correspondió $399,90 billones a la deuda externa (34,0% del PIB) y $474,97 billones a la deuda interna

(40,3% del PIB). En un contexto de recuperación económica, pérdida del grado de inversión e incremento de los indicadores de riesgo país, al cierre de 2021 el saldo de la deuda del GNC alcanzó $710,71 billones, de los cuales le correspondieron $291,84 billones (41,1% del total) al endeudamiento externo y $418,87 billones (58,9%) al interno. Al comparar con diciembre de 2020, la deuda total del GNC registró un incremento de $112,42 billones (18,8%), de los cuales la deuda externa presentó un crecimiento de $62,17 billones en el acumulado anual y la deuda interna l hizo con $50,25 billones. El indicador deuda a PIB cerró 2021 en 60,4% frente al 59,9% de 2020, con un aumento de 0,5 puntos porcentuales (p.p.) del PIB. Los TES B ($397,89 billones) son el principal instrumento de endeudamiento del GNC, representando el 56,0% de su deuda total; los bonos externos ($141,96 billones) constituyeron el segundo instrumento de endeudamiento con una participación del 20,0%; seguidos de los préstamos de multilaterales ($124,98 billones) con una participación del 17,6%; los créditos con otros agentes externos ($24,91 billones) y el resto de los préstamos y bonos internos emitidos ($20,98 billones). De acuerdo con los registros de la CGR, el servicio de la deuda del GNC en 2021 ascendió a $73,84 billones (6,3% del PIB), de los cuales $41,16 billones correspondieron a amortizaciones y $32,68 billones a

pago de intereses y comisiones. 16 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 Durante 2021 el Ministerio de Hacienda realizó diversas operaciones de manejo con su deuda externa: recompra de títulos, conversión de tasas de préstamos con entidades multilaterales y entidades gubernamentales y conversión de monedas de créditos con multilaterales. En 2021 el Ministerio de Hacienda realizó dos tipos de operaciones de manejo de la deuda interna: canjes de títulos y una redención anticipada de TES B. Respecto a los tenedores de TES B, al cierre de 2021 el sector privado mantenía 75,0% de las emisiones vigentes de TES B de largo plazo y el sector público el 25,0% restante. El balance del año dio cuenta que el Banco de la República y los fondos de inversión extranjeros fueron los mayores demandantes de TES, con un aumento en su portafolio de $13,22 billones y $11,27 billones, respectivamente. El nivel de deuda pública del Gobierno Nacional Central alcanzó un nivel histórico en 2021 y es necesario evaluar las condiciones para su sostenibilidad en el mediano plazo. Si bien no hay un número mágico a partir del cual el nivel la deuda empieza a afectar la estabilidad macroeconómica, es importante emprender un proceso de consolidación fiscal con miras a reducir la relación deuda a PIB y recuperar espacio fiscal para enfrentar las crisis futuras. Bajo esta concepción, la actual regla fiscal fijó un intervalo del nivel de deuda del GNC entre el 55,0% y el 70,0%, para lo cual se deberán efectuar

los ajustes pertinentes en el balance primario estructural. Es importante que la regla fiscal este acompañada de un crecimiento económico alto y sostenido, basado en procesos de transformación productiva y diversificación de la economía, y que tenga como meta explícita el pleno empleo, punto en el que el gasto público alcanzaría su máximo nivel. Esto debería acompañarse de una efectiva gestión de la deuda que permita cumplir con las obligaciones, tener un perfil de vencimientos adecuado y propender por una reducción de los elevados niveles de deuda externa (pública como privada). Estos últimos se constituyen en fuentes de vulnerabilidad de la economía colombiana y pueden comprometer en el futuro la sostenibilidad de la balanza de pagos. La deuda de las entidades descentralizadas, tanto nacionales como territoriales, se incrementó en 2021, impulsada por el crecimiento de la deuda externa de las entidades descentralizadas nacionales. Cabe destacar el incremento de la deuda de los sectores minero y de energía, el ingreso de deuda de algunas entidades nacionales por sentencias y 17 Contraloría General de la República Informe sobre la Situación de la Deuda Pública 2021 conciliaciones y el impacto de la depreciación del peso en 2021 sobre la deuda externa de las entidades descentralizadas de todo nivel. Por grandes grupos empresariales cabe destacar lo siguiente: • La deuda del Grupo Ecopetrol cerró 2021 en $70,28 billones, con un incremento de $21,25 billones respecto a 2020. Tras las dificultades presentadas en años anteriores con empresas como Reficar y Bioenergy, en 2021 este grupo obtuvo los mejores

resultados financieros de su historia. La empresa decidió adquirir ISA S.A. financiándose con un mayor endeudamiento. • El Grupo ISA finalizó 2021 con una deuda de $7,81 billones frente a $8,26 billones que se adeudaban en 2020. En 2021 se destacaron los prepagos de deuda externa y la adquisición del 100% de las acciones de la concesión costera CartagenaBarranquilla. • Tras los problemas vividos con el proyecto HidroItuango, en 2021 el grupo EPM logró un acuerdo con las aseguradoras de póliza “Todo Riesgo” que cubrían dicho proyecto. En 2021 las empresas del grupo realizaron prepagos de deuda por una cuantía de $3,16 billones cerrando 2021 con un saldo de $21,89 billones. • El endeudamiento del Grupo Energía de Bogotá ha venido incrementándose en los últimos años, llegando al cierre de 2021 a $13,17 billones. Finalmente, la deuda de departamentos y municipios ascendió a $22,38 billones al cierre de 2021. La deuda de los departamentos llegó a $5,67 billones (25,3% del total), la deuda de las capitales a $12,65 billones (56,5% del total